omyinvestments

Итоги дня 20 октября Северсталь опубликовала операционные и финансовые результаты за 3 й квартал Итого Производство стали 2 72 млн тонн 9 кв кв 10 г г Производство чугуна 2 69 млн тонн 0 кв кв 12 г г Выручка 179 1 млрд рублей 3 кв кв 18 г г EBITDA 35 5 млрд рублей 8 кв кв 45 г г FCF свободный денежный поток 7 3 млрд рублей 101 кв кв 82 г г Совет директоров Северстали рекомендовал не выплачивать дивиденды за 3 й квартал учитывая слабый FCF Спрос на сталь в России находится под давлением из за высокой ключевой ставки Кроме того компания несёт повышенные капитальные затраты поэтому в ближайшие кварталы значительные выплаты дивидендов маловероятны Акции Северстали сегодня снижаются на 1 3 текущая котировка 927 рублей Полагаем что бумаги достаточно упали в цене и сейчас оценены справедливо но не ждём роста в ближайший год Придерживаемся осторожного взгляда на сектор в целом МКПАО Озон сообщил что торги акциями компании возобновятся 11 ноября 10 ноября Озон опубликует финансовые результаты за 3 й квартал которые ожидаются сильными Это может привести к пересмотру прогноза на 2025 год вверх ДОМ РФ планирует привлечь 15 30 млрд рублей в ходе IPO разместив 10 акций сообщил гендиректор компании Виталий Мутко на встрече с президентом РФ Владимиром Путиным Ранее со стороны Минфина звучали более скромные оценки 5 акций и 10 15 млрд руб OZON СольДня

Итоги дня и недели 13 17 октября Цена Brent продолжила падать третью неделю подряд и приблизилась к отметке в 60 долларов Согласно отчёту МЭА за октябрь спрос на нефть вырастет лишь на 700 тыс баррелей в сутки как в 2025 так и в 2026 году При этом мировой объём добычи вырастет на 3 млн баррелей в сутки в текущем году и ещё на 2 4 млн баррелей в сутки в следующем Простой расчёт даёт понять что к концу 2026 года на рынке образуется колоссальный профицит в 4 млн баррелей в сутки если предполагать что на начало 2025 года рынок был сбалансирован тогда как в действительности избыток был уже тогда Половину профицита обеспечит наращивание добычи со стороны ОПЕК По данным МЭА страны организации нарастят добычу в большем объёме Поэтому ОПЕК будет трудно отступить в борьбе за рынок и сделать какие то долговременные паузы в восстановлении добычи В следующем году на рынке нефти развернётся борьба за покупателей которая приведёт к дальнейшему снижению цен Курс CNY RUB на неделе снижался до 11 0 вопреки падению цен на нефть По всей видимости разовые факторы привели к избытку валюты на рынке Но под конец недели снижение цен на нефть всё таки сыграло свою роль рубль поднялся до 11 40 Мы по прежнему полагаем что курс CNY RUB вернётся обратно в диапазон 11 5 12 0 где будет находиться по крайней мере ближайший месяц прежде чем продолжит дальнейший рост Очевидно снижение цен на нефть негативно для курса рубля даже несмотря на действие бюджетного правила Индекс Мосбиржи по итогам недели вырос на 5 1 и закрылся на отметке в 2720 хотя внутри недели опускался до минимума в 2521 Лучшими по динамике среди ценных бумаг входящих в базу расчёта стали акции Ростелекома 12 9 Группы Позитив 12 6 НОВАТЭКа 12 0 Аэрофлота 11 6 Юнипро 10 1 Акции Ростелекома входят в наш топ 10 российских акций Индекс RGBI показал за неделю рост на 1 9 закрывшись на отметке в 115 76 В конце недели индекс Мосбиржи перешёл к росту благодаря ослаблению рубля и геополитическим новостям Пока неясно насколько сильным будет импульс от геополитики в этот раз но краткосрочно мы ждём что индекс продолжит идти вверх за счёт технической инерции и дальнейшего ослабления курса рубля Однако следует помнить что заседание Банка России на следующей неделе может стать новым испытанием для рынка ИтогиНедели

