profitanet

Что да как Инфляция в РФ с 10 по 16 февраля составила 0 12 после 0 13 неделей ранее Вот это прорыв Владимир Путин планирует сегодня переговорить по телефону с главой ЦБ Эльвирой Набиуллина по текущим вопросам Песков Сохраняем свою заинтересованность в возобновлении торгово экономического и инвестиционного сотрудничества с США Оно может быть действительно взаимовыгодным Белый дом анонсировал обращение Трампа к конгрессу 24 февраля Трамп готов ждать разрешения вопроса о сделке с Ираном разумное время но не бесконечно заявил постпред США при НАТО Власти не готовы поддержать Самолет прямыми субсидиями Вклады населения в 2025 году выросли на 16 3 до 65 2 трлн руб средний размер вклада физлица на 1 января 2026 г составил 419 тыс руб АСВ Глава ВТБ Костин призвал ускорить легализацию рынка криптовалют в РФ Bloomberg Российские нефтедобывающие компании в 2025 г снизили темпы бурения до самого низкого уровня за последние 3 года что ухудшило перспективы роста добычи в этом году Топ менеджер Сибура Сейчас не самый благоприятный фундаментальный момент для IPO возможно среда станет благоприятной в ближайшие год два The Economist Россия пообещала Америке сделки на сумму 12 трлн в обмен на смягчение санкций по словам одного инсайдера пакет предложений уже согласован Мы рассчитываем что ключевая ставка к концу 2026 г составит 12 топ менеджер ДОМ РФ ДОМ РФ ожидает дивиденды в размере 290 руб по итогам 2026 Доля российской нефти в январском импорте Индии 21 2 самая низкая с конца 2022 г Набиуллина банки РФ имеют достаточно капитала чтобы реструктурировать кредиты и наращивать дополнительно кредиты для экономики Производитель электроники IEK Group готов провести IPO в апреле этого года но решение о выходе на биржу будет зависеть от состояния фондового рынка Газпром заключил договоры на социальную догазификацию более чем на 500 млрд руб Новак Канал в МАХ Доброе утро

Аналитики из Dsight подготовили исследование венчурного рынка в России который прямо сейчас переживает трансформацию Если коротко объем инвестиций в стартапы составил 159 млн спад на 10 относительно 2024 года 177 млн При этом уже каждая третья сделка на рынке происходит с участием инвесторов физических лиц на рынке есть запрос на спрос на инструменты коллективных инвестиций Подробнее о том какие варианты участия в венчуре есть у частного инвестора Прямые инвестиции бизнес ангел максимум контроля но и максимум ответственности инвестор самостоятельно ищет стартапы проводит анализ и due diligence участвует в переговорах и структурирует сделки Порог входа высокий а диверсификация слабая в силу ограниченности капитала инвестора риск сильно зависит от личной экспертизы Круто если денег куча знаете нужных людей и сами шарите в предмете как боженька Инвестплатформы удобство инвестор получает цифровой доступ к пулу проектов но их отбор может ограничиваться первичной проверкой компаний по 259 ФЗ а due diligence и портфельное управление зачастую отсутствуют или выполняются формально Диверсификация по сути на плечах инвестора он может распределить средства между несколькими проектами за счет более низкого порога входа Скорее модель агрегатора по хорошему нужен дабл чек проектов для контроля рисков Коллективные структуры фонды профессиональный отбор проектов системный due diligence и регулярная отчётность Портфель диверсифицирован по стадиям и секторам При этом порог входа достаточно низкий По сути доступ к сделкам крупных фондов для физиков c небольшим стартовым капиталом В качестве примера третьей модели в исследовании приводится фонд Т Инвестиций для физических лиц Венчурные инвестиции 1 За год работы закрыты 4 сделки сервис аренды Keygo медтех система Zabota 2 0 бытовой сервис Airo и разработчик промышленного ПО Simple Company Такой формат позволяет физикам заходить в непубличные компании с высоким потенциальным апсайдом и диверсифицированным портфелем как у крупных фондов Аналитики прогнозируют что по мере снижения ключевой ставки именно частный капитал через подобные фондовые инструменты может стать главным драйвером восстановления венчурного рынка

Кто становится плательщиком НДС с 2026 года многие уже знают Но как выбрать правильную ставку У Сбера вышел новый выпуск подкаста Был такой кейс в нём всё самое актуальное и без воды Однозначно стоит глянуть Рассказали про все тонкости реформы и ответили на популярные вопросы предпринимателей Смотрите и слушайте

