if_stocks

БСПБ отчитался за 2025 год Ждать ли дивидендов Банк Санкт Петербург BSPB опубликовал отчет по РСБУ за декабрь и 12 месяцев 2025 года Посмотрим на них и посчитаем будущие дивиденды Декабрь 2025 чистый процентный доход 5 8 млрд руб 15 6 г г чистый комиссионный доход 1 3 млрд руб 3 6 г г чистая прибыль 2 7 млрд руб 17 г г За весь 2025 год результаты следующие выручка 96 6 млрд руб 2 5 г г чистая прибыль 39 7 млрд руб 21 9 г г Прошедший год для банка выдался не самым удачным Основная проблема снижение ключевой ставки Из за высокой доли корпоративных кредитов с плавающей ставкой процентные доходы банка начали снижаться под конец года На прибыль также давили отчисления на резервы в этом году банк направил на них 15 8 млрд руб по сравнению с 4 9 млрд руб в прошлом году Тем не менее общее финансовое состояние банка остается стабильным рентабельность капитала ROE 19 1 на уровне среднего по сектору расходы доходы CIR 28 7 38 в среднем у крупнейших банков стоимость риска COR 1 9 ориентир менеджмента 2 Что по дивидендам В прошлом году банк снизил payout с 50 до 30 Выплата за первое полугодие составила 16 61 руб 4 9 дивдоходности Дивиденд за весь 2025 год по прогнозам составит около 24 руб на акцию дивдоходность 7 7 В следующем году чистая прибыль банка может быть на уровне 35 40 млрд руб Если на выплаты направят 30 от этой суммы то дивдоходность составит около 7 8 Если снова поднимут payout до 50 то мы сможем увидеть уже 9 5 14 дивидоходности к текущим ценам А как вы думаете достаточная ли доходность для такого банка Пишите в комментариях Разбираем IF Stocks

Альфа Банк третий год подряд лидирует на рынке ЦФА в России Об этом сообщило агентство Cbonds Банк контролирует 40 рынка цифровых финансовых активов Платформа А Токен опережает ближайшего конкурента в 3 5 раза по количеству выпусков ЦФА Итоги А Токена в 2025 году Более 900 размещений Клиенты А Токена привлекли свыше 360 млрд рублей ЦФА на платформе выпустили X5 restore Ростелеком Самолёт Золотое Яблоко и другие лидеры отраслей Горячее IF Stocks

Наступили морозы Заработают ли российские газовики Европа и Азия готовятся к приходу морозов На прошлой неделе Bloomberg прогнозировал что по всей Европе и Восточной Азии температура в ближайшие дни может опуститься намного ниже нормы На этом фоне цена на газ на бирже TTF с начала месяца выросла на 45 Разбираемся смогут ли от этого выиграть российские газодобытчики Сколько Россия продает газа По разным данным в 2025 году поставки трубопроводного газа в Европу составили около 50 млрд куб м примерно на уровне 2024 года и более чем в 3 раза меньше чем в 2021 году Заменой трубопроводного газа служит сжиженный природный газ СПГ В 2025 г страны ЕС получили от российских компаний около 14 млн тонн СПГ что на 6 ниже значения 2024 г В октябре прошлого года ЕС принял 19 й пакет санкций введя запрет на весь импорт российского СПГ Он начнет действовать с 25 апреля 2026 года для краткосрочных контрактов и с 1 января 2027 года для долгосрочных Поэтому Россия логично старается нарастить поставки в Азию в основном в Китай По данным Газпрома в 2025 году поставки в Китай по газопроводу Сила Сибири составили 38 8 млрд куб м газа на 24 8 выше показателя 2024 года Поставки СПГ выросли на 18 3 до 9 8 млн тонн Поставки выше денег меньше Несмотря на рост объемов экспорта в Китай денег российским компаниям это почти не приносит Дело в том что цены газа по контрактам с Китаем привязаны к нефти а не к биржевым котировкам В итоге доходы от поставок трубопроводного газа в КНР выросли на 17 1 а доходы от СПГ упали на 0 06 По прогнозам Минэкномразвития цена российского газа для Китая в 2026 году составит около 240 за тыс куб м а для Европы 380 т к европейские цены привязаны к биржевым котировкам Мнение IF Stocks Таким образом российские газодобытчики еще успеют поучаствовать в росте цен на газ в Европе но это не принесет много денег из за снижения объемов С весны этого года такая возможность практически полностью исчезнет и останется в основном китайский рынок где цены не зависят от похолоданий На наш взгляд ситуация для Газпрома и Новатэка остается тяжелой и зависит от развития новых проектов с Китаем Поставки в Европу падают а поставки в КНР наращивать очень тяжело Краткосрочно на акции может повлиять геополитика но фундаментально компаниям предстоит еще длинный путь по восстановлению своей доли рынка Автор Александр Никитов Разбираем IF Stocks

