gpb_investments

Whoosh стабилизация числа поездок в июле августе Российский сервис кикшеринга и микромобильности Whoosh представил операционные показатели за восемь месяцев 2025 года Главные цифры Общее количество поездок за январь август 2025 года составило 99 9 млн снизившись на 6 г г при этом количество поездок в июле августе 2025 года стабилизировалось и увеличилось на 1 г г до 43 4 млн Число поездок в Латинской Америке за восемь месяцев текущего года достигло 7 5 млн увеличившись на 157 г г Количество зарегистрированных аккаунтов сервиса выросло на 24 г г до 32 2 млн в том числе до 3 34 млн 131 г г в странах Латинской Америки Количество поездок на активного пользователя снизилось на 4 г г до 16 2 поездок однако в странах Латинской Америки показатель вырос на 23 к аналогичному периоду прошлого года и составил 8 1 поездки Флот сервиса составляет 246 2 тыс средств индивидуальной мобильности СИМ 18 г г включая 10 9 тыс 29 г г в странах Латинской Америки Общее количество локаций присутствия компании за 12 месяцев увеличилось с 60 до 80 в том числе с 5 до 7 в Латинской Америке Наше мнение 1 Ранее мы рассматривали финансовую отчетность Whoosh за шесть месяцев 2025 года и отмечали что финансовые показатели компании находились под давлением в связи со снижением числа поездок в отчетном периоде инфляцией издержек и роста расходов предназначенных по заявлению менеджмента для увеличения эффективности бизнеса 2 Однако после снижения числа поездок в первом полугодии 2025 года на 10 г г число поездок в июле августе стабилизировалось 1 г г в результате чего темпы снижения поездок за восемь месяцев текущего года замедлились до 6 г г 3 Экспансия Whoosh в странах Латинской Америки позитивно оценивается аналитиками сервиса Газпромбанк Инвестиции при этом учитывая динамику финансовых и операционных показателей компании а также произошедшую коррекцию акции Whoosh по мнению аналитиков сервиса в настоящее время оценены рынком справедливо отчет компании Whoosh WUSH

Инфляционные ожидания снизились до минимума за год По данным Росстата рост потребительских цен с 9 по 15 сентября составил 0 04 после повышения на 0 10 со 2 по 8 сентября Годовая инфляция в РФ на 15 сентября замедлилась с 8 16 на 8 сентября до 8 10 С начала месяца цены в РФ к 15 сентября выросли на 0 13 рост цен с начала года 4 08 Инфляционные ожидания снизились Инфляционные ожидания населения РФ в сентябре снизились с 13 5 в августе до 12 6 достигнув минимального уровня с сентября 2024 года 12 5 Это следует из краткого опроса инФОМ проведенного по заказу Банка России К кому присмотреться на рынке 10 флоатеров с ежемесячным купоном Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством Все облигации с ежемесячным купоном которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность Перейти к подборке 5 облигаций на фоне снижения ставки корпоративные облигации с надежным рейтингом от АА до ААА Перейти к подборке инфляция gpb investments

Новый сезон на Мосбирже Банк России охладил оптимизм рынка снизив ключевую ставку только на один процентный пункт В результате индекс Мосбиржи вошел в осеннюю депрессию главный индикатор фондового рынка снижался в течение нескольких торговых сессий Вновь укрепился курс рубля а ралли в гособлигациях сменилось коррекцией Какие активы можно взять с дисконтом и как сбалансировать портфель в условиях высокой неопределенности В четверг 18 сентября в 18 00 мск Андрей Ванин руководитель отдела инвестиционного консультирования клиентов сервиса Газпромбанк Инвестиции и Наталия Пырьева ведущий аналитик Цифра брокер обсудят макроэкономику ключевую ставку баланс бюджета ситуацию на рынке коммодитиз цены на нефть и золото идеи на рынке акций фармацевтику сырьевой и потребительский сектор Подключайтесь к эфиру уже завтра чтобы быть в курсе последних экономических событий и принимать обоснованные инвестиционные решения

