taurenin

​ Акции ВТБ VTBR подбираются к лоям 2022 года Вчера ВТБ отчитался за 3кв2024 года. Неоднократно расписывал то, почему ВТБ не такой дешевый, как многим кажется. Теперь к этому фактору прибавилась еще и слабая отчетность. Очень кратко ключевые моменты за 3кв: 1. Чистый % доход упал на 42,2% г/г. ДАЖЕ при том, что расходы на создание резервов выросли на всего на 0,9% г/г это пока очень мало . 2. Прочих доходов, которые имеют разовый характер, получилось 55,3 млрд р. Если скорректировать на них чистую прибыль, то она будет всего 42,1 млрд р за квартал. 3. Достаточность капитала Н20.0 всего 9,1% минимум необходимо 8,25% . Учитывая ситуацию в отрасли и возможный рост дефолтов по кредитам, платить дивиденды возможности до конца 2025 года не будет. Как бы еще допку не пришлось снова делать. И это пока только результаты первых 3х месяцев отмены льготки + высокой ставки, следующие несколько кварталов вряд ли будут лучше. При капитализации в 1251 млрд р 76,20 руб. за акцию , fwd p/e 2024 будет около 3,6. Дивидендов за 2024й год не будет, ожидания на 2025й год - хуже. Конечно, восстановление будет, но вряд ли раньше 2026 года. На российском рынке хватает других более дешевых и менее проблемных банков, чем ВТБ. Что касается положительных моментов, то могу отметить только рост комиссионных доходов на 22,4% г/г и рост административных расходов на скромные 12,5% г/г. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #ВТБ #VTBR

Ситуация на российском рынке. Ждать ли дальнейшего роста ставки ЦБ? Уже через неделю состоится очередное заседание ЦБ. В основном, ожидается, что ЦБ повысит ставку до 20%, это вызывает у многих непонимание на фоне официальной инфляции около 9%. Лично я свой прогноз по ставке не делаю. В текущей ситуации это бесполезно. Сохранят ставку или поднимут на 1% - глобально ни на что не повлияет. Единственное, что резкого снижения ставки до конца СВО я точно не жду. Сильного роста ставки тоже ждать не стоит думаю, что 20% будет потолком , так как у нас все-таки глубоко положительный торговый баланс. Сейчас дефицит рабочей силы и ЗП растут высокими темпами во многом доходы населения разгоняют выплаты военным . Высокой ставку держат для того, чтобы люди с высоким доходом не набрали непосильных кредитов, по которым после завершения СВО могут резко вырасти дефолты + параллельно стоимость залогового имущества будет снижаться. Поэтому, вполне логично, что ЦБ активно действует уже сейчас хотя можно было вообще ставку до 7,5% и не снижать в 2022м году . Сейчас сидеть в кэше выгоднее, чем в большинстве акций и это продлится до тех пор, пока не будет виден драйвер снижения ставки завершение СВО . А пока застройщики, банки и компании с большим долгом будут в аутсайдерах. Мои позиции с момента последнего обзора портфеля особо не менялись. Основная позиция - это кэш в рублях и баксах. Акций в портфеле сейчас примерно 23%. Прилично закупаться акциями РФ планирую при индексе около 2400. Наш рынок чувствует себя слабо, несмотря на ослабление рубля и комфортные цены на нефть. Американский рынок продолжает перебивать хаи, только вот, с высокой вероятностью, у нас будет дно там же, где и у амеров, так как любой обвал фондового рынка США будет следствием каких-то экономических проблем в мире. А пока там продолжается рост, который никак не подкреплен фундаменталом, ликвидности больше не становится, а рынок растёт. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Globaltrans Выкуп и делистинг 8 октября начат процесс выкупа всех ГДР Globaltrans на российских биржах по цене 520 рублей - он продлится до 6 ноября. В тот же день Мосбиржа сообщила о принятии решения о делистинге ГДР Globaltrans: торги расписками будут остановлены 12 ноября 2024 года, а торги в стакане будут прекращены уже 21 октября. О планах по делистингу компания сообщила еще в сентябре. Globaltrans уходит с Мосбиржи, СПБ Биржи и LSE. Новой и единственной биржей для торгов ГДР компании станет казахстанская AIХ, где будет проведен листинг Компания объясняет свои действия тем, что держатели расписок в российской депозитарной инфраструктуре не могут реализовать свои корпоративные права из-за санкций на НРД и СПБ Банк, а на LSE торги приостановлены с марта 2022 года и перспектив их возобновления не предвидится. Начавшийся выкуп расписок происходит с премией 10% к цене закрытия 12 сентября 2024 года за день до объявления планов по делистингу , условия вполне нормальные. Сейчас можно продать бумаги на бирже по рыночной цене около 519 рублей , либо подать заявку на выкуп через своего брокера и получить выплату 520 рублей за бумагу. Если не участвовать в выкупе и не продать акции на бирже, то потом перевести ГДР из РФ в Казахстан не получится до снятия или послабления санкций. После остановки торгов продать расписки на внебиржевом рынке без дисконта будет тяжело + придется платить комиссию за сделку и искать покупателя самостоятельно. В общем, бумаги логичнее всего продать в ходе объявленного выкупа - это самое простое решение в сложившейся ситуации. Конечно, очень жаль, что Globaltrans уходит с российских бирж, но работаем с тем, что есть.

