swaneconomy

В ЦБ РФ не могут понять одного: кредитование не тормозится высокой процентной ставкой Банк России выпустил очередной обзор, в котором констатировал ускорение кредитования в экономике. ВВП страны во II квартале показал рост на 0,8% по отношению к I кварталу, уже с учётом фактора сезонности. И вот в ЦБ РФ делают вывод: «Такое расширение экономики в сочетании с повышением роста цен указывает как минимум на сохранение перегрева в экономике, когда предложение товаров и услуг не успевает увеличиться, чтобы удовлетворить спрос». Мы уже писали, что ЦБ РФ, по мнению целого ряда представителей банковского сообщества, нацелился на дальнейшее повышение ключевой ставки — с нынешних 16% до как минимум 18%, а то и до 20%. Очевидно, что в ЦБ РФ не могут ответить себе на вопрос: как им не удаётся затормозить кредитование высокой процентной ставкой? Даём ответ: экономика может «переварить» именно столько заёмных средств, сколько есть сейчас, поэтому кредитование не уменьшается. Считать, что кредитование может упасть только из-за высокой процентной ставки — это значит, быть не очень хорошо знакомым с трудами экономиста Джона Мейнарда Кейнса. Всё устроено иначе. Да, мы постоянно пишем, что высокая процентная ставка ЦБ РФ ударяет по экономике. Но как? Один из ключевых её негативных моментов — это рост себестоимости продукции у предприятий из-за увеличения расходов на обслуживание заёмных средств. Об этом свидетельствуют финансовые отчёты многих российских компаний. Так, в «Роснефти», в мае отмечали, что «сложившиеся на российском рынке условия уже привели к существенному увеличению стоимости долга — в I квартале 2024 года среднеквартальная стоимость обслуживания долга компании достигла максимального в 21-ом веке значения». Но слышат ли в ЦБ РФ голос таких флагманов российской экономики как «Роснефть»? А ведь подобное происходит также на уровне малого и среднего бизнеса: растут процентные расходы, увеличивается себестоимость. Легко догадаться, что из-за этого повышаются и цены. Совсем не брать кредиты — это не вариант для предпринимателей: часто это будет означать просто смерть бизнеса. Поэтому ЦБ РФ может и далее задирать ключевую ставку, дивиться, почему не падает кредитование, а также полностью проваливать задачу по снижению темпа роста потребительских цен до 4% в год.

Банкам нравится высокая ключевая ставка — ЦБ РФ пойдёт у них на поводу? В ведущих банках России не без удовольствия констатируют: ЦБ РФ может поднять ставку не только с 16% до 18%, но может рассмотреть вариант повышения её до 20%. Понятно, что кредитные организации чувствуют себя как рыба в воде при высоких процентных ставках. Только вот реальному сектору экономики от этого только плохо. В ЦБ РФ упирают на свою миссию — борьбу с высокой инфляцией. Хотят свести её к 4%, объясняя, что по их оценкам и исследованиям, этот процент роста потребительских цен — наиболее комфортный для инвесторов. Почему инвесторам важно, чтобы морковь или картофель дорожали не на 6% в год, а на 4%, далеко не столь ясно. В июне, несмотря на сезонность, плодоовощная продукция дорожала быстрее, чем обычно в это время года и больше, чем остальные продукты питания +0,43% — плюс 2,02% в помесячной динамике. Это проблема. Но каким образом яблоки, например, будут дорожать медленнее, если ключевая ставка будет выше? Люди будут меньше есть яблок? Сомнительно. Они и так в основном берут по яблочку на завтрак. Поэтому начнёт осыпаться спрос на другие товары — на желудке большинство экономить готовы лишь в последнюю очередь. А значит, под экономический откос пойдут бизнесы, которые занятые выпуском не самого необходимого в жизни человека. Это большой удар по осуществлению планов президента РФ Владимира Путина, связанных с масштабным развитием выпуска различной промышленной продукции в стране. А вот конечный потребитель не сможет активно брать её в кредит. В США же, между тем, американский центральный банк намерен снижать ставку, даже когда инфляция не достигла таргета в 2%. Как заявил глава ФРС США Джером Пауэлл, «если мы будем ждать инфляции в 2%, чтобы наконец-то снижать ставки, то нам придётся этого ждать очень долго». Кстати, тем самым Пауэлл косвенно подтвердил невозможность снизить темп роста потребительских цен высокой процентной ставкой. В ЦБ РФ почему-то убеждены, что у них это получится. Хотя никаких предпосылок к этому нет.

