cozybasis

Да поможет тебе IPO. Ростелеком $RTKM Компания Ростелеком представила отчет за 2024 год и поделилась комментариями по IPO. Настало время подробнее разобраться: ——— Выручка за год выросла на скромные 12,5% и видны негативные тенденции в виде стагнации по темпам роста в основных сегментах. Цифровые сервисы +16,4%, видеосервисы +13,7%. Аналогичную динамику мы наблюдаем и в 4 квартале, там выручка суммарно выросла всего на 10% г/г. Операционная прибыль выросла на 4% за год до 124 млрд. Компанию в этом плане спасает контроль роста себестоимости и расходов. Молодцы. ——— Кладезь всех проблем - это огромный чистый долг в 661,2 млрд₽ +17% который съедает 84 млрд₽ процентами. Жуть. То есть 2/3 операционной прибыли. В 4 квартале проценты составили огромные 26,4 млрд рублей. — Почти половина долга привязана к ставке средняя ставка долга 19,5% пока что и является краткосрочным с необходимым рефинансированием, то есть рост % расходов тут не факт что закончен. ‍↕ В результате - чистая прибыль за год снизилась на 43,2% до скромных 24,1 млрд₽. А в 4 кв стагнация ЧП продолжилась, если сделать корректировку на налоговые изменения: чп 3кв 6,7 млрд, чп 4 кв 1,3 млрд. Компания откладывает до лучших времен ipo двух дочек ЦОД и Солар кибербез . Увы. ——— Отчет за 4 кв и год не радостные, компании плохо при высоких ставках, хоть это и прогнозируемо. В будущем все это откроет возможность для очень хорошего роста на фоне низкой базы.

Население продолжает нести деньги на вклады. Но банки за последние два месяца уже трижды снижали проценты по ним. Когда ЦБ РФ снизит уже ключевую ставку, населению придется быстро искать новый источник высокой доходности, потому что инфляция еще долго продолжит оставаться высокой. Но куда направить денежные средства в этом году, чтобы компенсировать инфляцию и при этом не стать жертвой национализации или заморозки вкладов? Ведь, и торги акциями могут остановить, как в 2022, а количество национализированных компаний растет каждую неделю их акции передают государству . Крайне точные прогнозы в предыдущие 15 лет помогли его читателям успешно пройти экономические кризисы, девальвацию, пандемию и начало геополитического конфликта. Люди своевременно покупали, а затем и продавали недвижимость, переходили в валюту. Избавлялись перед падением рынка от акций, а затем снова начинали их покупать дешевле. Если Вам важно понимать, как события будут развиваться дальше, как действовать эффективнее в меняющихся условиях, как не потерять, а увеличить капитал, - начинайте читать его блог.

‍ 0% Позитива. Positive Technology $POSI Лидер роста 2022-2023 потерял почти 50% с летних пиков и сейчас опубликовал операционный отчет за 2024 год, а до этого успешно провел допэмиссию для сотрудников и изменял таргеты. — Давайте рассмотрим отчет и поговорим о перспективах компании. ——— Суммарно за год отгрузки не выросли и составили 25,5 млрд₽. — Вроде неплохо, но менеджмент таргетировал 30-36 млрд и то данный прогноз был снижен с 40-50 млрд в начале года. Отгрузки за 4 квартал снизились на 6,2% г/г. — Компания объясняет это влиянием высокой КС на бюджеты клиентов. Теперь мы понимаем, что проблемы во 2-3 квартале были не разовыми. +- ожидаемо. Выручка за 2024 год +14,8%, за 4 квартал +14,5%. Выручка выросла исключительно на росте цены на продукт и то - ниже индексации. При такой динамике отгрузок и выручки мы увидим очень слабую чистую прибыль и рентабельность из-за опережающего роста расходов над доходами, что сделает компанию еще дороже по мультипликаторам. ——— Слишком высокие мультипликаторы при таких темпах роста. И если раньше компания была в числе лучших софтовиков, то уже нет. — P/NIC аналог p/e по некоторым прогнозам составит 21х против медианы в секторе 11х. Новая стратегия роста будет представлена весной на публикации годового отчета. ‍ Компания не дала обновленного прогноза на 2025 год. — Предыдущий был в 70-100 млрд. Рынок может ждать еще одно потрясение. Смело предположим снижение и здесь. А что если в сторону 35-40-45 млрд₽?.. ——— Снижение бизнеса обусловлено фактически нащупыванием потолка в рынке невозможно расти постоянно с темпов в 100% и влиянием КС на клиентов компании, конечно. — Акции просто логично почувствовали эффект разочарования от завышенных ожиданий и «осадочек» по допэмиссии. Реакция эмоциональная, но адекватна фундаменталу. Из-за опережающего роста расходов и снижения темпов роста отгрузок чистая прибыль будет под давлением и в начале 2025 года.

