Bondholders

Неисполнения обязательств эмитентами ЦФА выявили слабые места законодательства «Вся помощь со стороны эмитента заключается в предоставлении необходимых для подачи иска документов, подтверждающих права инвестора»,— отмечает член совета Ассоциации владельцев облигаций АВО Илья Винокуров. При этом, по его словам, дефолты по ЦФА, как и любое неисполнение обязательств по договорам займа, регулируется ГК РФ, а статус подобного долга «мало отличается от долга соседа, оформленного простой распиской». Одним из первых шагов для повышения прозрачности рынка стало бы создание площадки для раскрытия существенных фактов, чтобы «пользователи смогли хотя бы узнать о наступлении самого факта дефолта», считает Илья Винокуров.

Президент Владимир Путин поручил разработать меры стимулирования для инвесторов в акции и для высокотехнологичных компаний, собирающихся выходить на биржи. По мнению руководителя направления нормотворчества и регуляторных инициатив ассоциации инвесторов АВО Алексея Пономарева, скорее всего, речь может идти о бумагах высокотехнологичных компаний, а не всех эмитентов. Куда важнее льгот является повышение качества корпоративного управления, убежден Пономарев. В качестве негативного примера он приводит практики допэмиссий. «Когда миноритарий видит, что его долю размывают очередной допэмиссией, интерес пропадает и налоговые стимулы тут ни при чем», — продолжает эксперт. Если компания сама «уничтожает свою акционерную стоимость», ее котировки падают — никакие дополнительные налоговые льготы не стимулируют инвесторов вкладывать в нее деньги, заключает Пономарев. В поручении не уточняется, какой именно предельный размер дохода предлагается отменить в рамках льготы — 3 млн руб. в год или 50 млн за весь период. Наиболее выгодной новая льгота может стать для акционеров с крупными портфелями, чьи доходы от продажи бумаг на вторичном рынке могут значительно превышать необлагаемые льготой 3 млн руб. в год, полагает Пономарев. По мнению Пономарева, ограничение по прибыли, очевидно, может не устраивать некоторых акционеров — например, топ-менеджмент и бенефициаров IT-компаний, которые получили акции бесплатно, поэтому для них вся цена продажи на вторичном рынке будет признаваться прибылью. «Складывается неприятное ощущение, что корректировка льготы вызвана желанием лиц, бесплатно получающих акции в ходе многочисленных допэмиссий, еще и избежать обязанности платить НДФЛ», — отмечает эксперт.

Мнения участников рынка по следам событий понедельника. «Новая методика подсчета крайне усложняет задачу определения реальной доходности в первую очередь для розничных инвесторов, отмечают участники рынка. Как считают в Ассоциации владельцев облигаций АВО , от этого могут пострадать «новички рынка, которые ориентируются на базовые показатели от биржи». «Доходность к погашению не отражает реальную ситуацию по ряду бумаг с фиксированными купонами и офертами. Инвесторы рискуют принять ошибочное решение на основе данных Московской биржи, понести убытки или ухудшить характеристики своих портфелей»,— считает руководитель направления «Финансовая грамотность» АВО Константин Новик.» По нашим сведениям организатор торгов оперативно исправляет недоработку. «Россия движется к финансовым сервисам 24/7», отмечал ранее Владимир Крекотень, Управляющий директор Мосбиржи.

Согласно информации, полученной от Московской биржи, с 24 июня 2025 года будет реализован расчёт доходности к дате оферты. • Если для облигации есть дата оферты, в системе торгов фондового рынка доходность и дюрация будут рассчитываться к ближайшей, не наступившей дате оферты c типами BPUT / MCAL. Дата оферты будет отображаться в поле «Дата, к которой рассчитывается доходность» BUYBACKDATE . • При наступлении даты оферты, либо при получении информации об отмене оферты – алгоритм будет заменять дату оферты на следующую ближайшую дату оферты также при наличии информации о ней . • При отсутствии информации о дате оферты, доходность будет рассчитываться к дате погашения согласно Методике расчета НКД и доходности.

60% инвесторов получают информацию из соцсетей. Эксперты Финансового университета отмечают высокую зависимость россиян от мнения инвестблогеров, которые могут быть связаны с публичными компаниями или трейдерами. Эксперты считают, что необходимо начать регулировать каналы в соцсетях, которые распространяют информацию о фондовом рынке, а также целесообразно будет аккредитовывать инвестиционных блогеров. Руководитель направления нормотворчества и регуляторных инициатив Ассоциации владельцев облигаций АВО Алексей Пономарев отмечает, что деятельность по предоставлению инвестрекомендаций уже регулируется законодательством ст. 6.2 ФЗ-39 «О рынке ценных бумаг» и Банк России обладает всеми полномочиями, необходимыми для контроля в этой сфере. Однако при наличии признаков уголовно наказуемых деяний необходимо более активное участие правоохранительных органов, считает эксперт. Как отмечает Пономарев, жалоб на блогеров пока не было, но поступают обращения по поводу размещаемых брокерами в своих приложениях инвестиционных идей. Основной проблемой на рынке эксперт называет низкий уровень финансовой грамотности инвесторов. «Граждане должны понимать, что рекомендации могут быть только индивидуальными — исходя из инвестиционного профиля конкретного инвестора целей, срока инвестирования, риск-профиля и т.п. . Инвестиционные инструменты подбираются также индивидуально под человека, как и одежда, лекарства. Иначе они будут неэффективными, а инвестор вместо приумножения сбережений может потерять их», — объяснил он. Подробности в материале РБК PRO