Россия обдумывает запуск производства автодеталей в Нигерии — стоит ли игра свеч? В России вновь активизировалось обсуждение возможностей производства автодеталей в Нигерии. Принципиально в этой стране не против этого — россиянам же надо просто взвесить все «за» и «против». Вообще-то, о планах автопрома РФ наладить свои проекты в Африке говорится давно. Называлась, в частности, Эфиопия, где немало автомобилей российского производства. Из плюсов можно выделить возможность наладить производство не только деталей, но и сборку автомобилей: трудовые издержки в странах Африки могут оказаться в принципе ниже. Также есть под боком большой местный рынок: на континенте растёт уровень благосостояния, увеличивается средний класс. И, например, в Нигерии, как и в России, сталкиваются с дороговизной автозапчастей к популярным в странах автомобилям из КНР. Но это касается не только китайских авто. Из-за снижения курса нигерийской найры к доллару США цены на любые зарубежные комплектующие «кусаются». Как и в России, в Нигерии стремятся по максимуму локализовать производство автомобилей. Так, у местного автопроизводителя Innoson Vehicle Manufacturing Co. Ltd лишь 30% комплектующих закупается извне Япония, Германия и КНР , а остальное — всё местного производства. Из минусов можно отметить, что пока нет налаженной недорогой логистики между Россией и Нигерией. Кроме того, нужно учитывать, что в Нигерии сейчас всё больше уклон делается в производство автомобилей на газу. В стране запущена бесплатная президентская программа по модернизации уже выпущенных авто на бензине или дизельном топливе в машины, работающие на газу. В целом, идея пойти в Африку с выносом туда части бизнес-цепочек выглядит неплохой. Важна детальная проработка этих вопросов, и чтобы были уже конкретные результаты. Кроме того, в России нужно всерьёз задуматься, а все ли возможности африканской экономики мы задействовали. Да, на континенте много компаний и инвесторов из КНР, а также из стран Запада, но нужно не стесняться и также идти и работать там. Махать рукой, что «всё сложно», не стоит. Если говорить про Нигерию, то она имеет ВВП 472,6 млрд долларов практически как у Египта, а обе страны — крупнейшие экономики Африки.

Страны БРИКС указали на настоящую функцию доллара США Согласно имеющимся данным, доля доллара США в торговле между странами БРИКС Бразилии, России, Индии, КНР и ЮАР упала до 28,7%. То есть, фактически американская валюта лишается в мире статуса преимущественного средства платежа. Да, в Нью-Йорке вы можете сколько угодно платить долларами США, но за пределами американской экономики всё чаще звучит отказ: «спасибо, давайте в другой валюте». Важно, что от американской валюты уходят в самой крупной по численности страновой экономике мира — индийской. Учитывая темп демографии в Индии, а также численность населения в других странах объединения, к концу следующего года на БРИКС будет приходиться каждый второй потребитель в мире. И это только начало. По сути, БРИКС подсвечивает настоящую функцию доллара США: эта валюта годна для Вашингтона, чтобы постоянно занимать в долг. Только за один последний месяц США были вынуждены заплатить по своим обязательствам рекордные 140 млрд долларов, при этом вновь увеличив долговое бремя. То есть, долговая петля постепенно затягивается на шее американской экономики всё туже. В интересное время мы живём. На наших глазах рушится могущество некогда неформального лидера всего мира — США. Последний бастион для доллара США — это биржевые цены на инвестиционные товары. Как только БРИКС запустит собственные торговые платформы для своего экспорта и импорта, начнётся уже окончательное обрушение американской валюты. Всё одно к одному. Стремление США украсть суверенные активы РФ подрывает желание стран мира держать резервы в долговых бумагах США. Вашингтон находится в состоянии цугцванга, когда каждый шаг властей делает положение США хуже, чем было до этого. Если вдуматься, то и наличие неадекватного хозяина американского Белого дома является уже не случайным моментом в истории США, а наглядным символом упадка и деградации этой страны.