Solidcore завершила обмен заблокированных акций. Общее количество обменянных акций составит 45,2 млн штук, или около 66% от заблокированных в российском контуре. Торги акциями компании на данный момент приостановлены, 15 октября 2024 года будет делистинг. Что делать тем, у кого остались акции компании? Один из вариантов - это продать акции ИК "Питер Траст", которая выкупает их по 235,4 р за штуку. Дисконт к цене на AIX порядка 25%, но это позволит избежать "блокировки" на неопределенный срок + потом продать акции на внебирже самостоятельно, скорее всего, будет намного сложнее и дороже по комиссиям, а цена может быть еще ниже. Питер Траст продлил возможность подачи заявки на выкуп до 18:00 понедельника 30 сентября. Дисконт вполне здравый, особенно, учитывая, что проще его "отбить" за 1,5 года в ОФЗ, чем сидеть с заблокированной бумагой годы. Ранее, в рамках новой стратегии, менеджмент POLY принял решение об отказе от дивидендов как минимум до 2029г только в 2028г будет запущен основной актив — Иртышский ГМК . Сейчас все доступные денежные средства потребуются для оплаты капитальных затрат и сделок M&A. Это полностью зарубежный бизнес и каких-то серьезных драйверов для роста акций на ближайшие годы не видно... Если бы у меня были акции компании, то я бы, наверное, пользовался возможностью из них выйти по текущим условиям. Собственно, вот очередной пример, когда риски инвестиций в компании с иностранной юрисдикцией реализовались Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Отчет Сбера и продажи новостроек Рост прибыли Сбера по РПБУ за 8мес2024 сильно замедлился, что вполне ожидаемо. В августе прибыль составила 142,7 млрд р +1,3% г/г . В реальном выражении сами понимаете, насколько приличное снижение получается и будущие дивиденды должны его компенсировать, поэтому бумаги так и продавили с хаев. Кто этого не понимает - может и дальше винить в падении нерезов… Расходы на резервы по итогам августа снизились на 22,2%, если бы они сохранились на уровне прошлого года, то прибыль уже была бы 116 млрд р в августе. А ведь когда-то их придется приводить в норму. Тянут, делают хорошие отчеты, изображают рост Смотрим дальше. Сейчас акции оценены интересно, немного на падении брал, но думаю, что рынок уйдет еще ниже куда-то на 2400 и ниже, где буду дальше закупаться . Пока % кэша в российском портфеле почти 60%, спешить некуда. И никому торопиться не советую, причины писал в предыдущих постах по рынку. В августе, по оценке ДОМРФ, выдача ипотеки составила 116 тыс. кредитов -46% к августу 2023 года на 375 млрд рублей -56% . В секторе сильный обвал продаж. Хорошо упал Самолет, у которого приличный чистый долг это логично , но меня удивляет аномалия в акциях ПИКа, который дорогой и не падает, несмотря на то, что там ситуация ни разу не лучше. Банки, застройщики и металлурги - самые уязвимые в текущей ситуации. Не рекомендую сильно загружать ими портфель. Лучше отдать предпочтение экспортерам, компаниям с кубышками и ИТ-сектору. До рынка начало доходить, что в реальном выражении акции с 10% дивидендом не дают заработать на рынке, а при ставке 18% - они еще и проигрывают кэшу. Наблюдаем дальше, подбираем то, что будет стоить интересно. Помните, что Штаты еще на хаях, нет рецессии и с нефтью всё хорошо. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Вовремя… Принципиальное решение о проведении SPO Segezha принято, детали появятся осенью — CEO Ну вот, капитализация сейчас 24 млрд. Если размоют доли в 2 раза, то чистый долг будет не 141 млрд, а 117. Посмотрим, что там будет за допка. Кстати, не только Сегежа просчиталась с тем, что придержала допку, таких компаний несколько, но финансовое положение у них лучше.

