Kdvinsky

Чистая прибыль банковского сектора в январе выросла на 37 7 г г до 394 млрд рублей Только вчера записывал аудиокомментарий в котором назвал рост налога на прибыль для банков одним из возможных источников компенсации бюджетного дефицита Данная мера принесет дополнительно около 400 млрд рублей Не очень много для федеральной казны но сейчас важна каждая сотня Ситуация серьезная В 2025 году банки заработали 3 7 трлн Это второй результат в истории несмотря на экономическую стагнацию В 2026 году прибыль должна вырасти поскольку сильно расширяется чистая процентная маржа спред между активами и пассивами Например ВТБ прогнозирует рост своих чистых процентных доходов вдвое Исключительно по январю делать выводы неправильно Но тенденция к дальнейшему росту прибыли финансового сектора очевидна Константин Двинский в Max Подписаться

О бедных селлерах замолвите слово Российский рынок электронной коммерции в 2025 году вошел в новую фазу Впервые зафиксировано снижение числа активных селлеров с февраля по декабрь их количество сократилось на 6 9 Одновременно упал и приток новых участников зарегистрировано 149 7 тыс новых предпринимателей что на 17 8 меньше год к году Модель экстенсивного роста за счет постоянного расширения базы продавцов исчерпывается Причины носят прежде всего естественный экономический характер Комиссии маркетплейсов сегодня составляют в среднем 25 40 от выручки и постоянно растут С учетом логистики хранения рекламы и возвратов совокупная нагрузка может достигать 50 70 За последние три года логистические тарифы крупнейших площадок выросли на 33 89 а комиссии на 58 63 Это системное изменение экономики платформ маркетплейсы переходят от фазы агрессивной экспансии к фазе наращивания рентабельности Фактически в предыдущие годы платформы субсидировали рост рынка Они инвестировали в инфраструктуру трафик логистику маркетинг создавая для продавцов условия масштабирования Существенная часть селлеров зарабатывала в значительной степени за счет этой модели низких комиссий внутреннего продвижения и перекрестного субсидирования Однако по мере насыщения рынка и замедления темпов роста логично происходит корректировка условий Крупные платформы не могут бесконечно работать в режиме инвестиционного убытка и начинают фокусироваться на маржинальности Например Озон только в 2025 году вышел на чистую прибыль после 25 лет работы в убыток Аналогичные процессы ранее проходили крупнейшие международные маркетплейсы Amazon и AliExpress После этапа бурного роста и привлечения максимального числа продавцов началась фаза консолидации доля продаж стала концентрироваться у крупных селлеров с масштабом развитой логистикой и собственной маржинальной моделью Мелкие игроки постепенно вытеснялись из высококонкурентных категорий а сама платформа переходила к более жесткой монетизации Российский рынок повторяет тот же процесс доля мелких и средних продавцов сократилась с 27 37 в начале 2022 года до 15 28 к началу 2026 го в зависимости от платформы Одновременно растет концентрация крупнейшие игроки контролируют уже 32 оборота Поэтому снижение числа селлеров это естественный процесс Платформы выстраивают прибыльную финансовую модель усиливается концентрация оборота у крупных игроков а микробизнесу приходится искать новые форматы собственные интернет магазины нишевые категории или офлайн каналы Эпоха легкого масштабирования на чужой инфраструктуре завершается начинается этап зрелости отрасли Константин Двинский в Max Подписаться

