topinfographic

России за последние годы удалось создать современную мясную отрасль и выйти на четвертое место в мире по производству мяса, заявил президент РФ Владимир Путин. По словам президента РФ, увеличиваются поставки этой продукции на внешние рынки. Производство мяса – это следующий передел после зерновых. На внешних рынках Россию не особо ждут, особенно на рынках высоких переделов – мяса и продуктов его переработки, жиров, кондитерки и т.д. Так как производство премиальной продукции АПК – это вторжение на территорию транснациональных корпораций с пропиской в США и Европе, и производством в развивающихся странах с дешевой землей и трудом: Украине, Бразилии, Аргентине. Российский АПК не пускают даже на мировой рынок муки, стараясь закупать у российских фермеров лишь сырье – зерно, семечку, максимум масло. Рынки высоких переделов в мировом АПК уже заняты и по мере усложнения российского экспорта его темпы роста будут замедляться, а конкуренция и давление санкции нарастать.

Лишь за I квартал 2024 года российские производители азотных удобрений поставили в Европу карбамида, как за полугодие 2021 года. То есть экспорт вырос в два раза с уровня до СВО. Возможно, европейские фермеры скупили бы и больше, однако правительство РФ квотирует экспорт. Такой растущий спрос - одно из первых важных следствий сворачивания газовых отношений Россия-ЕС. До СВО русский, дешевый газ шел на химические заводы стран Европы, и они делали несложный передел, производя необходимую национальным фермерам продукцию. С подорожанием газа в Европе такой фокус проводить не выгодно. Много выгоднее импортировать уже готовую мочевину из России. Для экономики России торговля удобрениями заметно выгоднее нежели природным газом, продается продукция более высокого передела, при этом спрос не привязан к конкретному хабу, а сильно диверсифицирован. Азотные удобрения нужны всем фермерам, ведущим интенсивное сельское хозяйство. То есть спрос на урею есть во всех странах мира, а вот поставщиков не так много.

Рост ставки налога на прибыль в России с 20% до 25% не сделает юрисдикцию РФ заметно дороже относительно других стран. Чтобы попасть в топ-10 по налоговой нагрузке, ставка должна составлять более 35%. Впрочем, бюджет живёт не одним лишь корпоративным налогом, есть ещё НДС, природная рента, имущественные и подоходные налоги и т. д. Тем не менее, основные дискуссии почему-то вызывают именно налог на корпорации. Попытки наполнить бюджет за счёт роста налогового бремени – проблема не только России. Многие страны ходили по этому пути не раз и не только развивающиеся Иран и Индия, ДРК, где десятилетиями корпоративный налог составлял 60–75% , но и развитые – в топе дорогих юрисдикций были Германия 52% , Канада 42,5% , Франция 50% . Однако в последние годы в странах ОЭСР произошла унификация налогового законодательства, и сейчас корпоративные ставки в развитых странах примерно одинаковые. Пытаются содрать три шкуры с бизнеса в оснвоном страны третьего мира.

Саудовская Аравия продает акции своей национальной нефтяной компании Saudi Aramco на сумму около 12 млрд долларов. В рамках SPO, которое начнется 2 июня и завершится 6 июня, инвесторам будет предложено 1,545 миллиарда акций, или 0,64%, принадлежащих королевству. Сравнительная оценка Saudi Aramco 1,9 трлн долл. несколько завышена, и ее капитализация сейчас больше, чем у 7 сестер китайские PetroChina и Sinopec заняли место Gulf Oil и Mobil вместе взятых. При этом Saudi Aramco стоит на два порядка больше российской «Роснефти» 68 млрд долл. и «Газпрома» 33 млрд долл. при сопоставимых объемах добычи углеводородов. Желающих купить акции Saudi Aramco не много, поэтому SPO уже отменялось дважды в этом году. Впрочем, дом Саудов, вероятно, решит свой вопрос, устроив «народное IPO» национального достояния, продав акции шейхам королевства, по принципу: а если не будут брать, то отключим газ! Важно другое, обычно размещение акций Saudi Aramco совпадает с локальным пиком цен на нефть.

Дефицит торгового баланса США немного сократился в прошлом году, чему способствовали высокие цены на нефть, а кроме того, расширение экспорта СПГ и СУГов. Однако дефицит торгового баланса уже третий год превышает триллион долларов, и такую роскошь могут себе позволить только Штаты. Триллионную дыру покрывают перетоком капитала в США через займы правительству и корпорациям, продажу акций и недвижимости иностранцам. Впрочем, механизм притока капитала начал сбоить в последние годы, как результат – повышенная инфляция и рост ставок ФРС, то есть повышение привлекательности инвестиций в США за счет более высокого процента. В условиях двойного дефицита бюджета и торгового баланса США не могут себе позволить снижения привлекательности вложений в национальный фондовый рынок. Поэтому любая коррекция фондовых индексов вызывает панику в ФРС и Минфине США. Они тут же начинают принимать экстренные меры по удержанию финсистемы от заваливания.