Итоги дня 16 октября Сегодня индекс Мосбиржи вырос на 2 46 и закрылся на отметке в 2607 Уже на постторгах он растёт на 5 на фоне новостей об итогах переговоров между президентами России и США X5 опубликовал сильные операционные результаты за 3 й квартал Итого Выручка 1 16 трлн рублей 18 6 г г Число покупателей 2 31 млрд 7 3 г г Средний чек 566 рублей 9 9 г г Число магазинов 29011 11 4 г г Основной рост группа демонстрирует за счёт сети дискаунтеров Чижик здесь выручка выросла на 65 3 г г против 7 5 г г у Перекрёстка и 15 6 г г у Пятёрочки С учётом результатов за 3 й квартал цель по росту годовой выручки на 20 выглядит достижимой 30 сентября руководство X5 сообщило о некотором пересмотре целей на год в том числе снижении прогноза по росту EBITDA до 5 8 6 0 хотя цель по росту выручки не была пересмотрена Рынок на наш взгляд отреагировал чрезмерно негативно на эту новость акции в последние недели упали заметно сильнее рынка с 2800 до 2350 рублей Сегодня котировки X5 растут на 4 7 текущая цена 2536 рублей Мы по прежнему очень позитивно смотрим на акции группы X5 которая демонстрирует бурный рост и как мы ожидаем заплатит дивиденды в ближайший год в размере 23 Целевой уровень на 12 месяцев 4481 руб Компания Циан сообщила о завершении редомициляции своей дочерней компании CIAN PLC Ранее процедуру прошла сама компания холдинг В пресс релизе говорится о предстоящей выплате специального дивиденда размер которого по предварительным оценкам может превысить 100 рублей на акцию Реакция рынка на сегодняшнюю новость в виде снижения не выглядит рациональной Мы ждём что в ближайший год Циан заплатит не только спецдивиденд и оцениваем суммарную дивидендную доходность на год вперёд в 22 Наш целевой уровень для акции компании на 12 месяцев 845 рублей X5 CNRU СольДня

Когда снижение позволяет извлечь прибыль Акции нефтяных компаний попали под двойной удар укрепление рубля и снижение цен на нефть Цена нефти Brent упала до 5000 рублей за баррель Привилегированные акции Сургутнефтегаза входят в число бумаг которые значительно подешевели В мае июле до дивидендной отсечки они торговались на уровне 50 55 рублей после отсечки упали до 45 рублей а в октябре опустились до 37 рублей Префы Сургутнефтегаза особенно чувствительны к курсу рубля Помимо операционной прибыли у компании есть ещё и финансовая прибыль от переоценки валютных запасов Она может превышать операционную примерно в полтора раза и полностью зависит от динамики курса рубля Не исключено что цены на нефть Brent могут упасть ниже 60 долларов В конечном счёте это должно сыграть против рубля Курс USD RUB на конец 2025 года может составить 85 рублей а на конец 2026 года 100 рублей В такой ситуации даже сильное снижение цен на нефть оставляет привилегированные акции Сургутнефтегаза чрезвычайно привлекательными считает начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин Дивиденд за 2025 год может составить всего лишь 1 рубль но за 2026 год около 12 рублей что даст доходность более 30 Ожидаемая нами полная доходность акций рост цены дивиденд за 2025 год на 12 месяцев 40

