ДОЛГОЖДАННЫЙ ОТСКОК НО НАДОЛГО ЛИ По итогам вчерашних торгов рынок продолжил восстанавливаться после волны распродаж на прошлой неделе Каких либо позитивных факторов не прибавилось а в клубе ставки 17 даже пополнение Sber CIB но и желающих продавать на годовых лоях не так много По состоянию на 09 31 мск индекс IMOEX2 отражающий динамику основной и дополнительной сессий снижается на 0 04 и находится на уровне 2667 57 пункта Инвестиционная активность частных инвесторов заметно снизилась в связи с сохранением жесткой монетарной политики Банка России За сентябрь чистые привлечения в розничные паевые фонды упали в 2 5 раза К тому же индекс рискует закрыться в минус второй год подряд чего не случалось с 2000 года что давит психологически СД ДОМ РФ 14 октября обсудит подачу заявки на листинг акций и установлении ценового диапазона размещения банк готовится к IPO Хотя максимально странно проводить его в текущих условиях когда инвесторы бегут с рынка а из за падения компаний выходивших на IPO совсем недавно IPO имеют не лучшую репутацию Вероятно придется дать серьезный дисконт к оценке Ралли в золоте не утихает котировки превысили 4000 за унцию и обновили исторический максимум Несмотря на то что котировки уже показали рекордный рост удвоились за два года приток в мировые золотые ETF в сентябре составил рекордные 17 3 млрд twostocks
ИНДЕКС МОСБИРЖИ МСТИТ ТЕМ КТО СЛИВАЛ ЕГО НА ПРОШЛОЙ НЕДЕЛЕ А В ЗОЛОТЕ НОВЫЙ РЕКОРД Индекс Мосбиржи начал неделю ростом большинство бумаг отыграли пятничное падение Явных причин для разворота не было Возможно продажи со стороны управляющих компаний о которых ходили слухи на рынке с прошлой недели сошли на нет По состоянию на 09 30 мск индекс IMOEX2 отражающий динамику основной и дополнительной сессий снижается на 0 18 и находится на уровне 2646 45 пункта Увеличение добычи нефти ожидается в России в 2026 и 2027 годах на фоне снятия ограничений ОПЕК Прирост добычи прогнозируется уже в октябре и ноябре текущего года Это несколько скомпенсирует давление цен на нефть и позитивно для компаний которым важен объем например Транснефть На фоне сильных притоков со стороны институциональных инвесторов и сильного спроса со стороны мировых ЦБ цена на золото в этом году выросла почти на 50 такого не было уже более полувека Сегодня утром стоимость тройской унции впервые в истории превысила 4000 twostocks
ДНО ЕСТЬ ЕГО НЕ МОЖЕТ НЕ БЫТЬ Российский рынок продолжил снижение в четверг до обновления годового минимума остается чуть больше процента На рынке в целом продолжают преобладать негативные настроения но приближение к годовому минимуму и сильная перепроданность может способствовать отскоку на рынке По состоянию на 09 20 мск индекс IMOEX2 отражающий динамику основной и дополнительной сессий растет на 0 42 и находится на уровне 2639 39 пункта Масла в огонь подливают нефтяные котировки которые в начале недели потеряли 9 на слухах что ОПЕК планирует увеличивать добычу и дальше При этом рубль только усилил свои позиции Бельгия против того чтобы изъять находящиеся на ее территории российские активы на сумму до 185 млрд евро 217 млрд Страна требует гарантий остальных стран ЕС что в случае будущих исков которые могут подтвердить незаконность такого изъятия они разделят такую ответственность Президент России Владимир Путин во время своего валдайского выступления отметил важность борьбы с инфляцией но в то же время попытаться сохранить положительные темпы экономического роста Просто еще раз отметим что скатыванию в рецессию из за высокой ключевой ставки мало кто будет рад twostocks
