Bloomberg4you

Министерство финансов Японии установит ключевую ставку используемую для расчёта вероятных процентных выплат по облигациям страны в следующем финансовом году на уровне 3 0 что является самым высоким показателем почти за три десятилетия по словам источников знакомых с ситуацией По словам источников процентная ставка лежащая в основе расходов на обслуживание долга в период с апреля 2026 года по апрель 2027 года вырастет с первоначальных 2 6 установленных на этапе подачи бюджетного запроса в августе Этот уровень значительно превышает 2 которые использовались в текущем финансовом году и станет самым высоким с 1997 финансового года что вероятно приведёт к новому рекорду в сфере обслуживания долга Японии Эта цифра служит ориентиром для расчёта стоимости купонных выплат по государственному долгу Для недавно выпущенных облигаций и пролонгированного долга в следующем году эти выплаты должны быть выше чтобы привлечь покупателей на рынке с растущей доходностью Бюджетные показатели которые как ожидается будут официально обнародованы и утверждены кабинетом министров в пятницу вызывают обеспокоенность в связи с финансовым положением Японии и экспансивной фискальной политикой премьер министра Санаэ Такаити По словам источников объём новых облигаций выпущенных для покрытия дефицита бюджета на год начинающийся в апреле не превысит 30 трлн иен 193 млрд долларов в то время как в текущем году первоначальный объём выпуска составил 28 6 трлн иен В среду телеканал NHK сообщил что годовой бюджет составит 122 3 трлн иен по сравнению с первоначальным бюджетом текущего года в размере 115 2 трлн иен Пересмотр накопленной процентной ставки в сторону увеличения отражает недавний рост доходности государственного долга поскольку Банк Японии повышает стоимость заимствований а внимание общественности приковано к планам Японии по расходам На прошлой неделе доходность 10 летних облигаций достигла 2 1 что является самым высоким показателем с 1999 года В среду базовая доходность составляла около 2 025 В последние месяцы доходность выросла а после того как Такаити вступила в должность в октябре и заявила о более экспансионистском подходе к налогово бюджетной политике темпы роста ускорились В прошлом месяце она представила крупнейший пакет стимулирующих мер с момента снятия ограничений связанных с пандемией который потребовал выпуска облигаций на сумму 11 7 трлн иен Доходность облигаций скорее всего продолжит расти поскольку центральный банк продолжает сокращать поддержку экономики На прошлой неделе Банк Японии повысил ключевую ставку до самого высокого уровня с 1995 года а управляющий Кадзуо Уэда намекнул на дальнейшее повышение Исходя из предполагаемой ставки в 3 общие расходы связанные с долгом включая выплаты по процентам по прогнозам в следующем финансовом году достигнут нового максимума превысив примерно 28 2 трлн иен выделенных в текущем бюджете По данным NHK расходы на обслуживание долга увеличатся до 31 3 трлн иен Эти расходы составляют примерно четверть от общих затрат что делает их второй по величине статьёй расходов после социального обеспечения В первоначальном бюджете на текущий финансовый год на выплату купонов было выделено 10 5 трлн иен а на погашение облигаций 17 7 трлн иен Растущие долговые обязательства создают дополнительную нагрузку на государственные финансы страны с самой высокой задолженностью среди развитых экономик мира По оценкам Международного валютного фонда государственный долг Японии в 2025 году составит около 230 от валового внутреннего продукта что является самым высоким показателем среди стран Большой семёрки Bloomberg4you

Криптография Ещё в 2019 году Трамп заявил что криптовалюты это не деньги и что они основаны на пустом месте С тех пор кое что изменилось состояние его семьи выросло благодаря цифровым активам а его вторая администрация приняла криптовалюту как никто другой Самым важным последствием этого резкого поворота стало то что он поддержал закон регулирующий стейблкоины привязанные к доллару США Подписанный им в июле закон GENIUS Act быстро открыл двери для массового внедрения стейблкоинов Стейблкоин USDC выпущенный недавно ставшей публичной компанией Circle Internet Group уже широко используется криптотрейдерами Теперь крупные банки Уолл стрит в том числе JPMorgan и Citigroup всё активнее работают со стейблкоинами и аналогичными продуктами По прогнозам Citi Institute к 2030 году