gpb_investments

Промышленность продолжает спускать пар По данным исследования S P Global индекс PMI для производственного сектора России в феврале 2026 года незначительно вырос до 49 5 п с 49 4 п в январе Ключевые моменты Спрос и производство В феврале наметилась широкая стабилизация притока новых заказов после восьми месяцев сокращения Несмотря на сохраняющийся сдержанный спрос некоторые компании отметили рост интереса со стороны клиентов Падение объемов производства продолжилось но стало лишь незначительным и самым медленным за 12 месяцев непрерывного спада Занятость Стремясь оптимизировать издержки на фоне снижения производственных требований компании продолжили сокращать персонал третий месяц подряд Более того темпы сокращения рабочих мест ускорились до самых высоких с июня 2025 года поскольку фирмы предпочитали не заменять увольняющихся сотрудников Затраты и инфляция Инфляционное давление вызванное повышением НДС в январе ослабло Темпы роста затрат на сырье и материалы в феврале замедлились и опустились ниже среднего многолетнего уровня Цены на готовую продукцию Вслед за издержками замедлился и рост отпускных цен производителей Хотя компании продолжали переносить возросшие цены на топливо и сырье на покупателей темпы инфляции также снизились и оказались ниже среднего исторического показателя Деловая уверенность Оптимизм производителей в отношении годовых перспектив выпуска продукции снизился до одного из самых низких уровней за последние три с половиной года Сложные бизнес условия и опасения по поводу слабого спроса давят на настроения Тем не менее позитив поддерживают инвестиции в новые мощности и технологии а также надежды на усиление спроса Цепочки поставок и запасы Сбои в цепочках поставок продолжились сроки доставки сырья увеличились четвертый месяц подряд из за проблем с поиском новых поставщиков и логистических задержек Компании продолжили сокращать запасы сырья и готовой продукции хотя темпы этого сокращения замедлились на фоне признаков возрождающегося спроса Объем закупок сырья сократился максимальными темпами за четыре месяца Наши комментарии Спад в производственном секторе продолжает смягчаться второй месяц подряд приближаясь к стабилизации на фоне улучшения ситуации с заказами Ключевым позитивным фактором февраля стало заметное охлаждение инфляционного давления после январского скачка связанного с повышением НДС что в свою очередь дает пространство для дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях ЦБ РФ Max

Итоги дня За 2 марта Московская биржа подвела итоги торгов в феврале 2026 года общий объем торгов на рынках составил 163 9 трлн рублей 25 м м Девелопер Самолет за январь февраль 2026 года ввел в эксплуатацию 150 тыс кв м жилья что почти вдвое превышает результат за аналогичный период прошлого года в 81 тыс кв м сообщает компания QatarEnergy прекратила производство сжиженного природного газа после военных атак на ее комплекс в Рас Лаффане говорится в заявлении компании Vk Max

Итоги дня За 27 февраля Чистая прибыль Европлана по итогам 2025 года составила 5 1 млрд рублей что на 47 превышает прогнозную оценку компании однако по сравнению с уровнем 2024 года чистая прибыль компании сократилась на 65 6 Выручка Интер РАО за 2025 год увеличилась на 13 7 г г и составила 1760 6 млрд рублей Чистая прибыль отчетного года составила 133 8 млрд рублей снизившись на 9 2 г г Выручка Юнипро по итогам 2025 года составила 134 3 млрд рублей продемонстрировав рост на 4 7 по сравнению с 2024 годом Чистая прибыль компании в отчетном периоде увеличилась на 23 4 и составила 39 4 млрд рублей Vk Max