РЫНОК ДЕРЖИТСЯ НО ОТСУТСТВИЕ ДРАЙВЕРОВ НЕ ДАЕТ РАСТИ На прошлой неделе индекс Мосбиржи пару раз нырял под уровень поддержки в районе 2715 пунктов но по итогам недели закрылся выше Главной проблемой остается отсутствие драйверов для роста По состоянию на 09 30 мск индекс IMOEX2 отражающий динамику основной и дополнительной сессий снижается на 0 23 и находится на уровне 2715 62 пункта Ключевой вопрос для рынка госдолга как Минфин собирается исполнить повышенный план заимствований на этот год Значительный рост предложения окажет негативное влияние на стоимость ОФЗ Тем не менее многие аналитики пишут что индекс RGBI на прошлой неделе достиг дна Вот например свежий утренний комментарий от ПСБ На текущий момент индекс RGBI уже достиг уровней начала июля когда ключевая ставка еще находилась на отметке 20 текущие значения кривой ОФЗ уже вновь выглядят достаточно привлекательно даже с учетом перехода ЦБ к более плавной траектории снижения ключевой ставки На текущей неделе ожидаем переход индекса RGBI к консолидации в диапазоне 115 116 п в ожидании триггеров для восстановления позиций Минфин намерен разрешить Транснефти уменьшать региональную часть налога на прибыль через механизм инвестиционного налогового вычета ИНВ Сейчас компания платит налог в 40 с которой 23 зачисляется в федеральный бюджет 17 в бюджеты регионов присутствия компании twostocks
ИНФЛЯЦИЯ ПРЕКРАТИЛА СНИЖЕНИЕ Годовая инфляция на 22 сентября составила 8 1 такая же что и неделей ранее Сезонный фактор окончательно ушел и вероятно снижение значительно замедлится до конца октября Но в оставшиеся два месяца в прошлом году был существенный всплеск инфляции поэтому в его отсутствие а причин для повторения нет шансы на снижение инфляции ниже 7 очень велики что даст ключевую ставку 15 Напомним что для снижения инфляции в годовом выражении достаточно чтобы цены росли меньше чем в прошлом году По состоянию на 09 15 мск индекс IMOEX2 отражающий динамику основной и дополнительной сессий снижается на 0 12 и находится на уровне 2727 02 пункта Число продающих бензин АЗС в условиях перебоев с поставками топлива в России сократилось на 2 6 с конца июля а в отдельных регионах проблемы уже носят более масштабный характер Дефицит бензина и последовавший рост цен одна из основных проблем которая не позволила инфляции снижаться быстрее Позитивным сюрпризом для сектора электроэнергетики стало решение о повышении тарифов на электроэнергию для населения на 11 3 в 2026 году Акции Магнита показали рост около 8 на вчерашних торгах У компании есть так называемый фактор РЕПО где часть пакета находится в залоге и согласно договору после 2 октября акции должны вернуться компании что приведет к необходимости объявить оферту по средней за полгода Однако компания уже не раз продлевала этот договор таким образом избегая оферты не исключено что эта практика продолжится twostocks
РЫНОК УСТОЯЛ НО КОГДА ЖЕ РОСТ Индекс потестил зону 2715 2720 пунктов и отскочил от нее О важности этого уровня писали ранее Но далеко рынок от этого уровня не уйдет по крайней мере на этой неделе Инвесторы остаются в выжидательной позиции до публикации бюджета в начале следующей недели По состоянию на 09 15 мск индекс IMOEX2 отражающий динамику основной и дополнительной сессий снижается на 0 11 и находится на уровне 2747 24 пункта Объем промежуточных дивидендов российских компаний по итогам первое полугодие 2025 г оказался почти в 2 раза ниже чем годом ранее составив немногим более 340 млрд руб Но эксперты ожидают высоких выплат за третий квартал и за девять месяцев суммарный размер которых может превысить 500 млрд руб Надеемся что дивиденды не пойдут только в облигации Акции М Видео рухнули до минимума с марта 2009 года Высокая долговая нагрузка не оставила выбора кроме как провести масштабную допэмиссию На ближайшем собрании акционеров будет рассматриваться вопрос размещения по открытой подписке допэмиссии в количестве 1 5 млрд акций В настоящее время в обращении находятся около 180 млн акций Стоимость золота 22 сентября достигла нового исторического максимума Эксперты ожидают что до конца года его котировки могут достигнуть отметки 4000 на фоне смягчения ставки ФРС twostocks
