bull_capitaI

Индекс Мосбиржи. Итоги недели и перспективы на предстоящую. #IRUS. ТФ-1Н Рынок по итогу прошедшей недели закрылся в - 1.67%. Вообще с учётом жуткой инфляции такой не было с начало 2000-х ещё не так критично. Радует, что минимумы года до сих пор не обновили. Но вот на предстоящей неделе несколько очень важных событий, волатильность обещает быть будь здоров 17 декабря див отсечка Лукойла. Если рынок ко вторнику не сольют, то даже на этом гэпе скорее всего минимумы не обновим. 20 декабря заседание ЦБ РФ по ключевой ставке. Рынок уже обсуждает повышение до 23%. И даже 25%, но это слишком, надеюсь на здравый смысл. На счёт ставки - очевидно, что должно произойти чудо, чтоб её оставили в неизменном виде. Но при этом сомнительно, что будет выше 23%. 1 Индекс Гос.облигаций- стоит на месте. Пока на фондовом рынке паника, в гособлигациях штиль. Госбанки не паникуют и не торопятся продавать их, скорее наоборот с переизбранием Трампа видим медленный, но уверенный рост. 2 RUSFAR - он же индекс российского денежного рынка, который является показателем справедливой стоимости обеспеченных денег. Вчера закрылся на отметке 21.91, то есть согласно данному индикатору повышение будет, но не сильным. Ни о каких 25% речи не идёт. А ещё я обратил внимание, что перед прошлыми повышениями банки повышали проценты по вкладам? А сейчас я такого не заметил. В общем, не хочу давать ложных надежд, но скорее всего 20 декабря увидим повышение в пределах ожиданий не выше 23% . А значит вполне можем получить неплохой отскок, желательно в стиле декабря 2023г.

ИНФЛЯЦИЯ. УЖЕ ЛУЧШЕ, НО ПОВЫШЕНИЕ НЕИЗБЕЖНО. Прямо сейчас вышли недельные данные по инфляции и они неутешительные ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 3 ПО 9 ДЕКАБРЯ СОСТАВИЛА 0,48% ПОСЛЕ 0,50% С 26 НОЯБРЯ ПО 2 ДЕКАБРЯ - РОССТАТ ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ В НОЯБРЕ ВЫРОСЛА ДО 8,88% С 8,54% В ОКТЯБРЕ - РОССТАТ Да, новых анти рекордов мы не увидели, но данные все равно ужасные, инфляция растет крайне быстро уже 15 неделю скрин выше Поэтому сейчас у ЦБ просто нет выбор не повышать ставку до 23%. Т.к повышение на 1% приведет к тому, что люди начнут брать еще больше кредитов, думая о том, что дальше будет только хуже - надо успеть. Конечно я не армагедоню, но 23% - это сейчас самый реалистичный сценарий. НО, если в следующую среду 18 числа мы увидим новый анти рекорд и условную недельную инфляцию в 0.55%, то я даже не удивлюсь более решительным действиям ЦБ в пятницу 20 декабря и поднятию ставки до 24%. Этот сценарий маловероятен, но учитывать его стоит. ЦБ ни раз говорил, что сделает все, чтобы обуздать инфляцию и готовы пойти на самые решительные меры. Держите это в голове, друзья.

Полюс. Масштабные долгосрочные планы! #PLZL Сегодня Полюс провел презентацию своих проектов роста. Все знают основной из них — Сухой Лог. Так как же это месторождение удвоит добычу золота? Вывод Сухого Лога на полную мощность увеличит производство золота в России на 20%! Запуск первой очереди золотоизвекательной фабрики запланирован на 2028 год. Вторая очередь должна стартовать в 2029 году. А уже этой осенью была получена первая тонна золота. Общий CAPEX проекта составит около $6 млрд. Запасы Сухого Лога составляют 43,5 млн унций. На секундочку, в 2023 году самые крупные по добыче страны Россия и Китай произвели около 25 млн унций. Полюс — четвертая по размеру добычи золота компания и одна из самых эффективных по расходам на унцию. Презентованная информация весьма впечатляет. Долгосрочно актив все так же интересен. Однако текущие цены по золоту по большей части отыграны, а на фоне снижения остального рынка есть множество других компаний, где апсайд выше, чем в Полюсе. ‼ Плюс не забываем, что в текущие цены на золото заложены все возможные геополитические риски. Если все в мире будет более менее стабильно, то цена на золото начнет свое стремительное падение, а за ним начнет падать и Полюс. Это возможный краткосрочный сценарий.