Мода переходит в онлайн Дом мужской моды HENDERSON представил предварительные данные по выручке по итогам 8 месяцев 2025 года Главные цифры Совокупная выручка компании за отчетный период выросла на 18 0 к аналогичному периоду 2024 года и достигла 14 4 млрд рублей Выручка в августе 2025 года выросла на 21 0 к августу 2024 года и составила 1 9 млрд рублей Выручка розничных салонов выросла на 13 4 к 8 месяцам 2024 года и составила 11 млрд рублей Офлайн продажи в августе 2025 года выросли на 20 1 к августу 2024 года и составили 1 5 млрд рублей Выручка онлайн сегмента прибавила 36 5 к аналогичному периоду 2024 года и составила 3 3 млрд рублей Онлайн продажи в августе 2025 года выросли на 28 4 к августу 2024 года и составили 403 млн рублей Общая доля онлайн продаж от выручки за 8 месяцев 2025 года составила 23 1 Наше мнение Благодаря цифровой трансформации бизнеса компании продолжается тренд по опережающему росту онлайн каналов относительно офлайна Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают представленные финансовые результаты HENDERSON Бизнес компании продолжает расти двухзначными темпами но сталкивается с давлением на маржинальность из за роста затрат В данным момент аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают что рынок в целом справедливо оценивает акции HENDERSON отчет компании HNFG

Россия нарастила поставки никеля в Китай Согласно данным таможенного управления КНР в текущем году Россия значительно увеличила поставки необработанного никеля в Китай Динамика экспорта За семь месяцев 2025 года экспорт необработанного никеля из России в Китай вырос год к году в три раза и составил 49 13 тыс тонн В денежном выражении поставки за семь месяцев увеличились в 2 7 раза до 772 6 млн Экспортные поставки в июле 2025 года достигли 17 74 тыс тонн что в 19 раз выше показателя июля прошлого года и даже превысили общий объем поставок за семь месяцев 2024 года 16 23 тыс тонн В денежном выражении поставки в июле увеличились к июлю 2024 года в 16 раз до 277 1 млн Причины роста поставок По оценке экспертов увеличение поставок никеля в Китай обусловлено ростом производства нержавеющей стали в КНР 5 г г в первом полугодии 2025 года для изготовления которой используется никель и увеличением потребления никеля при производстве аккумуляторов Всего в январе июле 2025 года Китай импортировал 132 83 тыс тонн никеля что в 2 9 раза превышает объем импорта за семь месяцев прошлого года Наши комментарии 1 Россия является одним из крупнейших поставщиков никеля в Китай с долей 37 в поставках за семь месяцев текущего года при этом ключевым производителем никеля в России выступает компания Норникель 2 По итогам первого полугодия 2025 года Норникель снизил производство никеля на 3 9 г г до 86 9 тыс тонн что было связано с высокой базой прошлого года повышением качества производимой продукции а также временным снижением добычи руды связанным с постепенным переходом на новое горное оборудование в рамках реализации политики компании по импортозамещению 3 Ранее Норникель снизил прогноз производства металлов на 2025 год в результате уменьшения производства в первом полугодии и запланированного на второе полугодие проведения ряда крупных ремонтов с целью повышения надежности основного технологического оборудования а также адаптации к эксплуатации нового импортозамещающего горного оборудования В соответствии с последним прогнозом компания ожидает что в 2025 году объем производства никеля составит 196 204 тыс тонн предыдущий план 204 211 тыс тонн снижение среднего значения на 3 6 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции сохраняют нейтральный взгляд на компанию в настоящее время акции Норникеля не входят в список наших фаворитов однако могут быть интересны в случае ослабления российской валюты рынки Норникель GMKN

Банк России отрезвил рынок Банк России принял решение о снижении ключевой ставки на 1 п п Большинство участников рынка полагали что снижение может составить 2 п п до 16 Рассказываем почему было принято такое решение Что было на столе у регулятора Регулятор рассматривал только два варианта решения либо оставить ключевую ставку без изменений либо снизить на 1 п п Вариант снижения на 2 п п не рассматривался Факторы решения Инфляция с начала года существенно снизилась внешний спрос и экономическая активность замедлились Это задает общее направление на снижение ставки При этом инфляционные ожидания остались повышенными корпоративное кредитование ускорилось а неопределенность в том числе связанная с решениями по бюджету сохранилась В этих условиях Банк России принял решение занять более осторожную позицию Прогнозы На пресс конференции глава Банка России Эльвира Набиуллина отметила что темпы экономического роста совпадают с прогнозными Однако идут по нижней границе планового диапазона Кредитование напротив ближе к верхней границе И при дальнейшем ускорении может выйти из планового диапазона Ослабление рубля прямое следствие смягчения денежно кредитных условий Что дальше Следующее заседание состоится 24 октября Это будет опорное заседание на котором будут обновлены среднесрочные прогнозы Продолжаем наблюдать за инфляцией динамикой кредитования и федеральным бюджетом ставка gpb investments