А чего все такие нищие 700к в месяц нет Видели думаю это уже жирность цифр умиляет Но добавлю от себя комментарии В табличке примерная зарплата для одобрения ипо на рыночных диких ставках на трешку Ранее про двушку писал тут тык Кредит на 20 лет под 20 5 годовых первоначальный взнос 20 Средняя по России ЗП нужна для одобрения 257 8К в месяц В Москве совсем труба очевидно Какие выводы можно сделать помимо да они офигели там все 1 При снижении ключа цены вниз НЕ пойдут Обьем стройки снижается а снизится Очевидно куда поедут цены 2 Тащит рынок льготные программы будут еще много лет Ибо без них труба 3 Качество обычной стройки снизится иначе не купят 4 Расслоение вырастет Разделится все на премиум и эконом стандарт 5 Доходы застройщиков на этом фоне будут страдать кроме узко специализированных чисто регионалы либо премиалка Дело тут не только в ставке рост материалов дорожает рабочая сила общая инфляция реклама дорожает запрет площадок инфляция везде финансирование дорожает спрос хромает и так далее Порочный круг когда одно за другое тянет

Альфа Банк вышел на рынок государственно частного партнерства Это значит что теперь он будет финансировать дороги аэропорты и больницы вместе с государством В банке собрали команду экспертов которые строили скоростную магистраль Москва Питер проспект Багратиона и порт Лавна в Мурманске На рынке ГЧП в России всего несколько крупных игроков Теперь к ним присоединился Альфа Банк будет помогать бизнесу упаковывать проекты в формат ГЧП и запускать новые инфраструктурные инициативы Конкуренция усиливается

Черные металлурги Есть ли шанс Айтишники полный разбор отрасли Подборка отчетов часть 1 Подборка отчетов часть 2 Цветные металлурги разбор Северсталь Отчет за 2025 Лучше не стало Выручка 712 9 млрд руб 14 г г EBITDA 35 5 млрд руб 45 г г Чистая прибыль 32 млрд руб 149 5 млрд руб прибыли годом ранее Инвестиции 173 4 млрд руб 46 г г Инвестиции в 2026 г 147 млрд руб 15 г г небольшой ПОЗИТИВ позитивный фактор для свободного денежного потока в будущем году В компании отметили что ПИК инвест активности был пройден в 2025 но без ещё более бодрого ключа и роста строй активности не поедут вверх Дивиденды FCF страдает за счет реализации масштабной инвет программы СД принял решение не распределять дивиденды за 4 кв ожидаемо Трудные времена в секторе говорил об этом не раз высокий ключ внутренний спрос страдает Китайский экспорт на максимумах оказывает давление на цены во многих регионах Рекордный квартальный убыток Отрицательный FCF дивидендов нет драйверов для улучшения ситуации в секторе не наблюдаю Идеи нет Не держу и не хочу ММК Результаты за 3 кв Тут лучше Выручка 150 6 млрд руб 2 9 кв кв EBITDA 19 4 млрд руб 11 8 кв кв FCF 2 1 млрд руб 4 3 млрд руб кварталом ранее Операционные результаты Выплавка чугуна сократилась на 14 9 кв кв 2 млн тонн Производство стали снизилось на 7 5 кв кв 2 4 млн тонн Продажи металлопродукции на уровне прошлого квартала 2 5 млн тонн Продажи премиальной продукции сократились на 2 5 кв кв 967 тыс тонн Акции компании разгоняют возможно на вере в дивы в 2028 г за счет улучшения ситуации в 2027 г рынок живет ожиданиями Не держу предпочитаю более прогнозируемые отрасли НЛМК РСБУ за 9 мес 2025 г Выручка 471 34 млрд руб 15 8 г г Чистая прибыль 32 94 млрд руб 22 3 г г НЛМК МСФО за 2024 год Выручка 979 6 млрд руб 5 г г EBITDA 256 9 млрд руб 6 г г Чистая прибыль 121 8 млрд руб 42 г г Нужно будет оценить отчет по году 2 пол явно без чудес дивы мы вряд ли увидим за 2024 г выплат также не было Как бы не накатили прямые санкции но погоды не делает ибо в остальном все сложно Получается что ничего не получается Есть какие то задерги отскоки потуги на ожиданиях но фундаментально сектор под лютым прессом и лезть туда лично я не желаю Подробнее разбираю отчеты и делюсь идеями в закрытом канале Цветных разобрал вчера айти тоже было Далее банки по плану Канал в МАХ Надеюсь что рубрика полезна