В России скоро могут утвердить цифровую валюту Но самое забавное — что 92% граждан не знают даже что такое биржи и криптокошелек. Не говоря уже о том, как за пару кликов сделать месячную заработную плату. Первые, кто разберется в этом — сколотит состояние Для этого достаточно читать канал Арбитраж Крипты, который откроет вам мир криптовалют и покажет, как на них зарабатывать. Автор канала на пальцах объясняет, как покупать криптовалюту в месте «А» дешевле, а продавать в месте «Б» дороже. «Купили → продали, купили → продали, а разницу забрали себе». Выбор за вами: пролистать или делать по 35 000 ₽ в день, сидя на диване Успейте присоединиться, скоро доступ будет закрыт: #Промо

Еще больше статистики. Тинькофф $T С недавнего времени Тбанк, как и Сбер, начал публиковать ежемесячную статистику по выдаче кредитов. ——— Для начала важно понимать, что $T — это банк с упором на физлиц, появление весомой доли юриков обусловлено слиянием с Росбанком, поэтому репрезентативнее всего смотреть на поведение физиков. Выдача физлицам -1,9% г/г и -1% м/м. — Динамика чуть выше Сбера. Но снижение у Тбанка началось только в этом месяце, до этого был рост как г/г, так и м/м. Выдача кредитов юрлицам -9,4% г/г м/м также замедление на 10% . Динамика обусловлена завершением рефинансирования кредитов основными компаниями и ставкой 30%+ для бизнеса. ——— Немного о РСБУ за декабрь: — прибыль Т-банка 3 млрд при убытке Росбанка в 3 млрд. — 4 кв. сезонно плохой, но суммарно за год плюсуем. Подробнее операционные данные Тинькофф разберем в отдельном посте. ——— Первые данные за январь по кредитам получим в начале февраля от Сбера, а данные текущие от Тбанка подтверждают начавшуюся динамику. — Вероятно, в следующем месяце мы увидим колебание выдач физикам около 1,5-2%.

Трамп и Илон Маск скупают криптовалюту в огромных объемах! В ближайшее время на рынке криптовалюты назревает что-то революционное. Трамп, через связанные с ним структуры типа холдинга World Liberty - скупает различные альткоины в огромных масштабах. На сотни миллионов долларов. По инсайдерской информации Трамп планирует сделать 70X-100X на своих инвестициях в крипту. Не отстает от него и Илон Маск - он также резко увеличивает вложения в альткоины. А вы хотите узнать во что именно вложились Дональд Трамп и Илон Маск? Тогда читайте канал Мнение Вячеслава, автор которого провел глубокий анализ сделок компаний Трампа и Маска и сам вкладывается в эти же монеты. Только за последние 12 дней Вячеслав уже сделал 10X Такой информации не дают даже в приватках. Абсолютный эксклюзив:

Вышло исследование ЦМАКП про влияние ключевой ставки на бизнес. Давайте кратко пробежимся, тут есть полезные тезисы. ——— При оценке влияния роста ставки некорректно учитывать только процентные ставки, необходимо смотреть и арендные платежи, которые… привязаны к ставке. — Проинфляционный эффект роста ставки оказывается существенно выше, чем у роста зарплат. ——— Доля проблемных компаний возрастает до 30%, у 15,5% долг невозможно обслуживать. Повышение ставки привело к росту доли компаний, входящих в зону банкротств, в два раза. После отмены моратория на банкротства количество не выросло, - это является следствием запаса прибыли и повышенным спросом еще в этом году. Вал банкротств следует ожидать не ранее 2 квартала 2025 года. Рост проблем идет ускоренно в отраслях транспорта и строительства. ——— Достигнут антирекорд по оценке условий кредитования, перебив результаты 2008 года. По историческим метрикам рентабельность находится на умеренном уровне, но практически равняется ставкам по кредитам. В широком спектре отраслей средняя рентабельность ниже безрисковой ставки. ——— Данное исследование только по текущему году, когда КС ставка повышалась, - посмотрим, что будет дальше при длительном нахождении на одном уровне.