Восстановление металлургической отрасли возможно с 2026 года Согласно предварительным данным Корпорации Чермет за восемь месяцев 2025 года российские металлургические компании снизили производство чугуна стали готового проката и труб при небольшом увеличении производства железной руды Ключевые изменения Железная руда Производство в январе августе 2025 года увеличилось на 2 5 г г до 72 2 млн тонн при этом в августе наблюдалось увеличение на 0 5 г г до 9 0 млн тонн Чугун Производство за восемь месяцев текущего года уменьшилось на 1 7 г г до 33 8 млн тонн однако в августе снижение производства составило 6 8 г г а объем 4 0 млн тонн Сталь Производство в январе августе 2025 года сократилось на 5 4 г г до 45 6 млн тонн при этом в августе производство снизилось на 4 5 г г до 5 5 млн тонн Готовый прокат Снижение производства наблюдалось как по итогам восьми месяцев 2025 года на 5 4 г г до 40 0 млн тонн так и по итогам августа на 2 3 г г до 4 9 млн тонн Трубы Зафиксировано снижение производства за восемь месяцев 2025 года на 13 5 г г и по итогам августа на 18 3 г г до 7 3 и 0 9 млн тонн соответственно Комментарии экспертов По оценке директора Центра экономического прогнозирования Газпромбанка Александра Семина инертность рынка не позволит внутреннему спросу восстановиться в текущем году однако при увеличении доступности кредитов начало восстановления отрасли возможно в 2026 году По мнению управляющего директора рейтингового агентства НКР Дмитрия Орехова негативная динамика производства отечественных металлургических компаний связана не только со слабым внутренним спросом но и давлением со стороны дешевого импорта в том числе китайского металлопроката По оценке эксперта в третьем квартале текущего года спад в отрасли может достигнуть максимума с последующей стабилизацией к концу года Наше мнение Мы продолжаем следить за ситуацией в отрасли Снижение ключевой ставки Банком России может поддержать деловую активность в стране во втором полугодии 2025 года однако по оценке аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции в настоящее время российская металлургическая отрасль еще не прошла циклический спад Северсталь ММК и НЛМК являются качественными бизнесами имеющими большой запас прочности однако на фоне текущей рыночной конъюнктуры и тенденций в отрасли мы не включаем акции данных эмитентов в список наших фаворитов

Стройка ушла в рассрочку Государственная корпорация развития ДОМ РФ представила аналитический отчет посвященный оценке ситуации в строительной отрасли основанный на данных за семь месяцев 2025 года В отчете показан переход рынка от состояния дефицита 2020 2024 годы к рискам переизбытка предложения 2025 2026 годы с потенциальной угрозой дефицита в среднесрочной перспективе с 2027 года Ключевые моменты Запуски новых проектов за семь месяцев 2025 года упали на 19 год к году а отношение запусков к продажам увеличилось с 146 до 194 При этом продажи по ДДУ за семь месяцев 2025 года рухнули на 23 год к году Портфель строящегося жилья составил 118 4 млн кв м на 1 августа 3 Рост портфеля обусловлен тем что за последние 12 месяцев застройщики запустили больше новых проектов чем ввели в эксплуатацию Доля проданного строящегося жилья упала до 70 по отношению к строительной готовности ДОМ РФ что значительно ниже показателей 2023 2024 годов 88 89 Время необходимое для продажи всего непроданного строящегося жилья резко выросло с 2 1 года на июль 2024 года до 3 7 года на август 2025 го что превышает верхнюю границу нормы 3 5 года Застройщики массово переходят на предоставление рассрочек покупателям Доля таких сделок выросла до 40 в I квартале 2025 против 10 20 ранее Накопленная задолженность по рассрочкам превысила 1 трлн рублей Стратегический взгляд ДОМ РФ ожидает восстановления спроса на жилье по мере снижения ключевой ставки ЦБ ожидание на 2027 год 7 5 8 5 Однако из за резкого сокращения новых запусков в 2025 году к моменту восстановления спроса рынок может столкнуться с дефицитом качественного предложения Это в сочетании с растущим спросом с высокой вероятностью приведет к новому витку роста цен на жилье и снижению его доступности Наше мнение Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции сохраняют умеренно негативный взгляд на строительный сектор так как в нем остаются риски связанные с дисбалансом предложения и спроса высокой долей рассрочек и замедлением темпов продаж В данный момент акции строительного сектора не входят в список фаворитов по мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции рынки девелоперы

