gpb_investments

Роснефть рассчитывает на улучшение в 2026 году Крупнейшая российская нефтяная компания Роснефть опубликовала результаты за 2025 год 1 По оценкам аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции финальный дивиденд Роснефти по итогам 2025 года может составить 2 26 рубля на одну акцию потенциальная доходность 0 5 Общий размер дивиденда за 2025 год с учетом ранее выплаченных промежуточных дивидендов может составить 13 82 рублей на одну акцию дивдоходность 2 9 2 Динамика выручки и прибыли Роснефти выглядит ожидаемой и обусловлена снижением цен на нефть укреплением рубля высокими процентными ставками а также уменьшением добычи углеводородов При этом текущая ценовая конъюнктура а также ожидаемое ослабление рубля и снижение ключевой ставки будут способствовать улучшению результатов компании в 2026 году Добыча и переработка Нефть Добыча жидких углеводородов составила 181 1 млн тонн снизившись год к году на 1 6 Динамика показателя прежде всего обусловлена ограничением добычи нефти в рамках решения ОПЕК Объем переработки нефти снизился на 8 4 г г до 75 7 млн тонн Снижение объемов переработки обусловлено проведением ремонтно восстановительных работ а также оптимизацией загрузки НПЗ с учетом ценовой конъюнктуры логистических ограничений и спроса Газ Объем добычи газа снизился относительно 2024 года на 9 0 и составил 79 6 млрд куб м Финансовые показатели Выручка компании за 2025 год составила 8 24 трлн рублей снизившись относительно 2024 года на 18 8 г г на фоне уменьшения рублевых цен на нефть и снижения добычи углеводородов Чистая прибыль относящаяся к акционерам сократилась по итогам 2025 года на 73 г г до 293 млрд рублей вследствие снижения выручки и роста производственных и операционных расходов высоких ставок заемного финансирования и неденежных разовых факторов Капитальные затраты за 2025 год составили 1 36 трлн рублей снизившись на 5 7 г г относительно 2024 года что обусловлено плановой реализацией инвестиционной программы При этом свободный денежный поток за 2025 год составил 700 млрд рублей 46 г г Долговая нагрузка в части показателя Чистый долг прибыль до налогов процентов и амортизации EBITDA с начала 2025 года увеличилась с 1 2 до 1 5 на фоне снижения EBITDA 28 3 г г Vk Max

Итоги дня За 31 марта США сняли ограничения в отношении некоторых контейнеровозов под российским флагом Добыча нефти странами ОПЕК в марте снизилась на 7 3 млн баррелей в сутки по сравнению с февралем достигнув самого низкого уровня с июня 2020 года следует из данных Reuters Россети нарастили выручку на 21 8 год к году до 1 834 трлн рублей Чистая прибыль составила 203 4 млрд рублей после убытка 116 9 млрд рублей годом ранее Vk Max

ВсеИнструменты ру починили прибыль Компания ВсеИнструменты ру ПАО ВИ ру представила консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 12 месяцев 2025 года а также операционные результаты за четвертый квартал и весь год Результаты за 2025 год подтверждают заметное улучшение качества прибыли денежного потока и баланса компании на фоне трансформации бизнеса в сторону B2B сегмента Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции положительно оценивают результаты компании которая показывает рост выручки быстрее роста рынка DIY Компания сфокусирована на В2В что дает свои результаты как по росту выручки так и по стабильной маржинальности компании В данный момент на взгляд аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции акции ВсеИнструменты ру справедливо оценены рынком Главные цифры Выручка по итогам 2025 года достигла 182 9 млрд рублей увеличившись на 7 5 год к году и оказавшись у верхней границы ранее заявленного гайденса В четвертом квартале выручка составила 48 5 млрд рублей это на 2 ниже уровня прошлого года Основным драйвером роста остается B2B направление его выручка за год выросла на 16 и достигла 136 млрд рублей а доля B2B в товарной выручке поднялась до 75 2 Валовая прибыль по итогам 2025 года выросла на 15 9 год к году до 59 5 млрд рублей Валовая рентабельность увеличилась на 2 4 п п и составила 32 5 на фоне роста доли B2B увеличения доли СТМ и эксклюзивного импорта а также повышения операционной эффективности EBITDA по IFRS 16 выросла на 37 4 до 17 6 млрд рублей а рентабельность по EBITDA достигла 9 6 против 7 5 годом ранее EBITDA по IAS 17 без учета аренды составила 10 1 млрд рублей против 7 5 млрд рублей в 2024 году а рентабельность выросла до 5 5 с 4 4 Чистая прибыль по итогам 2025 года выросла в 5 раз до 3 4 млрд рублей против 0 7 млрд рублей годом ранее Скорректированная чистая прибыль составила 4 2 млрд рублей Свободный денежный поток по итогам 2025 года составил 15 0 млрд рублей против отрицательных 2 5 млрд рублей годом ранее за счет улучшения оборотного капитала и снижения капитальных затрат CAPEX сократился до 1 1 млрд рублей с 2 0 млрд рублей в 2024 году На конец 2025 года чистый финансовый долг был отрицательным 1 8 млрд рублей а чистый финансовый долг EBITDA по IAS 17 составил 0 2x Vk Max