Что там по индексу гос.облигаций? #RGBI. ТФ-4Ч Инфляция растёт дикими темпами, рынок акций за 3 недели упал на 12%, индекс волатильности #RVI за пару недель взлетал на 120%. А что на рынке гособлигаций? Затишье, последние 2 недели так вообще нет никаких движений, волатильность всего 0.5%. Я всё также считаю, что именно #RGBI в большей степени отражает настроение крупных участников рынка. В акциях полно физиков и спекулянтов, тогда как в облигациях преимущественно музыку заказывают госбанки. Это не значит, что 20 декабря ставку обязательно оставят на прежнем уровне или повысят незначительно хотя и не исключаю . Всё же в мыслях более глобальный позитив, о котором знают крупные участники. Не хочу давать ложных надежд, но индекс гособлигаций нащупал своё дно в начале ноября, когда на выборах победил Трамп. И с тех пор, несмотря на слабость рынка, #RGBI преимущественно растёт. Ну и совпадение ли, но последний месяц всё чаще появляется в сводках новостей информация о мирных переговорах. Она и раньше была, но сейчас исходит максимально часто и практически на самых высоких уровнях. В общем, не вешаем нос. Всё также считаю, что в скором времени геополитическая напряжённость начнёт спадать. А вместе с этим снижаться ястребиная политика Центробанка и рынку дадут утроиться вздохнуть полной грудью.

ИНФЛЯЦИЯ СЖИРАЕТ ДОХОДНОСТЬ ВКЛАДОВ. ДОЛЛАР ПО 110₽ РАЗГОНЯЕТ ИНФЛЯЦИЮ. Вышли очередные недельные данные по инфляции. Нуу... смотрите сами: 1 В недельном выражении получили 0,5% на прошлой неделе было 0,36%, на позапрошлой 0,37% - еще недавно казалось, что 0,3% - это много, но оказалась, что это не так. 2 В годовом выражении получили 9,07% на прошлой неделе было 8,78%, на позапрошлой 8,68% - если взять "с начала года", то уже имеем 8,33% при диапазоне ЦБ на этот год в 8-8,5%. Такими темпами выйдем за верхнюю границу. Очевидно, что в ноябре инфляция сильно ускорилась - текущие значения максимальные для осени за последние 10 лет. Плюс недавное ослабление рубля - это новый проинфляционный фактор. То есть высокий доллар = разгон инфляции. Если правительство и ЦБ не хочет, чтобы ситуация вышла из под контроля, то им надо действовать решительно, поэтому лично я ожидаю: 1 В ближайшее время будут брошены все силы для того, чтобы вернуть доллар в диапазон 95-100₽. Ниже его думаю не опустят, иначе бюджет будет трещать по швам. 2 Повышение ставки до 23% в декабре скорее всего будет финальным, компаниям и так уже тяжело. Дальнейшее повышение будет означать переход экономики в стагфляцию, а это самый негативный сценарий. Поэтому прямо сейчас и начинают прикрывать льготные кредиты для ВПК. В общем, лично я ожидаю, что в ближайшее время правительство будет делать все, чтобы сдержать инфляцию, потому что ситуация уже выходит из под контроля. Поэтому я и ожидаю, что в декабре мы увидим финальный рост ставки, дальше ее будут удерживать.

ГАЗПРОМ. ДИВИДЕНДЫ НА ПОДХОДЕ? РАЗБИРАЕМ ОТЧЕТ. $GAZP выпустил отчет по МСФО за 9 месяцев и 3к 2024 года • Чистая прибыль выросла в 2,8 раза до 990₽ млрд. • Чистая прибыль, скорректированная на неденежные статьи наша дивидендная база составила 842₽ млрд - это 18,3₽ дивидендами. • В 3 квартале компания получила чистый убыток в 53₽ млрд, против ожиданий по прибыли в 55₽ млрд. Связано это с ростом расходов по отложенному налогу на прибыль. Долг/EBITDA после окончания 3 квартала составляет 2,46х. Напоминаю, что, если значение уходит за 2,5х, то компания имеет право изменить дивидендные выплаты, т.е тупо их отменить скрин выше . То есть пока теоретические шансы на дивы есть + сняли НДПИ на 2025г, однако, зная то, как Газпром любит кидать на дивы - надежд на хоть какую-то выплату я бы не питал. Все таки у компании огромный долг в 5.5₽ трлн, Газпром кстати занимает первое место среди публичных компаний по показателю Чистый долг. +Компания перенаправляет экспорт на Азиатский рынок, а это огромные кап.вложения в несколько триллионов рублей. В общем, лично я не хочу играть в казино, поэтому от Газпрома держусь подальше. Среднесрочно тот же Сбер, Роснефть или Яндекс выглядят намного привлекательнее, и геополитических рисков там меньше.