Итоги дня 15 октября Совет директоров Henderson рекомендовал дивиденды за 9 месяцев в размере 12 рублей на акцию Собрание акционеров по этому вопросу состоится 18 ноября Дата отсечки ещё не определена В мае 2025 года акционеры компании утвердили выплату дивидендов по итогам 1 го квартала в размере 20 рублей на акцию Индекс электроэнергетики Московской биржи MOEXEU растет сегодня на 5 на новостях о том что Минэнерго России не видит необходимости законодательно закреплять направление дивидендов на инвестиции Ранее сектор попал под давление на слухах о том что Минэнерго подготовило проект закона о приоритете затрат на инвестиции перед выплатой дивидендов для электроэнергетических компаний Росстат опубликовал данные по инфляции с 7 по 13 октября Недельная инфляция составила 0 21 н н рост цен наблюдается шестую неделю подряд причем вторую неделю выше 0 2 н н Инфляция снова оказалась близко к максимумам за последние десять лет для этого времени года Растут риски того что в целом по октябрю получится дальнейший рост инфляции HNFG СольДня

Итоги дня 14 октября Новатэк опубликовал предварительные производственные показатели за 3 й квартал Итого Объём добычи углеводородов 161 4 млн баррелей нефтяного эквивалента 3 7 кв кв 1 2 г г Продажи газа 16 3 млрд кубометров 9 4 кв кв 3 1 г г Продажи жидких углеводородов 4 5 млн тонн 4 3 кв кв 13 2 г г Результаты вышли слабыми в том числе из за ремонтных работ на заводе по переработке конденсата в Усть Луге Отметим что Новатэк перестал публиковать квартальные финансовые результаты В финансовой отчётности за 2 е полугодие негатив от 3 го квартала вероятно будет сглажен мы ожидаем более позитивных производственных результатов за 4 й квартал В начале сентября НОВАТЭК сообщил что начал отгрузки СПГ с проекта Арктик СПГ 2 Также будет закончен ремонт в Усть Луге Акции Новатэка сегодня растут на 2 2 текущая котировка 1056 рублей Ожидаемая дивидендная доходность по нашим расчётам 5 9 По прежнему полагаем что акции не представляют интереса для инвестирования по текущим ценам Банк России опубликовал отчёт О чём говорят тренды Главное в нём это оценка текущих темпов инфляции в сентябре с сезонной корректировкой в пересчёте на год с к г или SAAR Банк России оценил её в 6 7 с к г наша оценка 7 1 против 4 0 в августе 8 4 в июле и 4 0 с к г в июне Считаем что это позитивная новость Индекс Мосбиржи сегодня упал на 1 35 закрывшись на отметке в 2541 Это происходит на фоне того что рубль укрепляется вопреки снижению цен на нефть Цена Brent упала до 62 долларов курс USD RUB снизился до 79 Цена нефти Brent в рублях упала ниже 5000 Укрепление рубля негативно для индекса Мосбиржи Мы не считаем устойчивой ситуацию при которой рубль крепчает вопреки снижению цен на нефть Фактически рубль отыграл обратно все укрепление показанное в августе первой половине сентября Если рубль задержится на текущих уровнях надолго это может стать фактором который подтолкнет Банк России к снижению ключевой ставки уже в этом году NVTK СольДня

