if_bonds

РЖД беспокоит долг на 4 трлн Кто и чем будет платить У одного из самых активных игроков долгового рынка дела сейчас мягко говоря не очень Без сомнений это классическая история про слишком большой чтобы упасть но нельзя закрывать глаза на то что долг монополии подбирается к 4 трлн процентные расходы почти 700 млрд в год а этом погрузка падает четвёртый год подряд На этом фоне власти обсуждают сразу несколько вариантов облегчения от тарифных надбавок до конвертации долга в акции Откуда вообще проблема У РЖД давно сложилась специфическая модель формально компания хозяйствующий субъект который должен зарабатывать деньги Но по факту она ещё и инфраструктурное министерство которое строит пути развивает регионы держит тарифы и выполняет госпрограммы Проблема в том что эта двойная роль начинает хрустеть под собственной тяжестью И картина сейчас такая долг около 4 трлн процентные расходы 686 млрд в год прибыль почти исчезла за 1П2025 всего 4 4 4 млрд 2024 13 9 млрд что в 9 раз меньше чем годом ранее грузоперевозки падают в январе сентябре 2025 минус 7 При этом РЖД продолжает жёсткую инвестпрограмму сотни миллиардов в год чтобы строить пути узлы и инфраструктуру Что обсуждают власти Сейчас в правительстве рассматривают комплекс мер Набор довольно разношерстный 1 Проценты и долг ограничить ставки по кредитам уровнем 9 реструктурировать выплаты с госбанками чтобы сгладить пик 2026 года Фактически заставить госбанки получать меньше чтобы снизить нагрузку на компанию 2 Тарифы индексация цен на перевозки повышение тарифов на экспорт угля 1 надбавка на безопасность а также отдельные точечные надбавки То есть часть проблемы просто размазывается по экономике как это всегда бывает с естественными монополиями 3 Бюджетные инструменты Ещё набор мер это фактически скрытое бюджетное субсидирование перенос страховых взносов на год вперёд экономия 290 млрд субсидии около 80 90 млрд обсуждение роли ФНБ в инфраструктуре 4 Самый громкий пункт конвертация долга в акции Обсуждается идея превратить 400 млрд долга в капитал РЖД Экономия процентов за три года примерно 60 млрд Основные кредиторы госбанки Значит они из статусa кредитора с фиксированным купоном превращаются в акционеров монополии А где тут IPO Если коротко его нет Это тема которая всплывает уже больше десяти лет её любят на конференциях и в соцсетях но формальных шагов по подготовке к нему нет Резюмируя Если смотреть глазами держателя или покупателя бондов Риск дефолта как такового невелик с таким уровнем госучастия и системной значимостью компанию действительно будут спасать любыми способами При этом если государство выберет сценарий затянуть пояса кредиторам и клиентам премия по новым облигациям может быть совсем небольшой Если же начнут играть в более рыночную историю с IPO акциями рынок наоборот попросит дисконта и понятных правил игры Горячее IF Bonds

Investment Leaders 2025 ваш шанс оказаться там куда стремятся многие Единственный форум где за один день можно собрать максимум инсайтов и контактов по всем ключевым направлениям рынка 30 ноября Soluxe Hotel Moscow На форуме вас ждут 8 потоков по интересам выберите то что ближе именно вам акции облигации венчур крипта недвижимость или частный капитал Прямой диалог с эмитентами и топами финсектора вопросы без цензуры и ответы из первых уст TED talks о трендах и стратегиях которые работают Инвест комьюнити где рождаются партнерства Сильнейший поток про венчурные инвестиции от Нового русского венчура Нетворкинг интерактивы розыгрыши Воркшопы и разборы стратегий от практиков 300 компаний и десятки идей для роста портфеля Среди спикеров Ирина Ахмадуллина Деньги не спят Евгений Коган Bitkogan Владимир Жоков частный инвестор а также представители Банка России Московской биржи Сбера Эксперт РА Альфа Капитала УК Первая Финам Positive Technologies Промомед и лидеры инвест сообщества Побочный эффект новые знакомства инсайты и идеи для портфеля Побочный эффект 2 скидка 25 по промокоду IF25 но это ненадолго Программа и регистрация по ссылке Реклама Мероприятие 16