Лента выходит на рынок DIY 13 января Лента закрыла сделку по покупке магазинов OBI Разбираемся зачем Ленте OBI и как сделка повлияет на компанию Что мы знаем об OBI OBI одна из топ 10 сетей гипермаркетов на рынке товаров для дома и ремонта в формате DIY Do It Yourself сделай сам Сеть принадлежала немецкому концерну OBI GmbH который покинул Россию в 2022 году Последний раз OBI раскрывала финансовые результаты в 2024 году выручка 24 6 млрд руб чистый убыток 2 71 млрд руб Для сравнения до ухода немецкого владельца за 2021 год компания заработала 48 5 млрд руб а убыток был ниже 2 4 млрд руб По данным Infoline в первом полугодии 2025 года выручка OBI упала на 14 2 гораздо сильнее чем в среднем по сегменту DIY 1 Зачем это Ленте Лента не стала раскрывать подробности сделки Известно лишь то что было куплено 25 магазинов с общей торговой площадью 263 тыс кв м По разным оценкам покупка обошлась в 5 10 млрд рублей Есть даже предположения что вышло дешевле но точных данных нет Сама Лента отмечает что сделка укрепит позиции компании в качестве ведущего мультиформатного игрока на российском рынке и позволит выйти в новый формат DIY Покупку OBI можно объяснить стратегией компании которая предполагает увеличение выручки почти в 2 раза к концу 2028 года Ранее Лента уже приобрела торговые сети Молния Монеточка Реми Улыбка Радуги и сейчас находится в процессе поглощения гипермаркетов О кей Мнение IF Stocks Если последние покупки Ленты выглядели более менее обоснованными то приобретение убыточной OBI да еще из другого формата это что то новое Даже учитывая низкую стоимость сделки это убыточный актив который далеко не факт что станет прибыльным Конечно все будет зависеть от качества интеграции новых магазинов в торговую сеть но первый взгляд покупка OBI выглядит как неудачное вложение Признавайтесь где покупаете товары для дома инструменты для ремонта Автор Ильназ Димухаметов делает ремонт в доме но ничего не купил в OBI Горячее IF Stocks

Безработица растет HeadHunter теряет деньги Вчера HeadHunter HEAD опубликовал ежемесячную статистику по рынку труда Из отчета стало известно что теперь на рынке труда количество резюме в 8 6 раза превышает число вакансий Разбираемся что это значит для экономики и самой компании Дефицита кадров больше нет Значение hh индекса от 8 до 11 говорит нам о том что сейчас высокий уровень конкуренции соискателей за рабочие места Количество вакансий сокращалось каждый месяц в 2025 году и в итоге рынок труда теперь превратился в рынок работодателя Из за замедления экономики бизнесы сокращают рабочие места а новых вакансий открывается мало Иными словами дефицит рабочей силы постепенно уходит а безработица растет Для работодателей это хорошо так как им теперь проще найди работников а вот для граждан устроиться на работу стало сложнее HH зарабатывает меньше Для самой HeadHunter рост индекса тоже не сулит ничего хорошего Количество работодателей основных клиентов платформы снижается Клиенты которые остаются закрывают вакансии быстрее и тратят меньше денег За 9 месяцев 2025 года количество платящих клиентов снизилось на 15 4 Компания принимает меры и по неподтвержденной информации уже повысила тарифы для клиентов на 20 40 За 9 месяцев 2025 года благодаря росту ARPC среднего дохода на одного клиента выручка выросла на 1 7 несмотря на снижение числа клиентов Мнение IF Stocks На данный момент ситуация для HH складывается не самым лучшим образом Рост тарифов может частично нивелировать падение числа клиентов но пока экономика будет под давлением отток продолжится Нам остается надеяться лишь на снижение ключевой ставки и оживление рынка труда но это скорее всего случится не раньше следующего года Поэтому краткосрочно мы не видим идеи в акциях HH Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией горячее IF Stocks