Мать и дитя показала сильные результаты по итогам 2025 года МКПАО МД Медикал Груп управляющая сетью частных многопрофильных клиник Мать и дитя раскрыла финансовую отчетность за 12 месяцев 2025 года По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции Мать и дитя показала сильные результаты за 2025 год продемонстрировав высокие темпы роста выручки как за счет органического развития бизнеса так и благодаря консолидации клиник ГК Эксперт Менеджмент позитивно смотрит на 2026 год в котором компания продолжит свое развитие начнется реконструкция недавно приобретенного здания в Москве под новый многопрофильный госпиталь и продолжится реализация начатых ранее проектов по строительству медицинских учреждений Компания прогнозирует рост выручки в 2026 году на уровне 20 Сумма запланированных затрат на развитие бизнеса в 2026 2027 годах составляет 10 млрд рублей Также согласно заявлению менеджмента компания планирует активно рассматривать возможности на рынке M A По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции акции Мать и дитя являются привлекательными для долгосрочных инвесторов Главные цифры Выручка Группы за 2025 год увеличилась на 31 2 до 43 5 млрд рублей в основном благодаря росту выручки московских и региональных госпиталей а также консолидации ГК Эксперт с мая 2025 года При этом в четвертом квартале выручка выросла на 38 5 г г достигнув 12 6 млрд рублей Чистая прибыль выросла на 8 5 г г до 11 0 млрд рублей на фоне роста выручки группы Денежный поток от операционной деятельности увеличился на 26 г г до 13 9 млрд рублей при этом капитальные затраты выросли на 87 7 г г и составили 4 3 млрд рублей Денежные средства на конец 2025 года составили 2 7 млрд рублей Заемное финансирование компания не привлекает однако общий размер арендных обязательств признаваемых в составе долга составил 3 1 млрд Операционные показатели Количество амбулаторных посещений увеличилось на 76 2 г г до 4 302 821 Количество койко дней снизилось на 2 7 г г до 144 367 при этом количество операций выросло на 31 Количество принятых родов выросло на 12 6 г г до 12 623 Количество пункций ЭКО увеличилось на 8 г г и составило 21 571 Vk Max

Транснефть сохраняет инвестиционную привлекательность Российская нефтепроводная компания Транснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 2025 год Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции позитивно оценивают финансовые результаты Транснефти за 2025 год Выручка превысила ожидания аналитиков сервиса а динамика чистой прибыли в значительной степени обусловлена разовым неденежным фактором Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции сохраняют прогноз расчетного дивиденда за 2025 год на уровне 185 рублей на одну акцию при этом потенциальная дивидендная доходность в размере 13 5 является одной из самых высоких в секторе Учитывая потенциальную дивидендную доходность и ожидаемое смягчение денежно кредитной политики Банка России наши аналитики считают что акции Транснефти сохраняют привлекательность для долгосрочных инвесторов Смотреть акции Транснефти в каталоге Финансовые показатели Выручка за 2025 год увеличилась на 1 2 г г до 1440 млрд рублей На динамике данного показателя сказалось уменьшение выручки от реализации нефти из за снижения цен на нефть Чистая прибыль по итогам 2025 года уменьшилась на 19 6 г г и составила 241 млрд рублей На динамику прибыли главным образом повлиял убыток от обесценения в размере 97 5 млрд рублей а также увеличение ставки налога на прибыль до 40 с 1 января 2025 года Свободный денежный поток в 2025 году снизился на 16 г г и составил 82 млрд рублей Чистый долг на конец 2025 года составил отрицательную величину в размере 261 млрд рублей после 221 млрд рублей на начало года Vk Max

