if_bonds

«Эксперт РА» снова предсказал переток с вкладов в облигации Каждый год одно и то же: куда уже только не пытались все «пристроить» деньги со вкладов. Есть ощущение, что российский рынок живет этими надеждами уже лет 10. И вряд ли большая часть вкладов пойдет на рынок – надо просто это принять. Да и рынок давно играет на опережение. Пока кто-то ждёт «малейшего сигнала от ЦБ», RGBI уже прибавил 8% за февраль. Ставки по вкладам тоже начинают сдавать позиции: средняя максимальная ставка в топ-10 банков уже опустилась до 20,85%. При этом на депозитах у россиян сейчас ₽56,9 трлн, из которых ₽41 трлн – срочные вклады. Если в конце 2024 года разница между доходностью облигаций и вкладов превышала 213 б. п., сейчас этот спред сокращается, делая рынок облигаций всё более привлекательным. Так что как говорится, «когда уж совсем очевидно – уже поздно». Кто хотел зафиксировать высокие ставки в облигах, тот уже начал это делать. И надо перестать надеяться на деньги со вкладов. История показывает, что они на этих вкладах и остаются обычно, даже если ставки падают. #Болтаем

‍ HeadHunter в 2024 году нарастил выручку и раздал рекордные дивы «Охотник за головами» рассказал о своих результатах за прошлый год: выручка прибавила 34,5% по сравнению с 2023 чистая прибыль: +93% скорр. чистая прибыль: +96% скорр. EBITDA: ₽23,2 млрд, 58,6% от выручки выручка высокотехнологичного направления: +59% число платящих клиентов: 623 тыс. число активных пользователей MAU : 28,9 млн прирост среднедневного числа активных вакансий: +18% Что изменилось в работе HH за 2024 год? Фокусом стало развитие экосистемы цифровых HR-решений. Внедрен новый алгоритм ранжирования поисковой выдачи, расширены профили соискателей, улучшены рекомендательные алгоритмы, создана новая профессиональную соцсеть. В конце прошлого года компания выплатила рекордный дивиденд, что порадовало инвесторов. Гендиректор HeadHunter Дмитрий Сергиенков: "Этот год оказался очень успешным для нас. Мы значительно расширили бизнес и продолжили развивать экосистему цифровых HR-решений. Мы наблюдаем устойчивый тренд роста инвестиций в HR со стороны наших клиентов, и рады быть неотъемлемой частью этого процесса. Кроме того, нам удалось завершить ключевой этап корпоративной реорганизации и стать не только публичной компанией в России, но и одной из самых ликвидных акций, с более чем 150 тысячами розничных инвесторов".

Бонды в моде: февраль установил новый рекорд на рынке облигаций В этом феврале объем размещений оказался в 3,5 раза больше, чем в прошлом: ₽627 млрд. А ведь и январь был рекордным: компании привлекли ₽459 млрд. В итоге у нас начало 2025 года самое активное за всю историю долгового рынка. Основной спрос пришёлся на реальный сектор – 76% размещений, финансовые компании – 18%. Почему рынок так разогнался? Инвесторы ожидают смягчения ЦБ, что поддерживает интерес к облигациям. По этой же причине корпоративные флоатеры пока теряют популярность – в моде «фиксы». Что дальше? Ставка остается высокой, но эмитенты явно не ждут ее скорого снижения и предпочитают размещаться сейчас. Да и альтернатив особо нет, банковские кредиты со ставками 27-28% еще менее выгодны. А вот устойчивый спрос – это хорошо для эмитентов, поскольку позволяет занимать с минимальными премиями. Если тренд сохранится, 2025 год может стать рекордным по объёмам привлечения долгового капитала. #Горячее

