BeglaryanCapital

#пошлиныиндия В принципе, не так уж для Индии становится все страшно после введённых дополнительных пошлин со стороны Трампа. На иллюстрации выше видно, что из общей доли экспорта США для Индии занимают около 18% и хотя это немало, но все-таки индусы активно торгуют и с остальным миром. Еще момент, который надо иметь в виду, это сравнительно скромное влияние экспорта на индийский ВВП, поскольку в структуре экспорт занимает менее 25%. Понятно, что пошлины неприятное дело для индусов, но жить можно. Для Индии основной риск это отток финансового капитала, и если этот процесс начнется тогда действительно будут серьезные проблемы.

#чипы Любопытная новость, может неспроста власти США неожиданно легко согласились снять запрет на поставки чипов в Китай, эдак скоро выяснится, что китайцам продают троянских лошадей с конями. Китай вызывает Nvidia из-за рисков безопасности в чипах H20. Недавно появились сообщения о серьёзных уязвимостях для безопасности в вычислительных чипах Nvidia. Это последовало за предыдущими призывами американских законодателей обязать все передовые чипы, экспортируемые из США, включать функции отслеживания и геолокации. Эксперты в области американского искусственного интеллекта подтвердили, что чипы Nvidia уже оснащены развитыми технологиями отслеживания, геолокации и удалённого выключения. В целях защиты кибербезопасности и конфиденциальности данных китайских пользователей, а также в соответствии с Законом о кибербезопасности, Законом о безопасности данных и Законом о защите личной информации, Администрация киберпространства Китая CAC 31 июля 2025 года вызвала Nvidia в суд. Компанию попросили разъяснить потенциальные риски безопасности и уязвимости в ее чипах H20, продаваемых в Китае, а также предоставить соответствующую подтверждающую документацию.

#санкции Риски вторичных санкций к покупателям российских энергоносителей, и прежде всего сырой нефти спровоцировали скачок цен на Brent и фьючерс сейчас снова торгуется выше $70 долларов. Вероятно, что инвесторы опасаются негативного влияния на рынок с точки зрения предложения, хотя Трамп уверенно заявляет, что даже в случае ухода российской нефти с мирового рынка Америка сможет быстро нарастить объемы добычи и не допустить ценового шока. Вряд ли президент США говорит всю правду, ведь он прекрасно осведомлен о непростой ситуации в американской нефтедобыче, где сейчас стагнация. Разве что государственные масштабные субсидии могли бы помочь нарастить добычу, но и для этого нужно время. Поэтому, основной опцией для сохранения стабильности цен на нефть, при реализации де-факто торгового эмбарго против РФ, остается еще вариант существенного наращивания нефтедобычи странами Ближнего Востока, прежде всего со стороны СА и ОАЭ. По крайне мере, с их стороны достаточно будет просто обещаний поднять объемы предложения на мировом рынке и тогда цены на нефть какое-то время расти не будут и возможно даже в моменте упадут. Другой вопрос, что большинство из крупных производителей нефти работают на пределе своих ресурсов, и возможностей значительного увеличения объемов добычи не так много без колоссальных инвестиций в нефтяной сектор. Если все-таки будет введен санкционный нефтяной пакет против России тогда основное бремя ложится на сектор мировой нефтепереработки, и это приведет к заметному росту цен на нефтепродукты, особенно на дизельное топливо. При таком сценарии возникнут условия значительного подъема стоимости сырой нефти в будущем.

#сша Перманентное давление на главу Центробанка США со стороны команды Трампа начинает проявляться в динамике инфляционных ожиданий. Вероятно рынок капитала считает, что даже добровольная отставка Пауэлла создает риск для независимости ФРС. Это видно по изменению стоимости 5 летних форвардных инфляционных свопов, которые всегда были привязаны к доходности коротких долговых бумаг американского Казначейства, но теперь такой привязки уже нет.

#медь Фьючерсы на медь в Нью-Йорке выросли после того, как президент США Дональд Трамп заявил, что планирует ввести 50-процентный тариф на импорт. «Я считаю, что тариф на медь мы собираемся сделать 50%», — сказал Трамп в ответ на вопрос журналиста во время заседания кабинета министров. Министр торговли Говард Лютник, выступая перед CNBC вскоре после заседания кабинета министров, сказал, что расследование его ведомства в отношении меди завершено, и он ожидает, что налог «вероятно, будет введен в действие в конце июля — возможно, 1 августа». Вот такие новости накануне, вызвали форменный хаос на тех товарных биржах где торгуют медью. На американских биржах цены взлетали аж на 20%, но на биржах в Лондона и Шанхая наоборот началось падение котировок на медь. В принципе все логично, и если Трамп действительно введет пошлину в размере 50% на импортную медь в таком случае произойдет перераспределение большей части поставок от крупнейших производителей меди с американского рынка прежде всего в Китай. А на самом китайском медном рынке резко начнут падать премии за физически поставки, и на какое-то время возникнет избыток от предложения, а в такой ситуации упадет стоимость меди на рынках Азии, а затем и в Европе. В моменте надо будет ожидать очень приличного падения стоимости меди вне американского рынка, при условии, что эти заявленные пошлины все-таки будут активированы, и предполагаю, что акции крупных производителей меди, которые торгуются на биржах в Америке могут тоже прилично потерять в цене, как например FCX иллюстрация выше несмотря на вчерашний рост на новостях о пошлинах.