Премьер-министр Индии: Россия — это партнёр, которому можно доверять Сегодня подходит к завершению двухдневный официальный визит главы правительства Индии Нарендры Моди в Россию. Вчера премьер-министр встретился с представителями индийской диаспоры в России, где заявил: «Россия — это партнёр, которому можно доверять». Визит главы Индии в Россию происходит впервые за последние пять лет, хотя встреча с Владимиром Путиным — уже семнадцатая. Взаимодействие двух стран набирает обороты в рамках БРИКС+. Индия — крупнейшая по численности страна в мире, а Россия обладает уникальным набором энергетических товаров. Сотрудничество двух стран — ключевой элемент глобальной энергетической стабильности, о чём сегодня заявил Нарендра Моди. Президент РФ Владимир Путин в свою очередь отметил: всего за один год — 2023 — товарооборот России и Индии возрос на 60%, а за первые три месяца нынешнего года прибавил ещё 20%. Визит высокого гостя из Индии получился весьма содержательным. Счёт подписанных межправительственных договоров перевалил за цифру 15, а суммарно они — о совместных инвестиционных проектах на сумму более 40 млрд долларов в нефтехимии, фармакологии, по производству медицинского оборудования и электроники, в транспортной сфере. В РФПИ рассказали, что начинает реализовываться совместный инвестиционный проект с индийской группой Enso Group. Цель — расширение судостроительной инфраструктуры двух стран. Кроме того, был представлен проект с индийской Polymed о локализации в России выпуска изделий для гемодиализа. Хорошие заделы есть по развитию совместных начинаний в области высоких технологий и финансов. Обе страны намерены расширять использование своих валют в двухстороннем торговом обороте. Отдельно стоит заметить, что не стоит на месте и логистическое взаимодействие. В этот раз детально обсуждалась возможность поставок энергетических товаров из РФ по Севморпути в порты Индии с перевалкой в портах Дальнего Востока.

Демократия в Великобритании оказалась фейком Премьер-министром Великобритании стал лидер Лейбористской партии, Кир Стармер. Пока СМИ пишут об «оглушительной» победе его партии, за неё было подано всего 34% голосов пришедших на выборы избирателей. Но из-за особенностей избирательной системы, когда «победитель забирает всё» в одномандатных округах, у лейбористов теперь 64% мест в парламенте — 411. Стармер так и не понял, почему Риши Сунак имел низкий рейтинг одобрения у британцев. Им надоело ухудшение уровня жизни, а также непонятные геополитические амбиции Лондона на Украине. Новый премьер-министр уже назначил главой МИД соратника по партии, Дэвида Лэмми. Лэмми — член парламента с 2001 года, а с 2021 года занимался изучением международной повестки. Весной этого года Лэмми высказал поддержку киевскому режиму, дав интервью американскому телеканалу CNN. Новым министром финансов стала Рэйчел Ривз. В парламенте — с 2010 года. До этого, после окончания колледжа, шесть лет проработала в Банке Англии. Лондонская фондовая биржа отреагировала на приход нового премьер-министра с его командой снижением индекса FTSE 100 на 0,45%. Никаких свежих идей у Стармера и Ко не прослеживается. Члены нового кабинета министров произносят одно и то же слово — securonomics, то есть стремятся к некоей стабильности, но ничего принципиально менять не собираются. Но если менять ничего не надо, тогда и Риши Сунак мог бы не уходить? Создаётся ощущение, что новый кабинет министров долго не протянет. До Сунака на посту премьер-министра была Лиз Трасс, которая продержалась всего 49 дней.