Опять лизинг Да на сцене ГТЛК Лизинговое нашествие продолжается Этой осенью мы уже видели и Балтийский лизинг и ПР Лизинг и Южноуральский лизинг Теперь вот ГТЛК причём это уже второй выход на рынок за сезон Формула та же трёхлетний флоатер к ключевой ставке без оферты и амортизации но с чуть более жирным спредом Разбираем что за выпуск и кому он вообще нужен Параметры выпуска 002Р 11 купон флоатер КС спред до 3 п п срок 3 года 1080 дней оферта амортизация нет нет рейтинг AA RU АКРА ruAA Эксперт РА прогноз стабильный доступ для всех инвесторов с тестом сбор заявок до 27 ноября Пару слов об эмитенте ГТЛК крупнейшая гослизинговая компания страны Акционер один государство через профильные ведомства статус системообразующая организация транспортной отрасли Основной бизнес лизинг транспорта и инфраструктуры железнодорожные вагоны и локомотивы суда авиация городской транспорт инфраструктурные проекты В последние годы компания активно вкладывается в ж д подвижной состав и крупные инфраструктурные истории от обычных вагонов до высокоскоростных магистралей По объёму портфеля ГТЛК безусловный лидер рынка но по сути это не классический рыночный лизинг а инструмент реализации госпрограмм обновление парка поддержка машиностроения логистики и т д А по финансам что По МСФО за 9 месяцев 2025 года компания показывает выручка около 112 млрд рост примерно на 15 год к году активы порядка 1 38 трлн небольшой плюс к концу 2024 года операционные расходы компания поджимает админ и прочие затраты сокращены примерно на 1 5 млрд до уровня ниже 10 млрд за девять месяцев Отчет за первое полугодие подробно разбирали тут Менеджмент на горизонте 2025 года ожидает рост лизингового портфеля примерно до 3 трлн около 10 за год инвестиции за год более 180 млрд это мощная нагрузка на денежный поток Что говорят рейтинги У ГТЛК рейтинг AA у обоих основных агентств заметно выше чем у типичных ВДО но и ниже суверенного уровня Важно не только само AA но и его природа агентства прямо пишут что финальный уровень рейтинга это Россия минус несколько ступеней потому что государство владеет компанией на 100 и она уже не раз получала докапитализацию и долгосрочные ресурсы из бюджета и ФНБ Резюмируя ГТЛК это не классический коммерческий эмитент а инструмент государства Его задача поддерживать транспорт и инфраструктуру В то время как собственная прибыльность и генерация капитала у ГТЛК довольно слабые рейтинг держится в первую очередь на масштабе бизнеса роли для государства и высокой вероятности поддержки Новый выпуск 002Р 11 выглядит как три года жизни рядом с ключевой ставкой без сюрпризов в виде оферт и амортизации с премией к ОФЗ за лизинговый и санкционный риск но под крылом государства для умеренно консервативного портфеля Кого еще посмотреть для вас Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Разбираем IF Bonds

Тим Кук может покинуть Apple что происходит и кто придёт ему на смену Рынок снова обсуждает главное табу Кремниевой долины возможный уход Тима Кука Financial Times пишет что Apple ускорила работу над преемником и впервые за много лет внутри компании ощущается реальное движение Формально Кук никому ничего не обещал но в 65 лет после 14 лет у руля и роста капитализации с 350 млрд до 4 трлн его выход выглядит вопросом времени Кто такой вообще Тим Кук Для Apple он стал архитектором стабильности после Стива Джобса построил гигантскую операционную машину расширил линейку устройств сделал сервисы новым двигателем прибыли и превратил Apple в самую дорогую компанию мира Но именно при нём компания начала буксовать в AI потеряла многих