Итоги дня 13 октября Аэрофлот опубликовал операционные показатели за сентябрь Ключевые результаты по группе Пассажиропоток 5 04 млн пассажиров 5 7 г г Пассажирооборот 13 98 млрд пассажиро километров 1 3 г г Процент занятости пассажирских кресел 90 0 0 6 п п г г Все ключевые показатели группы в сентябре снизились в годовом выражении Главная причина ограничения на работу аэропортов При такой динамике компания может не выполнить свои прогнозы на год Акции Аэрофлота сегодня растут на 1 5 котировка в моменте 52 рубля Придерживаемся нейтрального взгляда Банк России опубликовал данные по торговому балансу за август Экспорт упал с июльских 38 0 до 31 5 млрд долларов импорт с 25 3 до 24 1 млрд долларов Профицит внешней торговли товарами составил 7 5 млрд долларов против 12 7 млрд в июле Год назад в августе 2024 года он составлял 8 6 млрд долларов Причина сокращения профицита видится в снижении цен на сырьё То же время крепкий рубль не привёл к росту импорта за прошедшие 8 месяцев суммарный импорт составил 189 9 млрд долларов против 190 3 млрд за аналогичный период предыдущего года Отчёт ОПЕК за октябрь показал что в сентябре объём добычи вырос на 630 тыс баррелей в день Квота 8 стран участниц которые отменяют свои добровольные сокращения должна была вырасти на 547 тыс баррелей в сутки Но надо учесть что в ОПЕК входит 22 государства Таким образом с мая по сентябрь добыча выросла на колоссальные 2 0 млн баррелей в день При этом согласно отчёту организации спрос на нефть в 2025 году вырастет только на 1 3 млн баррелей в день до 105 14 млн баррелей в день При таких темпах роста добычи ОПЕК мы считаем удивительным что цена нефти всё ещё держится выше 60 долларов Вероятно она получает свою долю поддержки от роста аппетитов к риску который наблюдается на всех рынках Завершение автомобильного сезона как мы полагаем приведёт к резкому росту запасов сырья в ближайшие месяцы и цена уже не сможет удержаться AFLT СольДня

Итоги дня и недели 6 10 октября Индекс Мосбиржи по итогам недели упал на 0 65 и закрылся на отметке в 2588 Среди ценных бумаг входящих в базу расчёта лучшую динамику показали акции Норникеля 5 3 ЮГК 3 3 Русала 2 1 Фосагро 1 85 Ростелекома 1 7 Индекс RGBI показал за неделю снижение на 0 68 закрывшись на отметке в 113 6 Сегодня цена нефти Brent падает на 3 7 до 62 5 доллара Мы ещё с апреля ждём что цена Brent упадёт в этом году ниже 60 долларов а с августа прогнозируем что следующем году она окажется ниже 55 долларов Но нельзя исключать что при таких темпах снижения Brent упадёт до 55 долларов довольно быстро На этой неделе мы открыли торговую идею на покупку индекса Мосбиржи через инструмент EQMX Хотя индекс ещё находится под давлением из за снижения цен на нефть полагаем он уже достиг привлекательных уровней С другой стороны снижение цен на нефть должно ускорить ослабление рубля Поэтому множество раз подчеркивали что хорошим выбором будут ненефтегазовые экспортеры Росстат опубликовал данные по инфляции за сентябрь Индекс потребительских цен вырос на 0 3 м м после снижения в августе на 0 4 м м В годовом выражении инфляция сократилась с 8 1 до 8 0 г г Отметим что все данные Росстат публикует без сезонных корректировок Предварительно оцениваем что в сезонной корректировке в пересчёте на год инфляция в сентябре составила 7 0 7 5 с к г существенно больше оценки Банка России за август в 4 1 с к г ИтогиНедели