СИБУР Долларовые облигации Брать или не брать Вы знаете значительную часть портфеля я вкладываю в облигации пока есть возможность припарковать кэш под хорошую доходность и приемлемый в текущих реалиях риск Но таких вариантов на рынке становится все меньше Аналогично и с рублем неизвестно как долго курс продержится на таких уровнях Поэтому сейчас хорошая точка входа в квазивалютные инструменты По этой причине на моем радаре новые долларовые бонды СИБУРа Предлагаю разобрать их новый выпуск на предмет джуса но сначала несколько слов об эмитенте СИБУР крупнейшая интегрированная нефтехимическая компания в России Основное направление деятельности производство нефтехимической продукции Производит полимеры полипропилен полиэтилен пластики эластомеры каучуки и продукцию оргсинтеза Контролируемый долг высокое доверие со стороны инвесторов на примере предыдущих выпусков устойчиво высокая и премиальная по сравнению с глобальными аналогами рентабельность Почему размещают на рынке квазивалютный инструмент Компания имеет многолетний трек на рынке долгового капитала уже торгуется два валютных бонда с доходностью к погашению 7 1 и 7 5 С учетом этого новый выпуск может дать премию к торгующимся бумагам Выпуск нового квазивалютного инструмента очевидно шаг в сторону диверсификации кредитного портфеля О выпуске Объем размещения не менее 150 млн Рейтинг ААА Номинал 100 это круто доступно для всех Срок обращения 3 года Купонный период 30 дней тоже супер Ставка купона не выше 7 75 годовых Дата сбора заявок 18 февраля Дата размещения 20 февраля Оферт и амортизаций нет Выглядит хорошо учитывая длину бумаги 3 года и ежемесячную выплату купона Напоминаю что валютники работают следующим образом расчеты при размещении будут проводиться в рублях по официальному курсу ЦБ на день купли продажи при выплате купона погашении по курсу на предшествующую дату Что по цифрам СИБУРа кратко Выручка 6 мес 2025 529 5 млрд 7 1 г г EBITDA 6 мес 2025 193 6 млрд 16 7 г г Чистая прибыль 6 мес 2025 147 3 млрд 2 7 г г Чистый долг 972 8 млрд соотношение ЧД EBITDA составляет комфортные 2 2X Новый выпуск мне нравится но и прошлый держу Но очевидно если все же предполагаете ослабление курса о котором многие говорят в 2026 году переживать не о чем Деньги есть рейтинг наивысочайший вполне себе адекватная доходность Ставка на ослабление рубля Возьму часть на первичке потом с рынка возможно доберу если дисконт будет Надеюсь что разбор полезен

Цветные металлурги Праздник случился но долго ли продержатся на высоте Айтишники полный разбор отрасли Подборка отчетов часть 1 Подборка отчетов часть 2 Норникель МСФО за 2025 Напомню США могут установить пошлины в размере 133 на палладий из России это может привести к росту цен на металл Консолидированная выручка 13 8 млрд 10 г г EBITDA 5 7 млрд 9 г г Чистая прибыль 2 5 млрд 36 г г Рентабельность EBITDA 41 на уровне 2024 г Чистый долг 9 1 млрд 6 г г NET DEBT EBITDA 1 6х 1 7х на конец 2024 г Рост цен на металлы привел к росту прибыли и денежного поток многое будет зависеть от динамики цен на металлы а также ослабления курса рубля Не жду дивиденды по итогам 2025 г денежный поток могут направить на погашение долга Основные риски выплата дивидендов снижение прогноза на 2026 возможный налоговый маневр уже превысил мои цели роста которые ообозначал ранее когда металлы поехали Я фиксанул спекуляцию Русал Отчет за 1 пол 2025 Подсвечивал как отстающего не зря Выручка 7520 млн 32 г г благодаря реализации запасов и росту цен на алюминий Скорректированная EBITDA 748 млн 4 8 г г из за роста себестоимости Маржинальность упала с 13 8 до 9 9 Убыток 87 млн против прибыли в 565 млн на фоне увеличения фин расходов и укрепления рубля NET DEBT EBITDA 5 1х долговая нагрузка продолжает рост При прочих равных Русал нравится чуть больше НорНикеля как минимум из за лага между ними помогает в принятии решений ЭН МСФО за 1 пол 2025 Выручка 8 938 млн 27 3 г г Чистая прибыль 333 млн 957 млн за I пол 2024 г Чистый долг 10 242 млн 15 3 г г Объем кап затрат 963 млн 40 4 г г Общая себестоимость 6 671 млн 35 1 г г Год начали с цены на алюминий в 3000 сейчас немного выше Те же проблемы что и у коллег важность поддержки цен на металлы низкий курс и так далее Что в итоге Норникель держу в фокусе по текущим бы не торопился если дивиденды не выплатят негатив в моменте Уже хорошо откатился но идеально ближе к 143 145 Русал если смотреть технически из коллег по цеху нравится больше всех Миллион раз в видео подсвечивал как интересную идею Вместе с Совкомом он тоже вырос кстати ЭН держу в фокусе по текущим не тороплюсь Слежу за ценами на алюминий и курсом Подробнее разбираю отчеты и делюсь идеями в закрытом канале Надеюсь что разбор полезен

