if_stocks

‍ Редомициляция здорового человека Рынок ждал, что HH заплатит около 700 рублей на акцию, но компания неожиданно раздала по 907 рублей. Это доходность 22% – выше ставки ЦБ! Ждем 6 декабря – акционеры должны подтвердить эти новогодние подарки самим себе. Откуда столько щедрости? Руководство решило поделиться всей накопленной прибылью за последние 3 года. А вообще на рынке труда сейчас дефицит кадров и очень низкая безработица. HH это только на руку: вакансии долго висят на площадке, и компания на этом зарабатывает. То ли еще будет: гендиректор Дмитрий Сергиенков считает, что к 2030 году дефицит кадров достигнет 4 млн человек. Да и монопольная позиция HH на рынке онлайн-вакансий позволяет не только удерживать свою долю, но и повышать цены выше уровня инфляции. В плюс играет и большой запас кэша на счетах, и полное отсутствие долгов, так что финансово компания очень устойчива. Ну и до кучи HH – IT-компания, поэтому повышение налога на прибыль не для нее: она будет платить льготный налог всего 5%. Какие перспективы? HeadHunter планирует нарастить выручку более чем на 40% в этом году, а дальше – стабильно прибавлять по 25% в год. При таких темпах бизнес удваивается каждые три года, что делает HH редким примером «растущего дивидендного айтишника». В итоге, компания может хорошо расти ближайшие несколько лет. Но зависимость от рынка труда — это риск, ведь спрос на рекрутинговые услуги может быть цикличен.

Ставка на историческом максимуме. Акции больше не интересны? В пятницу ЦБ опять повысил ключевую ставку: на этот раз с 19% до 21%. Крупные банки, правда, предвидели такой исход, поэтому заранее начали поднимать проценты по вкладам. А после анонса нового ужесточения от ЦБ объявили о дополнительном пересмотре ставок. Теперь доходность по вкладам для физлиц может достичь 22-25%. Это очень много, особенно если учесть, что на рынке акций у нас неопределенность. Это еще не конец? ЦБ допускает возможность еще одного повышения ставки в декабре. Это делает рынок акций совсем неинтересным в ближайшие месяцы. А все прогнозы большинства аналитиков по росту индекса Мосбиржи, похоже, переносятся на следующий год. В итоге переложиться в ликвидные и стабильные депозиты – логичный шаг для инвестора. Если же выбирать акции, то лучше всего смотрятся устойчивые компании, способные выдерживать высокую стоимость заемных средств и переносить инфляционные издержки на потребителя. Свой топ таких компаний мы давали здесь. Но в любом случае, индекс должен вырасти почти до 3300 пунктов, чтобы составить конкуренцию вкладам, а драйверов для такого роста пока нет от слова совсем.

Цены и спрос на коммерческую недвижимость растут. Стоит ли в нее вкладываться? В сентябре ЦБ поднял ключевую ставку до рекордных 19%. Рынок акций в России продолжает снижение: индекс МосБиржи с начала года упал на 14%. За этот же период выросли цены на офисы, по данным CORE.XP, на 8%. При этом качественные предложения – в дефиците. Доля вакантного предложения составляет 4,6%. Аналитики СORE.XP прогнозируют рост доходности коммерческой недвижимости до 18,4%, а также ставок аренды и интереса арендаторов. Тем, кто хочет вложиться в офисы, стоит обратить внимание на коммерческие объекты в стадии строительства. Девелоперы часто дают выгодные условия, рассрочки и хорошие скидки, а увеличение стоимости к окончанию стройки может составить до 50%. Например, бизнес-центр Level work Воронцовская анонсирован всего несколько месяцев назад, а он уже пользуется спросом. Идеальная локация — в минуте от одноименной станции метро БКЛ и 11 минут на авто до ТТК. Покупателям доступны офисные площадью от 42 до 1,4 тыс. «квадратов», с отделкой и без. Несколько смежных помещений можно объединить при желании. На первых пяти этажах проекта будет собственная инфраструктура: торговая галерея, фуд-холл, ресторан, супермаркет, медицинский центр, фитнес-клуб, спортивный клуб, коворкинг с террасой. Стоимость одного квадратного метра начинается от 285 тыс. рублей за кв. м при покупке этажа. Реклама