ключевых инженеров и вступила в полосу сложной конкуренции с Meta Google и Microsoft Главный кандидат на роль нового CEO Джон Тернус 50 летний глава аппаратной инженерии Его всё чаще выводят на сцену вместо Кука он представлял iPhone Air и новые Mac давно курирует ключевые продуктовые решения и имеет тот самый продуктовый взгляд которого от преемника Кука давно ждут Это не визионер уровня Джобса но человек который вырос внутри компании и понимает её устройство до винтика Что будет с Apple если Кук уйдёт В краткосроке ничего драматичного Компания давно живёт по строгому процессному контуру и переход власти будет максимально гладким Но для долгосрочного курса это критический момент Apple нужна новая стратегия в AI прорывные продукты и возвращение уверенности что компания способна снова удивлять мир а не только обновлять линейку чипов Уход Кука это не конец эпохи а её закономерное завершение И если Apple действительно решит поставить на Тернуса нас ждёт самое интересное попытка перезагрузки крупнейшей технологической корпорации планеты Евген это интересно InvestFuture

Есть что то новенькое на рынке ЦФА Помните мы писали подробное сравнение ЦФА с облигациями Если еще не видели читайте здесь Если же кратко то самое основное отличие ЦФА в том что выпуск учёт и обращение цифровые финансовых активов ЦФА проходят в информационной системе на базе блокчейна Из свежего Медскан как раз размещает третий запланированный выпуск ЦФА Медскан один из лидеров в секторе здравоохранения России В активах 65 клиник и более 480 лабораторных офисов представленных в 105 городах Как с рейтингом В середине 2025 года Эксперт РА присвоил кредитный рейтинг АО Медскан на уровне ruA Из альтернатив вклады за аналогичный промежуток предлагают около 17 5 Поэтому ЦФА может подойти тем кто готов к риску отсутствия страхования вклада и ищет где придержать деньги на пол года с первички Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Горячее IF Bonds

Давно мы не выпускали подборки хороших Telegram каналов А зря накопилось очень много интересного Investing channel Уникальная аналитика скрытые тренды и проверенные стратегии 2 3 поста в день без воды Подпишись и получи конкурентное преимущество Sid Инвестиции авторский канал топ блогера Смартлаба про финансы и фондовый рынок Качественная аналитика приправлена фирменным юмором и личными историями от Сида который создаёт капитал с полного нуля с 2008 года Денис честно показывает свой путь к финансовой свободе и увлекательно делится многолетним опытом инвестирования а также ведёт нашумевшую трэш инвест рубрику Слезы Пульса СМАРТЛАБ НОВОСТИ это самый быстрый новостной канал где публикуются выходы отчетов решения по дивидендам авторитетные мнения влияние мировых событий на фондовый рынок и обзоры компаний Никакой воды всё коротко и по делу CAPITALIST Дивидендный Инвестор Создания капитала и пассивного дохода за счет дивидендов с Акций Портфель виду публично ИнвестократЪ канал где инвестиции объясняют без воды и инфо шумa Автор начал в 2016 году с 10 000 и вышел на пассивный дивидендный доход 50 000 в месяц Каждый день реальные стратегии идеи по акциям облигациям и недвижимости основанные на личном опыте а не теориях В закрепе уже доступна подборка ТОП 5 дивидендных компаний на 2025 год присоединяйтесь чтобы инвестировать осознанно и системно А101 про бизнес Новости про бизнес коммерческую недвижимость франшизы а также актуальная информация для предпринимателей и инвесторов в канале одного из крупнейших девелоперов ГК А101 За 10 лет цена их объектов выросла на 186 и продолжает стремительный рост Организаторы подборки TGStar Agency