Fitch Ratings пересмотрело прогнозы В сентябре международное рейтинговое агентство Fitch Ratings обновило прогнозы цен на цветные и драгоценные металлы Рассказываем о ключевых моментах Как изменились прогнозы Золото Агентство повысило свои прогнозы стоимости золота в 2025 году с 2800 до 3000 и в 2026 году с 2400 до 2700 за унцию на фоне сохраняющейся геополитической премии и ослабления индекса доллара Прогноз на 2027 и 2028 годы остался без изменений 2000 и 1800 за унцию соответственно Никель Fitch Ratings незначительно снизило прогноз средней цены на текущий год с 15500 до 15300 за тонну и оставило без изменений прогноз на 2026 2028 годы 15000 за тонну Медь Прогнозные цены меди повышены в связи с ожидаемым ростом потребления металла в том числе в Китае и низким уровнем запасов Цены пересмотрены в 2025 году с 9200 до 9500 за тонну в 2026 году с 8500 до 9000 в 2027 году с 8000 до 8500 в 2027 году с 7500 до 8000 за тонну Палладий Рынок палладия по мнению агентства остается обеспеченным при этом Fitch Ratings пересмотрело свой прогноз следующим образом в 2025 году с 975 до 1025 за унцию в 2026 году с 1050 до 1000 за унцию На следующие годы прогноз остался без изменений в 2027 году 1050 за унцию в 2028 году с 1000 за унцию Прогноз цен на платину изменился только на 2025 год с 1025 до 1125 за унцию что связано с перебоями поставок из ЮАР На следующие годы прогноз остался без изменений в 2026 и 2027 годы 1050 за унцию в 2028 году с 1000 за унцию Наше мнение 1 По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции Fitch Ratings довольно консервативно подходит к прогнозу стоимости золота Так согласно прогнозу Goldman Sachs стоимость золота к середине 2026 года может достичь 4000 за унцию а по прогнозу консалтинговой компании Kept средняя цена золота в 2026 году может составить 3271 3489 за унцию что превышает оценки Fitch Ratings 2 Учитывая текущий уровень котировок аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают что в настоящее время акции Полюса справедливо оценены рынком однако в случае ослабления рубля котировки акций могут показать дальнейшую положительную динамику 3 Также аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции сохраняют свое мнение по компании Норникель являющейся производителем никеля меди и металлов платиновой группы В настоящее время акции Норникеля не входят в список наших фаворитов однако могут быть интересны в случае ослабления российской валюты рынки Норникель GMKN

Цены в России вернулись к росту По данным Росстата рост потребительских цен в стране с 2 по 8 сентября составил 0 1 после снижения на 0 08 с 26 августа по 1 сентября В августе потребительские цены снизились на 0 4 после роста на 0 57 в июле на фоне индексации стоимости услуг ЖКХ Годовая инфляция в РФ в августе 2025 года замедлилась до 8 14 с 8 79 на конец июля С начала месяца цены к 9 сентября выросли на 0 09 рост цен с начала года составил 4 03 К кому присмотреться на рынке 10 флоатеров с ежемесячным купоном Бумаги с плавающим купоном с премией к ключевой ставке или ставке RUONIA от эмитентов с высоким кредитным качеством Все облигации с ежемесячным купоном которые повышают гибкость инвестирования и эффективную доходность Перейти к подборке 5 облигаций на фоне снижения ставки корпоративные облигации с надежным рейтингом от АА до ААА Перейти к подборке инфляция gpb investments