gpb_investments

Итоги дня За 25 марта Чистая прибыль банков РФ в феврале почти не изменилась к январю и составила 392 млрд рублей сообщил Банк России Минфин России за счет размещения ОФЗ в первом квартале 2026 года привлек 1 37 трлн рублей при плане 1 2 трлн рублей Инфляция в РФ с 17 по 23 марта составила 0 19 после 0 08 с 11 по 16 марта Годовой показатель на 23 марта ускорился до 5 99 с 5 91 Vk Max

Коммерческая недвижимость ушла в паузу IBC Real Estate и участники рынка зафиксировали резкое охлаждение инвестиционной активности в коммерческой недвижимости России в первом квартале 2026 года По итогам января марта объем вложений в сегмент сократился вдвое год к году и составил 50 млрд рублей Ключевые моменты Инвестиционная активность в коммерческой недвижимости в январе марте 2026 года снизилась примерно на 50 год к году до 50 млрд рублей Наиболее сильное падение пришлось на офисы объем инвестиций в этот сегмент сократился на 72 год к году до 42 7 млрд рублей В логопарках спад оказался еще глубже вложения снизились на 96 год к году и составили лишь 1 1 млрд рублей Гостиничный сегмент также просел инвестиции упали на 92 год к году до 0 6 млрд рублей Наше мнение Текущая динамика показывает что рынок коммерческой недвижимости вошел в фазу выжидания инвесторы стали заметно осторожнее а сделки концентрируются только в наиболее ликвидных и понятных историях Заемное финансирование для новых проектов остается труднодоступным а в отсутствии качественных объектов по привлекательной цене часть капитала уходит в депозиты и облигации Vk Max

Мировое производство стали сократилось в феврале Согласно данным Всемирной ассоциации стали World Steel Association по итогам двух месяцев 2026 года мировое производство стали сократилось однако две страны Индия и США наоборот заметно увеличили его производство При этом доминирующим на рынке по прежнему остается Китай а Россия замыкает пятерку Главные цифры В феврале мировое производство стали сократилось на 2 2 г г и составило 141 8 млн тонн По итогам двух месяцев 2026 года мировое производство стали снизилось на 1 5 г г и составило 298 2 млн тонн Крупнейшие страны производители стали с начала года Китай 160 3 млн тонн снижение 3 6 г г Индия 28 9 млн тонн рост 9 7 г г США 13 7 млн тонн рост 4 9 г г Япония 13 1 млн тонн снижение 0 3 г г Россия 10 5 млн тонн снижение 9 0 г г Наши комментарии 1 Несмотря на снижение производства Китай остается доминирующем производителем стали в мире с долей 53 8 общемирового выпуска стали по итогам двух месяцев 2026 года 2 Среди крупнейших 10 стран производителей стали в мире Россия согласно данным Всемирной ассоциации стали показала самое значительное снижение производства за два месяца 2026 года 9 0 г г 3 Текущая экономическая конъюнктура не способствует росту российского металлургического сектора Согласно заявлению гендиректора ММК Павла Шиляева оживления внутреннего спроса на металлопродукцию в 2026 году не ожидается при этом загрузка производственных мощностей ММК опустилась до уровня около 60 ММК оптимизирует складские запасы сокращено проведение ремонтов оборудования практически остановлена реализация инвестиционной программы Также ММК принял решение по уменьшению численности управленческого персонала на 10 4 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции сохраняют свое мнение по публичным российским металлургическим компаниям и не включают акции Северсталь ММК НЛМК в список фаворитов на фоне текущей рыночной конъюнктуры и тенденций в отрасли Vk Max

Что происходит на рынке Сегодня 25 марта Чистая прибыль МФК Займер в 2025 году выросла на 10 6 г г до 4 3 млрд рублей Рекомендация Совета директоров по размеру дивидендов за четвертый квартал 2025 года будет объявлена в мае 2026 года Замминистра энергетики Дмитрий Исламов заявил о намерении сохранения объема экспорта российского угля в 2026 году на уровне 211 млн тонн общей добычи на уровне 440 млн тонн Рубль укрепился при подготовке экспортеров к налоговым выплатам марта Курс китайской валюты составил 11 66 рубля что на 25 05 копейки ниже уровня закрытия предыдущих торгов Vk Max