ММК ожидаемое снижение показателей в 2025 году ММК один из крупнейших российских производителей стали раскрыл операционные и финансовые результаты за 2025 год Рассказываем о ключевых моментах отчета Производство и продажи Производство стали в 2025 году снизилось на 9 2 до 10 16 млн тонн в основном в связи с замедлением деловой активности в России на фоне высоких процентных ставок неблагоприятной рыночной конъюнктурой в Турецкой Республике и проведением ремонтов в прокатном переделе Продажи металлопродукции сократились относительно 2024 года на 7 2 до 9 85 млн тонн на фоне снижения деловой активности в стране и снижения производства Продажи премиальной продукции сократились на 15 3 Доля продаж премиальной продукции с начала года составила 40 5 после 44 4 в 2024 году Финансы Выручка за 2025 год уменьшилась на 20 6 до 609 9 млрд рублей вследствие снижения средних цен реализации и уменьшения объемов продаж металлопродукции на 7 2 Компания получила чистый убыток за 2025 год в размере 14 9 млрд рублей вследствие снижения выручки меньших темпов снижения себестоимости относительно динамики выручки и разового эффекта от обесценения сегмента Добыча угля в размере 28 млрд рублей Капитальные вложения уменьшились за 2025 год на 9 0 г г и составили 89 9 млрд рублей что обусловлено графиком реализации инвестиционных проектов в рамках стратегии развития компании Свободный денежный поток за 2025 год снизился на 81 5 г г до 6 6 млрд рублей вследствие снижения денежных средств полученных от операционной деятельности Чистый долг остался отрицательным и составил 79 9 млрд рублей после 73 4 млрд рублей на начало года Коэффициент Чистый долг EBITDA составил 0 99 Прогнозы компании В первом квартале 2026 года компания ожидает что российский рынок металлопродукции продолжит испытывать дальнейшее замедление спроса Вместе с тем начало строительного сезона по мнению компании окажет стабилизирующее влияние на рынок и поддержит объемы продаж во втором квартале Наши комментарии ММК раскрыл ожидаемо слабые финансовые результаты которые остаются под давлением на фоне сниженной деловой активности в среде высоких процентных ставок уменьшения средних цен реализации металлопродукции и роста производственных издержек на фоне инфляции Из положительных моментов необходимо отметить наличие чистой денежной позиции обеспечивающей финансовую устойчивость компании что особенно актуально в период высоких процентных ставок На долгосрочном горизонте ММК может стать косвенным бенефициаром снижения ключевой ставки которое может привести к росту деловой активности и как следствие увеличению спроса на сталь в будущем Учитывая неопределенность на рынке стали снижение объемов продаж и средних цен реализации аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции не включают акции ММК в список фаворитов отчет компании ММК MAGN

Итоги дня За 26 февраля Россия планирует увеличить экспорт нефти марки Urals в Китай на фоне сокращения поставок в Индию Reuters Яндекс начал эксперимент по сборке электросамокатов в России сообщил руководитель конструкторского бюро компании Виктор Карпов Ozon с 2017 года смог нарастить продажи в 170 раз войдя в первую тройку отечественного рынка e commerce Vk Max

Сбербанк заработал рекордную прибыль в 2025 году Сбербанк представил результаты по МСФО за 12 месяцев 2025 года Чистая прибыль банка в очередной раз обновила рекордное значение предыдущего года Клиенты Количество розничных клиентов выросло на 0 8 млн с начала года до 110 7 млн человек Число активных корпоративных клиентов составило 3 5 млн компаний увеличившись за 12 месяцев на 6 2 Кредитный портфель Розничный кредитный портфель вырос на 3 8 в четвертом квартале и на 6 0 с начала года до 19 2 трлн рублей Портфель жилищных кредитов за четвертый квартал вырос на 6 2 и на 11 6 с начала года составив 12 5 трлн рублей Рост портфеля был связан с повышенным спросом на льготную ипотеку по госпрограммам с учетом объявленных изменений в 2026 году Портфель потребительских кредитов снизился на 2 3 за квартал и на 12 6 с начала года до 3 5 трлн рублей под давлением высоких ставок в экономике и ужесточения урегулирования Портфель кредитных карт снизился за квартал на 0 8 но вырос с начала года на 7 4 достигнув 2 5 трлн рублей Корпоративный кредитный портфель вырос на 4 1 в четвертом квартале и на 12 4 за 2025 год до 31 2 трлн рублей Деньги Чистый процентный доход за 2025 год увеличился на 18 5 г г достигнув 3556 0 млрд рублей на фоне роста объема и доходности работающих активов Рост чистых процентных доходов в четвертом квартале составил 19 9 г г Чистый комиссионный доход за 12 месяцев 2025 года уменьшился на 1 1 г г до 833 7 млрд рублей при этом в четвертом квартале чистые комиссионные доходы снизились на 5 2 г г на фоне высокой базы прошлого года связанной с единовременным признанием доходов по корпоративным клиентам Чистая прибыль Сбербанка за 2025 год выросла на 7 9 г г достигнув 1705 9 млрд рублей при рентабельности капитала 22 7 В четвертом квартале Сбербанк заработал 398 6 млрд рублей чистой прибыли что на 12 9 больше уровня аналогичного квартала 2024 года Наши комментарии По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции Сбербанк представил позитивный финансовый отчет за 2025 год Чистая прибыль компании по итогам года достигла 1 71 трлн рублей что соответствует ожиданиям аналитиков сервиса На конец 2025 года коэффициент достаточности общего капитала Сбера составил 13 7 Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают что по итогам 2025 года банк направит на выплату дивидендов 50 консолидированной чистой прибыли акционеров Ожидаемый размер дивиденда за 2025 год составляет 37 6 рубля на акцию потенциальная доходность 11 9 На фоне ожидаемого снижения ключевой ставки в 2026 году роста финансовых показателей и прогнозных дивидендов аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции продолжают позитивно смотреть на акции Сбербанка считая их привлекательными для долгосрочных инвесторов Смотреть акции Сбербанка в каталоге отчет компании SBER