Аренадата устойчивый рост и высокая маржинальность Выручка Аренадаты по итогам 2025 года выросла на 46 г г и составила 8 8 млрд рублей Скорректированная OIBDA увеличилась на 44 г г до 3 2 млрд рублей показатель OIBDAC 2 8 млрд рублей а NIC 2 8 млрд рублей Маржинальность по OIBDAC и NIC составила 32 что подтверждает сохранение высокой рентабельности бизнеса Компания завершила 2025 год с чистой денежной позицией отрицательный чистый долг составил 2 8 млрд рублей 2 844 млн рублей В 2026 году менеджмент дает осторожный прогноз и ожидает рост выручки в диапазоне 20 40 г г с возможным уточнением после 1П26 При этом компания рассчитывает сохранить высокую маржинальность и продолжить масштабирование клиентской базы Наше мнение Аренадата продолжает расти за счет сильной продуктовой линейки и растущего структурного спроса на решения в области данных С учетом обновленных данных по нашим оценкам Аренадата оценивается с мультипликатором EV OIBDA около 5 9x что ниже медианы вендоров корпоративного ПО около 6 4x По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции сочетание высокой маржинальности чистой денежной позиции и дивидендной политики делает акции Аренадаты привлекательной для долгосрочных инвесторов Vk Max

Банковский сектор наращивает прибыль к прошлому году Банк России опубликовал обзор о развитии банковского сектора в феврале 2026 года Исходя из него банковский сектор в феврале нарастил чистую прибыль относительно аналогичного месяца прошлого года Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции продолжают позитивно оценивать перспективы публичных компаний банковского сектора в среднесрочной перспективе так как ожидают дальнейшего удешевления стоимости фондирования расширения чистой процентной маржи роста прибыльности сектора и восстановления кредитования на фоне дальнейшего цикла снижения ставки Банка России Аналитики сервиса сохраняют позитивное мнение в части акций Сбербанка Т Технологий ДОМ РФ Совкомбанка и считают их привлекательными для долгосрочных инвесторов Ключевые цифры Чистая прибыль банковского сектора в феврале составила 392 млрд рублей снизившись относительно января на 0 3 однако относительно февраля 2025 года прибыль сектора увеличилась на 83 2 Возврат на капитал ROE в феврале составил 22 8 после 23 2 в январе 2026 года и 14 3 в феврале 2025 года Кредитный портфель Корпоративный кредитный портфель в феврале вырос до 0 5 м м и на 12 2 г г достигнув 96 2 трлн рублей Выдачи ипотеки в феврале сократились почти на треть до 290 млрд рублей после 425 млрд рублей в январе Главным образом снижение произошло по Семейной ипотеке с 326 до 142 млрд рублей из за ужесточения ее условий В итоге на кредиты с господдержкой пришлось 60 выдач 80 месяцем ранее Объем ипотечного портфеля на конец февраля достиг 24 1 трлн рублей увеличившись на 0 2 м м и на 10 4 г г Портфель потребительских кредитов в феврале снизился на 0 7 м м и на 3 7 г г составив 12 7 млрд рублей Качество кредитного портфеля Доли проблемных потребительских кредитов и ипотеки в феврале почти не изменились и на 1 марта составили 13 3 и 1 9 от соответствующих портфелей Кредиты хорошо зарезервированы проблемные потребительские на 92 ипотечные на 73 Доля проблемных корпоративных кредитов в январе выросла на 0 1 п п до 11 3 данные за февраль опубликуют позже ухудшилось положение отдельных компаний в основном из торговой и телекоммуникационной отраслей Покрытие резервами и качественными залогами проблемных кредитов юридических лиц приемлемое 53 Капитал За 12 месяцев балансовый капитал сектора увеличился на 15 2 при росте кредитования на более умеренные 11 что позволяет банкам постепенно восстанавливать надбавки к нормативам достаточности капитала По предварительным данным в феврале норматив достаточности совокупного капитала Н1 0 увеличился на 0 1 п п до 13 5 Vk Max

Итоги дня За 26 марта Минфин России намерен продлить приостановку операций с валютой на более длительный период до прояснения ситуации с бюджетным правилом и рынками энергоресурсов Чистая прибыль РЖД по МСФО в 2025 году упала в 22 раза и составила 2 3 млрд рублей против 50 7 млрд рублей годом ранее АКРА подтвердило кредитный рейтинг РУСАЛ на уровне А ru прогноз стабильный и выпусков его облигаций на уровне А ru Vk Max