Рынок микрофинансирования по итогам 2025 года впервые за три года показал сокращение Совокупный портфель МФО снизился до 520 4 млрд руб а в четвертом квартале объем выдач составил 380 млрд руб минус 1 1 к предыдущему кварталу после роста на 32 летом Динамика разворачивается достаточно резко что указывает на системные изменения в отрасли Снижение произошло прежде всего за счет офлайн сегмента тогда как онлайн вырос лишь на 1 при прежних темпах 5 10 Дополнительное влияние оказали увеличение среднего срока займов и рекордные объемы цессий МФО активно продавали долги коллекторам в том числе за счет сделок отложенных с 2024 года Это свидетельствует о нарастающем давлении на бизнес модель построенную на коротких и дорогих займах с высокой оборачиваемостью Здесь нужно отметить действия ЦБ Ведь ключевой фактор последовательная политика Банка России по наведению порядка на рынке Регулятор ужесточил требования к оценке долговой нагрузки заемщиков ограничил параметры дорогих займов усилил контроль за раскрытием информации а с 2026 года вводит обязательную биометрическую идентификацию По сути ЦБ переводит сектор из режима агрессивного роста в режим нормативной дисциплины И это стратегически правильное решение сегмент десятилетиями работавший на грани социальной приемлемости не может существовать вне жестких рамок С точки зрения финансовой стабильности ужесточение оправдано МФО обслуживают наиболее уязвимые категории заемщиков а перекредитование и высокая стоимость заимствований формировали долговые ловушки и обрекали граждан на финансовую кабалу Сокращение портфеля в таких условиях индикатор начинающихся перемен Более того возникает вопрос о целесообразности сохранения значительного объема этого сегмента в его текущем виде при развитии банковских сервисов финтеха и адресных социальных инструментов потребность в дорогом микрокредитовании объективно должна снижаться 2026 год вероятно станет периодом дальнейшего сжатия рынка Первый квартал традиционно слабый к тому же вступят в силу новые ограничения по предельной переплате и количеству займов в одни руки МФО начинают жить в новых реалиях И чем жестче будут заданы правила игры тем меньше наших граждан попадет в долговое рабство Константин Двинский в Max Подписаться

Премьер министр Мишустин анонсировал введение единых правил отображения цен на маркетплейсах независимо от средства платежа Позже в Министерстве экономического развития раскрыли детали Вопрос достоверного отображения цены товара в его карточке не отменяет действие скидочных программ и использования маркетинговых инструментов Речь идет о ясности и достоверности в отображении цен а также о том что с этой ценой может происходить при дальнейшем ознакомлении покупателя с предложением Очень хорошо что правительство не пошло на поводу у банков Все скидки при использовании финтехов маркетплейсов остаются С той лишь разницей что изначально на витрине будет отображаться общая цена а потом покупателям будут предлагаться различные варианты со скидками или без в зависимости от способа оплаты Банки осознав что постепенно проигрывают технологичным маркетплейсам попытались надавить административно Но лоббистских рычагов не хватило И хорошо Константин Двинский в Max Подписаться

Мишустин Россия запускает производство самолета Ту 214 В декабре Россия завершила сертификацию среднемагистрального лайнера Ту 214 и теперь запускает его производство В сфере авиастроения продолжили восстанавливать компетенции На протяжении года специалисты вели интенсивные испытания самолетов основанных на передовых отечественных решениях и материалах сказал Михаил Мишустин во время выступления в Госдуме с ежегодным отчетом правительства Среди других ключевых проектов российской авиаотрасли премьер министр назвал ближне среднемагистральный пассажирский самолет МС 21 обновленный SJ 100 региональный Ил 114 Он отметил что легкий многоцелевой самолет Байкал с российским двигателем совершил первый полет Константин Двинский в Max Подписаться