В Европе не могут производить доступные удобрения В Европе признают: местные компании не могут производить доступные удобрения, в частности, когда речь идёт о карбамиде и аммиачных видах подкормок для растений. Причина — проста: у европейцев нет недорогого природного газа, из которого изготавливается основа важных удобрений для сельского хозяйства. В итоге, в Евросоюзе это получается делать в среднем в три раза дороже, чем в России. Местные фермеры в Европе плевали на желание европейских чиновников обострять отношения с Россией: они закупают по максимуму российскую продукцию, забивая ею склады под завязку. И это неудивительно: по итогу 2024 года удорожание азотных удобрений в опте в Европе ожидается не менее чем на 15%. Так что инвестиции в такие активы очень выгодны сами по себе. Потенциал поставок — очень большой: Россия уже и так даёт каждую третью тонну карбамида, которую закупает Европа извне, и объёмы могут вырасти ещё больше. Для России такой экспорт позволяет далее развивать соответствующую портовую инфраструктуру. Так, сейчас на «Туапсинском балкерном терминале» Национальной транспортной компании НТК модернизируют ленточный конвейер и судо-погрузочную машину. Всего же НТК реализует программу обновления своих портов и терминалов почти на 2 млрд руб. Пока СМИ Европы хотят раздуть «проблему» о якобы «неправильной» зависимости стран континента, в частности, Германии, от поставок российских удобрений, стоит вспомнить слова экономиста Майкла Хадсона. Он говорил, что США ведут войну против экономики Европы, и что в фокусе их устремлений — разрушение хозяйственных связей Германии с Россией. Промышленность Германии процветала благодаря надёжным и доступным по цене энергетическим товарам из России. Но теперь Берлин ведёт крупнейшую экономику Евросоюза к деградации.

Администрация Байдена пытается искусственно сдержать рост цен на бензин Перед Днём независимости 4 июля власти США сообщили, что продали из стратегических резервов 1 млн баррелей бензина, что эквивалентно 42 млн галлонам топлива. Сейчас власти США поставляют на рынок бензин из резервов по цене 2,34 доллара/галлон, но американский потребитель платит 3,49 доллара. Администрация Байдена пытается перед ноябрьскими выборами дать американскому народу немного пожить с относительно недорогим топливом, но это всё равно не получается. Через розничные продажи компании компенсируют те издержки, которые они фактически несут, поэтому цена бензина совершенно иная, чем 2,34 доллара/галлон, по которой, заправляются машины сотрудников Белого дома. C 20 января 2021 года, дня инаугурации президента Джо Байдена, бензин в США подорожал на 55%. И это несмотря на то, что за это время Вашингтон истратил 40% топлива из стратегических резервов. Этих резервов сейчас хватит лишь на 18 дней, если по каким-то причинам в США остановится вся нефтепереработка. В США сейчас падают и коммерческие запасы нефти. В нефтехранилищах на Восточном побережье уровень резервов находится на 10,7% ниже среднего значения за последние пять лет. В Центральной части уход в минус от среднего значения составляет 11,5%, а в Новой Англии отклонение достигает 15,3%. Всё это наблюдается при том, что пик пересаживания американцев на электрокары уже достигнут. 46% владельцев таких авто в США заявляют, что намерены вернуться за руль автомобиля с двигателем внутреннего сгорания. Причина — очевидна: недостаточная развитость инфраструктуры для подзарядки электромобилей. Мировые цены на нефть реагируют сильным ростом на новости из США. Сейчас баррель WTI торгуется вблизи двухмесячного максимума, дорожая выше уровня в 83 доллара. За время правления Байдена в США баррель WTI поднялся в цене на 66%. Бочка нефти Brent сейчас торгуется около отметки в 86 долларов. Такие цены — хороший знак для российских нефтяников: увядающая нефтяная держава США постепенно теряет своё влияние на мировом рынке.