Инфляция снова ускорилась. Что ждать от ЦБ? На позапрошлой неделе инфляция была 0,17%, на прошлой стала 0,23%, а в годовом выражении превысила 10,1%. Это уже выше верхней границы прогноза ЦБ на конец 2024 года. 14 февраля ставку могли поднять сразу до 22%, это показал опубликованный протокол заседания ЦБ. Однако последние комментарии Набиуллиной на ежегодной встрече с Ассоциацией банков России дают сигнал, что в экономике начали проявляться первые признаки снижения инфляционного давления. Что же говорит ЦБ? ставка 21% — необходимый уровень для замедления инфляции и начала ее движения к цели в 4% возможно, мы видим разворот инфляционных факторов, но пока это только первые признаки ЦБ прогнозирует инфляцию 7-8% в 2025 году и возвращение к 4% только в 2026 году Что в итоге? Несмотря на признаки возможного перелома, инфляция пока не замедляется, и ЦБ вряд ли снизит ставку 21 марта. Никто особо и не надеется. Лишь бы не «закрутили гайки» дополнительно для контроля роста цен… #Горячее

ЦБ оставил ставку 21%. Но это не главное Как и ожидалось, ЦБ оставил ставку без изменений. Впрочем, для роста российского рынка ее снижение сейчас не так важно, как геополитика. А там лед, похоже, конкретно тронулся: активно обсуждаются встречи Путина и Трампа, параметры соглашений и потенциальное влияние всего этого на экономику. Почему же ставка отошла на второй план? 1 Самое главное – начались переговоры РФ и США. Рынок активно реагирует на долгожданный созвон Трампа с Путиным, ведь окончание конфликта на Украине – путь к смягчению санкций, снижению военных расходов и стабилизации рубля. 2 Фондовый рынок растет, несмотря на жесткую риторику ЦБ. Оптимизм инвесторов понятен: если геополитика станет меньше давить на экономику, инфляционные риски могут снизиться сами по себе, даже без вмешательства регулятора. 3 Рубль укрепляется, что также снижает инфляционные ожидания и уменьшает вероятность дальнейшего ужесточения регулятора. Чего ждать дальше? Рынок уже смотрит вперед: темпы переговоров и их содержание будут определять будущую монетарную политику. Если сценарий урегулирования будет благоприятным для России, ЦБ может получить пространство для более быстрого снижения ставок. Но пока неопределенность сохраняется, он наверняка продолжит действовать осторожно. #Горячее

Генпрокуратура требует полного ареста средств инвесторов «Домодедово» ГП оспорила решение суда о частичном снятии ареста с аэропорта «Домодедово» и его структуры – «Домодедово фьюэл фасилитис». Надзорный орган считает, что это решение незаконно и создает риски вывода активов. В январе Ассоциация инвесторов АВО добилась частичного снятия мер, чтобы «Домодедово фьюэл фасилитис» могло выплачивать купоны по облигациям. 6 февраля суд удовлетворил ходатайства инвесторов и эмитента, разрешив выплаты по облигациям. Генпрокуратура утверждает, что эти действия вводят суд в заблуждение и могут привести к потере капиталов. 10 февраля компания объявила о выплате 923 млн руб. по замещающим облигациям. Однако ГП настаивает, что выпуск этих бумаг был направлен на финансирование иностранного резидента, что несет экономические риски для РФ. #горячее

ЦБ больше не будет повышать ставку? Глава РСПП Александр Шохин уверен: Банк России оставит ключевую ставку без изменений на заседании 14 февраля. По его словам, регулятор продолжает оценивать влияние текущих условий на экономику, а сигналы не дают оснований для повышения. Инвестактивность замедляется, но индекс деловой активности PMI растет. В условиях такой неопределенности ЦБ вряд ли пойдет на резкие шаги. Снижение ставки, по мнению Шохина, возможно не раньше апреля, когда накопится больше данных. Напомним, что в декабре Банк России неожиданно оставил ставку на уровне 21%, хотя рынок ждал повышения. Это решение было воспринято как сигнал к стабилизации, но пока экономика только адаптируется к жестким условиям. Ждать ли нам сюрпризов от ЦБ? #горячее