Тезисы ЦБ мои мысли и выводы Думаю уже и так догадались что прошло весьма прилично ОФЗ и некоторые акции взбодрились Сила слова во всей ее красе ЦБ оказался единственным кто добавил капельку мёда в бочку дегтя за последнее время Лучик солнца в разгар шторма Ну как тут рынку не позеленеть Ладно сперва тезисы Выводы в конце Набиуллина Если цена на нефть не восстановится до наших прогнозируемых уровней это может ускорить инфляцию т е оставляет пространство для маневра на всякий случай Набиуллина Пик инфляционного давления пройден в январе намек что след стат данные будут лояльные Типо тут праздники виноваты Ускорение инфляции временное на факторе утверждения налогового бремени на экономику России Набиуллина оптимизм сильный ну ладно К слову это еще неизвестно как собираемость налогов упадет с учетом тренда на блокировки Малый бизнес завязан на соц сетях продавать многим будет сложно Инфляция будет в районе 4 по итогам второго полугодия 2026 года Набиуллина твердо и четко ладно думаю просто со временем прогноз подвинут да и все Набиуллина сейчас у нас больше уверенности в том что ЦБ продолжит снижать ставку пожалуй это главное заявление Есть ряд цитат оставляющих пространство для пауз если понадобится Но траекторию обозначили вполне конкретно Остальные тезисы об экономике В сценарии ЦБ НЕ заложен риск исчерпания ликвидных активов ФНБ Набиуллина Экономическая активность перешла к более умеренным темпам роста Набиуллина Плановое замедление экономики сопровождается ослаблением напряженности на рынке труда Набиуллина Темпы корп кредитования в декабре и январе были сдержанными из за сезонности Набиуллина Набиуллина Планы компаний по индексации зарплат в настоящее время более скромные чем в прошлом году где то совсем скромные у большинства знакомых лютые сокращения Речь об офисах Набиуллина отметила разовый подъём инфляции сказала что уверенность в продолжении снижении ставок окрепла но не исключает возможных пауз Принципиально ничего нового но мягче тон и больше подающих надежду заявлений Интересно что местами проскакивают условия для маневра на всякий случай Т е могут и 0 5 в след раз это базовые ожидания но могут и сохранить Если жареным запахнет Следующее заседание ЦБ запланировано на 20 марта Отскочили бодрее всех помимо ОФЗ банки и закредитованные система сегежа а остальные еле еле Нефтянка в унынии Логично Уфф длиннющий нереально постец В видео на выходных обсудим что со всем этим делать Всем отличной пятницы

СТАВКА 15 5 ОЖИДАЕМЫЙ ХОД Что и требовалось доказать логично и предсказуемо Очевидно что снижать будут и дальше плавным шагом Сперва с прогнозом поиграют потом с решениями С учетом тотального негатива по абсолютно всем направлениям ЦБ даже сжалился могли тупо сохранить Новости сами видите ни одной позитивной нет Санкции блокировки инфляции падение экспорта налоги хилые отчеты и т д Судя по прогнозам от реалистов к 13 14 до конца 2026 точно дойдем а значит торопиться некуда Уж пару процентов за год осилим Тезисы обсудим позже ЦБ решил разрушить стереотипы о пятнице 13 го сделал хоть какую то радость Спасибо хоть так P S Продолжаю традицию делать дурацкие фотки в день ставки Зима не кончилась мандарины в тренде