Возобновляется канцеляция депозитарных расписок крупнейших российских компаний — депозитарий BNY Эти бумаги могут падать сильнее рынка из-за навеса. Появился список бумаг, которые будут конвертированы в акции. Полный список и оригинал письма, можно посмотреть у Волка

Возобновились торги Белугой Novobev Group после допэмиссии и распределения акций среди акционеров Для тех, кто еще не понял, это был своего рода сплит 1:7. На каждую ранее приобретенную акцию инвестор получил по семь новых. Т.е. количество акций увеличилось в 8 раз. Бумаги до приостановки торгов стоили 4700р, а сейчас должны стоить где-то 587р. Обрадуются же те, кто сейчас тарят без разбора...Справедливая цена по Белуге, на мой взгляд, была около 5000р т.е. сейчас это 625р . Еще и отчет вышел без каких-то приятных сюрпризов. Выручка прилично выросла +19% г/г , но вот с рентабельностью есть проблемки. Издержки растут опережающими темпами, поэтому прибыль упала до 2 млрд р -33% г/г . Мнение по компании не меняю, но этот год видим будет намного хуже, чем предыдущий. Как-то так. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #Белуга #BELU

Мосгорломбард MGKL объявляет операционные результаты за 7 месяцев 2024 года По предварительным данным, за указнный период: Выручка выросла до 3,44 млрд р х4,1 г/г Портфель залоговых займов вырос до 1,25 млрд р х1,6 г/г Доля товаров, со сроком хранения более 90 дней упала до 13% с 34% Ключевые драйверы роста на операционном уровне остаются прежними: 1. Органического рост всех направлений бизнеса 2. Активное развитие направления ресейла и выход на маркетплейсы 3. Трейдинг драгоценными металлами Аналитики 3х инвестиционных компаний видят потенциал роста в акциях Мосгорломбарда, таргеты следующие: ИБ "Синара": 3,5 р/акция к концу 2024 года Цифра брокер: 3,58 р/акция на горизонте 12 месяцев Финам: 2,95 р/акция на горизонте 12 месяцев Сейчас акции торгуются по цене 2,4565 р/акция, т.е. минимальный апсайд к прогнозам аналитиков равен 20%, а максимальный почти 46% на горизонте 12 месяцев. Следим за компанией и ждем отчетности по за 1П2024. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

ГК Самолет разместит 15-й выпуск облигаций, чтобы привлечь дополнительные средства для реализации стратегии роста Самолет в этом году стал крупнейшим российским застройщиком по объему текущего строительства и имеет самый крупный земельный банк в стране, то есть Самолет - лидер в отрасли. На прошлой неделе компания успешно завершила размещение первого флоатера для квалифицированных инвесторов - спрос превысил предложение в 2 раза, был зафиксирован большой интерес со стороны физ. лиц. В эту пятницу Самолет делает размещение с фиксированной ставкой для всех инвесторов. Книга откроется 9 августа 2024 года с 11:00 до 15:00 МСК. Но уже сейчас можно оставлять заявки у своего брокера. Кратко о параметрах нового выпуска: Кредитный рейтинг эмитента: А+ RU от АКРА и A+.ru от НКР Объем: 5 млрд руб. Купонная доходность ожидаемая : 20,5% Периодичность выплат: ежемесячно Погашение: 30.07.2027 Оферта: 04.08.2026 Самолет показал себя хорошим заемщиком + публичные компании имеют намного меньшие риски появления проблем с исполнением обязательств по облигациям. Доходность выглядит интересной с учетом текущей ключевой ставки, а ежемесячный купон делает выпуск, по сути, зарплатным. По итогам 2023 года с долговой нагрузкой всё хорошо чистый корпоративный долг/скор. EBITDA составлял 0,83. Операционно у девелоперов 1п2024 прошло довольно бодро, поэтому и финансовые результаты за этот период будут хорошими. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией