if_bonds

Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21% Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться, хотя и остается высоким. Экономика начала постепенно возвращаться к траектории сбалансированного роста. Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции по-прежнему смещен в сторону проинфляционных.

Через 30 минут — решение Банка России по ключевой ставке Консенсус аналитиков — ставка останется на текущем уровне 21%. Скорее всего, так и будет. Если нет, то это будет огроменный сюрприз для рынка Несмотря на признаки стабилизации роста цер и усиление дезинфляционных трендов, инфляционное давление сохраняется. Прогнозируемая среднегодовая инфляция с сезонный корректировкой по-прежнему превышает таргет ЦБ около 8% SAAR и находится в верхней границе допустимого диапазона. Однако ключевым элементом заседания станет не само решение по ставке, а сигнал, который регулятор даст рынку. Напомним, в прошлом заседании Банк России сохранил "умеренно жёсткий" сигнал, чтобы избежать ошибок прошлых лет и не подорвать доверие к своей политике. Если сегодня сигнал будет "умеренно нейтральным" или "умеренно позитивным", это может стать катализатором роста по индексу Мосбиржи и RGBI. Мы сделали бинго Набиуллиной. Посмотрим, угадаем ли риторику Банка России.

Инвесторы пожаловались Кремлю на блокировку купонов по облигациям «Борец Капитал», передаёт РБК Частные инвесторы не получают купоны по облигациям «Борец Капитал» — деньги застряли на уровне профучастников из-за судебного запрета, введённого после передачи компании государству по иску Генпрокуратуры. Ассоциация владельцев облигаций АВО обратилась в администрацию президента с просьбой снять блокировку выплат физлицам, назвав ситуацию абсурдной: одни и те же бумаги при смене владельца становятся «разрешёнными». Эксперты оценивают число пострадавших инвесторов в несколько тысяч человек, а общий объём проблемных облигаций — в ₽42 млрд. ‍ Пока ЦБ и суды не торопятся с решением, а профессиональные участники получают купоны и скупают бумаги у физлиц с дисконтом. Следующая выплата — 29 апреля, но запрет всё ещё в силе. #Горячее

Компания «ПКБ» размещает два выпуска биржевых облигаций, на общую сумму 3 млрд руб. «Первое клиентское бюро» – один из ведущих игроков рынка покупки просроченной задолженности у банков, лидер рынка коллекторских услуг по объёму долгового портфеля 660 млрд руб. по итогам 2024 года . ПКБ на рынке 20 лет и работает в более чем 330 населенных пунктах. Компании присвоены два рейтинга: ruA- с прогнозом «Стабильный» от Эксперт РА и A.ru от НКР, так же с прогнозом «Стабильный». В 2024 году ПКБ получила чистую прибыль по МСФО в размере 7,9 млрд рублей +21,4% к 2023 году и увеличила сборы на 30% по сравнению с прошлым годом. Рентабельность акционерного капитала ROE составила 58%. ПКБ размещает облигации с 2009 года: 14,65 млрд рублей привлечено, из них 7,6 млрд рублей облигационного долга погашено. Предстоящие выпуски отличаются купоном и сроком обращения, книга планируется 22 апреля, а вся информация представлена в карточке. По вопросам приобретения облигаций ПКБ обращайтесь к вашему брокеру. Реклама, НАО ПКО «ПКБ», ИНН 2723115222, Erid:2SDnjcftSrq

Самолет снова в деле. Два новых выпуска — фикс и флоатер После небольшой паузы компания возвращается на рынок с парой свежих облигаций на 3 млрд рублей. Смотрим параметры, разбираем риски и финансы. Общее для обоих выпусков: совокупный объем 3 млрд руб. амортизация и оферта: нет выплаты: ежемесячные кредитные рейтинги: А АКРА , А+ НКР — прогноз «Стабильный» дата сбора заявок: 17 апреля Самолет-БО-П16 фикс, для всех срок: 3 года ставка: 25,5% годовых Самолет-БО-П17 флоатер, только для квалов срок: 1,5 года купон: КС + 550 б. п. Уверены, Самолет не нуждается в представлении, но на всякий случай напомним, что это крупнейший застройщик России, занимающий 1-е место в стране по объемам текущего строительства. Активно выходят в регионы, сейчас их уже больше 10. Как с финансами? Отчётность за 2024 год компания пока не опубликовала, но есть данные с Big Day. Продажи жилья составили ₽282 млрд, сохранившись на уровне прошлого года на фоне снижения рынка. При этом на конец прошлого года Чистый долг / EBITDA составил около 1,3x, комфортный уровень. Что важно? Компания активно снижала публичный долг. В феврале провела дополнительный выкуп четырёх выпусков, снизив долг на ₽2 млрд, а также прошла оферту по выпуску БО-П11, частично погасив его на ₽13,6 млрд, ещё на ₽3,9 млрд — выкупили с рынка. Крупный земельный банк также приносит пользу: одна сделка по реализации земли уже проведена, в перспективе — другие. Такие сделки позволяют, с одной стороны, продавать наименее рентабельные проекты, а с другой — получать кэш. Какой итог? Ставка по фиксированному выпуску выглядит конкурентно, а флоатер короткий и даёт хорошую премию. При текущей долговой политике и статусе крупного публичного застройщика бумаги могут быть интересны для умеренного риска. Тем более — рынок к девелоперам сегодня придирается и дает дополнительную премию, позволяя заработать на этом. #Размещения

«Роснано» объявило о техническом дефолте по купону облигаций 8-й серии Причина — отсутствие механизма выплаты, передаёт Интерфакс. Компания пообещала «выработать техническое решение» и погасить обязательства за 10 рабочих дней. Ждем... Формально это дефолт — даже если временный. #Горячее

