swaneconomy

Доллар США выходит из моды во внешнеторговых расчётах не только у российских компаний Статистика ЦБ РФ подтверждает тренд: доллару США во внешней торговле всё чаще говорят «прощай», а в расчётах всё большее место занимает национальная денежная единица. За экспорт в апреле российские компании в апреле получали в 52,3% случаях именно рубль РФ — новый рекорд. Контрагенты в Северной и Южной Америках платили рублями в 55,6% сделок. С Европой и Африкой этот показатель составил 62,8% и 98,3% соответственно. Менее чем в 10% случаев в расчётах за российский экспорт со странами Карибского бассейна и Океании фигурируют иные валюты, чем рубль. Расплатиться рублями за импорт в апреле удалось в 56,2% случаев. Для сравнения: в марте показатель был меньше, 50,4%. Резкий скачок популярности рубля всего лишь за месяц — это факт. Кто-то скажет: Россия переходит на рубли, так как из-за санкций расчёты в долларах и евро практически невозможны. Несмотря на то, что вторая часть утверждения — правда, вывод здесь неправильный. СМИ США, например, со ссылкой на источники в американских банковских кругах, сообщают, что иностранцы, отгружающие товары в США, всё меньше хотят получать доллары. Тамошние эксперты пеняют на ослабление долларового индекса DXY в этом году. Действительно, он потерял 9,5%, но не из-за этого тает спрос на бумажки с портретами американских президентов. Просто есть тренд, который задают Россия и КНР, стремящиеся всё больше использовать свои национальные валюты в международной торговле. Так, в конце мая Пекин потребовал от своих банков больше задействовать юани в экспортно-импортных операциях. Кстати, если брать направление Азии, то здесь Россия за экспорт получает рубли в 48,9% случаев, а доля российской валюты в оплате импорта — 51,9%. В обоих вариантах — меньше, чем в среднем по внешней торговле страны. Очевидно, что в Азии конкуренцию рублю составляют юань и пока что доллар. Но Россия в сравнении с КНР очевидно больше использует собственную валюту в расчётах.

Пока в Вашингтоне говорят о каких-то чудесных сделках с Пекином, через своих подручных в Тайване власти США делают очень резкий ход против технологического сектора КНР. Так, власти Тайваня внесли в «чёрный список» компании КНР, Huawei и Semiconductor Manufacturing International Corp. SMIC . Теперь экспорт любой продукции этим организациям может быть только с получением специального разрешения властей Тайваня. Эти компании были в «чёрном списке» США, и теперь такой поворот. Две ведущие компании, работающие с полупроводниковыми технологиями в КНР, оказались под ограничениями Тайваня — такое происходит впервые. То есть, даже гайка с острова не может быть теперь отправлена этим корпорациям без кивка тайваньского чиновника. При этом неважно, есть ли действующие контракты или нет. Захотят — и ничего не будет поставлено, даже если уже есть договоренности. Легко понять, что для Huawei и SMIC условия работы с тайваньскими поставщиками не просто рискованны, а унизительны. СМИ США с удовольствием сообщают, что в обновленном списке Тайваня, среди 601 добавленного юридического лица, есть организации из России, Ирана, Пакистана и Мьянмы. На чьи интересы работает тайваньское контролирующее ведомство, Управление по международной торговле, можно увидеть невооруженным взглядом: последние две новости — о двух визитах главы структуры в США с промежутком менее чем две недели. Экспорт тайваньской продукции в США почти в два раза превышает отгрузки в континентальную часть КНР, и эта разница будет только увеличиваться. Власти США пытаются выкрутить руки своим визави по переговорам с КНР. Ведут себя нагло, если высказаться прилично. Впрочем, уничтожение в ходе атаки Израиля с молчаливого согласия Вашингтона всей иранской делегации по переговорам с США о ядерной сделке красноречиво свидетельствует об этом. И да, очень интересный нюанс. США с Тайванем делают «подарок» для КНР в тот момент, когда Пекин согласился снять все ограничения на экспорт редкоземельных металлов в США. На шесть месяцев. Но, кажется, этот срок будет сокращён очень быстро. Похоже, Вашингтон и Пекин допереговаривались.

