bull_capitaI

ВК. Судя по отчёту - есть свет в конце туннеля! #VKCO. ТФ-1Д Компания представила результаты за 1 квартал 2025г: скорректированная EBITDA составила 5₽ млрд рост в 4.7 раза рентабельность по EBITDA — 14% рост на 11 п.п. выручка выросла до 35.5₽ млрд +16% Цифры очень неплохие, но стоит учитывать, что это на фоне ужасного 2024 г., когда та же EBITDA была отрицательной. Но всё же прогресс есть и это не может не радовать. В планах менеджмента показатели продолжать улучшать, в частности ожидают рост EBITDA до 10 млрд руб. по итогам года. Что по технике? Как я и писал 10 дней назад, имеем отличную точку входа, т.к. котировки оттолкнулись от супер важного уровня дно 2022 г. и 2024 г. И учитывая такой бодрый отскок - есть все шансы локально дорасти до 300₽ на таком импульсе. Вывод - положительная динамика есть, доходы от рекламы растут в частности от видеорекламы на платформах VK + 92% , но один квартал не показатель. Поэтому важно продолжать в том же духе, тогда можно будет и о среднесрочных перспективах рассуждать. Но лично я не буду лезть в эту бумагу даже на фоне роста определенных цифр. Компания не смогла вылезти из убытков, когда ей предоставили все условия для роста, поэтому я прохожу мимо этой бумаги, только вещаю о том, как она себя чувствует.

ЮГК. Что по отчёту и есть-ли перспективы? #UGLD. ТФ-1Д Компания вчера представила отчёт за 2024 г. по МСФО выручка составила 75.9₽ млрд +12% . EBITDA выросла до 34.4₽ млрд +11% . чистая прибыль составила 8.8₽ млрд рост в 12 раз по сравнению с 2023 г. . чистый долг вырос на 21% до 76.3₽ млрд +21% г/г . В целом, результаты неплохие, т.к. стоит учитывать, что в прошлом году была приостановка деятельности, из-за чего на Уральском хабе добыча упала на 48%. А как насчет роста чистой прибыли в 12 раз? Тут сработал эффект низкой базы. За прошлый год чистая прибыль была 600₽ млн из-за множества негативных факторов. На заметку, в 2020г ЧП была 15₽ млрд, поэтому фактически чистая прибыль за 4 года снизилась на 50%, но не суть. Что имеем по итогу? Если в этом году нарушений не будет надеюсь не наступят второй раз на грабли и деятельность будет идти полным ходом, а также учитывая рекордные цены на золото, в будущих отчётах скорее всего увидим приятные результаты. Что и будет катализатором роста. Что по технике? Локальная поддержка находится в районе 0.71₽, чуть ниже трендовая. Пока всё выглядит, что акции находятся вблизи своего дна. В общем, я думаю после ближайших отчётов рынок начнёт переоценивать стоимость акций и мы видим бодрый отскок.

АФК Система. Высокая ставка слишком давит на бизнес! #AFKS В конце прошлой недели холдинг поделился фин.результатами за 2024 год, главное: Выручка: ₽1,23 трлн +18% год к году ; Чистый убыток: ₽11 млрд против убытка ₽13,3 млрд в 2023-м ; Кап.затраты: ₽189,3 млрд; Чистый долг: ₽315,4 млрд +27% . Второй год убытков в ряд. Процентные платежи по долгам съедают всю прибыль. Средневзвешенная ставка по облигационному портфелю уже выросла в 2 раза с 8 до 15% . И в этом году необходимо рефинансировать около половины долга и делать это придется под больший процент, а это будет съедать всю чистую прибыль. Чем дольше продлится период высоких ставок, тем уязвимее будет положение компании. Ближайшие перспективы здесь полностью связаны со снижением ставки и акции АФК Системы будут бурно реагировать на это. Хотя первое снижение случится не ранее второй половины 2025-го. Поэтому пока особого интереса еще нет. И здесь нужно понимать, что эффект от снижения ставки в отчетах будет виден не сразу, а с существенным лагом по времени.