Цена ошибки когда ошибается Центробанк Сколько стоит ошибка Если ошибается блогер или аналитик можно посмеяться и пройти мимо Но что делать когда ошибается Центробанк Эльвира Набиуллина открыто признала промах в коммуникации по ключевой ставке Речь о прошлом годе когда регулятор поднял ставку до 16 и удерживал её на этом уровне семь месяцев На первый взгляд политика была жёсткой а инфляция под контролем Но дьявол скрывался в нюансах послания В начале того периода Центробанк дал рынку сигнал который был воспринят слишком оптимистично Все услышали что регулятор точно будет снижать ставку но не услышали главное условие это возможно только при замедлении инфляции Бизнес мгновенно отреагировал набрав кредитов по плавающим ставкам в ожидании скорого смягчения политики В итоге всё произошло наоборот кредитная активность продолжила расти двузначными темпами вместо того чтобы охладиться Последствия такой коммуникационной ошибки оказались серьёзными Индекс RGBI рухнул почти на двадцать процентов Рынок облигаций получил болезненный удар а инвесторы урок неправильная трактовка сигналов центральных банков обходится дороже любой аналитической ошибки Неопределённость в денежно кредитной политике проблема глобальная Недавнее исследование американских банков показало что коммуникационная неопределённость регуляторов напрямую влияет на экономику Когда банки не уверены в будущих действиях центрального банка они закладывают премию за риск в процентные ставки Особенно это бьёт по компаниям с высоким уровнем долга которые начинают сокращать инвестиции а это уже удар по всей экономике Европейский опыт подтверждает важность чётких сигналов Исследование ЕЦБ показало правильно выстроенная коммуникация работает как стабилизатор ожиданий Когда ЕЦБ публикует свои оценки профессиональные прогнозисты не просто корректируют свои модели они начинают меньше расходиться во мнениях и становятся увереннее в собственных прогнозах Ключевой эффект коммуникация Центробанка действует как координирующий сигнал который помогает рынку сходиться в понимании ситуации Причём сходятся участники именно к средним значениям а не к крайним точкам А если вспомнить как аналитики расходились в прогнозах последнего решения Банка России становится очевидно коммуникация ЦБ по прежнему хромает Набиуллина подчеркнула что помимо самих решений критически важна правильная подача Центробанк регулярно анализирует свои действия постфактум изучая что сработало а что нет Посмотрим какой вывод сделает регулятор на этот раз Горячее IF Bonds

Омаха удача и счастливый билет последнее послание Уоррена Баффетта 95 летний Уоррен Баффет опубликовал своё последнее письмо акционерам Berkshire Hathaway итог более чем шестидесятилетней эпохи 10 ноября 2025 года он конвертировал 1800 акций класса A в 2 7 миллиона акций класса B и сразу передал их четырём семейным фондам Это часть ускоренного плана пожертвований чтобы дети успели распорядиться состоянием ещё при его жизни С конца года Баффет уходит с поста CEO Его сменит Грег Абель которого он называет идеальным преемником честным трудолюбивым и глубоко понимающим бизнес Сам Уоррен больше не будет писать ежегодные отчёты и выступать на собраниях акционеров но сохранит традицию посланий на День благодарения Я ухожу тихо но не совсем шутит он В своём обращении Баффет вспоминает детство в Омахе 1930 х В 1938 году он едва не умер от аппендицита врач ночью отправил его на операцию в католическую больницу где мальчик очаровал монахинь и даже снял с них отпечатки пальцев мечтая поймать преступницу для ФБР Омаха для него не просто родной город а место где сформировались важнейшие связи Чарли Мунгер работал в магазине его деда Стэн Липси и Уолтер Скотт жили в соседних кварталах Дон Кеог напротив дома Даже Аджит Джейн и Грег Абель когда то жили неподалёку Есть ли в воде Омахи что то волшебное спрашивает он Вернувшись в Омаху в 1956 году после Нью Йорка Баффет больше не уезжал Здесь выросли его дети здесь он построил империю Он благодарен судьбе