Акции Норникеля обновили годовые максимумы Стоит ли покупать Акции Норникеля в этом году растут лучше рынка с января цена выросла на 27 7 Разбираемся в чем причина и не поздно ли еще покупать бумаги в свой портфель На чем растем Основная причина роста ралли почти всех драгоценных металлов в этом году Так с начала года цена на медь выросла на 39 на платину на 143 а на палладий на 107 Никель остается аутсайдером цена на него выросла лишь на 5 6 Основную долю выручки Норникелю приносят три металла палладий медь и никель Остальные драгоценные металлы вроде золота и платины занимают в выручке совсем небольшую долю менее 20 Про рост цен на золото мы писали вчера Благодаря росту цен финансовые показатели компании также растут Посмотрим на результаты за 6 мес 2025 года выручка 6 5 млрд 15 г г EBITDA 2 6 млрд 12 г г чистая прибыль 842 2 г г свободный денежный поток 1 4 млрд рост в 3 раза Этот отчет отражает динамику цен на металлы только в первой половине года когда как основной рост пришелся на вторую половину Только за последний месяц платина выросла на 51 палладий на 41 медь на 13 а никель на 11 Поэтому отчет за второе полугодие и весь 2025 год должен быть еще лучше Проблемы Норникеля Несмотря на хороший рост в этом году акции Норникеля по прежнему торгуются на 50 ниже максимумов 2021 го года Причин этому несколько 1 Неудачные предыдущие годы До 2025 года цены на драгоценные металлы падали три года а часть из них находилась в боковике Из за этого например по итогам 2024 года выручка Норникеля снизилась на 13 а чистая прибыль упала на 36 8 2 Отмена дивидендов Последний раз Норникель выплатил дивиденды по итогам 9 месяцев 2023 года После этого руководство решило приостановить выплату чтобы стабилизировать финансовое состояние компании 3 Корпоративный конфликт У владельца Норникеля Владимира Потанина и у его крупного акционера Олега Дерипаски существует давний конфликт который связан с разногласиями в управлении компанией В 2022 году истекло акционерное соглашение которое регулировало этот конфликт а новое соглашение заключено не было Мнение IF Stocks Рост цен на металлы снижение ключевой ставки и возможное ослабление рубля позитивно скажутся на финансовых показателях Норникеля За 2025 год компания может заплатить около 5 8 руб на акцию в виде дивидендов 3 5 дивдоходности Если в 2026 году высокие цены на металлы сохранятся а рубль упадет хотя бы до 90 руб за доллар то компания может заработать уже 20 22 рубля свободного денежного потока на акцию Поэтому в базовом сценарии мы предполагаем что акции продолжат расти в ближайшие 12 месяцев Горячее IF Stocks

Дело СМЗ подходит к печальному завершению Сегодня вышла новость о том что Верховный суд РФ узаконил изъятие акций Соликамского магниевого завода СМЗ у миноритарных акционеров и отказал Мосбирже и ряду миноритариев в пересмотре дела Напомним с чего все началось и что все это означает 1 В 90 х годах СМЗ приватизировали В 2022 году суд посчитал приватизацию незаконной и постановил изъять акции у мажоритарных акционеров Проблема заключалась в том что мажоритариям принадлежало только 89 4 компании а остальные 10 6 принадлежали миноритарным акционерам которые купили акции на бирже или в ходе той же приватизации 2 В марте 2024 года Арбитражный суд Пермского края удовлетворил иск прокурора региона об истребовании в пользу государства оставшихся 10 6 акций СМЗ которые держали 2 3 тыс миноритариев Миноритарии очевидно не согласились с таким решением и подали апелляцию На их сторону встали Банк России и Московская биржа 3 В мае 2025 года Семнадцатый арбитражный апелляционный суд отменил решение суда первой инстанции и вернул акции держателям Но на этом все не закончилось 4 В ноябре 2025 года Арбитражный суд Уральского округа не согласился с таким подходом и отменил постановление апелляции В качестве компенсации суд постановил обязать Росимущество выплатить компенсацию миноритариям в размере 9 6 тыс рублей за акцию на момент остановки торгов их цена на бирже составляла 7 4 тыс рублей 5 С этим решением согласились около половины миноритариев но часть из них подала жалобу в Верховный суд который на днях её отменил Нерассмотренными остаются еще жалобы двух крупных миноритариев СМЗ БМ Банка и Инвестиционной компании Регион Их рассмотрят на этой неделе но шансы на положительное решение невелики Что в итоге В результате получается что акции у миноритариев СМЗ все же будут изъяты а в качестве компенсации им заплатят по 9 6 тыс рублей за акцию Этот случай создает опасный прецедент Получается что акции любой компании которые вы купили на бирже могут в любой момент изъять и выплатить компенсацию назначенную судом Дело еще не завершено поэтому будем следить за продолжением а главное за реакцией Центрального Банка и инвесторов Горячее IF Stocks

