tinkoff_analytics_official

Поставки стали в Россию растут несмотря на сокращение внутреннего спроса Так доля иностранной металлопродукции с июля держится на уровне 11 это максимум с конца 2022 года Вместе с этим импортная сталь становится более доступной для российских потребителей за счет более низкой стоимости Хотя российские котировки горячекатаного проката упали примерно на 6 с середины августа по мировым меркам они торгуются на довольно высоких уровнях Вероятно такой дисбаланс и дальше будет стимулировать рост импорта и усиливать конкуренцию отечественной продукции с более дешевыми зарубежными поставками В таких условиях мы допускаем дальнейшее сокращение цен на сталь в России примерно еще на 3 4 до конца года Этот процесс может замедлиться только в случае резкого ослабления рубля которого мы не ожидаем в ближайшее время Мы продолжаем смотреть осторожно на российских металлургов ожидая начала восстановления внутреннего рынка не ранее второй половины следующего года Подробнее читайте в обзоре Ахмед Алиев аналитик Т Инвестиций сталь металлурги

Мы собрали данные по пяти крупнейшим фондам денежного рынка России и посмотрели как менялись дневные притоки и оттоки ликвидности с конца 2024 года С момента нашего предыдущего наблюдения за фондами денежного рынка динамика притоков и оттоков была смешанной При этом по итогу последних дней результат оказался околонулевым тренд денежныйрынок

Что было на прошлой неделе Российская валюта провела самую стабильную неделю за последний месяц Курс рубля к доллару установленный ЦБ на субботу составил 83 6 руб доллар Официальный курс рубля к евро 97 7 руб евро Недельная инфляция ускорилась до 0 08 после 0 04 неделей ранее Основной причиной стало повышение цен на продукты питания Годовая инфляция осталась на уровне около 8 г г Доллар укрепился на фоне роста ВВП США пара евро доллар опустилась к уровню 1 165 Индекс МосБиржи продолжил нисходящий тренд и снизился до 2726 п на 0 8 ниже чем на прошлой неделе Индекс гособлигаций RGBI снизился на прошлой неделе на 1 14 Нефть Brent прибавила 4 8 н н WTI 4 6 н н Золото подорожало на более чем 3 и вплотную приблизилось к 3 800 за унцию За чем следить на этой неделе Мы допускаем что рубль будет торговаться в диапазоне 83 85 руб доллар Банк России выпустит подробную оценку платежного баланса России за второй квартал 2025 го Росстат представит оценку недельной инфляции ожидаем уровень около 0 10 н н Выйдут данные по основным экономическим показателям за месяц включая оценку роста розничных продаж и уровня безработицы в августе прогнозируем 1 9 г г и 2 2 соответственно а также роста реальных зарплат в июле ожидаем 5 2 г г Глобальные рынки В среду будут опубликованы данные по инфляции в еврозоне в сентябре В этот же день будет представлен PMI за сентябрь в США и еврозоне В пятницу ожидаем отчет по рынку труда в США за август Подробнее читайте в обзоре дайджест

Мы собрали данные по пяти крупнейшим фондам денежного рынка России и посмотрели как менялись дневные притоки и оттоки ликвидности с конца 2024 года В последние дни динамика притоков оттоков в фонды денежного рынка была нейтральной Исключение значительный отток 18 го сентября На фоне появляющейся информации о плане бюджета на следующие три года и потенциального расширения дефицита на текущий год спрос на фонды денежного рынка может вырасти в ближайшей перспективе тренд денежныйрынок

Что было на прошлой неделе Нацвалюта вновь ослабла после небольшого укрепления Курс рубля к доллару установленный Банком России на субботу составил 83 6 руб доллар Официальный курс рубля к евро 98 9 руб евро Недельная инфляция замедлилась до 0 04 после 0 10 неделей ранее Годовая инфляция замедлилась до 8 г г ФРС выполнила ожидания рынка и снизила целевой диапазон ставки на 25 б п до 4 00 4 25 Доходности долгосрочных бумаг выросли а коротких снизились Индекс гособлигаций RGBI снизился на прошлой неделе на 1 88 Цены на нефти Brent снизились на 0 9 н н WTI на 0 6 н н Золото увеличилось в цене на 1 до 3 670 за унцию Индекс МосБиржи снизился на 3 2 н н обновив локальные минимумы месяца Индекс РТС упал на 2 3 н н За чем следить на этой неделе Мы допускаем что на этой неделе рубль будет торговаться в диапазоне 83 86 руб доллар Следим за началом сезона по сырьевым налогам Росстат представит оценку недельной инфляции ожидаем уровень около 0 10 н н а также роста индекса промышленного производства в августе наш прогноз 1 5 г г после 0 7 г г в июле Глобальные рынки Во вторник ожидаем предварительные оценки PMI за сентябрь в США и Еврозоне В пятницу будет представлен индекс цен расходов на личное потребление PCE в США за август Подробнее читайте в обзоре дайджест

