ВСЯ НАДЕЖДА НА ЦБ И СТАВКУ Российский фондовый рынок завершил прошлую неделю в районе 2900 пунктов Рынок уже 2 недели ходит вокруг этой точки На этой неделе ЦБ решит по ключевой ставке снижение на 2 и ожидания дальнейшего снижения могут подбодрить рынок Из США приходят противоречивые сообщения по поводу санкций С одной стороны глава Минфина понадеялся что коллапс российской экономики из за новых санкций должен ускорить переговорный процесс по Украине С другой Трамп не предпринимает каких либо активных действий в этом направлении с момента отказа Индии и Китая соблюдать такие санкции По состоянию на 09 30 мск индекс IMOEX2 отражающий динамику основной и дополнительной сессий растет на 0 28 и находится на уровне 2914 16 пункта Ставки по банковским депозитам опустились до минимума с начала года На этом фоне мы уже видим существенные притоки в облигации рано или поздно время дойдет до акций Еще надо учесть что у многих длинные депозиты открытые весной со сроками полгода год поэтому они скоро начнут заканчиваться Страны ОПЕК решили продолжить увеличение добычи нефти в октябре хотя после досрочной отмены добровольных ограничений ожидалась пауза Вероятно на среднесрочном горизонте нефть останется ниже 70 за баррель Brent ЦБ планирует усилить контроль за инсайдерскими сделками обязав абсолютно всех инсайдеров раскрываться в сжатые сроки Также планируется повысить ответственность за совершению сделок с использованием инсайдерской информации twostocks
РЫНОК ПЫТАЕТСЯ ОТЫГРАТЬ ПОТЕРИ А ГРЕФ ПРОГНОЗИРУЕТ ОСЛАБЛЕНИЕ РУБЛЯ Российский рынок завершил четверг умеренным ростом на фоне громких заявлений западных политиков по поводу введения санкций но по факту Дональд Трамп воздержался от каких либо действий после разговора с лидерами ЕС Также помогло и то что в рамках Восточного экономического форума чиновники и представители бизнеса как один высказывались за скорейшее снижение ключевой ставки чтобы избежать рецессии Но рынок всего лишь отыграл часть потерь которые понес в начале недели По состоянию на 09 21 мск индекс IMOEX2 отражающий динамику основной и дополнительной сессий растет на 0 66 и находится на уровне 2892 57 пункта Участники рынка фиксируют перетоки средств с депозитов которые теряют привлекательность из за снижения ключевой ставки Но пока вкладчики массово инвестируют в фонды облигаций и денежного рынка обходя стороной акции Глава Сбера Герман Греф прогнозирует ослабление рубля до 85 90 рублей за доллар к концу года В целом на фоне снижения ключевой ставки и оживлении импорта этот таргет выглядит реальным учитывая что до цели рублю осталось ослабнуть всего на 5 Рост золота в резервах центральных банков похоже невозможно остановить что является основным драйвером роста его котировок Впервые с 1996 года оно составляет большую долю резервов центральных банков чем казначейские облигации twostocks
ФИНТ ЭТАЛОНА И АФК СИСТЕМЫ ДОЧКА У МАМЫ ПОКУПАЕТ ДРУГУЮ ДОЧКУ Девелопер Эталон заключил сделку по покупке у АФК Система компании Бизнес Недвижимость на 14 1 млрд руб Сделка будет профинансирована за счёт допэмиссии Как видим не только АФК Система приходит на помощь дочкам но и дочки тоже Система находится в непростом положении на фоне высокого долга и ставок по нему Формально Система тоже обещает участвовать в допэмиссии но думаем что этот ход был сделан чтобы не отпугнуть других инвесторов twostocks
ПЕРИОД ДЕФЛЯЦИИ ПОДОШЕЛ К КОНЦУ Рынок продолжает торговаться вблизи 2900 пунктов Некоторые бумаги пытаются расти Например Газпром на фоне саммита ШОС Новатэк первая отгрузка с Арктик СПГ 2 в Китай или Алроса новости по продлению лицензии Но этот рост пока выглядит чисто спекулятивным По состоянию на 09 15 мск индекс IMOEX2 отражающий динамику основной и дополнительной сессий растет на 0 75 и находится на уровне 2917 04 пункта В России завершился сезонный период дефляции инфляция в РФ с 19 по 25 августа составила 0 02 Подвел бензин главная угроза дезинфляции на данный момент Этот показатель на уровне среднеисторических за этот период но ниже прошлого