объём рынка стейблкоинов вырастет до 4 триллионов долларов по сравнению с примерно 310 миллиардами долларов на сегодняшний день Потенциальная выгода побудила крупнейшего в мире эмитента стейблкоинов Tether объявить о планах выхода на рынок США Вся эта деятельность способствует появлению новых криптобогатств Состояние соучредителя Circle Джереми Аллера выросло до более чем 5 миллиардов долларов в июне после публичного размещения акций компании А для Tether Holdings эмитента самой популярной в мире стабильной монеты оценка в 500 миллиардов долларов которую компания стремится получить на частных рынках сделает её председателя богатым почти на 224 миллиарда долларов как сообщило агентство Bloomberg в сентябре Это сделает его богаче Уоррена Баффета Одна из сторон недовольных изменениями небольшие банки Значительный рост стейблкоинов может происходить за счёт банковских депозитов поскольку люди переводят свои деньги с таких счетов в стейблкоины чтобы получать более высокую доходность По мнению экономистов из Американской ассоциации банкиров в крайнем случае до 10 банковских вкладов могут быть переведены в стейблкоины Такой исход может привести к увеличению стоимости банковских средств на целых 30 базисных пунктов и сокращению кредитования Не все в этом так уверены В недавнем исследовательском отчёте Федеральной резервной системы говорится что стейблкоины могут увеличить объём банковских депозитов если спрос на цифровую валюту за рубежом будет высоким а эмитенты будут хранить свои резервы внутри страны Они также направят деньги на рынок казначейских облигаций США Закон GENIUS гласит что эмитенты стейблкоинов должны поддерживать резервы в соотношении 1 1 при этом в качестве резервных активов прямо разрешены государственные долговые обязательства США Министр финансов Скотт Бessent заявил что спрос со стороны стейблкоинов повысит интерес к казначейским облигациям и расширит использование доллара США во всём мире Этот закон скорее всего повысит спрос на краткосрочные государственные долговые обязательства Он обязывает эмитентов стейблкоинов использующих казначейские облигации выбирать те срок погашения которых составляет 93 дня или меньше

Центральный банк Уругвая удивил инвесторов снижением стоимости заимствований на полпроцента в результате чего базовая процентная ставка составила 7 5 после нескольких месяцев инфляции ниже целевого уровня С июля когда политики начали текущий цикл смягчения ключевая ставка была снижена на 175 базисных пунктов Финансовые учреждения опрошенные в этом месяце центральным банком ожидали снижения на 25 базисных пунктов Инфляция ниже целевого уровня представляет собой проблему для денежно кредитной политики которая сейчас находится на нейтральном уровне после снижения ставки во вторник заявил центральный банк В той мере в какой инфляция и лежащие в её основе факторы продолжают следовать ожидаемой траектории процентная ставка может перейти в более экспансионистскую фазу соответствующую цели обеспечения ценовой стабильности говорится в заявлении политиков В Уругвае в течение беспрецедентных двух с половиной лет инфляция оставалась в пределах допустимого диапазона от 3 до 6 установленного центральным банком Рост потребительских цен который в течение четырёх месяцев подряд был ниже целевого показателя в 4 5 в ноябре замедлился до 4 09 В последние месяцы инфляционные ожидания неуклонно снижались Согласно последнему ежемесячному опросу аналитиков проведённому центральным банком в следующем году потребительские цены вырастут на 4 52 по сравнению с 4 65 в ноябре По данным статистического агентства INE предприятия ожидают роста инфляции на 5 в течение 12 месяцев до октября 2026 года экономика растёт медленнее чем ожидалось и существует риск замедления роста заявил центральный банк Аналитики также снизили прогноз роста прогнозируя увеличение ВВП на 2 1 в этом году и на 1 9 в 2026 году Центральный банк сообщил что первое в новом году заседание по денежно кредитной политике состоится 12 февраля Bloomberg4you