«По данным ЦБ, в первом квартале 2025 года количество инвестсчетов увеличилось всего на 57 тыс., что сопоставимо с динамикой прошлого квартала, когда прирост ИИС был на историческом минимуме. Не лучше обстоят дела и со взносами: приток денег на ИИС в январе—марте сократился вдвое относительного конца прошлого года и составил 30 млрд руб. Что сдерживает интерес инвесторов к льготному инструменту и почему власти отказываются это менять, разбирались «Ъ-Инвестиции».» По мнению Ассоциации существенной причиной слабого роста ИИС-3 стали: 1. Длительные сроки. 5 лет - это очень много, а в будущем 10 лет - это запредельно много. Для людей в возрасте это уже неуверенность, что деньги не понадобятся в более короткой перспективе или не встанут вопросы наследования. Для молодых людей - это, возможно, опасения, что за 5-10 лет изменится семейное положение, появятся дети и расходы, с этим связанные. Да и в целом, очень немногие готовы обменять бОльшую доходность, за счет налоговых льгот, на заморозку на 5-10 лет. Следует отказаться от поэтапного повышения минимального срока ИИС-3 с 5 до 10 лет, оставив предел в 5 лет. Многие инвесторы уже сегодня живут со стереотипом, что новый ИИС-3 на 10 лет и не рассматривают для себя возможность его использовать. 2. Поскольку вывод с ИИС по общему правилу невозможен: Необходимо, чтобы реально заработала норма п.1 ст.8.7 Закона о РЦБ, позволяющая инвестору выбирать банковский счет для зачисления купонов по облигациям, учтённым на ИИС-З. 3. Отсутствие достаточного количества биржевых инструментов для долгосрочного инвестирования. По сути на рынке нет длинных облигаций, кроме ОФЗ. В основном рынок облигаций - это облигации до 3 лет.

Член совета Ассоциации владельцев облигаций Илья Винокуров отмечает, что в случае ТГК-14 дополнительным риском для владельцев акций является возможность «введения внешнего управления в компании, так как она носит стратегический характер для региона». Также, по словам эксперта, «повышается вероятность изъятия в пользу Росимущества», как в случае компании «Борец». В феврале 2025 года Арбитражный суд Калининградской области по требованию Генпрокуратуры наложил обеспечительные меры на доли предприятий этого холдинга. В результате были ограничены выплаты по облигациям компании для ряда инвесторов.

Мосбиржа анонсировала онлайн-сервис для собраний владельцев облигаций Группа Московской биржи, в том числе Национальный расчетный депозитарий НРД , планирует в ближайшее время реализовать функционал для проведения общих собраний владельцев облигаций ОСВО в онлайн-формате. Об этом сообщил директор по развитию первичного рынка облигаций Мосбиржи Дмитрий Таскин в рамках III Ярмарки эмитентов, организованной Ассоциацией владельцев облигаций АВО . Подробнее на «РБК Инвестиции»

ЦБ задумался о проблеме «заточения» инвесторов в бондах с купоном ниже 1% Член совета Ассоциации владельцев облигаций АВО Алексей Пономарев считает, что причина кроется не в недостатке информации, а в беззаботности частных инвесторов. «Перед сменой купона брокеры направляют уведомления владельцам бумаг, это стандартная процедура, работающая уже много лет, а физлица не обращают на эти уведомления внимания. Облигации — это не депозит, и снижение купона — не самое страшное, что может случиться с инвесторами», — отмечает он. Раньше были трудности с подачей заявления на участие в оферте, рассказывает Пономарев. Раньше некоторые брокеры требовали присылать почтой нотариально заверенное заявление на участие. Однако сейчас эта процедура занимает 1-2 минуты и делается электронно, через приложение брокера или через чат, как например, в «Т-Инвестициях», отметил эксперт. Подробнее в материале РБК

Инвесторы, которые участвовали в успешных IPO последних лет, столкнулись с начислением налога на материальную выгоду. Финансовые власти согласны, что казус нужно устранить. Но в том, кто это должен сделать, единства нет. Определением рыночной и расчетной цены, а также предельных границ их колебания для расчета НДФЛ по матвыгоде занимается Банк России, обращает внимание руководитель направления нормотворчества и регуляторных инициатив Ассоциации владельцев облигаций АВО Алексей Пономарев. Поэтому для решения вопроса достаточно изменить порядок установления рыночных и расчетных цен без изменений в НК, чтобы расчет производился с учетом цены сделок первичного размещения акций и облигаций, а не только исходя из котировок в биржевом стакане, добавляет эксперт. Подробнее в материале РБК