lnvestAnalys

Разбираем Microsoft MSFT в цифрах. За 2023-2024 финансовый год завершился 30 июня компания показала себя во всей красе: Выручка: $245,1 млрд, рост на 15,6%. Чистая прибыль: $88,1 млрд, впечатляющий рост на 21,8%. Главный локомотив — облачный сегмент Intelligent Cloud, который принес $28,5 млрд только за последний квартал, показав рост на 18,8%. Внутри него сервис Azure вырос на 29%. Важно, что 6 процентных пунктов этого роста обеспечили сервисы, связанные с искусственным интеллектом. Это прямое доказательство, что ставка на ИИ работает и монетизируется уже сейчас. Сегмент с Office и LinkedIn также стабилен: выручка выросла на 11,1% до $20,3 млрд. Да, акция дорогая. Но такой рост и доминирование на ключевых рынках облака, ИИ оправдывают премию. MSFT — это не просто ставка на будущее, а компания, которая уже пожинает плоды своих многомиллиардных инвестиций. Стабильный и мощный актив для любого долгосрочного портфеля.

Акции японских компаний растут из-за снижения пошлин Ключевое событие, которое определит настроения сегодняшней сессии, — снижение пошлин для Японии с 25% до 15%. На этом фоне акции ряда японских компаний — Nikkei, Toyota, Honda — взлетели. Тарифные договоренности между США и Японией могут быть расценены как сигнал к смягчению торговых рисков. Cделка с Японией в целом была ожидаемой — это может нивелировать эффект на рынок. Сегодня выйдут данные продаж домов на вторичном рынке за июнь консенсус: 4,01 млн . Акции крупнейших девелоперов выросли после публикации квартальных отчетов. У бумаг сектора недвижимости восходящий потенциал. Внимание инвесторов может привлечь третий раунд переговоров в Стамбуле между Россией и Украиной, их начало анонсировано на 23 июля. Ранее Трамп предупредил страны о «суровых» санкциях в случае, если к осени не будет прогресса по переговорам. Мы оцениваем баланс рисков на предстоящую сессию как нейтральный и ориентируемся на движения S&P 500 в диапазоне 6265–6350 пунктов.

Новостная картина способствует консолидации В центре внимания — внешнеторговая политика. Белый дом готовит расширение списка стран, получивших уведомления о новых тарифах. Их введение перенесено на 1 августа. Несколько соглашений близки к финализации, а ЕС, по сообщениям СМИ, стремится зафиксировать пошлины на уровне 10%. На фоне риторики Трампа о возможном повышении тарифов на 10% для стран БРИКС сохраняется риск обострения напряженности. Однако в котировки пока не заложено возвращение к уровню пошлин, заявленному 2 апреля, что отражает осторожный оптимизм. До конца лета внешнеторговая политика США останется одним из главных драйверов для рынка. Из макроэкономических событий сегодня важна публикация индекса оптимизма малого бизнеса NFIB за июнь. Ожидается его рост с уровня 98,8. Поддержку ожиданиям оказывает и июльский отчет NFIB по занятости, зафиксировавший рост доли компаний, планирующих расширять штат. Внимание инвесторов также привлечёт статистика ФРБ Нью-Йорка по инфляционным ожиданиям.

В центре внимания — данные Минтруда Ключевым фактором для рынков станет статистика по занятости за июнь. Прогноз: рост числа рабочих мест замедлится до 113 тыс. против среднего в 157 тыс. , безработица вырастет до 4,3%. Подтверждение этих ожиданий усилит сценарий охлаждения рынка труда на фоне майских импортных тарифов. На фоне рыночных максимумов слабые данные могут спровоцировать фиксацию прибыли и пересмотр ожиданий по ставкам: фьючерсы закладывают три снижения с сентября. Также важны данные ISM и S&P Global по сфере услуг прогноз: 50,9 . Показатели выше 50 свидетельствуют о росте деловой активности. Ситуация с внешней торговлей остаётся неопределённой. Заключено соглашение с Вьетнамом, а для Китая сняты ограничения на экспорт ПО для проектирования микросхем. Новостей по Японии и ЕС нет, но к 9 июля ожидается подписание более 80 соглашений. Законопроект о налоговых послаблениях буксует в Конгрессе. Его принятие до 4 июля под вопросом.

Перемирие развернуло акции вверх Ближневосточный конфликт остается в центре внимания. Дональд Трамп неожиданно объявил о перемирии между Израилем и Ираном при посредничестве США. Ранее иранские ракеты были выпущены по американской базе в Катаре, но атака оказалась символической: ракеты перехвачены, персонал эвакуирован, ущерба нет. Утром 24 июня Тегеран официально подтвердил прекращение огня. Несмотря на локальные обстрелы территории Израиля, риск перекрытия Ормузского пролива не реализовался. Нефтегазовая инфраструктура не пострадала. Нефть WTI скорректировалась к $65–67, отыграв рост с 11 июня. Параллельно инвесторы следят за переговорами США и ЕС. Брюссель настаивает на соглашении по модели, аналогичной британской. Обсуждаются тарифы на уровне 10%, но угроза повышения пошлин до 50% после 9 июля сохраняется. Сегодня ожидаются июньский индекс потребительского доверия Conference Board и выступление главы ФРС Пауэлла. Сюрпризов не прогнозируется.