Австралия потребует от экспортёров природного газа резервировать до четверти новой добычи для внутреннего потребления поскольку основной поставщик стремится решить проблему высоких цен и прогнозируемого дефицита на более густонаселённом восточном побережье Эта политика которая вступит в силу в 2027 году будет распространяться на контракты на поставку заключённые с понедельника и не затронет существующие соглашения заявил в понедельник в Канберре министр энергетики Крис Боуэн По его словам окончательный процент резервирования составит от 15 до 25 и будет определён после консультаций в следующем году С сегодняшнего дня все новые контракты будут подпадать под действие этого режима сказал Боуэн Газ важен для калибровки и поддержки возобновляемых источников энергии Австралия занимает третье место в мире по объёмам поставок сжиженного природного газа но все 10 её экспортных терминалов расположены в западных или северных районах Между тем спрос на ископаемое топливо на более густонаселённом восточном побережье как ожидается превысит предложение с 2028 года прогнозирует Австралийский оператор энергетического рынка Западная Австралия где расположены одни из крупнейших заводов по производству СПГ но нет трубопроводов соединяющих её с остальной частью страны уже требует от производителей резервировать до 15 продукции для местного потребления Bloomberg4you

Лидеры стран Европейского союза достигли соглашения о предоставлении Украине кредита в размере 90 млрд евро 106 млрд долларов на следующие два года Цель усилить позиции Киева за столом переговоров ЕС увеличит совместный долг обеспеченный бюджетом блока что является значительным отходом от предпочтительного для большинства лидеров ЕС плана использования российских активов замороженных на территории ЕС Решение было принято рано утром в пятницу после продолжительных переговоров на саммите в Брюсселе В выводах лидеров содержится обещание продолжить работу над планом по российским активам а также обязательство использовать совместный долг для оказания Украине помощи На лидеров ЕС оказывалось сильное давление с целью заставить их согласиться на выделение Украине крупной суммы в рамках саммита всё или ничего после того как многомесячные переговоры не помогли выйти из тупика в отношении спорного плана США в значительной степени сократили финансовую поддержку и к апрелю у Киева закончатся средства Вашингтон также оказывает давление на Украину чтобы та пошла на уступки в мирных переговорах Европейские чиновники опасаются что весь континент может оказаться под угрозой В течение последних нескольких месяцев большинство лидеров ЕС заявляли что лучшим вариантом финансирования Украины было бы использование 210 миллиардов евро из замороженных активов Центрального банка России на территории ЕС Предложение США использовать эти активы для послевоенных инвестиций в Россию только усугубило проблему для Европы На мой взгляд это действительно единственный вариант заявил ранее в четверг канцлер Германии Фридрих Мерц журналистам Мерц утверждал что использование этих активов может укрепить позиции Украины за столом переговоров и одновременно наказать Москву Идея заключалась в том что деньги будут возвращены России только в том случае если она выплатит Украине репарации Президент Украины Владимир Зеленский присоединившийся к лидерам на саммите в Брюсселе заявил что использование средств Москвы было наиболее подходящим вариантом финансирования чтобы Россия поняла что ей придётся выплатить репарации за уничтожение его страны Нам нужны деньги чтобы Россия или кто то другой не мог использовать их в качестве рычага давления на нас заявил Зеленский журналистам Мы хотим чтобы этот инструмент поддерживал нас С этим инструментом мы чувствуем себя увереннее чем без него Но Бельгия где хранится большая часть активов оказала ожесточённое сопротивление заявив что в случае если Москва выиграет судебный процесс и потребует вернуть свои средства страна может столкнуться с возмездием со стороны России и юридическими последствиями Bloomberg4you

Доллар пережил худший день почти за три месяца после того как председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл в среду указал на риски для рынка труда преуменьшив при этом опасения по поводу инфляции Спотовый индекс доллара Bloomberg завершил сессию снижением на 0 4 что стало самым большим падением с 16 сентября после того как ФРС приняла решение снизить стоимость заимствований на четверть процентного пункта Доллар США потерял позиции по отношению ко всем своим аналогам на развитых рынках при этом швейцарский франк и британский фунт показали лучшие результаты Швейцарский франк вырос на 0 8 а фунт на 0 7 Пауэлл был менее оптимистичен в отношении рынка труда по сравнению с предыдущими прогнозами сказал Алекс Коэн стратег Bank of America добавив