Минфин готовит рынок к росту капитализации Только ленивый уже не обсудил заявление президента про удвоение капитализации. План Минфина состоит из двух ключевых элементов: 1 Привлечение капитала через IPO. Ежегодно планируется привлекать до ₽4,5 трлн, в том числе за счет госкомпаний. 2 Рост сбережений в инвестиционные продукты. Доля средств, направленных в инвестиции, должна вырасти с 36,8% до 40% к 2030 году. Что предлагают брокеры? НАУФОР внесла ряд предложений для дополнения плана: Усовершенствование ИИС-3: Идея — дать возможность трансформировать ИИС-1 в ИИС-3, сохраняя налоговые льготы при долгосрочном удержании счета. Чем дольше держишь ИИС, тем больше выгода. Разделение инвестиционных вычетов: Предлагается разделить налоговые вычеты для ИИС и Программы долгосрочных сбережений ПДС . Это позволит инвесторам максимизировать вычеты по разным продуктам, а не выбирать между ними. Послабления для НПФ: Для активизации негосударственных пенсионных фондов НПФ предлагается ослабить требования к их инвестициям в акции, повысив лимиты на вложения в более рискованные активы. Помогут ли эти меры взлететь рынку? Хотя предложения НАУФОР могут упростить привлечение капитала, эксперты отмечают, что без смягчения денежно-кредитной политики и улучшения защиты миноритарных акционеров на большой рывок рассчитывать сложно. А вы как думаете? Чего не хватает российскому фондовому рынку для роста?

‍ Торги Озон Фарма стартовали Акции «Озон Фармацевтика» #OZPH на старте торгов подешевели примерно на 3% от цены IPO. На IPO акции стоили 35 рублей, а сама компания привлекла 3 млрд рублей в формате cash-in + почти пол миллиарда стабилизационный пакет. Переподписка на бумаги составила 5,5 раз. В итоге, аллокация для фондов составила около 40-70%, а физлицам досталось около 11%. OZON Pharma — крупнейший в России производитель дженериков аналоги зарубежных лекарств . В 2023 году этот сегмент показал рост на 17%. В 1-м полугодии выручка выросла на 63%, а чистая прибыль увеличилась в 4,5 раза. Рентабельность EBITDA составляет 40%, при низкой долговой нагрузке чистый долг/EBITDA — 0,8x . Однако процентные расходы остаются существенными, «съедая» около четверти операционной прибыли. Участвовали в IPO? Как долго собираетесь держать бумаги? Пишите в комментариях!

Топ-3 бумаги для дивидендов Аналитики прогнозируют, что дивиденды российских компаний в 2024 году могут достичь рекордных 4,5-5,1 трлн рублей. При этом, несмотря на экономические шоки, есть компании, которые стабильно выплачивают дивиденды даже в трудные времена. Вот наш топ-3: 1 Лукойл выплачивает дивиденды четко, как по часам. Сейчас компания выплачивает их дважды в год и не менее 100% скорректированного свободного денежного потока. Ожидаемые дивиденды на акцию в 2024 году — около 970 рублей. Плюс, на балансе у Лукойла лежит более 1 трлн рублей — это 23% капитализации, и эта "кубышка" делает Лукойл одним из самых надёжных дивидендных эмитентов. 2 Татнефть начала выплачивать дивиденды с 2000 года и с тех пор не пропустила ни одной выплаты. С 2018 года она стабильно направляет более 70% чистой прибыли на дивиденды, и делает это 2-3 раза в год. Ожидается, что дивидендная доходность в 2024 году может составить 12-15%. Компании удаётся выдерживать высокие показатели даже в сложные периоды. 3 Сбербанк — дивидендная стабильность финансового сектора Акции Сбербанка остаются одними из самых надёжных и привлекательных на рынке. В последние годы банк направляет 50% своей чистой прибыли по МСФО на дивиденды, и в 2024 году, благодаря недавней коррекции, дивдоходность может подняться до 13%. А вы сейчас какие дивидендные компании держите в портфелях?

