FREEDOMFINANCE

ФРС ожидаемо сохранила ставку на уровне 4,25–4,50%, но сделала важный шаг — замедлила сокращение баланса QT . С апреля лимит на погашение гособлигаций снизится с $25 млрд до $5 млрд. Прогнозы экономики пересмотрены: ожидаемый рост в 2025 году снижен с 2,1% до 1,7%, а инфляция базовый PCE наоборот повышена — с 2,5% до 2,7%. Это говорит о более сложных условиях для снижения ставок: экономика замедляется, но инфляция остается выше целевого уровня. Пауэлл дал понять, что ФРС не торопится менять курс, несмотря на рост неопределенности. Решения теперь будут зависеть от данных и влияния тарифной политики США. Однако рынок воспринял это скорее позитивно: подтверждены два снижения ставки в 2025 году, а риск рецессии в базовый сценарий ФРС не закладывает. Реакция инвесторов была быстрой: индексы выросли S&P 500 +1,08%, Nasdaq +1,41% , доходность 10-летних облигаций снизилась до 4,25%.

Вчера рынок снова ушел в минус. Главная причина — неопределенность вокруг тарифов и их последствий для экономики США. Инвесторы проигнорировали даже рост промпроизводства +0,7% м/м и увеличение числа разрешений на строительство. Участники рынка предпочитают избегать рисков, что усиливает давление на котировки. Власти пытаются успокоить инвесторов: глава Минфина заявил, что «нет причин для рецессии». Однако рынку недостаточно слов — нужны четкие решения и прогнозы. Теперь внимание переключается на сегодняшнее заседание ФРС. Регулятор может пересмотреть число снижений ставки в 2025 году и дать новые оценки текущей экономической ситуации. Если рынок в целом готов к повышению прогнозов по инфляции, то снижение ожиданий по ВВП может вызвать негативную реакцию. Среди корпоративных факторов снижения рынка — падение акций Tesla TSLA из-за новостей о более быстрой зарядке у конкурента BYD. Под давлением оказались и другие технологические компании.

Ход торгов определят тренды в рознице В центре внимания будет статистика розничных продаж за февраль консенсус: +0,7% м/м . Базовый индекс, как ожидается, увеличится на 0,45%. Релиз прояснит ситуацию с потребительским спросом. Слабые данные могут повысить вероятность экономического спада. Также сегодня будут опубликованы индекс деловой активности в штате от ФРБ Нью-Йорка и индекс рынка недвижимости от Национальной ассоциации строителей жилья за март. Реакция на данные розничных продаж вызовет повышенную волатильность, которая может дополнительно усилиться в случае появления новостей вокруг торговых войн. Просадка бенчмарка от исторического максимума на данный момент составляет 10,5%. В двух предыдущих случаях август – октябрь 2023-го и июль – август 2024-го индекс корректировался на 10–11%. Данный психологически значимый рубеж способен создать как минимум временную поддержку широкому рынку. Продолжения нисходящей динамики исключать нельзя, но, на наш взгляд, наиболее вероятна приостановка снижения.

Тарифный прессинг. Вызванные внешнеторговой политикой опасения выразились в росте инфляционных ожиданий и оказали давление на деловую активность Не так страшен Трамп, как его малюют Белый дом будет стараться не допустить раскручивания инфляции, ограничившись повышенными тарифами лишь на отдельные категории товаров. При реализации этих ожиданий до конца года на рынках может возобновиться «бычий» тренд. Что происходило на биржах в последние две недели и чего ожидать инвесторам – читайте в инвестиционном обзоре от Freedom Finance Global

AirPods научатся переводить речь в реальном времени Apple планирует добавить в AirPods функцию синхронного перевода, который будет работать с помощью обновленной операционной системы iOS 19. Как это будет работать? Если собеседник говорит на испанском, наушники автоматически переведут его речь на английский. Ответ также будет озвучен на нужном языке через AirPods. Поддерживаемые языки и модели AirPods пока не раскрыты, но релиз ожидается до конца 2025 года. Apple внедрила перевод речи в iPhone еще в 2020 году, но теперь это станет еще удобнее благодаря интеграции с наушниками. Аналогичные технологии уже используют Google Pixel Buds и Meta. Аналитики Freedom Finance Global считают, что Apple учтет ошибки конкурентов, чьи клиенты жаловались на сбои в работе таких сервисов, и обеспечит более точный и стабильный онлайн-перевод.