родился здоровым белым мужчиной в Америке 1930 года вытянул невероятно длинную соломинку Но признаёт удача несправедлива Богатые и влиятельные получают её больше чем заслуживают а миллионы детей рождаются в нищете или с тяжёлыми болезнями В 95 лет он чувствует себя неплохо работает пять дней в неделю но осознаёт время уходит Его детям 72 70 и 67 лет Они полны сил но старость неизбежна Поэтому он ускоряет передачу активов их фондам чтобы они сами решали как распорядиться средствами в меняющемся мире Управлять из могилы плохая идея говорит он У каждого ребёнка есть опыт распределения сотен миллионов долларов и они продолжают дело матери Сьюзи которая была для них главным примером Баффет уверен в будущем Berkshire компания устойчива с сильным менеджментом и без риска катастроф Грег Абель знает бизнес лучше многих ветеранов отрасли Акции будут падать за 60 лет они трижды теряли по 50 но Америка и Berkshire всегда возвращаются В финале он даёт личные советы Вторая половина жизни по его словам оказалась лучше первой Не кори себя за ошибки учись и иди дальше Выбирай правильных героев например Тома Мёрфи Живи так чтобы твоя некрологическая заметка тебя не ужаснула Величие не в деньгах и славе а в доброте Уборщица так же важна как председатель Следуй Золотому правилу будь лучше чем вчера И помни даже придуркам никогда не поздно измениться Евген еле сдерживал слезы пока писал инвестиции InvestFuture

Устали подбирать облигации в инвестиционный портфель Инвесторы ждут что ключевая ставка будет продолжать снижаться в такой ситуации важно подумать о долгосрочных решениях Основными объектами инвестирования ОПИФ РФИ Апрель Капитал Долгосрочные облигации являются надежные рублевые облигации государства и крупнейших российских компаний Какие есть преимущества Купонный доход по облигациям получаемый фондом не облагается налогом и реинвестируется Возможен инвестиционный налоговый вычет при владении инвестиционными паями не менее 3 х лет Управление инвестиционным портфелем осуществляет профессиональная команда Управляющей компании Фонд подойдет тем кто хочет сохранить доходность в долгосрочной перспективе без необходимости самостоятельного принятия инвестиционных решений Подробности на сайте АО УК Апрель Капитал АО УК Апрель Капитал лицензия 21 000 1 00075 от 09 августа 2002 года на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами выданная ФКЦБ России без ограничения срока действия лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг 177 09185 001000 от 08 июня 2006 года на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами выданная ФСФР России без ограничения срока действия Открытые паевые инвестиционные фонды под управлением АО УК Апрель Капитал далее Фонды ОПИФ рыночных финансовых инструментов Апрель Капитал Акции Правила доверительного управления зарегистрированы ФКЦБ России 18 06 2003г 0118 14241730 ОПИФ рыночных финансовых инструментов Апрель Капитал Акции сырьевых компаний Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 14 06 2007г 0846 94127344 ОПИФ рыночных финансовых инструментов Апрель Капитал Акции несырьевых компаний Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 14 06 2007г 0847 94127333 ОПИФ рыночных финансовых инструментов Апрель Капитал Сбалансированный Правила доверительного управления зарегистрированы ФКЦБ России 01 08 2001г 0060 56716383 ОПИФ рыночных финансовых инструментов Апрель Капитал Облигации плюс Правила доверительного управления зарегистрированы ФСФР России 17 11 2005г 0424 79363131 ОПИФ рыночных финансовых инструментов Апрель Капитал Долгосрочные облигации Правила доверительного управления зарегистрированы Банком России 16 12 2024г 6778 Получить подробную информацию о Фондах и ознакомиться с правилами доверительного управления Фондами а также с иными документами предусмотренными в Федеральном