Покоряя вершины. Инфляция Вышли новые данные по инфляции с обновлением максимумов, давайте разберём что внутри них и ожидания на декабрь. ——— По данным Росстата за последнюю неделю инфляция выросла до рекордных 0,5%, с начала года +8,34%. Наибольший и основной рост наблюдался в продуктах питания +0,7% - по данным СберИндекс потребительский спрос начал охлаждаться, но впереди нас ждет декабрь. Очевидно, и здесь ждем рост. Розничное кредитование понемногу охлаждается, но корпоративное продолжает рост по данным Сбера. — ЦБ рассматривает возможное введение надбавок к кредитам для крупных компаний с высокой долговой нагрузке. Мера поможет снизить объём рефинансирования. ——— Рубль ослабевал до отметок выше 100 что может сказаться на инфляционном давление в следующие периоды. Ожидается сильное повышение таможенных пошлин на авто, -> переложится на потребителей, а наибольший рост тарифов на автомобили с самым массовым ценником. В декабре ожидаем рост тарифов РЖД, что увеличит издержки компаний. — Свопы на RUONIA показывают ожидание вплоть до 24% к концу года. ——— В общем все по-прежнему. Дальнейшая жесткую политику ЦБ, - соответственно логично повышение КС до 23% на заседании. — Ну а для большинства компаний будет расти себестоимость и будут снижаться темпы роста.

Ранен, но не убит. Недвижимость. ——— Что имеем: — Объём выдач ипотек снизился на 52% г/г и примерно остался на уровне сентября. 67% текущих выдач — это льготная ипотека 90% — семейная , остальная по рыночным ставкам. По прогнозу Дом.РФ, в 2025 году объём снизится на 11%. — По данным ЕИСЖС, в октябре продажи квартир в России составили -9% м/м, ввод в продажу -7%. За последние 12 месяцев ввод новых проектов значительно превысил продажи, а запасы жилья только увеличились. ——— Цены на недвижимость растут уже ниже уровня инфляции. В 3 квартале рост практически околонулевой, а в некоторых регионах даже отрицательный Москва -1,2% . Кредитование банками застройщиков по проектному финансированию замедлилось. Средняя ставка чуть подросла на фоне роста новых проектов без продаж в них низкая распродажность . Вероятно, у части проектов будет двигаться срок ввода в эксплуатацию. Металлурги в последних отчетах также отмечают снижение спроса со стороны застройщиков. ——— В целом отрасль лишь постепенно начинает очень медленно остывать после отмены и сокращения льготной ипотеки. — Ожидаемо? Вполне. Наблюдаем дальше.

Русагро, часть 2. $AGRO.. Во второй части рассмотрим финансовую часть вопроса: ——— Чистая прибыль по итогам 3 кв. снизилась на 37% до 15,9 млрд ₽, за 9 месяцев также снижение до 19,4 млрд. Операционная прибыль — 34%, и курсовые разницы на это не сильно повлияли. Основная реализация продукции будет в 4 кв., что при оптимистичном сценарии даст суммарные результаты 2 и 3 кв. Снижение ЧП обусловлено опережающим ростом себестоимости +22% за 9 мес. и административных расходов. — Долговая нагрузка умеренная. Несмотря на то что половину долга надо рефинансировать, это не сильно увеличит процентные расходы. Для компании действуют льготные ставки. Риск снижения производства из-за боевых действий в приграничных регионах страны, где находятся производства. ——— Дивиденды платить после переезда будут, но в том что будет выплата за прошлые года, есть некоторые сомнения после конференц-звонка менеджмента. — Тогда дивдоходность за 2024 год составит максимум 8–9%. В декабре будет приостановка торгов, старт в феврале-марте. ——— Результаты слабоваты, компании тяжело контролировать расходы, хоть и нет проблем с долгами. — Дивидендная доходность без выплаты за прошлые года неинтересна. — Долгосрочные проекты крутые и позволят развиваться бизнесу, но при текущей КС морозить деньги на переезд нет особого смысла. — Посмотрим позже.