Акции угольщиков могут стать интересны в краткосроке По данным Главного таможенного управления ГТУ КНР за два месяца текущего года наблюдалось снижение поставок угля из России Главные цифры В натуральном выражении объем поставок российского угля в Китай в январе феврале 2026 года снизился на 15 г г и составил 10 8 млн тонн При этом в январе снижение составило 3 г г до 6 1 млн тонн а в феврале сокращение объемов ускорилось и составило 26 г г до 4 7 млн тонн Отгрузки антрацита китайским покупателям в первые два месяца 2026 года снизились на 4 г г до 1 8 млн тонн энергетического угля сократились на 30 г г до 3 3 млн тонн при этом экспорт коксующегося угля вырос на 3 г г до 5 5 млн тонн В денежном выражении экспорт российского угля в Китай за два месяца текущего года уменьшился на 17 г г до 1 1 млрд Однако несмотря на указанную динамику Китай остается крупнейшим покупателем российского угля Причины снижения поставок Рекордные запасы угля в Китае которые в настоящее время составляют около 753 млн тонн что почти втрое выше среднего уровня прошлых лет Снижение потребности в топливе на фоне теплой зимы Наши комментарии 1 По мнению отраслевых аналитиков ситуация с поставками российского угля в Китай может улучшиться за счет роста мировых цен однако значительного восстановления объема поставок эксперты не ожидают по итогам года экспорт угля в Китай может снизиться на 2 15 г г При этом общий экспорт угля из России в 2026 году может снизиться до 190 205 млн тонн после 211 млн тонн в 2025 году 2 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают что российская угольная отрасль продолжает испытывать трудности Так по итогам 12 месяцев 2025 года сальдированный убыток российских угольных компаний составил 408 млрд рублей после убытка в размере 112 6 млрд рублей в 2024 году 3 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции продолжают следить за ситуацией в отрасли и по прежнему не включают акции Распадской и Мечела в список фаворитов однако в случае дальнейшего роста цен на уголь в том числе на фоне общего роста цен на газ и прочие энергоносители акции угольщиков в могут показать положительную динамику в краткосрочной перспективе Vk Max

ДОМ РФ нарастил прибыль в начале 2026 года ДОМ РФ раскрыл финансовую отчётность по МСФО за первые два месяца 2026 года Компания сохраняет уверенную динамику ключевых финансовых показателей По итогам двух месяцев чистая прибыль выросла почти вдвое а рентабельность капитала улучшилась до 23 7 21 6 в 2025 году Чистая процентная маржа увеличилась до 4 3 а отношение расходов к доходам CIR снизилось до 24 3 что подтверждает эффективность операционной модели Учитывая устойчивые результаты начала года прогнозные темпы роста бизнеса и ожидаемое смягчение денежно кредитной политики во втором полугодии аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции сохраняют позитивный взгляд на акции ДОМ РФ и считают их привлекательными для долгосрочных инвесторов Кредитный портфель Кредитный портфель юридических лиц составил 2 72 трлн рублей сохранившись на уровне начала года изменение 0 с начала 2026 года При этом за отчетный период выданы новые кредиты на сумму более 160 млрд руб Кредитный портфель физических лиц увеличился на 1 с начала года и достиг 0 78 трлн руб Деньги Чистый процентный доход без учета сделок секьюритизации за два месяца 2026 года увеличился на 48 год к году до 28 5 млрд рублей Драйвером роста стали увеличение объёма кредитного портфеля и расширение чистой процентной маржи до 4 3 Чистый комиссионный доход с учетом вознаграждения за выполнение функций агента и доходов по сделкам секьюритизации за два месяца вырос на 47 год к году до 7 6 млрд рублей Рост показателя отражает развитие комиссионного бизнеса не подверженного процентному риску в рамках стратегии диверсификации бизнес модели Расходы на создание резервов и переоценка кредитов оцениваемых по справедливой стоимости за два месяца увеличились на 16 год к году до 6 5 млрд рублей При этом стоимость риска COR снизилась до 0 6 с 0 7 по итогам 2025 года Чистая прибыль за январь февраль 2026 года выросла на 94 год к году и достигла 18 4 млрд рублей Рентабельность капитала ROE составила 23 7 превысив показатель 2025 года 21 6 Небанковский бизнес В феврале ДОМ РФ получил в управление 37 га земли и более 47 тыс кв м объектов в 14 регионах Открыты два новых арендных проекта в Хабаровске и Анадыре Секьюритизированный ипотечный портфель продолжает улучшать кредитное качество показатель дефолтности CDR снизился до 0 63 годовых минимума с марта 2025 года Заместитель генерального директора финансовый директор ПАО ДОМ РФ Давид Овсепян За два месяца ДОМ РФ заработал 18 4 млрд рублей чистой прибыли что на 94 больше аналогичного периода прошлого года Чистая процентная маржа выросла до 4 3 при рентабельности капитала 23 7 Показатели начала 2026 года отражают успех бизнес модели и эффективность управления что позволяет нашим акционерам уверенно смотреть в будущее Vk Max

Итоги дня За 23 марта Июньский фьючерс на нефть Brent скорректировался ниже 100 за баррель после заявления Дональда Трампа о переговорах с Ираном Президент США объявил о возможности заключить сделку по урегулированию конфликта на Ближнем Востоке через 5 дней Кредитование организаций в феврале 2026 года в годовом выражении выросло на 11 5 населения на 4 3 сообщил Банк России Тренд на ослабление рубля в настоящее время отсутствует есть колебания заявил зампред Банка России Алексей Заботкин на слушаниях в Госдуме Vk Max