Итоги дня и недели 29 сентября 3 октября Зампред Банка России Алексей Заботкин заявил сегодня что снижение инфляционных ожиданий может происходить медленнее из за роста цен на бензин и предстоящего повышения ставки НДС По его оценке ожидаемое повышение ставки НДС с 20 до 22 может увеличить инфляцию на 0 6 0 7 п п в конце 2025 начале 2026 года Индекс Мосбиржи по итогам недели упал на 4 5 и закрылся на отметке в 2604 Лучшими по динамике по среди ценных бумаг входящих в базу расчёта стали акции банка Санкт Петербург 1 2 Моэснерго 0 1 МД Медикал Груп 0 1 Полюса 0 2 Транснефти прив 0 9 Индекс RGBI показал за неделю снижение на 1 14 закрывшись на отметке в 114 38 Индекс Мосбиржи упал непосредственно на нижнюю границу полугодового диапазона 2600 3000 Считаем вероятным что поддержка не устоит Тогда это может привести к срабатыванию стоп приказов по длинным позициям и краткосрочному ускорению снижения Продолжаем выжидать лучшую спекулятивную точку для входа в индекс Курс CNY RUB на неделе довольно заметно снижался до 11 30 но к концу недели вернулся к 11 45 Мы по прежнему ждём возврата пары в диапазон 11 50 12 0 Предпосылок для более значительного ослабления рубля пока не видим на фоне осторожной позиции ЦБ На неделе продолжилось ралли в рисковых активах и драгоценных металлах Индекс S P обновил исторический максимум на отметке в 6740 цена биткоина превысила 123 тыс долларов Цена серебра превысила 48 долларов цена золота 3880 долларов цена платины 1640 долларов При этом курс доллара к основным валютам парадоксально остаётся на месте по паре EUR USD в районе отметки 1 17 Технически рисковые активы находятся в сильно перекупленном состоянии Так на недельном графике серебра индикатор RSI превысил отметку в 83 На неделе наблюдалось снижение пары EUR USD ниже отметки в 1 17 Оно вызвало резкую коррекцию на рисковых активах но движение не получило продолжения Нельзя исключать что новые попытки доллара укрепиться могут вызвать аналогичную реакцию ИтогиНедели

Итоги дня 1 октября Совет директоров МКПАО МД Медикал Груп сеть клиник Мать и дитя рекомендовал выплатить дивиденды за 1 е полугодие 42 рубля на акцию 62 прибыли дивдоходность 3 4 Дата дивидендной отсечки 20 октября Согласно уставу МДМГ решение о промежуточных дивидендах утверждается советом директоров компании простым большинством голосов его членов Котировки МДМГ в последние два месяца стоят в диапазоне 1200 1300 рублей проявляя устойчивость к общему снижению рынка Отметим что на компании не отразится запланированное повышение НДС так как медицинские услуги освобождены от этого налога Сегодня акции МДМГ растут на 0 6 текущая котировка 1245 рублей Мы считаем акции компании справедливо оценёнными Мосбиржа опубликовала итоги торгов за сентябрь Общий объём торгов 162 7 трлн рублей 13 4 м м 36 5 г г Объём торгов денежного рынка 124 5 трлн рублей 10 0 м м 42 3 г г Объём торгов рынка облигаций 3 4 трлн рублей 25 9 м м 54 5 г г Объём торгов срочного рынка 14 1 трлн рублей 43 9 м м 48 4 г г После сезонного спада в августе в сентябре объёмы торгов снова подскочили Полагаем что опубликованные результаты могут указывать в пользу более высокого комиссионного дохода по результатам 3 го квартала Отчётность Мосбиржи по МСФО будет опубликована в ноябре Акции Мосбиржи падают сегодня на 1 0 текущая котировка 162 9 рубля Наш целевой уровень на 12 месяцев 243 рубля Минфин сегодня произвел наиболее успешный в истории аукцион по размещению ОФЗ с фиксированным купоном На первом аукционе размещался ОФЗ 26250 спрос составил 273 млрд рублей максимум за полгода привлечено 215 2 млрд рублей по номиналу Цена отсечения составила 85 2 доходность 15 2 На втором аукционе по ОФЗ 26224 было размещено еще 20 6 млрд рублей За один день формальный квартальный план без учёта ещё не согласованных корректировок в бюджет реализован на 16 Успешные аукционы привели к развороту на рынке ОФЗ После многих дней снижения индекс RGBI закрылся сегодня ростом на отметке в 115 02 Росстат опубликовал данные по инфляции с 23 по 29 сентября Недельная инфляция составила 0 13 н н рост цен наблюдается четвёртую неделю подряд В целом ускорение роста цен в сентябре соответствует сезонности Росстат публикует данные без сезонной корректировки Однако 0 13 н н это уже много и говорит о росте инфляционного давления Мы оцениваем текущие темпы инфляции в сентябре в 7 8 с к г MDMG MOEX СольДня