Экономику Украины отключили от аппарата искусственного дыхания. Курс гривны ставит исторические минимумы, превысив 40 гривен за доллар в преддверии летних переговоров о реструктуризации долга. Стабильный курс гривны, на фоне полной разрухи в экономике, достигался за счёт притока внешней финансовой помощи от США, стран Европы, МВФ и т. д. . Это осталось в прошлом. Девальвация на Украине – явление знаковое. Намекает на то, что спонсоры войны окончательно разочаровались в проекте «антироссия», и очередной раунд финансирования для страны приостановлен. Девальвация - это всплеск инфляции и падение уровня жизни населения. При этом основная часть долга Украины номинирована в валюте, поэтому падение курса никак не облегчает вопрос долгового бремени. Скорее наоборот, делает недоступным для разрушенной экономики импорт и привлечение средств на восстановление хозяйства.

После того, как снежный шторм потрепал американскую нефтедобычу, так что она спустя три месяца не смогла восстановиться, Минэнерго США ждет новую напасть – сезон ураганов в Мексиканском заливе. Метеорологи прогнозируют 20-25 сильных штормов, один из которых может перерасти в ураган и пройти вблизи объектов нефтепромысла. Это может обрушить шельфовую добычу нефти в США. Сезон ураганов в Атлантике длится с 1 июня по 30 ноября. Как правило, июнь — это месяц, когда в Атлантическом бассейне начинают формироваться самые ранние штормы, а самые сильные ураганы обычно формируются в августе и начале сентября. От урагана могут пострадать как добывающие платформы, так и нефтеперерабатывающие заводы, расположенные вдоль побережья Мексиканского залива в Техасе и Луизиане. На них приходится почти половина нефтеперерабатывающих мощностей США. Этим объектам угрожает затопление или отключение электроэнергии, вызванное стихией. В случае такой угрозы нефтяники останавливают производство и эвакуируют персонал.

Продажи электромобилей в Китае могут выйти на паритет с автомобилями на ДВС уже до конца этого года. Для мирового автомобилестроения это станет сенсацией: крупнейший рынок сбыта в мире в штуках станет преимущественно электротяговым. Несмотря на множество недостатков у электромобилей, для правительства Китая это единственный способ ослабить нефтяные объятия ОПЕК+ и уменьшить зависимость от импорта в первую очередь морского нефти, что в преддверии кажется уже неминуемого конфликта с морской державой – США ахиллесова пята всей великой китайской экономики. Перекрытие коммерческого судоходства в Южно-Китайском море по аналогии с Красным морем дело не сложное, а без поставок импортной нефти промышленность КНР сложится за несколько недель. То есть через электромобилизацию Китай в том числе снижает риск нефтяной блокады. Этот риск видят не только в Китае и США, но и в России – отсюда предложение построить еще один сухопутный нефтепровод в Китай, озвученное Владимиром Путиным во время своего визита в КНР.

США нашли эффективный метод борьбы с "серым" экспортом российской нефти, пишет Bloomberg. 40 судов, попавших под санкции, стоят на якоре и не перевозят нефть. То есть механизм отработан в действии и показал свою эффективность. Но Bloomberg в конце февраля писал о том, что в мире остро не хватает танкеров. Блокада Красного моря привела к удлинению плеча доставки на маршруте Европа-Азия; перестройка экспортной ориентации России на страны АТР также потребовала увеличения числа судов для перевозки нефти. Новые санкции США лишь обостряют дисбалансы на танкерном рынке: новых судов на рынке не появится в ближайшую пару лет, тогда как имеющийся флот вымывается из-за старения и санкций США. Эти дисбалансы увеличивают конечную стоимость нефти для всех стран, торгующих нефтью так как стоимость фрахта растет. При этом российские нефтяники всегда найдут способ доставки нефти – это вопрос скорее не логистики, а дисконтов, которые придется дать покупателю за то, что он пойдет на риск получить вторичные санкции от США.

И тут мне карта, как поперла «Европейские банки обнаружили, что разорвать отношения не так просто», - пишет Bloomberg. Цифры на диаграмме объясняют западню, созданную коварным Путиным, лучше любых слов: доходы Райфа выросли почти в четыре раза, ЮниКредит – утроились. Для этих банков «домашние» рынки стагнирующие и низкомаржинальные. Тот же ЮниКредит сильно пострадал в кризис 2008 года, потом в долговой кризис 2012 года. И с тех пор так и не отошел. А впереди еще и новые долговые проблемы у итальянского правительства, которые, как дамоклов меч, висят на этим фининститутом. В России же бизнес «прет», несет сверхдоходы. При этом банк получил буквально эксклюзивные условия, как мост для переводов евро. Отказаться от реального, эффективного, доходного бизнеса в угоду переменчивым хотелкам правительства – не хочется, от слова совсем.