Нефть валят со всех сторон Нефть за последние дни грохнулась на 7% – ситуация в мировой экономике изменилась очень быстро, как и настроения инвесторов. Главная история – Ближний Восток. Ещё недавно все переживали о масштабной войне и прекращении поставок нефти. Но сейчас источники Washington Post сообщают, что Израиль не будет атаковать нефтяные и ядерные объекты Ирана. Внимание вернулось на рост экономики. Как тут ОПЕК третий раз подряд понизил прогноз роста спроса на нефть. В этот раз примерно на 100 тысяч баррелей в сутки. МЭА винят замедление китайской экономики – главного потребителя нефти. Там импорт нефти в сентябре сократился на 7%. И есть сомнения, насколько сильно помогут новая господдержка экономики Поднебесной. Аналитики Citi всё ещё верят в риски нарушения поставок с Ближнего Востока. Это основная причина, почему нефть Brent может подняться аж до $120 в конце 2024. В базовом же прогнозе эксперты ждут Brent по $65 в 1-м квартале 2025. Стоит ли беспокоиться? Паниковать – точно нет, но розовые очки пора снять. Спрос на нефть падает, потому что замедляется мировая экономика, а особенно Китай. Для России любые “болезни” КНР критичны, раз мы стали так тесно связаны. У нас может упасть импорт и экспорт самых разных товаров и услуг.

Второй раунд обмена состоялся Инвестпалата успешно закончила второй раунд обмена заблокированными активами. Выкупили у наших инвесторов активов на сумму 2,54 млрд рублей. В результате двух этапов были реализованы замороженные активы на общую сумму 10,64 млрд рублей, что составляет около 30% от заявленного к обмену объема российских активов. Средства уже поступают на счета россиян через некоторых брокеров. В Т-Инвестиции, например, пользователи отмечают, что деньги поступают на счет, но в операциях это еще не отражено. Как мы и отмечали ранее, объем выкупленных бумаг совсем маленький. Но хорошо, что хоть небольшими частями людям позволяют вылезти из блокировки. Инвестпалата также рассматривает возможность проведения нового этапа выкупа иностранных ценных бумаг. Для этого потребуется внести изменения в действующую процедуру с учетом инфраструктурных ограничений, наложенных на Национальный расчетный депозитарий НРД , а также получить новое разрешение от Правительственной комиссии по контролю за иностранными инвестициями в России.

Не бей лежачего Российские металлурги уже 9 месяцев подряд снижают производство, отмечают в «Корпорации Чермет». А Международное энергетическое агентство ждет, что в этом году экспорт российского угля упадет 16 млн тонн. Виноват во многом Китай. Там замедляется экономика, и цены на сталь на минимуме за 7 лет. А поскольку Китай — главный потребитель промышленных металлов и угля, цены на них падают по всему миру. Это бьет и по России, для которой КНР — один из главных партнеров сейчас. Правительство Китая планирует новую порцию господдержки промышленности, но сильно ли это поможет – вопрос. У металлургов есть и еще проблемы: ужесточение условия ипотеки снизило спрос в строительной отрасли европейская промышленность стагнирует Но надежда есть: промышленность Азии, несмотря ни на что, растет, и ей нужны металлы. А аналитики Синары напоминают, что в США началось снижение ставок ФРС, это тоже поддержит деловую активность. Угольщикам еще тяжелее, у них сильно выросли издержки: больше половины компаний в первом полугодии были убыточными. А еще их активно пытаются обложить налогами и сборами. Внешняя торговля стала дороже из-за санкций – иностранные банки усложняют расчеты. Но и логистика угля внутри России – тоже гигантская проблема: мощностей не хватает из-за «разворота на Восток», и угольщики Кузбасса вынужденно сократили отгрузку в июле на 12,5%.

Импортозамещение под вопросом Закон сейчас обязует полностью перенести критическую информационную инфраструктуру на отечественные программные продукты к 2025 году. Однако ассоциация промышленных гигантов обратилась к правительству продлить срок до 2027 года. Среди них – Росатом и Газпромнефть. Компании объясняют: отсрочка поможет снизить риск сбоев на важных объектах. Особенно в атомной и космической сферах. Да и в целом многие IT-решения, например, ERP-системы, пока не имеют аналогов в России. Наконец, импортозамещение ПО – небыстрый и дорогой процесс. Чем сложнее система, тем больше ресурсов требуется на ее замену. Ну а для наших любимых айтишинков, которые массово повыходили на IPO за последние пару лет, это может негативно сказаться. Вы уже импортозаместились в своей повседневной жизни?