что высказывания председателя ФРС о рынке труда и инфляции спровоцировали падение доллара Доллар достиг самого низкого уровня с конца октября после того как ФРС объявила о широко ожидаемом снижении процентной ставки Трейдеры сохраняют надежду на ещё два снижения ставки в 2026 году в преддверии выхода множества экономических данных на следующей неделе в том числе ноябрьских данных о потребительских ценах и данных о занятости в несельскохозяйственном секторе публикация которых была отложена из за самого длительного в истории США перерыва в работе правительства ФРС заявила о неопределённости в отношении дальнейших снижений но сохранила прогноз о снижении на четверть пункта в следующем году Что говорят стратеги Bloomberg Поскольку ФРС отстаёт от всё более воинственно настроенного сообщества центральных банков слабый доллар должен ориентироваться на облигации и разницу в процентных ставках Эдвард Харрисон макростратег Markets Live По мнению Арупа Чаттерджи стратега Wells Fargo в Нью Йорке последние данные по рынку труда и инфляции будут более значимыми для курса доллара чем решение по политике принятое в среду Подробнее Казначейские облигации растут на фоне сокращения ставки ФРС трейдеры делают ставку на ещё два сокращения в 2026 году Ожидалось довольно воинственное заявление но вместо этого Пауэлл был настроен более миролюбиво сказал Натан Туфт старший портфельный менеджер Manulife Investment Management Bloomberg4you

Экономика Японии сократилась за три месяца закончившихся в сентябре подтвердило правительство в пересмотренном отчёте что стало дополнительным обоснованием для пакета стимулирующих мер объявленного премьер министром Санаэ Такаити в прошлом месяце Валовой внутренний продукт сократился в годовом исчислении на 2 3 в третьем квартале согласно пересмотренным данным поскольку расходы бизнеса и инвестиции в жилищное строительство оказались ниже предварительных показателей Сокращение было более значительным чем первоначальное значение в 1 8 и стало первым за шесть кварталов Неутешительные результаты подтверждают необходимость пакета стимулирующих мер предложенного Такаити который предусматривает самые крупные новые расходы со времён пандемии Это усложняет предстоящее решение Банка Японии по денежно кредитной политике которое будет принято в конце следующей недели но скорее всего не помешает постепенному повышению ставок Чтобы облегчить бремя инфляции для домохозяйств Такаити представил пакет стимулирующих мер предусматривающий новые расходы в размере 17 7 трлн иен 114 млрд Расходы в рамках пакета включают меры по снижению цен такие как субсидии на коммунальные услуги и снижение налогов а также меры по поддержке заработной платы направленные в основном на помощь небольшим компаниям Профсоюзы в стране выступают за продолжение переговоров о повышении заработной платы после значительного роста зарплат в последние годы По оценкам правительства этот пакет мер повысит ВВП страны в среднем примерно на 1 4 процентных пункта в год в течение трёх лет при условии что меры вступят в силу в этот период Для Такаити чьи предшественники были отстранены от должности отчасти из за растущего недовольства по поводу стоимости жизни важно убедиться что избиратели почувствуют ослабление инфляционного давления Что говорит Bloomberg Economics Банк Японии будет рассматривать спад как временный вызванный сокращением инвестиций в жилищное строительство и откатом после досрочных поставок в преддверии введения тарифов в США Это не должно изменить ожиданий того что Банк Японии продолжит постепенно ужесточать политику Таро Кимура экономист Между тем свопы с индексацией на ночь теперь указывают на вероятность повышения процентной ставки центральным банком в этом месяце примерно в 90 случаев после того как на прошлой неделе управляющий Кадзуо Уэда намекнул что повышение стоимости заимствований не за горами Учитывая что квартальный экономический спад скорее всего будет временным и в значительной степени вызван разовыми факторами в том числе изменениями в жилищном законодательстве данные за понедельник вряд ли сильно повлияют на политику Банка Японии Bloomberg4you