ДАННЫЕ ПО ИНФЛЯЦИИ ОСТАНОВИЛИ ПАДЕНИЕ РЫНКА НО ФАКТОРОВ ДЛЯ НОРМАЛЬНОГО РЫВКА ПО ПРЕЖНЕМУ НЕТ Данные по инфляции остановили падение рынка Годовая инфляция за прошедшую неделю снизилась с 8 16 до 8 1 Как ранее говорила глава ЦБ Эльвира Набиуллина при принятии следующих решений по ставке для регулятора будет важно то каким будет новый проект бюджета По состоянию на 09 30 мск индекс IMOEX2 отражающий динамику основной и дополнительной сессий находится во флэте и торгуется на уровне 2814 пунктов Уже около недели по телеграму гуляют слухи про возможное повышение НДС Сегодня утром об этом написало агентство Reuters со ссылкой на источники Рассматривается повышение с 20 до 22 В Госдуме предложили ввести налог на сверхприбыль банков Учитывая что предложение идет не от главенствующей фракции то маловероятно что ему дадут ход Первые после сентябрьского заседания ЦБ аукционы по размещению ОФЗ оказались одними из худших в этом году ОФЗ довольно сильно выросли перед последним заседанием ЦБ которое разочаровало инвесторов поэтому неудивительно что они ждут лучших условий или возвращение к более позитивным сценариям снижения ставки twostocks
РЫНОК В ПОИСКЕ ПОДДЕРЖКИ Рынок начал неделю с уверенного снижения Добивали те кто ожидал более быстрого снижения ключевой ставки и не успел сдать позиции еще в пятницу Ожидаем стабилизации в боковике до новых драйверов По состоянию на 09 22 мск индекс IMOEX2 отражающий динамику основной и дополнительной сессий растет на 0 43 и находится на уровне 2826 08 пункта Аналитики ожидают оживления в черной металлургии в России с 2026 года По нашему мнению все будет зависеть от ставки При ключевой ставке выше 12 трудно ожидать оживления строительной отрасли главного потребителя металлопродукции ВТБ наконец объявил когда сообщит цену допэмиссии это произойдет сегодня или завтра не позднее 18 сентября цена не превысит 73 9 рублей за акцию но менеджмент заявлял что к этой цене будет еще дисконт Самолет в попытке облегчить свою долговую нагрузку в очередной раз реализовала один из своих проектов У компании много проблем но наличие активов позволяют оставаться на плаву twostocks
ГЕОПОЛИТИКА ВНОВЬ НАПОМНИЛА О СЕБЕ Российский рынок продолжает торговаться вблизи 2900 пунктов В первой половине дня индекс Мосбиржи вероятно будет находиться под давлением на фоне польского инцидента и громких заявлений которые последуют за этим По состоянию на 09 25 мск индекс IMOEX2 отражающий динамику основной и дополнительной сессий снижается на 0 59 и находится на уровне 2918 07 пункта Рубль вступил в период ослабления который продлится до конца этого года полагают эксперты Согласно ожиданиям аналитиков к концу 2025 го доллар может стоить примерно 90 руб здесь согласимся На банкротство металлургических компаний могут ввести мораторий Инициатива может быть ориентирована в первую очередь на Мечел долг которого превышает 250 млрд руб Эксперт РА прогнозирует рост цен на новостройки на 50 к 2030 году на фоне смягчения денежно кредитной политики Банка России С учетом сложного процента реально но проблема что даже по семейной ипотеке 6 все меньше людей могут позволить себе квартиры что может помешать восстановлению спроса twostocks
СЛАБЕЮЩИЙ РУБЛЬ ПОДДЕРЖИВАЕТ РЫНОК А МИНФИН НЕ ЖДЕТ ВЫСОКИХ ЦЕН НА НЕФТЬ Российский рынок открыл неделю ростом найдя поддержку в слабеющем рубле Напомним что большую часть рынка составляют экспортеры которые пострадали не только от низких цен на продукцию но и от крепкого рубля По состоянию на 09 25 мск индекс IMOEX2 отражающий динамику основной и дополнительной сессий растет на 0 24 и находится на уровне 2930 08 пункта Ведущие мировые валюты обновили многомесячные максимумы Против рубля играют все внутренние факторы снизившееся предложение валюты со стороны экспортеров и восстанавливающийся спрос со стороны импортеров Подробнее писали тут Потребительский спрос упал до минимума в июле августе Сильнее всего показатель снижался в обрабатывающей промышленности оптовой торговле и строительстве Падение спроса и замедление экономики драйверы помимо инфляции которые будут вынуждать ЦБ снижать ставку и дальше В 2026 году нефтегазовые доходы бюджета закладываются исходя из прогнозируемой средней цены в 59 за баррель Urals сообщил Радио РБК министр финансов Антон Силуанов Вполне себе реалистичный сценарий для нефтяных котировок twostocks