Ростелеком. Дивиденды станут меньше! #RTKM Новость: Совет директоров Ростелекома утвердил новую трёхлетнюю дивидендную политику, выплаты по которой будут производиться в 2025–2027 годах Компания будет направлять на дивиденды не менее 50% чистой прибыли по МСФО, но не ниже уровня, рекомендованного Росимуществом и правительством РФ для госкомпаний. Ранее компания выплачивала не менее 5 рублей на каждую акцию с возможностью ежегодного роста выплат на 5%. Осознали, что платить фиксированные 5-6 рублей дивидендами без учета финансового состояния компании неразумно. А сейчас оно вообще не очень, когда ежеквартальные расходы по % по долгам выросли в 2,5 раза до 25 млрд. Новая дивидендная политика еще не должна затронуть дивиденды за 2024 год, а значит компания может выплатить по старой политике около 6 рублей 10,7% к текущим . Хотя не стоит исключать сценарий, что с учетом непростого положения выплатят 50% прибыли — 3,44₽ 6,1% . Но в любом случае далее дивиденды будут на уровне этих, что непривлекательно. Драйвер в лице IPO дочки явно задерживается, при такой конъюнктуре выходить не станут. По текущим ценам интереса к Ростелекому нет.

‼ ИНФЛЯЦИЯ СНИЖАЕТСЯ. ЦБ ПОДЕЛИЛИСЬ ПРОГНОЗОМ. УЖЕ В МАЕ ЖДЕМ СПАД! Вчера аналитики ЦБ выпустили бюллетень "О чем говорят тренды". Есть пара важных для нас моментов: Месячная инфляция снизилась: 7,1% в годовом выражении получили за март, в феврале было 7,5% это уже с поправкой на сезонность . Базовая инфляция в марте снизилась до 7,4%, в феврале было 9,2%. В обзоре сказано, что одна из главных причин - укрепление рубля. Напомню, что с начала года доллар упал на -28%. В недельных данных по инфляции мы с вами до сих пор видим, что инфляция в годовом выражении не падает - тут тоже получили комментарий: "замедление годовой инфляции ожидается в мае". Ситуация с инфляцией в РФ постепенно меняется в лучшую сторону - заявил вчера вечером Путин. По цифрам видим, что так оно и есть. Заседание ЦБ по ключевой ставке будет через 10 дней, думаю, вопрос повышения не стоит совсем. Ждем сохранение + скорее всего, смягчение риторики, что сильно повлияет на рынок в позитивную сторону. Тем временем у нас очередная среда, а значит сегодня в 19:00 недельные данные по инфляции.

ТАТНЕФТЬ. ДИВИДЕНДЫ ВЫШЕ ВСЕХ ПРОГНОЗОВ! #TATN Вчера стало известно, что СД "Татнефти" рекомендовал выплатить 43,11₽. на акцию в качестве финальных дивидендов по итогам 2024 года. Доходность к текущим — 6,6% Итого див.доходность за год — 15,1%. Это одна из лучших доходностей в секторе, выше покажет только Лукойл 16% . Выплата за весь год соответствует 75% прибыли по МСФО. Очень щедрая норма по меркам сектора. Ранее компания направляла столько прибыли на дивиденды только в 2017-2019 годах. Сколько она продержится вопрос открытый. Татнефть остается хорошим вариантом для дивидендного портфеля. Диверсифицированный бизнес без долгов и со стабильными дивидендами. Но даже несмотря на лучшее положение бизнеса из-за НПЗ Танеко, благодаря которому имеют глубокую переработку и получают на выходе более дорогие продукты дизель, керосин . Конъюнктура для всего нефтегаза трудная. ‼ Снижения мировых цен на нефть, сильное укрепления рубля и рост ставки налога — скажутся на результатах. Позиции держать можно, но для набора хочется увидеть признаки улучшения ситуации, по текущим локально не вижу идеи.

МОСБИРЖА. ДИВЫ ВЫШЕ КОНСЕНСУСА, НО РЫНКУ ВСЕ РАВНО! #MOEX Компания объявила дивиденд 26,11₽ - это 13,6% дивдохдоности с текущих и рекордная цифра дивиденда за всю историю компании. Это на секундочку выше прошлогодних дивидендов Сбера! Выплатят 75% от чистой прибыли по МСФО за 2024 год. Для понимания, консенсус был около 23₽, итоговый див выше прогноза. Почему я решил напомнить про компанию именно сейчас? Потому что даже не смотря на свое монопольное положение и рекордные дивы - компанию сливают наравне с рынком без разбору. Компания интересная, текущие условия для нее благоприятные, а самое главное - Мосбирже нет дела до цены на нефть и доллар, и других внешних факторов, которые сильно сейчас мешают многим эмитентам. Но компанию сливают на равне с экспортерами, логично? Я думаю нет. В частности именно из-за дешевеющей нефти и доллара мы видим текущую коррекцию. Насчет дивидендов - объективно очень достойная доходность еще и выше ожиданий, поэтому свою небольшую позу на 200 тысяч я продолжаю держать, продавать точно пока не планирую.