года что позволило инфляции в годовом выражении замедлиться с 8 49 до 8 48 Дефицит Бюджета РФ превосходит все нормативы которые в свою очередь неоднократно пересматривались в сторону повышения Некоторые прогнозы дают общий дефицит по итогам года в 8 трлн рублей чего не было уже давно Тем не менее высокие резервы которые не ограничиваются только ФНБ и низкий уровень госдолга позволяют не волноваться К тому же на фоне снижения ключевой ставки в следующем году снизятся процентные расходы на обслуживание долга Несмотря на снижение доходности средства населения на банковских депозитах продолжают расти Это связано с тем что реальная ставка разница между ставкой по вкладу и наблюдаемой инфляцией остается высокой twostocks
РЫНОК ПЕРЕШЕЛ ОТ ПАДЕНИЯ К КОНСОЛИДАЦИИ Российский рынок начал понедельник с просадки как мы и предполагали но затем ближе к концу дня падение выкупили Рынок третий день консолидируется вблизи 2880 пунктов перед тем как определиться с дальнейшим трендом По состоянию на 09 18 мск индекс IMOEX2 отражающий динамику основной и дополнительной сессий снижается на 0 41 и находится на уровне 2899 15 пункта Администрация Трампа изложила планы по введению 50 пошлин на продукцию из Индии за покупку российской нефти Это должно стать следующим шагом давления на Индию после того как она отказалась приостанавливать покупки российской нефти несмотря на введение 25 пошлин Вряд ли это заставит поменять политику Индии К тому же российская нефть скорее всего просто предлог В конце недели состоится поездка президента России Владимира Путина в Китай где он примет участие в саммите ШОС и встретится с лидером Китая Си Цзиньпином На этом фоне могут появиться спекуляции о значительном увеличении поставок газа в Китай через проектируемый газопровод Сила Сибири 2 но его реализация откладывается уже с десяток лет МосБиржа опубликует финансовые результаты по МСФО за II кв 2025 г twostocks
ЕЩЕ ОДНА КРАСНАЯ НЕДЕЛЯ НУ ЧТО Ж ПОСМОТРИМ На прошлой неделе рынок оказался под давлением на фоне того что спекулянты в очередной разочаровались отсутствием быстрого результата от переговоров На этой неделе коррекция может продолжиться в случае отсутствия движения в направлении мирного урегулирования К тому же через неделю истекает очередной двухнедельный срок Дональда Трампа теперь многие опасаются что он может вернуться к санкционному давлению По состоянию на 09 33 мск индекс IMOEX2 отражающий динамику основной и дополнительной сессий снижается на 0 45 и находится на уровне 2881 25 пункта Россияне с начала года купили в 1 7 раза меньше валюты чем годом ранее Спрос на нее остался низким даже на фоне сезона отпусков и потенциальных скачков курса в свете саммита президентов России и США на Аляске Дефляция в России фиксируется уже пятую неделю подряд Она продлится еще несколько недель тенденция изменится лишь к концу сентября следует из консенсус прогноза Известий Аналитики ухудшили прогноз экспорта СПГ из России в 2025 году Динамика отгрузок из за санкций перейдет в отрицательную зону год к году К падению объемов добавляются относительно низкие цены на газ и нефть по сравнению с прошлым годом twostocks
ИНДЕКС НИЖЕ 2900 Российский рынок продолжает корректироваться на фоне заявлений политиков которые показывают что стороны все еще далеки от заключения сделки Трамп в свою очередь дал сторонам очередные две недели после чего с его слов он может пойти другим путем В среднесрочной перспективе динамика индекса МосБиржи будет продолжать зависеть от геополитических новостей По состоянию на 09 45 мск индекс IMOEX2 отражающий динамику основной и дополнительной сессий растет на 0 05 и находится на уровне 2879 39 пункта Рост цен на бензин главная угроза для дальнейшего снижения инфляции Оптовые цены на бензин с начала августа обновляют исторические максимумы Рынок пока не охладил и вновь введенный правительством запрет на экспорт топлива для крупных производителей а высокий сезонный спрос и аварии на НПЗ усугубили ситуацию Текущая динамика совокупной инфляции позволяет рассчитывать на снижение ключевой ставки ЦБ РФ в сентябре до 16 годовых полагают экономисты Альфа банка Наталья Орлова и Валерия Кобяк Сложно не согласиться twostocks