ИЗ-ЗА ЧЕГО ТАК РАСТЕТ ДОЛЛАР? #USDRUB 1 Экспорт снижается из-за санкций и снижения цены на нефть. Что в свою очередь приводит к тому, что приток иностранной валюты уменьшается. 2 В прошлый четверг ввели санкции против Газпромбанка, который проводил большинство платежей за экспорт. Также ввели санкции еще против 49 банков. Пишут, что эту проблему уже решают. Вроде как Турция ведет переговоры с США об отмене санкции в отношении Газпромбанка. Еще пишут, что Турция сама может помочь с платежами. Подытожим: Доллар пошел в рост на том, что валюты в РФ стало поступать сильно меньше. Соответственно, часть продавцов валюты ушла с биржи. Предложение валюты снизилось. А покупатели никуда не делись импортеры . Я более чем уверен, что в ближайшие недели ЦБ нормализует курс и доведет его до комфортного значения в районе 97-100₽, т.к текущий курс только и делает, что разгоняет инфляцию, а это никак не вписывается в планы ЦБ по снижению той самой инфляции.

ВК. Выручка выросла, дела наладились? #VKCO. ТФ-1Д Позавчера вышел отчёт - за 3 квартал показатель вырос на 19% до 39.4₽ млрд. В целом, ничего удивительного. Я уже писал, что с замедлением YouTube компания будет в выигрыше. Мои слова подтверждает отчёт - основным источником роста выручки стала онлайн-реклама. Вообще, это позитивный момент, по консенсус-прогнозу ожидали выручку на 0.5 млрд меньше. Но на этом позитиве в пятницу пробили новое 2-х летнее дно. В чём причина? Не только слабость рынка сыграла значение - долг компании никуда не делся, всё также больше 141₽ млрд. Что в 3.5 раза больше всей выручки за 9 месяцев. Поэтому VK - один из следующих кандидатов на доп эмиссию. Вот и не торопятся выкупать просадку, риски очень высокие. Сегежа в пятницу на допке на 18% завалилась. Что по технике? Следующий рубеж падения 235-240₽, исторические минимумы. А вот ниже пропасть, но пока об этом рано. В общем, хоть цена и свалилась за 1.5 года на 65%, но по-прежнему нет желания сюда лезть. Думаю 240₽ не за горами.

ИНФЛЯЦИЯ - ЭТО КАТАСТРОФА. РЕКОРД В ДРУГУЮ СТОРОНУ. • В недельном выражении получили 0,37% - абсолютный антирекорд на прошлой неделе получили 0,3%, на позапрошлой 0,19% • В годовом выражении получили 8,68% на прошлой неделе - 8,56% - вышли за диапазон ЦБ в 8,5%. Новости откровенно говоря так себе - вопрос повышения ставки в декабря все больше становится закрытым. Если так продолжится и дальше, то - повышению быть и, это точно, исходя из риторики ЦБ. В то же время ралли Трампа полностью исчерпало себя - вернулись туда, где были до этого. Сейчас идут разговоры о поднятии ставки до 25%, но я все же склоняюсь к 23%. Важно то, что мелкий и средний бизнес не выживет при долгой высокой ключевой ставки. Это подчеркивал владелец Ленты и Северстали - Мордашов. Все это наводит на мысль, что либо ЦБ придется смириться с инфляцией в 8-9%, либо нас ждёт худший вариант развития событий - стагфляция. Ну не может в стране, в которой за 2 года денежная масса выросла на 40₽ трлн, инфляция держаться на уровне 4%. И печатание денег кстати только растет. Я не «армагедоню», а предупреждаю о возможных вариантах развития событий. Наблюдаем

ДАННЫЕ ПО ИНФЛЯЦИИ. ОЧЕРЕДНОЙ ВСПЛЕСК. Вчера вечером вышли еженедельные данные по инфляции: • Недельная инфляция составила 0,1% после 0,09 неделей ранее - получили небольшое ускорение. • В годовом выражении продолжается снижение - 8,74% неделей ранее имели 8,85% . Вторую неделю подряд получаем "так себе" данные. Пока идем по траектории ~7,5-8,5% за год, что превышает прогноз ЦБ 6,5-7% , а значит риск для ужесточения сохраняется. При этом Набиуллина сказала, что ЦБ ожидает превышение диапазона и уточнит прогноз по инфляции в октябре - нас как раз ждет опорное заседание. Если вам полезны еженедельные посты с обзором инфляции -