Мать и Дитя. Как всегда стабильно! #MDMG Недавно компания отчиталась за 2024 год. Основные финансовые результаты найдете на картинке выше. Помимо отчета, также анонсировали финальные дивиденды за 2024 год в размере 22 рубля на акцию 2,2% . С учетом разовых дивидендов за прошлые годы. Дивиденды в 2024 году составят 205₽ или 21,7%. Но высоких дивидендов от компании в ближайшее время не ждем. На 2025 планируют постройку 6 объектов, поэтому выплачивать будут около 65% прибыли. И тут, к слову, глава компании намекал, что пока есть куда расти — будут платить 65%, после уже начнут поднимать норму выплат. В этом году компания продолжит наращивать выручку и сохранит высокий уровень рентабельности. Активное открытие новых клиник, рост посещаемости и среднего чека делают Мать и Дитя хорошим вариантом для долгосрочного портфеля. Отличный бизнес в защитном секторе. Среднесрочный потенциал роста в бумаге имеется . Моя ближайшая цель - 1100₽ +10,2%

ЛУКОЙЛ. УЖАСНЫЙ ОТЧЕТ? СПОЙЛЕР - НЕТ! #LKOH. ТФ-1Д Вчера компания опубликовала фин результаты за 2024 год выручка выросла на 8.7% до 8,6₽ трлн. чистая прибыль сократилась на 26.5%, до 848,5₽ млрд. операционная прибыль снизилась на 16.5%, до 1.91₽ трлн. EBITDA составил 1785₽ млрд -10,9% . объём денежных средств на счетах составил 1.43₽ трлн руб. против 1.18₽ трлн годом ранее. Неопытный инвестор, увидев падение прибыли на 26%, удивился бы отсутствию слива акций на этом фоне и заявил, что рынок казино и актив растёт даже на слабых цифрах. Но на самом деле результаты оказались лучше консенсус-прогноза. Поэтому всё в цене. Более того, к снижению чистой прибыли привели разовые расходы, вызванные переоценкой отложенного налога на прибыль в связи с повышением ставки с 2025 года до 25%. А также повлиял убыток из-за курсовой разницы. Что по дивидендам? Снижение прибыли не имеет значения - выплачивают от скорректированного свободного денежного потока и за 2 полугодие дивы могут составить 500-550₽. порядка 7-8% доходности . С учётом уже ранее выплаченных, за 2024 г. можем получить порядка 15%. Очень неплохо для сектора. Что по технике? Глобально всё также торгуемся в широком боковике и сейчас находимся в его середине. Несмотря на плохой отчет, я все так же жду выход вверх из этого боковика. Какие драйверы роста? На счетах компании скопилось рекордное количество наличности. Если кто не помнит, то с прошлого года идут слухи о выкупе акций у нерезидентов по примеру Магнита. Вполне возможно неспроста нарастили такую кубышку. В общем, среднесрочный прогноз у меня прежний - жду как минимум штурм исторических максимумов. А там и до их обновления дело дойдёт.

ИНАРКТИКА. ГЛАВНАЯ ЦИФРА, НА КОТОРУЮ НУЖНО СМОТРЕТЬ В ОТЧЕТЕ! #AQUA Компания сегодня опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2024г: Выручка выросла на 11% год к году г/г , до 31,5₽ млрд. — исторического максимума. Чистая прибыль компании составила 7,8₽ млрд -50% г/г Чистая прибыль за II полугодие 2024 г. составила 9,2₽ млрд., увеличившись на 34% г/г Но нас эти цифры не особо волнуют. Многие ошибочно смотрят ТОЛЬКО на чистую прибыль, однако это неправильный подход. Потому что на ЧП сильное влияние оказывает переоценка биологических активов как в сторону роста, так и в сторону падения . +Компания платит дивиденды не из ЧП, а из операционного потока. Операционный денежный поток, вот, что показывает реальную картину генерации кэша в компании, а он за за 2024г составил 12.2₽ млрд. Так вот, Инарктика сейчас стоит 5 годовых операционных денежных потоков. ‼ То есть, если бы Инарктика отказалась от всех планов роста и стала кэш-коровой сейчас, то смогла бы платить акционерам дивиденд с доходностью больше 20% годовых! При этом у нее есть ещё и апсайд по росту производства в 2 раза, который компания постепенно реализует. В случае успеха компания за 3-4 года может вырасти х2 по выручке и х3 по операционному денежному потоку, дивдоходность на дистанции может достичь 50% к текущей цене. Много вы знаете акций с таким профилем потенциальной доходности на нашем рынке? Я нет. Именно поэтому я считаю необходим подсветить эту идею в своем канале. Покупать с текущих я бы не стал, считаю лучше будет дождать отката хотя-бы до 700₽ и оттуда собирать позицию.