Инвесткомитет Банк России подобрал ключик к инфляции Банк России снизил ключевую ставку Индия покупает алмазы а компании продолжают публиковать финансовую отчетность В еженедельном шоу руководитель отдела аналитики и премиального обслуживания сервиса Газпромбанк Инвестиции Андрей Ванин вместе с Давидом Григорьевым и Александром Працуком разбирает главные новостей недели на фондовом рынке и объясняет как они отразятся на розничных инвесторах В свежем выпуске Зачем Банк России снизил ключевую ставку Как снижение ключевой ставки повлияет на курс рубля Куда движется инфляция Почему вырос экспорт алмазов в Индию Какие компании порадовали отчетностями От кого ждать дивидендов Смотреть на YouTube Смотреть в ВК Смотреть на RuTube

РусГидро наращивает инвестпрограмму РусГидро представила финансовую отчетность по МСФО за 2025 год Ключевые цифры Выручка прибавила 15 г г и достигла 742 млрд рублей драйвером послужила ценовая конъюнктура на рынке электроэнергии и мощности Прибыль компании до вычета расходов по процентам налогам а также амортизации основных средств и нематериальных активов EBITDA выросла на 46 г г до 220 млрд рублей благодаря контролю операционных расходов рост 6 г г Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 40 г г до 94 млрд рублей Свободный денежный поток FCF снизился до 230 млрд рублей против 147 млрд рублей годом ранее капвложения выросли на 36 г г до 271 млрд рублей процентные расходы по долгу и беспоставочным форвардам на 77 г г до 115 млрд рублей Чистый долг вырос на 46 г г до 740 млрд рублей показатель Net Debt EBITDA остается на повышенном уровне 3 4x Наше мнение Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают рост бизнеса компании и улучшение маржинальности Из негативных факторов отмечается увеличение инвестиционной программы на фоне отрицательного денежного потока а также высокий уровень долга Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции не ожидают дивидендов по итогам 2025 года из за высокого долга и отрицательного свободного денежного потока В настоящий момент акции РусГидро справедливо оценены рынком Vk Max

Совет директоров ЛУКОЙЛ рекомендовал дивиденды за 2025 год ЛУКОЙЛ один из лидеров российской нефтяной отрасли опубликовал консолидированную финансовую отчетность за 2025 год а также объявил рекомендацию совета директоров по финальным дивидендам за прошлый год 1 Динамика выручки и операционной прибыли от продолжающейся деятельности ЛУКОЙЛ оказалась в рамках ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции и обусловлена снижением рублевых цен на нефть в 2025 году 2 Компания получила убыток от списания инвестиций в зарубежные активы однако реализация данных активов в будущем может привести к их положительной переоценке при закрытии сделки 3 Рекомендованный размер финальных дивидендов оказался немного выше ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции при этом дивидендная доходность за 2025 год по оценкам аналитиков является одной из самых высоких в секторе 4 Компания сохраняет финансовую устойчивость благодаря наличию чистой денежной позиции 226 млрд рублей на конец 2025 года при этом аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают что текущая рыночная конъюнктура будет способствовать улучшению результатов компании в первом полугодии 2026 года и считают акции ЛУКОЙЛ интересными для покупки Главные цифры Выручка от продолжающейся деятельности снизилась на 14 8 г г до 3768 млрд рублей на фоне снижения рублевых цен на нефть Операционная прибыль снизилась на 50 2 г г до 527 млрд рублей вследствие снижения выручки а также роста операционных и коммерческих расходов Чистая прибыль от продолжающейся деятельности сократилась на 87 8 г г и составила 97 млрд рублей Снижение показателя произошло на фоне снижения операционной прибыли роста прочих расходов и получения убытка по курсовым разницам По итогам 2025 года компания получила чистый убыток в размере 1060 млрд рублей после прибыли в сумме 852 млрд рублей в 2024 году Отрицательный финансовый результат обусловлен убытком от прекращенной деятельности в размере 1157 млрд рублей вследствие получения убытков от обесценения списания зарубежных активов после введения ограничительных мер США против компании осенью 2025 года Чистый долг на конец 2025 года остался отрицательным и составил минус 226 млрд рублей после минус 1046 млрд рублей на начало прошлого года Динамика чистого долга обусловлена снижением суммы денежных средств в отчетном периоде на 882 млрд рублей Дивиденды Совет директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров принять решение о выплате финальных дивидендов за 2025 год в размере 278 рублей на одну акцию потенциальная доходность 4 8 Последний день покупки акций для получения дивидендов 30 апреля 2026 года В случае одобрения акционерами общая сумма дивидендов за 2025 год с учетом ранее выплаченных промежуточных дивидендов может составить 675 рублей соответствует доходности 11 6 Vk Max