Ожидается что лидеры Китая на ключевых политических совещаниях в этом месяце будут придерживаться стратегии роста основанной на производстве несмотря на растущие призывы внутри страны и за рубежом к более активному переходу к потреблению Политбюро Коммунистической партии принимающее решения обычно собирается в начале декабря а через несколько дней проходит Центральная экономическая рабочая конференция Хотя в заявлениях по итогам конференции не будет конкретных политических мер они служат полезным ориентиром для понимания приоритетов политиков В этом году мероприятия проходят на фоне признаков значительного снижения внутреннего спроса Власти пытались стимулировать потребление с помощью дополнительных мер таких как субсидии на уход за детьми но вероятно пока не испытывают достаточного давления чтобы предпринять серьёзные шаги например расширить систему социальной защиты Вторая по величине экономика мира практически не пострадала от второй торговой войны с США Недавняя деэскалация напряженности в отношениях с администрацией Трампа в сочетании с неожиданно высокими показателями экспорта Китая в этом году вероятно позволит его руководству сосредоточиться на передовых производствах и технологиях даже несмотря на риск усугубления дисбаланса в мировой торговле Несмотря на то что в начале 2025 года президент США Дональд Трамп развязал торговую войну экспортные поставки выросли компенсируя экономическую слабость внутри страны С начала года профицит составил рекордные 965 миллиардов В то же время розничные продажи восстанавливаются после самого продолжительного периода спада с 2021 года инвестиции сократились на рекордную сумму а рынок недвижимости находится в таком плачевном состоянии что двум частным агентствам данных было приказано не публиковать данные о продажах как следует из отчёта Bloomberg Некоторые видные китайские экономисты призвали Пекин предпринять такие шаги как введение более сильного обменного курса или реализация пакета стимулирующих мер в стиле 2008 года Иностранные чиновники в том числе министр финансов США Скотт Бessent призвали к решительным действиям направленным на стимулирование внутреннего потребления и снижение зависимости от зарубежных рынков Однако после того как Трамп отказался от своих самых агрессивных действий в отношении Китая экономисты предостерегают от ожидания каких либо серьёзных изменений со стороны президента Си Цзиньпина и его команды Что говорит Bloomberg Economics В целом мы не ожидаем каких либо изменений в текущей политике которая характеризуется примерно стабильной и стимулирующей фискальной позицией постепенным смягчением денежно кредитной политики и удвоенными усилиями по сдерживанию чрезмерной конкуренции и спада в сфере недвижимости Детали покажут важные аспекты которые будут определять перспективы роста Чан Шу и Эрик Чжу Bloomberg4you

Банк Японии может лишь приблизительно определить в каком диапазоне может находиться так называемая нейтральная процентная ставка заявил управляющий Кадзуо Уэда на фоне растущих ожиданий того что власти приблизятся к этой точке после очередного повышения в этом месяце Что касается нейтральной процентной ставки то к сожалению в настоящее время это понятие можно оценить лишь в довольно широком диапазоне заявил Уэда в парламенте в четверг Мы не знаем где она находится но от этого будет зависеть насколько в конечном итоге вырастут процентные ставки номинальные ставки и насколько это будет уместно Я хотел бы отметить что существует некоторая неопределённость Нейтральная ставка это показатель при котором меры не считаются ни сдерживающими ни стимулирующими По словам Уэды этот уровень сложно определить а значит у Банка Японии есть достаточно пространства для повышения ставки до уровня который может перестать быть стимулирующим Банк Японии пытается определить можно ли сузить диапазон и опубликует результаты если ему это удастся добавил Уэда Банк Японии опубликовал оценку указывающую на то что нейтральная ставка составляет примерно от 1 до 2 5 В понедельник Уэда дал самый явный намек на возможность повышения процентной ставки на заседании Банка Японии 19 декабря Центральный банк рассмотрит плюсы и минусы повышения процентной ставки и примет соответствующее решение проанализировав состояние экономики уровень инфляции и ситуацию на финансовых рынках в стране и за рубежом заявил Уэда Эти комментарии резко усилили ожидания участников рынка относительно предстоящего повышения процентной ставки С момента выступления в понедельник свопы на однодневные ставки указывают на вероятность повышения ставки в декабре на 80 и выше по сравнению с примерно 58 в конце прошлой недели Перед выступлением Уэды в четверг доходность 