Настрой инвесторов предвещает продолжение спада В фокусе внимания будут данные индекса производственной инфляции PPI за февраль консенсус: 3,3% . Инвесторы ждут от этой статистики подтверждения дезинфляционного сигнала, полученного накануне от индекса потребительских цен. Также будут опубликованы еженедельные данные числа обращений за пособием по безработице. Нормой считаем диапазон 210–240 тыс., на более высокий показатель участники торгов могут отреагировать негативно. Фьючерсы на основные американские индексы акций показывают негативную динамику, поскольку инвесторы ожидают продолжения торгового конфликта. Регулярные анонсы новых пошлин ослабляют уверенность американских потребителей и бизнеса, что может привести к снижению активности и замедлению экономики.

Биржи остаются в зоне турбулентности Наиболее значимым событием сегодняшнего макроэкономического календаря будет отчет JOLTS за январь. Число открытых вакансий в диапазоне 7,6–7,9 млн укажет на здоровое состояние рынка труда. Полагаем, что релиз не окажет серьезного влияния на ход торгов. Текущая коррекция вынуждает многих пересматривать свои портфели, но одновременно открывает новые возможности. Особенно это касается компаний, работающих с ИИ: несмотря на распродажу, Broadcom AVGO и Oracle ORCL показали уверенные квартальные результаты, подтверждая устойчивость сектора. На фоне коррекции в США китайские активы выглядят все более привлекательно для диверсификации портфеля, демонстрируя относительную устойчивость и сохраняющийся «бычий» импульс. Просадка S&P 500 на 9% от максимума — важный психологический уровень, который может временно поддержать индекс. Дополнительный фактор — перепроданность акций «Великолепной семерки» MAGS ETF и сила равновзвешенного бенчмарка RSP ETF .

Вчера рынок США резко упал: S&P 500 – на 2,7%, Dow Jones – на 2,08%, Russell 2000 – на 2,72%, а NASDAQ рухнул на 4%, показав худший результат с сентября 2022 года. Основной причиной стало падение акций «Великолепной семерки», особенно Tesla TSLA , потерявшей 15,43%. Рынок остается нестабильным из-за слабых макроданных за февраль и возможных изменений в экономической политике США. Распродажи усилились после заявлений американских чиновников. Президент Трамп заявил, что США должны мыслить стратегически и планировать на долгосрочную перспективу, даже если это приведет к временным экономическим сложностям. Министр финансов Скотт Бессент назвал текущую ситуацию «периодом детокса» и отметил, что экономика слишком зависима от госрасходов. По его словам, впереди возможны потрясения, но США с этим справятся. Импортные пошлины остаются спорным вопросом. Для США их влияние ограничено: рынок уже заложил в прогнозы временное замедление ВВП и рост инфляции. А вот для партнеров последствия могут быть серьезнее. Трамп использует пошлины как инструмент давления, надеясь добиться уступок и вернуть производство в США. По оценкам Freedom Finance Global, введение пошлин увеличило риск рецессии в США с 11% до 15%, что все еще ниже среднего уровня за последние 10 лет.

Отсрочка тарифов радует «быков» Сегодня выйдут еженедельные данные числа обращений за пособием по безработице консенсус: 235 тыс. . Также будут опубликованы окончательные оценки динамики затрат на единицу труда за четвертый квартал консенсус: +3% кв/кв и производительности труда консенсус: +1,2% кв/кв . Заложенная в общерыночные ожидания разница в темпах роста этих показателей при реализации прогнозов может быть воспринята как проинфляционный сигнал. Фьючерсы на основные американские индексы акций показывают смешанную динамику. Торги на фондовых площадках АТР проходят в плюсе на фоне отсрочки введения части импортных тарифов для Мексики и Канады. Однако опасения по поводу неопределенности политики администрации Трампа сохраняются.

Тарифы на импорт держат торги в зоне риска Сегодня выйдут данные индекса деловой активности в секторе услуг ISM за февраль консенсус: 53 пункта . Мы прогнозируем снижение показателя до 51,5 пункта, учитывая усилившуюся неопределенность из-за политики США в отношении внешнеторговых партнеров. Также будет опубликована окончательная оценка сервисного PMI от S&P Global. Возможна ее корректировка вверх. «Бежевая книга» ФРС будет интересовать инвесторов с точки зрения оценки текущего состояния экономики и ориентиров относительно дальнейшего курса ДКП. Выйдет отчет по занятости от ADP, который предваряет февральскую статистику Минтруда 7 марта . Эскалация торговой напряженности остается ключевым риском. Министр торговли Говард Латник допустил корректировку пошлин, но президент пока не дал четких сигналов. В своем обращении к Конгрессу Трамп подтвердил планы продления налоговых льгот, а также призвал отменить закон о субсидировании производства полупроводников на сумму $52,7 млрд в пользу погашения долгов.