ЕВРОПЛАН ВСЕ БУДЕТ ХОРОШО ПРИ ОДНОМ ВАЖНОМ УСЛОВИИ Европлан представил финансовые результаты за первое полугодие 2025 года Если коротко то доходы от операционной деятельности продолжают стагнировать вместе с падением лизингового портфеля 21 1 год к году клиенты просто не могут позволить себе лизинг при таких ставках Лизинговый портфель за квартал упал на 11 2 до 201 9 млрд рублей Компания ухудшила прогноз на 2025 год если раньше ожидалось падение лизингового портфеля на 15 то теперь ждут сразу на четверть С чистой прибылью все совсем плохо падение на 78 5 год к году Компании пришлось создать огромные резервы под кредитные и прочие убытки Для сравнения в прошлом году за аналогичный период они составили 12 7 млрд рублей в этом 2 7 млрд рублей Единственная радость платят дивиденды За этот год менеджмент обещает еще 58 рублей помимо того что уже заплатили Европлан одна из наиболее пострадавших от роста ключевой ставки компаний При этом ее финансовое положение достаточно устойчивое Менеджмент рассчитывает и в целом на то есть основания что со снижением ключевой ставки появится отложенный спрос и показатели восстановятся Но нужна ключевая ставка 10 12 чтобы спрос на лизинг начал восстанавливаться twostocks
ПАНИКА СПЕКУЛЯНТОВ БЫСТРО ВЫКУПАЕТСЯ, РЫНОК ИЩЕТ ОПОРУ НА УРОВНЕ 2900-2950 ПУНКТОВ ПО ИНДЕКСУ МОСБИРЖИ С пятницы на субботу состоялась встреча лидеров России и США, которая завершилась, на наш взгляд, в положительном ключе. Как минимум не введены новые санкции, плюс стороны перешли к диалогу. По факту кажется, что ничего позитивного не произошло, но глубинно начались серьезные процессы. Спекулянты расстроились отсутствию какого-либо соглашения, но это следовало ожидать, так как в конфликте есть третья сторона, которая не была никем представлена. Сегодня к концу дня состоится не менее важная встреча между лидерами США, ЕС и Украины, где будет обсуждаться имплементация достигнутого с Россией соглашения. Итоги этой встречи мы узнаем только завтра. В СМИ традиционно много вбросов, но лучше всего дождаться заявлений официальных лиц от каждой из сторон. По состоянию на 09:40 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,14% и находится на уровне 2949,14 пункта. Таким образом, индекс Мосбиржи не смог закрепиться выше 3000 пунктов — эту отметку он превысил в день переговоров 15 августа. С другой стороны, рынок довольно быстро откупают, и уровень 2900-2950 выглядит как оптимальная точка равновесия по крайней мере, если по линии геополитики не будет большого негатива . Зарубежные инвесторы, размещающие капитал на российском финансовом рынке, получат возможность отправлять деньги за границу со специальных счетов категории «Ин». Эксперты полагают, что это может привести к притоку инвестиций со стороны рискованных иностранных инвесторов, так как теперь их капитал защищён законом от заморозки. Правительство разрабатывает меры для оживления спроса на жилье. Среди них — разрешение банкам использовать антикризисные резервы, заложенные под кредиты, и смягчение условий ипотеки, что позволит выдавать больше кредитов.
ГОСУДАРСТВО ПРОДАСТ ЮГК. ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ ДЛЯ АКЦИОНЕРОВ? Замминистра финансов Алексей Моисеев рассказал, что Минфин планирует до конца года продать контрольный пакет ЮГК крупному миноритарию компании. В целом все идет по плану. Дальнейшая судьба акций будет зависеть от того, кто в итоге станет новым мажоритарием. Некоторую страховку, что прибыль снова не будет выкачиваться через зарплату гендиру или другими способами в обход миноритариев, дает наличие Газпромбанка в крупных акционерах. Кстати, не исключено, что именно ГПБ и станет покупателем. Держим немного «Южуралзолота» в портфеле 2Stocks доля — 4,6% . Решим, что делать с этими акциями, когда государство определится с покупателем. Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»