Еженедельный дайджест ОФЗ Коррекция в ОФЗ ускорилась несмотря на публикацию 17 сентября позитивных релизов по инфляционным ожиданиям и недельному приросту ИПЦ Доходности длинных аукционных бумаг откатились выше 14 5 годовых На Московском финансовом форуме не прозвучали основные параметры федерального бюджета на 2025 2028 годы Рынок трактовал отсутствие новостей как негатив В условиях неопределенности продолжается разворот гособлигаций в сторону сценария с менее резким снижением ключевой ставки На следующей неделе дополнительным фактором может стать поступление 197 млрд рублей от погашения и купонных выплат по ОФЗ Если настроения не улучшатся то средства возможно будут реинвестированы в короткую часть кривой доходности Логичное затишье Первичный рынок тоже сник Размещения новых ОФЗ принесли Минфину 43 млрд рублей выручки самый скромный результат с 7 мая Минфин почти выполнил план по заимствованиям на третий квартал и продолжает идти с опережением текущего годового плана В прошлых публикациях мы уже рассуждали о том насколько тяжелыми для первичного рынка могут оказаться поправки к бюджету Торговые идеи Доходности длинных ОФЗ вернулись к уровням середины июля когда КС составляла 20 Мы пока не спешим открывать дополнительные торговые идеи Новостной поток по части бюджета слишком отрывочен чтобы понять каков масштаб вызовов стоящих перед Минфином и насколько проинфляционными окажутся меры реагирования Макроэкономисты Т Инвестиций порассуждали в отдельной публикации какие аспекты наиболее значимы при релизе поправок к федеральному бюджету Подробнее в обзоре Юрий Тулинов управляющий директор Россия ОФЗ

Мы собрали данные по пяти крупнейшим фондам денежного рынка России и посмотрели как менялись дневные притоки и оттоки ликвидности с конца 2024 года В последние дни не было явно выраженной динамики притоков в фонды денежного рынка MM Ее можно назвать нейтральной несмотря на сдержанное решение Банка России по ставке В ближайшей перспективе интерес к MM вероятно вырастет Это связано со все еще высокими ставками и грядущим обсуждением бюджета на следующие три года которое может преподнести некоторые сюрпризы тренд денежныйрынок

Что было на прошлой неделе Нацвалюта немного ослабла Курс рубля к доллару установленный ЦБ на субботу составил 84 4 рубля доллар Официальный курс рубля к евро 99 3 рубля евро Банк России 12 сентября принял решение снизить ключевую ставку на 100 б п до 17 Недельная инфляция по данным Росстата на 8 сентября немного выросла на 0 10 после 0 08 н н неделей ранее Доходности российских облигаций росли на фоне ожиданий решения Банка России по ключевой ставке Индекс гособлигаций RGBI снизился на прошлой неделе на 1 31 Решение снизить ставку на 100 б п вызвало резкое колебание на российском рынке акций и негативные реакции со стороны инвесторов Цены на нефть Brent сильно колебались из за геополитики и макроэкономики ЕЦБ сохранил ставки неизменными За чем следить на этой неделе Мы допускаем что на этой неделе рубль будет торговаться в диапазоне 83 86 рублей доллар Росстат представит оценку недельной инфляции ожидаем уровень около 0 10 н н а также роста цен производителей в августе Банк России представит оценку платежного баланса за июль по предварительной оценке профицит внешней торговли увеличился за счет скачка экспорта вызванным вероятно ожиданиями введения санкций Регулятор также опубликует оценку инфляционных ожиданий населения предполагаем их снижение до около 13 после роста до 13 5 в августе и даст предварительную оценку кредитной активности в августе Глобальные рынки ФРС 17 сентября примет решение по ставке Подробнее читайте в обзоре дайджест

Мы собрали данные по пяти крупнейшим фондам денежного рынка России и посмотрели как менялись дневные притоки и оттоки ликвидности с конца 2024 года Ожидаемо тренд притоков средств в фонды денежного рынка остается умеренно стабильным в преддверии решения по ключевой ставке в ближайшую пятницу Если Банк России снизит ставку на 200 б п как это прогнозирует консенсус мы можем увидеть некоторые оттоки из фондов денежного рынка уже на следующей неделе из за снижения их потенциальной доходности тренд денежныйрынок

Что было на прошлой неделе Рубль немного ослаб Курс российской валюты к доллару установленный ЦБ на субботу составил 81 56 руб доллар Официальный курс рубля к евро 94 48 руб евро Недельная инфляция вновь перешла к снижению и составила 0 08 н н после 0 02 неделей ранее Годовая инфляция замедлилась до 8 3 г г Доходности российских облигаций снова стали снижаться Это связано с недельными данными по инфляции Индекс гособлигаций RGBI вырос на прошлой неделе на 1 59 Индекс МосБиржи вырос на 0 1 н н до 2901 п а индекс РТС снизился на 1 4 н н до 1121 п из за ослабления рубля Цены на нефть Brent колебались на фоне опасений за перебои с поставками Золото выросло на 5 и закрылось на отметке чуть ниже 3 600 за унцию За чем следить на этой неделе Мы допускаем что на этой неделе рубль будет торговаться в диапазоне 80 83 руб доллар Росстат представит данные по инфляции за август и недельную инфляцию в среду ЦБ примет решение по ставке в пятницу 12 сентября Глобальные рынки ЕЦБ в четверг примет решение по ставке ожидаем сохранения В этот же день появятся данные по инфляции в США за август Подробнее читайте в обзоре дайджест