#китай Тарифная борьба с США опять обнулила прибыль промышленных предприятий Китая. Промышленная прибыль упала на 9,1% в мае г/г и это самое большое месячное снижение с октября прошлого года, когда прибыль упала на 10%. Промышленная прибыль это важный показатель финансового благополучия компаний из производственного сектора, и теперь вероятно, что скоро китайские власти снова запустят стимулирующий пакет для поддержки экономической активности.

#сшабаланс Дополнительная головная боль для команды Трампа, которую надо как-то побыстрее решать в будущем. Дефицит текущего счета платежного баланса США вырос на $138,2 млрд в I квартале 2025 г на 44,3% до рекордных $450,2 млрд. Текущий счет измеряет поток товаров, услуг и инвестиций в страну и из нее, или сколько страна зарабатывает из-за рубежа по сравнению с тем, сколько она тратит за рубежом. В процентах от ВВП дефицит вырос на 1,8 % до 6,0% и хуже было только в III квартале 2006 г. В годовом исчислении дефицит текущего счета достиг суммы аж в $1,8 триллиона. Конечно понятно, что этот всплеск произошел из-за того, что предприятия поспешили закупить импортные товары перед введением новых пошлин на иностранные товары, но в любом случае такие показатели дефицита необходимо как можно скорее нормализовать, пока дисбаланс не стал критическим.

#нефть Как раз перед завтрашним решением ОПЕК+ насчет возможного повышения квот на добычу появился свежий отчет ФРБ Далласа. Согласно последнему исследованию Dallas Fed Energy Survey, сланцевые бурильщики США нуждаются в $26–$45 за баррель для покрытия эксплуатационных расходов на существующих скважинах. Однако для прибыльного бурения новых скважин им требуются цены от $61 за баррель для WTI, а некоторые районы Пермского бассейна требуют до $70 за баррель.

#торговаявойна Уйдет ли на профилактику финансовый аттракцион "американские горки" или еще поработает имеется в виду масштабная ценовая волатильность на рынках будет зависеть теперь от китайского фактора. До сих пор непонятно, что за стратегию выбрали тамошние власти в торговом противостоянии с командой Трампа, и в чем причина такой "упорности". Если китайцы все-таки продолжат тактику "око за око и зуб за зуб" и в ответ на 125% антикитайские тарифы Трамп введут аналогичные антиамериканские 125% либо реализуют какую-то иную тактику, например девальвацию юаня, естественно, что мировые рынки снова начнет штормить. P.S Кстати, среди крупных американских финансистов появились сомнения в том, что команде Трампа удастся согнуть китайцев и вынудить капитулировать. Как пример, вот комментарии управляющего одного из крупнейших инвестиционных фондов... Сегодня вечером моя лента X заполнена сообщениями «Трамп — гений... Бессент — лучший. Этот ход был полностью рассчитан. Они играют в пятимерные шахматы. Китай в полном дерьме». Честно говоря, это похоже на психологическую операцию СМИ, направленную на то, чтобы скрыть крупный провал в реализации тарифной политики и фактически признать, что они несут убытки в этом раунде торговой войны с Китаем. Невозможно, чтобы их стратегия всегда заключалась в том, чтобы взорвать собственный рынок государственных облигаций, чтобы уничтожить различные хедж-фонды с чрезмерной закредитованностью и заставить их полностью отказаться от заемных средств, одновременно проверяя остальной мир, чтобы понять, с нами ли они или с Китаем в грядущем новом мировом порядке. Эта умственная гимнастика просто смешна. Просто признайте, что вы облажались, испугались рынка облигаций и теперь пытаетесь все исправить, не взорвав финансовую систему. Говоря правду, мы бы повысили доверие. Этот вздор здесь только вредит, и все торговые партнеры видят насквозь чушь. Теперь они знают, что нам нужны «сделки», чтобы удерживать рынки на плаву, поэтому они предложат нам очень мало средств против неблагоприятных торговых отношений, и нам придется их принять. Мне кажется, что это автогол.

#долговыерынки Очень похоже на то, что немецкий рынок долга на пороге, как говорится, большого шухера. После подтверждения от властей Германии к готовности убрать лимиты по заимствованиям по сути отменить ограничения по дефициту бюджета началась распродажа государственных долговых бумаг и процентные ставки взлетели к пикам 10 летней давности. Все бы ничего, но если оценить график немецких длинных долговых бумаг их еще называют бундесами на годовой временной шкале иллюстрация выше то выходит, что существует огромная вероятность дальнейшего роста процентных долговых ставок до очень неприятных уровней. С большей долей вероятности процентные доходности уйдут в итоге до 5% и скорее даже выше. Конечно ЕЦБ может поддержать рынок долга, и снова начать скупать бундесы на свой баланс, но тогда будет риск кризиса доверия к европейскому ЦБ, и последствия будут ужасными.