Объем рынка российского ПО вырос за 2025 год на 21 до 808 млрд рублей Правда произошло это в значительной степени за счет роста цен а не только из за увеличения объемов хотя и это тоже К 2030 году прогнозируется 1 7 трлн со среднегодовыми темпами роста в в 15 Интересно что акцент все больше смещается в сторону облачных решений к 2030 году рост доли с 27 до 51 а on premises снизится с 73 до 49 Отсюда вывод что преимущество получат как раз те компании которые разрабатывают продукты для облака и предоставляют соответствующие услуги Например Яндекс или Селектел На развитие отрасли негативно влияет рост налоговой нагрузки Так с 2026 года Минфин увеличил ставки по страховым взносам для сотрудников IT компаний с 7 6 до 15 Но здесь важно понимать что в отличие от промышленных предприятий основная часть инвестиций в IT секторе это не строительство объектов и не покупка оборудования а разработка цифровых решений То есть зарплаты и премии сотрудникам являются не только ФОТом в классическом понимании но и инвестиционной составляющей Хорошо что удалось избежать введения НДС на российское ПО Иначе пришлось бы совсем плохо Тенденция которая складывается в IT отрасли является типичной и для других секторов Крупные компании и холдинги скупают небольших игроков Особенно сейчас это можно сделать по привлекательным ценам В целом это неплохо поскольку по настоящему развиваться наш IT может развиваться не за счет госзаказа а через работу на экспортных направлениях У крупных холдингов шансов занять там свою нишу значительно больше Например с 2026 года Софтлайн начинает экспансию в Юго Восточную Азию и на Ближний Восток Эйфория в отрасли давно закончилась Быстрые темпы роста прекратились государственная поддержка серьезно ужалась сам рынок находится в стагнации и цифры прироста во многом обусловлены увеличением цен Впервые за многие годы спрос на IT специалистов ушел в отрицательную зону увольнений становится больше чем найма 2026 год станет важным либо произойдет V образное восстановление либо опережающее развитие станет даже в теории невозможно Константин Двинский в Max Подписаться

Пока весь мир покупает золото Банк России его распродает В январе в рамках бюджетного правила было реализовано около 9 тонн золота Цель компенсация выпадающих нефтегазовых доходов казны Блумберг подсчитал что благодаря росту стоимости драгметалла нам удалось полностью компенсировать объем замороженных на Западе резервов Это на самом деле так Однако снова приходится вспоминать об упущенной выгоде Покупать золото ЦБ прекратил в апреле 2020 года Резкий рост цен начался во второй половине 2024 года и сильно ускорился в августе 2025 года Чистые потери от отказа от продолжения закупок около 1500 тонн В денежном эквиваленте посчитать невозможно из за курсовой чехарды Но это триллионы рублей Константин Двинский в Max Подписаться

Новый образец самолёта ЛМС 901 Байкал совершил первый испытательный полёт Воздушное судно оснащено отечественным двигателем ВК 800 и воздушным винтом АВ 901 Длительность полёта составила 10 минут Байкал достиг высоты 300 метров и набрал скорость 190 км ч Пятый опытный образец ЛМС 901 Байкал третий лётный совершил успешный первый испытательный полёт на аэродроме АО Уральский завод гражданской авиации Доработали носовую часть кабины экипажа модернизировали основные опоры шасси а также изменили угол установки крыла для исключения тенденции к преждевременному отрыву от ВПП при взлёте при порывистом ветре сообщили в Минпромторге Константин Двинский в Max Подписаться

В 2026 году Минфин планирует собрать 568 млрд рублей налога на банковские вклады За 2025 год его объем составил 320 млрд а в 2024 году 110 млрд То есть за два года рост в пять раз На 1 января на депозитах населения находилось 68 4 трлн рублей Прирост за 2025 год 14 5 Мне сложно понять какая математика применялась при расчете 568 млрд Это на 77 5 больше предыдущего результата В это же время процентная ставка идет вниз Если ключ на конец года составит 12 то ставки по депозитам и вкладам в большинстве банков опустятся ниже 10 Уже сейчас по мере выгорания дорогих депозитов начался отток средств вкладчиков За январь минус триллион Учитывая что денежная масса перестала расти новым деньгам взяться попросту негде В общем сначала Минфин вносит в бюджетный план абсолютно случайные цифры а потом судорожно ищет где взять деньги размещая ОФЗ под огромный процент Константин Двинский в Max Подписаться

Более четверти граждан России уже применяют ИИ для рабочих задач Среди них 40 используют ИИ ежедневно 43 несколько раз в неделю 16 несколько раз в месяц Еще 45 респондентов пока не используют нейросети но хотели бы начать ИИ используют представители всех возрастных групп 30 среди молодежи до 24 лет 33 в группе 25 34 лет 26 среди 35 44 лет ИИ не заменит человека но человек который использует ИИ заменит человека который его не использует Поэтому советую всем учиться пользоваться инструментами искусственного интеллекта вне зависимости от возраста и профессии Это тот редкий случай когда консерватизм не идет на пользу Константин Двинский в Max Подписаться