Сколько дивидендов заплатит Банк Санкт Петербург С начала года акции Банка Санкт Петербург упали на 17 Основная проблема падение доходов и снижение дивидендов На этой неделе банк опубликовал отчётность за 11 месяцев 2025 года Посмотрим изменилась ли ситуация Ключевые показатели выручка 88 2 млрд 4 8 г г чистый процентный доход 68 5 млрд 8 3 г г чистый комиссионный доход 10 7 млрд 3 г г чистая прибыль 37 млрд 22 2 г г На первый взгляд все неплохо до тех пор пока мы не посмотрим на результаты ноября Там все намного печальнее выручка снизилась на 13 7 по сравнению с ноябрем прошлого года чистый процентный доход упал на 15 1 а чистая прибыль и вовсе рухнула на 79 Падение процентных доходов обусловлено снижением ключевой ставки Банк СПБ BSPB был главным бенефициаром жесткой денежно кредитной политики за счет большой доли корпоративных кредитов с плавающей ставкой Со снижением ключа доходы от этих кредитов падают и будут падать дальше Чистая прибыль в свою очередь падает из за роста отчислений на резервы в этом году банк на них направил 13 8 млрд рублей При этом качество кредитного портфеля пока в норме стоимость риска составила 1 8 и укладывается в ориентир менеджмента около 2 а доля просрочки снизилась до 2 1 Что с дивидендами В этом году банк расстроил инвесторов тем что снизил коэффициент выплат с 50 до 30 от чистой прибыли Выплата за первое полугодие составила 16 6 руб на акцию 4 9 дивдоходности Дивиденд за весь 2025 год может быть на том же уровне В следующем году по прогнозам банк заработает около 35 40 млрд чистой прибыли Если на выплаты направят 30 от этой суммы то дивдоходность составит около 7 5 8 5 Если снова поднимут payout до 50 то мы сможем увидеть уже 10 14 5 дивидоходности к текущим ценам Мнение IF Stocks На наш взгляд при нормализации процентной маржи и постепенном снижении ключевой ставки БСПБ может достичь прогнозов по чистой прибыли в следующем году Но дивдоходность даже с учетом выплаты 50 от ЧП на наш взгляд не оправдывает текущих рисков Акции Банка Санкт Петербург это скорее идея на вторую половину 2026 года но не на сейчас Согласны ли вы с нашим мнением Пишите в комментариях Разбираем IF Stocks

Аналитики ВТБ и Газпромбанка оценили выходящий на биржу Базис в 25 35 млрд рублей Мы уже разбирали отчетность компании за 9 месяцев а сейчас у компании уже есть оценка перед IPO Для тех кто не в курсе Базис это внучка Ростелекома и дочка РТК ЦОД По данным исследования iKS Consulting Базис является лидером на рынке ПО управления динамической ИТ инфраструктурой в России с долей 19 при этом доля компании в сегменте ПО виртуализации ИТ инфраструктуры серверная виртуализация и виртуализация рабочих столов составила 26 в 2024 г Основные показатели ГК Базис выручка за 2024 год 4 6 млрд руб NIC в 2024 г составил 2 млрд руб рост в 2 3 раза по сравнению с 2022 г выручка за 9М2025 года 3 5 млрд руб 57 г г CAGR 2022 2024 67 Аналитики ВТБ капитал трейдинг и Газпромбанка изучили мультипликаторы сделали оценку компании по DCF Прогноз аналитиков до 2031 г выручка и чистая прибыль Базиса будет расти в среднем на 30 в год Рентабельность по OIBDAC будет колебаться в пределах 39 41 в прогнозный период Долговая нагрузка при этом останется отрицательной Мы уже отмечали что по результатам 9М долга у компании нет а чистая денежная позиция на уровне 0 3 млрд теперь еще и видим что долгов до 2031 набирать не планируют Что по дивидендам Ведь совсем недавно они еще и утвердили дивидендную политику не реже одного раза в год с возможностью промежуточных квартальных выплат направлять на дивиденды не менее 50 NIC если мультипликатор чистый долг OIBDAC меньше или равен 1х если показатель больше 1х но меньше 2х не менее 25 NIC если больше 2х но меньше 3х решение остается на усмотрение совета директоров а если больше 3х дивиденды не выплачиваются Дивполитика рассчитана на три года и распространяется на выплаты по итогам 2025 2027 гг Банковские аналитики ожидают что в 2026 2031 гг Базис будет направлять на выплаты акционерам 50 NIC за предыдущий год Горячее IF Stocks

1 2 3 4 лучший брокер для квалифицированных инвесторов На премии Investment Leaders Awards прошедшей 30 ноября Цифра брокер стал лауреатом в категории Лучшая инвестиционная компания для квалифицированных инвесторов Это признание результат работы брокера с инструментами доступными только для квалифицированных инвесторов от форвардов на иностранные ценные бумаги до продуктов с валютной доходностью и расширенной линейки сложных инструментов Цифра продолжает усиливать экспертизу и подтверждает статус одного из ведущих брокеров для инвесторов с повышенными требованиями Получайте статус квалифицированного инвестора и открывайте для себя расширенные возможности вместе с Цифра брокер Реклама