2024: весь рынок на дне, а кто на коне? Индекс Мосбиржи за 2024 снизился на 7%, инфляция составила 9,52% – все печально. Но не у всех. Кто оказался счастливым исключением? 1 Лучшие результаты показали фонды денежного рынка — в среднем 18% годовых. Помогла высокая ставка ЦБ. Это поддержало доходность коротких инструментов. 2 Еще один победитель — фонды, инвестирующие в валютные облигации. Их доходность в рублях составила около 14,8%. Еще бы, ведь за 2024 год рубль подешевел на 13,4% к доллару, на 7% к евро, на 6,8% к юаню. А что дальше? В первой половине 2025 года фонды денежного рынка, скорее всего, сохранят высокую доходность, если ставка ЦБ останется высокой. А вот если он начнет снижение, привлекательность этих инструментов уменьшится. Перспективы валютных облигаций зависят от курса рубля. Если он продолжит падать, фонды с вложениями в валюту снова могут оказаться в топе. А на ваш взгляд, какие фонды окажутся лидерами в 2025 году? #ТОП

Бонды «Борца» рухнули: теперь ясно, почему Доходность в 63% годовых и просадка котировок на 17-20% — рынку потребовалась всего пара часов, чтобы отреагировать на новость об иске Генпрокуратуры к нефтесервисной компании «Борец». Но теперь стало понятно, в чем суть претензий: Генпрокуратура требует национализировать компанию именно из-за ее бенефициаров. Что случилось? В иске говорится, что «Борец» контролируют иностранные владельцы, в том числе Леонид Невзлин экс-совладелец ЮКОСа, заочно приговоренный в России к пожизненному заключению . По версии прокуратуры, нынешние владельцы компании «следуют агрессивной политике Запада» и якобы выводят прибыль за рубеж. Теперь 100% акций «Борца» могут перейти в госсобственность. Как отреагировал рынок? облигации БО-001Р-01 упали до 79% от номинала, доходность взлетела до 40% годовых БО-001Р-02 упали до 82% от номинала, доходность выросла до 63% годовых Почему это важно? «Борец» — критически важный игрок в нефтесервисе. Он контролирует 37% российского рынка электроцентробежных насосов ЭЦН , а в мировом масштабе – 24%. По данным Минэнерго, через ЭЦН добывается 81% всей нефти в России. Рынок уже не раз видел кейсы национализации, но история с «Борцом» – особенная. Если компанию действительно заберут в пользу государства, ключевой вопрос – как будут реструктурированы ее долги и что будет с облигациями? Что в итоге? Этот случай снова напоминает, что второй-третий эшелон облигаций – это не только высокая доходность, но и серьезные риски. Особенно если компания не раскрывает отчетность. Есть тут держатели Борца? #Горячее

За январь российские компании заняли рекордное количество денег через бонды 459 млрд рублей – именно столько корпоративные эмитенты привлекли через облигации за первый месяц этого года. Это в 4 раза больше прошлого рекорда в январе 2020. Почему эмитенты рванули на долговой рынок? Многие откладывали свой заход туда весь 2024 год, ожидая снижения ставки ЦБ. Но тот дал понять, что это случится еще не скоро. Тем временем ставки по кредитам стали совсем драконовскими: 27-28%. Через облигации процент все же меньше. Почему инвесторы набросились на облигации? Все потому же: ждут снижения «ключа» и стремятся зафиксировать высокую доходность, покупая бумаги с фиксированным купоном. В итоге за декабрь индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS вырос на 5,8%, обновив рекорд. В январе он добавил ещё 1,5%. Активнее всего инвесторы заходят в бумаги с высоким рейтингом, но небольшой дюрацией. Что дальше? Компании, которые еще в декабре сомневались, выходить ли на долговой рынок, теперь спешат занять деньги, пока спрос со стороны инвесторов высокий. В феврале активности у них, скорее всего, не убавится. Но многое будет зависеть от риторики ЦБ. #размещения