bondovik

Экономика в условиях неопределенности: советы Автухова Михаил Автухов, руководитель корпоративно-инвестиционного бизнеса Совкомбанка, отметил замедление внутреннего спроса и охлаждение рынка труда. Кадровый дефицит, актуальный в начале 2024 года, постепенно ослабевает, однако реальная инвестиционная активность проявится только к концу 2025 года. Крупный бизнес проявляет осторожность в кредитовании, предпочитая накапливать ликвидность. Крупные инвестиционные программы остаются, но их реализация может быть отложена. В первом квартале наблюдалось сужение спредов и рекордные заимствования корпоративного сектора. Автухов рекомендует эмитентам придерживаться принципа "дают – бери" и делать регулярные заимствования для получения лучших условий. Несмотря на жесткую денежно-кредитную политику ЦБ, по мнению Автухова, мы на верхней точке экономического цикла и наблюдаются сигналы начала мягкой посадки экономики, хотя устойчивых дезинфляционных тенденций пока нет.

Настроения на российском рынке облигаций с начала года остаются позитивными, и причиной тому не только умеренный рост инфляции с февраля относительно прошлого года за аналогичный период, а изменение структуры предложения на долговом рынке. Если 2024 год был символом облигаций с переменной ставкой, уничтожив по сути рынок первичного долга с фиксированным купоном и абсорбировав важных инвесторов с сектора ОФЗ бид просто исчез и это не всегда было связано с сантиментом , то сейчас в виду дефицита предложения первого эшелона высокий спрос в РЖД и Ростелекоме тому очередное подтверждение , а также с учетом накопленной ликвидности, профессиональные инвесторы усилили интерес в государственных бондах еще с декабря 2024 года. Изменение кривой ОФЗ вниз особенно на коротком участке, длинный болтается - это всегда драйвер и для корпоративных бумаг, поэтому компании выходят с нормальными бумагами и хорошей премией.