Новый руководитель в департаменте градостроительной политики Москвы. Сможет ли теперь Москва так же успешно показывать пример другим регионам? Новое время — новые вызовы. И новые имена. На глазах у всех за последние несколько лет Москва совершила очень серьезный скачок национального масштаба: в столице, невзирая на санкции, бурно развивается промышленность и разрабатываются высокие технологии. Жилая стройка тоже не стоит на месте, а в ближайшие годы, похоже, сделает не менее серьезный шаг вперед. Причина — сегодняшняя кадровая перестановка: Сергей Собянин назначил на должность руководителя Департамента градостроительной политики города Москвы Владислава Овчинского. Кандидатура Овчинского являтся логичным следствием его взаимодействия с главой Комплекса градостроительной политики и строительства Москвы Владимиром Ефимовым, который вернул его в профильный департамент. О стройке Овчинский знает, мягко говоря, не понаслышке: с 2011-го работал советником Управления города Москвы по обеспечению реализации инвестиционных проектов в области долевого строительства, с 2018-начальником Госинспекции по контролю за использованием объектов недвижимости, а с 2022-го — главой Департамента инвестиционной и промышленной политики. То есть и вода, и огонь, и медные трубы — и тот самый промышленный прорыв последних лет, выведший ДИПП на верхние строчки по эффективности. Стоит предположить, что весь свой опыт, имеющий непосредственное отношение не только к развитию как таковому, но и развитию в непростых условиях, новый глава бросит на системную реализацию очень серьезных планов. Планов, касающихся большинства жителей столицы. Это и плановая жилая стройка, и реновация, и многое-многое другое.

Россияне больше сберегают и больше берут в кредит, но ЦБ РФ это не нравится По данным ЦБ РФ, в I квартале россияне принесли на банковские депозиты дополнительно 2 трлн руб. При этом объём взятых на себя кредитов и прочих обязательств вырос на 1,3 трлн руб. Если посмотреть на результаты сопоставимых первых кварталов предыдущих двух лет, то мы увидим рост сбережений у граждан, а также увеличение их кредитования. При этом, если смотреть на все квартальные данные, то начиная со II квартала 2022 года объём сбережений граждан стабильно превышает прирост финансовых обязательств. Всё это говорит о весьма здоровой финансовой ситуации. Часть граждан сберегает, отказываясь от текущего потребления, а банки превращают эти деньги в кредиты, которые передаются другим физическим лицам. Итоговый результат заключается в том, что объём кредитования стабильно меньше, чем объём сбережений. То есть, у банков есть возможность ещё больше нарастить кредитование. Более того, учитывая особенность функционирования любой финансовой системы, банки могут спокойно, привлекая один рубль или доллар на депозит, создавать более чем один рубль или доллара кредитных денег. В этом суть нормальной банковской деятельности — опережающим темпом кредитовать экономику. Известно, что ЦБ РФ очень обеспокоен ростом кредитования населения, в частности, объёмом выдачи ипотеки. Под давлением мнения регулятора было принято решение о сворачивании льготных жилищных кредитов под 8%. Как мы уже писали, у такого решения нет никаких рациональных объяснений. Оно, проще говоря, глупое. Банки, исходя из динамики депозитов-кредитов физическим лицам в России, могут и должны наращивать кредитование экономики. В условиях аномально высокой ключевой ставки ЦБ РФ требовалась льготная ипотека по 8% с государственной поддержкой. С 1 июля её нет, а это значит, что у банков будет ещё больше денег на депозитах и меньше суммарный объём кредитования. А вот продолжение такого тренда уже не является хорошим знаком. Зачем банкам такой избыток денег, если они и так купаются в рекордной чистой прибыли?