законе от 29 11 2001 N 156 ФЗ Об инвестиционных фондах и нормативными актами в сфере финансовых рынков можно по адресу 123112 г Москва Пресненская наб д 12 этаж 45 комната 14 по телефону 7 495 668 55 66 а также в сети Интернет по адресу www april capital ru Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды прежде чем приобрести инвестиционный пай следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления фондом Информация и условия инвестирования в том числе порог входа условия обмена и продажи инвестиционных паев определяются в соответствии с Правилами доверительного управления открытыми паевыми инвестиционными фондами под управлением АО УК Апрель Капитал Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами под управлением АО УК Апрель Капитал предусмотрены скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении Взимание скидок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов Реклама Рекламодатель АО УК Апрель Капитал ИНН 7704239292 erid 2SDnjf3mgpf

Искали валютные облигации Показываем ТОП 5 валютных облигаций от аналитиков Цифра брокер Вы уже знаете что мы ожидаем рост доллара до 85 5 до конца года Как выиграть от снижения курса рубля и ставки ЦБ Разберем на примере валютных облигаций На что обратили внимание аналитики из Цифра брокер Цены большинства выпусков несколько снизились от летних максимумов и это открывает новые возможности для покупок Для большинства инвесторов Цифра рекомендует относительно короткие выпуски со сроком до погашения 1 1 5 года Как правило ценовая волатильность у коротких выпусков меньше чем у длинных кроме того небольшая дюрация позволит инвесторам держать такие бумаги до погашения обезопасив себя от рыночных колебаний Перейдем к списку Газпром Капитал ЗО27 2 Д ISIN RU000A105JH9 Номинал 1000 Ликвидный выпуск который может подойти большинству инвесторов Замещающий выпуск торгуется с доходностью около 7 годовых Бонд на полтора года единственное номинал не для всех ГТЛК ЗО27 Д ISIN RU000A107B43 Номинал 1000 ГТЛК всегда может рассчитывать на помощь государства которое регулярно предоставляет субсидии и иные формы бюджетной поддержки Аналитики оценивают уровень надёжности ГТЛК как эмитента с сопоставимым рейтингом ААА При этом выпуск торгуется с премией порядка 2 5 по доходности относительно бумаг эмитентов с наивысшим рейтингом имея доходность 9 3 ГТЛК ЗО28 Д ISIN RU000A107CX7 Номинал 1000 Еще один выпуск ГТЛК но этот выпуск длиннее остальных с погашением в феврале 2028г Этот выпуск также торгуется с заметной около 2 ух процентной премией относительно бумаг эмитентов с наивысшим рейтингом имея доходность 8 7 Хорошо подойдёт инвесторам желающим зафиксировать долларовую доходность на 2 года ЕвразХолдинг Финанс 003P 03 ISIN RU000A10B3Z3 Номинал 100 ЕвразХолдинг далеко не самый слабый представитель металлургии несмотря на трудности в отрасли компания сохранила приемлемую рентабельность и умеренную долговую нагрузку Аналитики отмечают что компания имеет достаточный запас прочности чтобы пережить этот спад При этом данный выпуск торгуется с доходностью 7 7 это примерно на 1 1 5 выше доходности долларовых бумаг эмитентов с рейтингами ААА на этот срок Кроме того данный выпуск имеет довольно высокий купон 9 5 Полипласт АО П02 БО 03 ISIN RU000A10B3Z3 Номинал 100 Полипласт в процессе реализации своей обширной инвестпрограммы Как следствие долговая нагрузка постепенно растёт но тем не менее находится в приемлемых рамках по мнению аналитиков Облигации компании могут стать лучшим вариантом для инвесторов которые ищут повышенную доходность среди бивалютных бумаг Какой итог Для удобства сравнения мы собрали важные показатели в единую табличку Мнение про выпуски Полипласта мы выразили уже в этом посте ведь немного остерегаемся выпусков эмитента а по остальным эмитентам солидарны с коллегами