США рады уязвить КНР высокими ценами на нефть У противостояния Израиля и Ирана есть несколько измерений, одно из которых — нефтяное. Тегеран готов перекрыть Ормузский пролив, а это — пятая часть поставок нефти и около 30% потоков СПГ. Конфликт на Ближнем Востоке также задирает вверх стоимость фрахта и страхования нефтяных грузов в регионе. Многие хотят заработать на страхе и нестабильности. Просто факт: с 1 июля Турция повышает стоимость прохода судов через проливы Босфор и Дарданеллы сразу на 15% в долларах, до 5,83 доллара за тонну. У США свои счёты. Да, дорогая нефть — толпы недовольных американцев у бензоколонок. А тут ещё и суды, которые запрещают Трампу применять американскую Нацгвардию для подавления различных волнений. Но Дональд считает так: пострадаем не только мы, а и КНР. Дорогая нефть — палка в колёса китайской экономики, а для США это и нужно. КНР забирала с рынка 90% иранской нефти, игнорируя санкции. В долевом отношении поставки из Тегерана — вторые по значимости для Пекина после закупок из России. Что будет дальше с иранской нефтью — никто не знает, пока истребители ВВС Израиля продолжают хозяйничать в небе над Тегераном. У России нет очень больших объёмов свободной нефти. В январе-апреле экспорт сырья из РФ в КНР вообще снизился, на 14,3%, исходя из данных Главного таможенного управления Китая. Иран — важный нефтяной игрок. Около 4 млн баррелей экспорта сырья в сутки и №9 среди мировых поставщиков. Между тем, рынок нервничает, но не очень сильно. За последние 5 дней отскок стоимости барреля Brent был заметный +11,54% , но в динамике с начала года роста почти нет +0,07% . Если же брать данные 16 июня 2024 года, то Brent вообще сейчас стоит дешевле на 11,3%.

«Тушит» ли ЦБ РФ инфляционные ожидания? Сегодня вечером ЦБ РФ представил доклад и сообщил: в апреле-мае у россиян и отечественного бизнеса наблюдались повышенные инфляционные ожидания. То есть, ключевые субъекты экономики РФ верят в будущее ускорение потребительских цен. Всё бы ничего, но этот фактор регулятор берёт как один из основных для продолжения жёсткой денежно-кредитной политики ДКП . Даже вот укрепление рубля, более чем на 40% к доллару США с начала года, так не берётся в расчёт Банком России. Хотя там сейчас уверены в крепости национальной валюты больше, чем, например, два месяца тому назад. В регуляторе полагают, что крепкий рубль — это прежде всего заслуга жёсткой ДКП. При этом в ЦБ РФ отказываются говорить, что будет с российской валютой, если эту жёсткость убрать. Песков связал крепкий рубль с макроэкономической стабильностью в стране и запасом прочности отечественной экономики. И ничего не было сказано про ДКП ЦБ РФ, что верно: пожалуй, запас прочности экономики РФ позволяет ещё пока выдерживать аномально высокие процентные ставки по кредитам. Эти ставки можно сравнить с водопроводом дома. Представьте: у вас трубы стали в два раза тоньше. И вода будет литься в два раза медленнее. Дольше нужно будет мыть посуду, принимать душу — всё это сожрёт уйму времени, которого у работающего человека и так немного. И вот нечто подобное происходит с высоким «ключом». Нет, конечно, бизнес и люди выкручиваются, но это всё дополнительные траты времени и издержки — всё то, что могло бы пойти на расширение потребительской и деловой активности, а не с целью лишь бы финансово удержаться на плаву. Казалось бы, нынешнее руководство ЦБ РФ должно выйти и сказать: да, мы не знаем, какой будет точно курс рубля завтра, но мы за крепкую российскую денежную единицу. Чтобы за за 1 условный рубль можно было больше купить товаров и услуг, как российских, так и импортных, чем год тому назад, например. Тем самым можно было бы мощно «потушить» пожар инфляционных ожиданий. Но мы этого почему-то не наблюдаем.

ЦБ РФ скинул 1% с ключевой ставки. Если брать в долевом отношении, то снижение — менее, чем на 5% на 4,76% . То есть, ничего существенного не произошло. Никакой принципиальной нормализации денежно-кредитной политики ДКП нет. Это, кстати, хорошо понимают и в самом регуляторе: «Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий». Но чего не понимают там, или не хотят, так следующее: сохраняющийся высоким «ключ» бьёт прежде всего по предложению товаров. На примере строительной отрасли всё прекрасно видно. Резкое падение объёма предложения любых товаров — прямой путь к витку инфляции. Не сейчас, а с временной задержкой, как это обычно и бывает в экономике. Меньше товаров и услуг в экономике — меньше ВВП. А ЦБ РФ это устраивает. Если в 2023-2024 гг экономика росла темпом больше 4% в год, то в этом регулятор ожидает кратное падение прироста, до коридора в 1-2%. По I кварталу тенденция видна — плюс 1,7% против 5,4% за аналогичный квартал прошлого года. И сегодня Банк России, не без удовлетворения, констатирует: «российская экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста». Как так получается? Нельзя расти больше чем на 2%? А как же, например, Индия, у которой последние два года рост ВВП был на уровне +6,7%? То есть, другим странам можно так развиваться, а нам — нет? Кто-то скажет: мол, нужно держать ориентир на страны Запада, которые растут медленно, или, как Германия, вообще демонстрируют снижение ВВП за последние два года. Непонятно, правда, а почему надо ориентироваться на них, а не на ту же Индию? Если Запад сидит в долгах, как в шелках, проводит идиотскую санкционную политику, которой экономически вредит себе — нам-то что с этих стран ЕС, США и других, чьи политики сбились в кружок G7? Если вы считаете, что России нужно также иметь рост экономики очень небольшой, не более 2% в год, так как это стильно, вайбово и прочее — . Если нет, с какой стати себя ограничивать в росте — ставьте .