Лента сильный финал 2025 года Группа Лента раскрыла финансовые результаты за четвертый квартал и весь 2025 год Компания завершила 2025 год сильным ростом выручки и прибыли сохранив маржинальность бизнеса при этом снизив долговую нагрузку Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают что вышедший отчет выглядит сильным и немного лучше их ожиданий Компания продолжает быстро расти по выручке при этом сохраняя устойчивую маржинальность бизнеса Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции вносят акции компании в список своих фаворитов и считают их привлекательными для долгосрочных инвесторов Ключевые цифры Выручка за октябрь декабрь 2025 года выросла на 22 2 г г до 322 2 млрд рублей а по итогам 12 месяцев на 24 2 г г до 1103 7 млрд рублей При этом в четвертом квартале 2025 года LFL продажи выросли на 8 0 за счет роста LFL среднего чека на 7 9 и LFL трафика на 0 1 а по итогам 2025 года LFL продажи увеличились на 10 4 благодаря росту LFL среднего чека на 9 3 и LFL трафика на 1 0 Валовая прибыль в последнем квартале 2025 года выросла на 31 4 г г до 74 4 млрд рублей а валовая рентабельность увеличилась на 163 б п до 23 1 По итогам 12 месяцев валовая прибыль прибавила 31 1 г г и достигла 252 1 млрд рублей а валовая маржа выросла на 120 б п до 22 8 Давление на расходы сохраняется доля SG A в выручке выросла до 18 4 в четвертом квартале 2025 года и до 18 8 по итогам года в основном из за роста затрат на персонал аренду и консолидации Улыбки радуги EBITDA до применения IFRS 16 в четвертом квартале 2025 года составила 25 5 млрд рублей 19 3 г г а за весь 2025 год 83 7 млрд рублей 22 8 г г Чистая прибыль в четвертом квартале 2025 года выросла на 54 6 г г до 14 2 млрд рублей при рентабельности 4 4 а по итогам 2025 года увеличилась на 56 0 г г до 38 2 млрд рублей при рентабельности 3 5 Показатель долговой нагрузки чистый долг EBITDA до применения IFRS 16 снизился до комфортных 0 6x против 0 9x на конец 2024 года и на 30 сентября 2025 года Отдельно стоит отметить экспансию и M A команда Монетки за 2025 год открыла более 1000 магазинов а в четвертом квартале 2025 года группа открыла 381 новый магазин на валовой основе включая 232 магазина у дома 98 дрогери 2 гипермаркета 13 супермаркетов и 34 магазина Вингараж На 31 декабря 2025 года под управлением группы находились 6556 магазинов В 2025 году Лента приобрела 72 магазина сети Молния и 67 сети Реми одного из лидеров продуктового ритейла на Дальнем Востоке что позволило сразу занять сильные позиции в стратегически важном регионе Vk Max

Циан ожидает роста показателей в 2026 году Циан опубликовал финансовые результаты за 2025 год продемонстрировав рост выручки и прибыли компании а также раскрыл информацию о планируемых дивидендах Финансовые результаты ЦИАН за 2025 год оказались немного лучше ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции при этом по итогам 2026 года компания таргетирует ускорение темпов роста бизнеса и увеличение рентабельности EBITDA По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидаемый рост EBITDA и высокая дивидендная доходность 11 12 на следующие 12 месяцев по оценкам аналитиков сервиса делают Циан привлекательной ставкой на восстановление рынка недвижимости Главные цифры Количество уникальных пользователей в месяц выросло в 2025 году на 3 1 г г до 20 2 млн несмотря на то что частота запросов Wordstat в сфере недвижимости сократилась на 6 8 г г Количество объявлений в 2025 году увеличилось на 8 5 г г при этом средний чек от размещения объявлений вторичной недвижимости вырос на 10 0 г г за счет индексации цен умной монетизации в т ч дифференцированное ценообразование и дальнейшего развития сервиса подписок Выручка компании по итогам 2025 года выросла на 16 7 г г до 15 2 млрд рублей что соответствует верхней границе заявленного ранее прогноза менеджмента Чистая прибыль за 2025 год на фоне роста выручки увеличилась на 16 2 г г и составила 2 9 млрд рублей Прогноз на 2026 год В 2026 году компания ожидает ускорения роста выручки до 17 22 и рост рентабельности скорректированной EBITDA на уровень не менее 30 6 4 к 2025 году за счет фокуса на прибыльном росте и операционной эффективности Дивиденды Компания подтвердила намерение выплатить финальный дивиденд за 2025 год в размере 50 рублей на одну акцию в III квартале 2026 года потенциальная доходность 7 9 Также ожидается еще одна выплата дивиденда за 2026 год о размерах и сроках которой компания проинформирует отдельно При этом согласно дивидендной политике компания стремится ежегодно направлять на дивиденды 60 100 от скорректированной чистой прибыли Vk Max