Итоги дня За 25 февраля Экспорт удобрений из РФ в Индию по итогам 2025 года вырос на 41 г г до 6 5 млн тонн в стоимостном выражении рост в 1 8 раза до 3 млрд по данным министерства торговли Индии Поставки нефти по трубопроводу Дружба возобновятся скорее всего не ранее 3 марта заявил премьер министр Словакии Роберт Фицо Экспорт угля из РФ в 2025 году вырос на 7 2 г г до 211 3 млн тонн сообщил министр энергетики Сергей Цивилев Vk Max

Черкизово рекордное производство и рост выручки на фоне высокой инфляции Один из крупнейших производителей мясной продукции в России Группа Черкизово опубликовал финансовую отчетность по МСФО за 2025 год Финансовые показатели Выручка за 2025 год выросла на 11 4 г г достигнув 288 7 млрд рублей Рост обеспечен увеличением объемов производства более чем на 4 впервые в истории произведено свыше 1 5 млн тонн мяса в живом весе и улучшением структуры ассортимента за счет продукции с высокой добавленной стоимостью Средние цены реализации выросли на 6 9 благодаря увеличению доли брендов Петелинка и развитию каналов Фудсервис и экспорта Скорректированная EBITDA увеличилась на 21 8 г г и составила 56 5 млрд рублей Рентабельность по этому показателю достигла 19 6 против 17 9 годом ранее Основные драйверы рост операционной эффективности контроль затрат и положительная ценовая конъюнктура во втором полугодии Чистая прибыль по МСФО показала рост на 50 7 г г до 30 0 млрд рублей во многом благодаря положительной переоценке биологических активов 10 9 млрд рублей против убытка в 2024 году Скорректированная чистая прибыль без учета переоценок снизилась на 4 4 г г до 19 5 млрд рублей что связано с резким ростом процентных расходов Чистые процентные расходы после вычета госсубсидий за год увеличились более чем на 72 г г достигнув 21 5 млрд рублей против 12 4 млрд в 2024 году Основная причина высокая ключевая ставка Банка России на протяжении большей части года Капитальные затраты сократились на 33 1 г г до 24 3 млрд рублей из за высокой стоимости заемного финансирования Компания сосредоточилась на высокоокупаемых и стратегических проектах включая модернизацию птицеводческих площадок Чистый долг на конец года практически не изменился и составил 139 9 млрд рублей Благодаря росту EBITDA показатель долговой нагрузки чистый долг EBITDA снизился до комфортных 2 5x по сравнению с 3 0x в 2024 году Операционный денежный поток остался стабильным на уровне 31 8 млрд рублей а скорректированный свободный денежный поток стал положительным и составил 7 6 млрд рублей против отрицательного значения годом ранее Операционные итоги Производственный рекорд Суммарный объем производства мяса впервые превысил 1 5 млн тонн в живом весе Компания укрепила лидерство в сегменте куриного мяса 1 11 млн тонн нарастила выпуск свинины 336 тыс тонн и индейки 82 тыс тонн Рекордный урожай Собрано 1 1 млн тонн зерновых и масличных культур включая 300 тыс тонн сои что усиливает самообеспеченность кормами Экспорт и фудсервис Экспортные продажи в натуральном выражении выросли на 20 г г составив 26 4 млрд рублей в денежном выражении Продажи в канале фудсервис увеличились на 19 г г в денежном выражении Перспективы В 2026 году компания планирует продолжить фокусироваться на продукции с высокой добавленной стоимостью развивать присутствие в регионах Урал Сибирь и каналах продаж фудсервис халяль Инвестиционная программа останется консервативной в условиях дорогого заемного капитала но компания продолжит изучать точечные M A для расширения земельного банка и производственных мощностей Ключевыми задачами остаются повышение операционной эффективности и внедрение цифровых технологий ERP система Мичурин Наши комментарии Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции умеренно положительно оценивают финансовые результаты компании за 2025 год которые оказались лучше ожиданий Компания продолжает наращивать производственные мощности и выручку несмотря на сложную макроэкономическую ситуацию и высокие процентные ставки В то же время высокая долговая нагрузка давит на бизнес компании и его развитие В данный момент аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают что акции Черкизово справедливо оценены рынком Vk Max