ДИВИДЕНДЫ РОСТЕЛЕКОМА рекомендованы. Совет директоров компании принял решение рекомендовать дивиденды за 2024 год: обычные акции – ₽ 2,71 дивдоходность – 5,1% , «префы» – ₽ 6,25 11,5% . Дата определения лиц, имеющих право на эти выплаты – 13 августа. // Годовое общее собрание акционеров пройдет 24 июля. == $RTKM: ₽ 53 -42,4% за год . $RTKMP: ₽ 54,9 -30,4% за год . Приобрести акции ПАО «Ростелеком» можно на Московской бирже через любого лицензированного брокера, в том числе, открыв счет в АО «НФК-Сбережения». Подробности по телефону 8 800 200 84 84. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Не является публичной офертой.

СПРОС НА СТАЛЬ продолжит снижение По прогнозам Ассоциации «Русская сталь», потребление стали в этом году может снизиться ещe на 10%, до 40 млн тонн. Основной причиной возврата к минимуму с 2016 года называют падение производства в строительстве и машиностроении, вызванное высокой Ключевой ставкой. Свое влияние окажут и сложности с экспортом. Так, в прошлом году продажи стали за границу составили 20 млн тонн – на 35% меньше, чем в 2021 г. // Производство стали за первые пять месяцев 2025 года составило 23,1 млн тонн -4,5% г/г . == $CHMF Северсталь : ₽ 990 -46,1% $MAGN MMK : ₽ 30,76 -45,8% $NLMK НЛМК : ₽ 113,18 -42,1%

В фокусе внимания вопросы внешней торговли Инвесторы сосредоточены на данных по сектору услуг. Ожидается рост PMI от ISM за май с 51,6 до 52 пунктов, что указывает на стабильное развитие. PMI от S&P Global, по прогнозу, останется на уровне 52,3. Ключевым событием станет публикация «Бежевой книги» ФРС, позволяющая уточнить экономические тренды и ценовую динамику по регионам США. Также в среду выйдет отчет ADP по занятости в частном секторе ожидание: +114 тыс. , предваряющий официальную статистику Минтруда 6 июня. В пятницу запланирован телефонный разговор Трампа и Си Цзиньпина по вопросам торговли. Стороны обвиняют друг друга в нарушении женевских договоренностей. США недовольны экспортными лицензиями, Китай — расширением ограничений. Сегодня — дедлайн по подаче предложений в рамках торговых переговоров. Вашингтон ждет снижения тарифов, особенно в промышленности и АПК. Активны переговоры с ЕС, Индией, Японией, соглашение достигнуто только с Великобританией.

Фокус на фискальных разногласиях Инвесторы следят за обсуждением в Конгрессе законопроекта о снижении налогов при росте бюджетных расходов. Разногласия между республиканскими «ястребами», настаивающими на жесткой бюджетной дисциплине, и сторонниками увеличения вычета SALT федеральный и локальный налог угрожают срывом голосования в палате представителей, от которого накануне предостерег президент Трамп. Президент Трамп предостерег от поспешных решений и намерен обсудить документ с однопартийцами. На повестке компромиссное решение, предполагающее лимит вычета в $40 тыс. с постепенным расширением допустимого дохода. Спикер нижней палаты Майк Джонсон по-прежнему рассчитывает вынести проект на голосование до конца недели, однако финальное утверждение будет зависеть от решения Сената. Рынок оценивает влияние инициативы на дефицит, инфляцию и политику ФРС. Сегодня выступят представители ФРС — Сьюзан Коллинз, Адриана Куглер и Мэри Дейли. Инвесторы анализируют риторику на фоне ожиданий снижения ставки осенью.

Волатильность приходит в норму Сегодня будет опубликован индекс потребительских цен CPI за апрель консенсус: +0,3% м/м . Согласно модели Freedom Broker, рост цен может замедлиться до 0,2% м/м за счет ослабления инфляционного давления в сегментах аренды и транспортных услуг, а эффект от новых торговых пошлин начнет проявляться лишь летом. В апреле рост цен на товары, вероятно, сдерживали активные распродажи складских запасов, сформированных в предыдущие месяцы. Полагаем, что сегодняшний релиз не даст важных ориентиров для прогнозов дальнейших действий ФРС в отношении монетарных условий. В центре внимания остается внешнеторговая политика США. Прогресс в переговорах по этой повестке с Китаем формирует ожидания возможного смягчения условий для других торговых партнеров. По словам министра финансов Скотта Бессента, сделка с ЕС будет сложнее, чем с КНР, и потребует больше времени. Любые заявления, связанные с внешнеэкономической повесткой, могут стать катализатором волатильности и переоценки рисков.