Высокий «ключ» разгоняет инфляцию по квадратному метру ЦБ РФ всё медлит с нормализацией своей денежно-кредитной политики ДКП . Да, правильно говорить именно так: ведь регулятор, не как с барского плеча, должен скинуть 1 или 2%, а откатить до 10%. Вице-премьер РФ Марат Хуснуллин предупреждает, что высокий «ключ» может иметь необратимые последствия для строительной отрасли. К 2027 году негатив может встать в полный рост: либо вообще не будет ввода нового жилья, либо -30%. Оба варианта нехорошие. И вот что ещё интересно. В исследовании одного из ключевых участников рынка ипотеки, Дом.рф, говорится, что в 2025 году при пессимистичном сценарии будет введено в строй лишь 30 млн м². А ведь в планах стояло 100 млн м². Аналитики говорят: «такая динамика приведёт к сокращению предложения начиная с 2027 г. и росту цен на жильё по мере снижения ключевой ставки и восстановления спроса». Но надо разобраться. Не сама низкая ключевая ставка будет толкать цены на квадратный метр, а последствия периода высокого «ключа». Именно это уже сейчас ведёт к сокращению предложения нового жилья, а не с 2027 года. В мае было выведено на рынок на 28% меньше таких квадратов, чем в том же месяце год назад. Налицо — ускорение спада: ведь с начала года минус «только» 20%. Пока многие думают, что ЦБ РФ лишь дёргает в минус спрос на жильё со своей ДКП, главный эффект периода высокой ключевой ставки, выше 10%, — вынужденное для стройки резкое сворачивание деловой активности, сокращение предложения. Такой дисбаланс будет толкать цены на жильё вверх, и это — ещё один вклад в общий рост цен, который, как многие недоумевают, почему-то не может существенно успокоиться даже при запредельно высокой, по мировым меркам, реальном размере «ключа». Резкое повышение среднего значения «ключа» в 2024 году по сравнению с 2023 годом незначительно замедлило, и лишь ситуативно, рост цен на квадрат. Сильное же сокращение прироста цен новостроек, с 21% до 12%, произошло как раз тогда, когда в динамике по сравнению с 2022 годом в 2023 «ключ» по году стал ниже.

Трамп «обул» Маска на миллиарды, а Илон «зажилил» 100 млн долларов Предприниматель Илон Маск сполна нахлебался последствий экономической политики Трампа. Баталии Дональда с Си по торговле очень круты, однако в итоге КНР с большой вероятностью может отыграться на производстве авто Tesla у себя в стране. Плюс, пошлины Трампа увеличили стоимость ввозимых китайских комплектующих для сборки тех Tesla, которые как бы «сделаны в США». Наконец, Трамп с легкой руки готов вздуть расходы бюджета и соответственно увеличить госдолг США на 3,8 трлн долларов, но Маска в этом новом законопроекте нет «в доле». Более того, Дональд намерен урезать всяческие субсидии на покупку электромобилей Tesla в США, да и перестать поддерживать из бюджета этот бизнес. Трамп дразнит Маска: сэкономим на этом миллиарды долларов! Тычок в Илона, что его Департамент по повышению государственной эффективности DOGE смог суммарно предъявить к экономии бюджетные статьи лишь на несколько сотен миллионов долларов. Выпады этих двух джентльменов в адрес друг друга нарастают. Начинают вываливать ушаты реальной или мнимой грязи. Тут также всплывает, что Илон «зажилил» для Трампа 100 млн долларов. Обещал ему 300 млн долларов на выборную кампанию, но дал лишь 200 млн долларов. Теперь же он готов в отместку отдать оставшиеся 100 млн долларов Демократической партии. Но в итоге Маск сам в гигантском минусе. За минувшие сутки акции Tesla рухнули на 14,26%. Минус 150 млрд долларов за одну торговую сессию. С начала года потери достигли почти 30%. Минус субсидии, давление пошлин на импорт… Политика Трампа раздавливает бизнес Илона. Дональд потешается: «я думаю, что он сошёл с ума». Ну, тут такое шоу в США, что вообще не понятно, кто там сошёл с ума. А вы как думаете?