Итоги дня За 24 февраля Госорганы проанализировав отчетность Самолета подтвердили стабильность и устойчивость его бизнес модели и установили что в прямой субсидии компания не нуждается сообщает РБК ссылаясь на слова главы Самолета Акиньшиной МТС Банк объявил о присоединении Банка Оранжевый к своему дочернему ЭКСИ Банку Группа Лента объявляет о консолидации технологических подразделений в ИТ компанию Lenta tech Vk Max

Стоимость российского энергоугля выросла с начала года С начала года наблюдается положительная динамика цен на российский энергетический уголь Рассказываем подробнее о ценах и факторах роста Динамика цен и причины их роста По данным NEFT Research на второй неделе февраля цены российского энергетического угля калорийностью 5500 ккал в портах Дальнего Востока выросли на 2 2 до 74 7 за тонну при этом относительно начала года цены увеличились на 3 3 Положительную динамику цен могло поддержать увеличение цены угля калорийностью 5500 ккал в Китае где наблюдался рост стоимости на 6 4 за неделю до 95 5 за тонну с учетом фрахта и на 13 8 с начала года По мнению отраслевых аналитиков рост цен обусловлен рисками связанными с возможным снижением добычи угля в Индонезии и инертностью внутренней добычи угля в Китае Ранее министерство энергетики Индонезии предложило для стабилизации цен сократить добычу угля в 2026 году на 24 до 600 млн тонн что привело к росту котировок индонезийского угля Что касается внутренней добычи в Китае то согласно данным китайской ассоциации по транспортировке и распределению угля уровень добычи угля в КНР в 2026 году может вырасти наименьшими темпами с 2020 года на 0 7 г г до 4 86 млрд тонн Также рост котировок был поддержан увеличившимся спросом со стороны Южной Кореи на фоне роста потребности в тепловой генерации на период ремонтов на атомных электростанциях страны Наши комментарии По мнению отраслевых аналитиков цены энергетического угля могут скорректироваться после нормализации ситуации с квотами в Индонезии а также по мере снижения спроса в период межсезонья Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают что российская угольная отрасль продолжает испытывать трудности Так по итогам 11 месяцев 2025 года сальдированный убыток российских угольных компаний составил 334 9 млрд рублей что почти в пять раз превышает убыток аналогичного периода 2024 года 68 7 млрд рублей На результаты российских угольщиков продолжает влиять целый комплекс факторов в том числе снижение добычи крепкий курс рубля рост логистических расходов и высокие процентные ставки в экономике Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции продолжают следить за ситуацией в отрасли и по прежнему считают акции Распадской и Мечела непривлекательными для долгосрочных инвесторов Vk Max