Точка и «Акселератор ФРИИ» запустили инвестиционный конвейер для стартапов В прошлом году Точка инвестировала в стартапы более 1 млрд рублей и совершила сделки с компаниями: 24AI, DigitalKassa и Kleek. Основные сферы поиска стартапов, это: - Финтех - AI-сервисы для бизнеса - E-commerce и маркетплейсы - Маркетинг - Сервисы для директоров и бухгалтеров Возможности для стартапов: - Получить инвестиции от Точки до 500 млн рублей - Запустить совместный пилотный проект - Получить предложение о приобретении бизнеса Инвестиционный конвейер — это часть стратегии Точки по расширению экосистемы решений для бизнеса. Бизнесу быть! Все детали предложения и подача заявки — на сайте. Реклама, АО «Точка», tochka.com, 18+

ГТЛК отчиталась за 2024 год. Как дела у компании? Крупнейшая лизинговая компания России поделилась отчетом МСФО за 2024 год: выручка выросла на 37% и достигла 133,4 млрд руб. активы: +18%, до 1,4 трлн. руб. чистая прибыль — 1,8 млрд. руб.,рост почти в 2,6 раза, несмотря на давление макроэкономики 415,5 млрд. руб. или 85% принес новый бизнес, это рекорд лизинговый портфель: +73%, до 2,7 трлн. руб. уровень достаточности капитала оптимальный: 15,1%, это намного выше минимума в 10% Что эксперты думают про ГТЛК? Главный аналитик компании «РегБлок», к. э. н. Анна Авакимян: «ГТЛК сохранила высокое кредитное качество лизингового портфеля. Доля проблемной задолженности в лизинговом портфеле компании составила 0,26%. Это один из самых низких уровней проблемных активов не только среди универсальных, но и среди специализированных лизинговых компаний». Андрей Бархота — независимый экономист, эксперт финансового рынка, к. э. н.: «Низкая доля неработающих активов позволяет лучше прогнозировать изменение резервов на возможные потери и показывать устойчивую динамику операционного дохода компании».

Первые миллиарды пошли: нерезиденты давят на доходность ОФЗ Долгое время иностранные инвесторы массово уходили из российских активов, и прежде всего – из госдолга. Еще в 2020 они владели третью всех ОФЗ, а сейчас их доля сократилась до исторического минимума – 4%. Но в последние месяцы что-то поменялось: интерес к российскому госдолгу растет, а зарубежные инвесторы ищут способы вернуться. Кто сейчас покупает? В основном инвесторы из Китая, Ближнего Востока и стран СНГ. в феврале иностранцы приобрели ОФЗ почти на 43 млрд руб. 6,4% от объема размещений в марте – на $200 млн прогноз на ближайшие месяцы – до $400 млн в месяц Западные фонды пока в стороне – санкции блокируют им доступ к российскому рынку. Но они уже ищут обходные пути: хедж-фонды скупают производные инструменты на рубль, облигации Газпрома и другие активы, которые можно приобрести через третьи страны. Почему они снова заходят? 1 Высокая доходность ОФЗ около15% годовых – фантастика на фоне 4-5% в США и Европе. 2 Ожидание смягчения ЦБ: когда он начнет снижать ставку, цены на ОФЗ вырастут, а доходность упадет. 3 Надежды на улучшение отношений между Россией и США подогревают интерес к российским активам. Что это значит для рынка ОФЗ? Рост спроса = рост цен = снижение доходности. Чем активнее нерезиденты заходят в ОФЗ, тем быстрее она упадет. Уже сейчас Минфин успешно размещает крупные объемы на аукционах, а это значит, что текущие 14-15% долго не продержатся. Как думаете, докуда иностранцы опустят нам доходность? #Горячее

Полипласт напечатал очередной выпуск бондов. Таких мы еще не видели Выкатывать новые выпуски каждый месяц как по расписанию – для Полипласта норма. Но на этот раз он впервые предложил облигации в валюте. Интереснее ли они, чем его обычные выпуски? Давайте разбираться. Параметры выпуска Полипласт-П02-БО-03: объем — от $10 млн купон — фиксированный, не выше 13,9% ежемесячные выплаты срок обращения — 2 года амортизация и оферта— нет номинал — $100 сбор заявок — до 18 марта Что мы знаем о компании? Полипласт – крупнейший производитель промышленных химикатов в России. Они нужны в строительстве, нефтедобыче, металлургии, кожевенной отрасли и даже у вас на кухне в виде моющих средств. Экспорт растёт: в 2023 году на него пришлось 24% выручки, в 2024 ожидается 36%. Как с финансами? Посмотрим на отчетность за первое полугодие 2024, новее пока нет. На первый взгляд, рост впечатляющий: выручка: +150% по сравнению с 1-м полугодием 2023 чистая прибыль: +53% чистый долг/OIBDA = 4,1x, это много, причем краткосрочный долг почти в 3 раза больше кэша То есть, компания активно растёт, но делает это за счёт долгов. За последние два года чистый долг увеличился кратно, причем большая его часть – краткосрочные обязательства. Что в итоге? Почти 14% в валюте – шикарная доходность, хотя финальная ставка пока не определена. Для сравнения: в феврале Сибур предложил 10% в долларах, выпуск инвесторам понравился и сейчас торгуется выше номинала. Если купон Полипласта сильно не опрокинут, спрос на него тоже может быть высоким. Но долговая нагрузка компании тревожная, поэтому на всю котлету заходить точно не стоит. #Размещения