10 летних государственных облигаций Японии на ранних торгах достигла 1 91 что стало самым высоким показателем с 2007 года Рост доходности облигаций приводит к повышению ставок по ипотечным кредитам для домохозяйств и стоимости заимствований для компаний и правительства Мы внимательно следим за тенденциями на финансовых рынках в том числе за долгосрочными процентными ставками заявил на пресс конференции генеральный секретарь кабинета министров Минору Кихара Он повторил что обеспокоен односторонними и резкими движениями на валютном рынке В четверг днём в Токио курс иены по отношению к доллару составлял около 155 47 Слабость иены может усилить инфляционное давление из за роста стоимости импорта Согласно данным собранным Bloomberg текущий уровень курса иены по отношению к доллару составляет 111 53 за 20 лет В понедельник Уэда также заявил что любое повышение ставки будет означать корректировку степени смягчения при этом реальная процентная ставка по прежнему будет находиться на очень низком уровне Это говорит о том что у Банка Японии будет возможность продолжать повышать процентные ставки даже после следующего повышения Участники финансового рынка сосредоточены на том насколько высоко Банк Японии может подняться и с какой скоростью Под руководством Уэды который вступил в должность в апреле 2023 года и будет занимать её в течение пяти лет Банк Японии трижды повышал базовую процентную ставку примерно до 0 5 последнее повышение произошло в январе Банк Японии также запланировал сокращение покупок суверенных долговых обязательств и продажу своих активов в биржевых инвестиционных фондах упростив свои основные инструменты политики до процентных ставок Базовый показатель инфляции банка потребительские цены без учета свежих продуктов остается на уровне 2 и выше в течение трех с половиной лет Чтобы облегчить положение домохозяйств премьер министр Санаэ Такаити в прошлом месяце объявил о пакете мер по стимулированию экономики По словам Уэды влияние этого пакета на базовую тенденцию инфляции еще предстоит оценить поскольку он способствует экономическому росту в то время как меры по сдерживанию цен влияют на показатели инфляции

Аукцион по продаже 30 летних государственных облигаций Японии в четверг вызвал самый высокий спрос с 2019 года поскольку высокая доходность привлекла инвесторов несмотря на сохраняющиеся финансовые проблемы Соотношение заявок на покупку и заявок на продажу составило 4 04 по сравнению с 3 125 на предыдущей распродаже в ноябре и средним показателем за 12 месяцев равным 3 35 Ещё одним признаком высокого спроса со стороны инвесторов стал хвост или разрыв между средней и самой низкой ценой который составил 0 09 по сравнению с 0 27 в прошлом месяце Распродажа в четверг последовала за успешным аукционом по продаже 10 летних облигаций во вторник когда появились покупатели а доходность достигла привлекательного уровня Доходность 30 летних облигаций выросла до 3 445 что является самым высоким показателем с момента дебюта десятилетних облигаций в 1999 году а базовая доходность 10 летних облигаций достигла 1 91 что является самым высоким показателем с 2007 года Умеренно ястребиные высказывания главы Банка Японии Кадзуо Уэды в начале этой недели усилили ожидания инвесторов относительно повышения ставок в декабре Уэда заявил что Банк Японии взвесит все за и против повышения ставок и примет соответствующие меры добавив что финансовые условия останутся благоприятными даже если ставки будут повышены Согласно свопам вероятность повышения ставки на следующем заседании Банка Японии которое ожидается 19 декабря составляет около 80 а в январе она вырастет до более чем 90 Для сравнения ещё неделю назад вероятность повышения ставки в декабре составляла всего 56 Инвесторы также ждут подробностей о бюджете правительства на следующий финансовый год в частности о планах по дальнейшему сокращению выпуска сверхдолгосрочных облигаций Первичные дилеры Японии попросили Министерство финансов сократить продажи таких долговых обязательств на заседании состоявшемся на прошлой неделе Министерство уже объявило о планах увеличить выпуск краткосрочных долговых обязательств чтобы профинансировать экономический пакет премьер министра Санаэ Такаити В рамках аукционов по продаже двух и пятилетних облигаций будет выпущено на 300 млрд иен 1 93 млрд долларов а в рамках аукционов по продаже казначейских векселей на 6 3 трлн иен Bloomberg4you