Новая игра Трампа: обесценить доллар по максимуму Трамп в экономической политике делает разворот. Он много говорил ранее, что нельзя больше наращивать госдолг США. И что теперь? Теперь Трамп намерен убрать любые ограничители: занимай, сколько сможешь! И это в плюс к тому, что ранее он стал активно продвигать в Конгрессе США новый законопроект, который добавит к госдолгу США в 36 трлн долларов ещё 3,8 трлн долларов. И — вишенка на торте: Трамп требует от ФРС США резко снизить базовую ставку, игнорируя все доводы против. Вот если посмотреть на это всё — что получается? Сложно придумать ещё, чтобы сыграть против доллара. Наращивать госдолг, дефицит бюджета, снижать процентные ставки… При том, что товарная масса в США не вырастет от дешёвых кредитов. И не только потому, что труд в США — дорог. Прогноз Morgan Stanley о неуклонном ослаблении американской валюты всё больше становится не просто реальностью. Вообще-то, с такой политикой Трампа доллар США может вообще полететь в тартарары. Конечно, о крахе доллара речи ведутся годами. Они поднадоели уже всем. Но всё же: что Трамп делает, чтобы американская валюта не падала? Cам же доллар не может быть просто так крепким! Ведь уже и КНР всё больше уходит от доллара в расчётах, причём не только с Россией. Спрос на «американца» в мировой торговле сокращается, и это факт, который неожиданно для многих в РФ привёл к укреплению рубля.

Данные S&P Global показывают: российская экономика остаётся на положительной траектории. Сводный индекс менеджеров закупок PMI в мае вновь превысил порог в 50 пунктов после апрельского снижения до 49,8 — отметки, сигнализирующей о сокращении деловой активности. Итоговый PMI на уровне 51,4 был поддержан сектором услуг, который сохранял положительную динамику и в апреле 50,1 , и в мае 52,2 . Производственный PMI также вышел в плюс — с 49,3 до 50,2. Майский разворот вверх полностью опровергает тезис о «нехватке мощностей» — тот самый, что озвучивал Банк России по итогам апрельского заседания, заявляя: «рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг». Но данные говорят о другом: сфера услуг и промышленность расширяются, новые заказы появляются, бизнес работает — без драм, но последовательно. Розничная торговля, по данным Росстата, в апреле ускорилась: +1,9% м/м против +1,3% в марте. Уже в мае бизнес отреагировал на рост спроса — увеличением деловой активности, наращивая предложение как в услугах, так и в товарах. В итоге с начала года розница прибавила 2,4%, тогда как выпуск по базовым видам деятельности — лишь 1,6%. Эта разница — не случайность. Она подчёркивает: высокий «ключ» бьёт прежде всего по внутреннему предложению, а не по спросу. Потребитель продолжал тратить, но там, где отечественный производитель не мог «дотянуться» до спроса из-за дорогих кредитов, нишу заполнял импорт. А мог бы — отечественный товар, если бы не ценовая стена ликвидности. В этом контексте невольно возникает вопрос: если результатом жёсткой ДКП становится переключение потребления с внутреннего производства на импорт, то это — ошибка настройки или реализация молчаливой цели ЦБ РФ?

Способы приумножить доход, налоговая оптимизация и сборка инвестпортфелей Т-Двор анонсировал программу бесплатного фестиваля в Санкт-Петербурге, который пройдет 19-21 июня. Последний день будет посвящен деньгам и инвестициям, программа рассчитана как на начинающих, так и опытных инвесторов. Популярные трейдеры, эксперты и блогеры расскажут о том, как сформировать базу для финансовой свободы, как работает первый в России легальный инструмент для инвестиций в биткоин и способах приумножения дохода. Будут лайфхаки и советы инвесторам, нюансы реинвестирования денег и налоговых вычетов. Среди спикеров: СЕО «Вредный инвестор» Назар Щетинин, кандидат экономических наук, автор бестселлера «Хулиномика» Алексей Марков, трейдер, ведущий шоу «Деньги не спят» Василий Олейник, главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец. Попасть на фестиваль можно бесплатно после регистрации на сайте проекта.