centralbank_russia

#ОбзорРисков финансовых рынков Пересмотр рыночных ожиданий по траектории ключевой ставки определял динамику рынков в мае На российском фондовом и долговом рынках в мае снижалась стоимость ценных бумаг, на валютном рынке рубль укреплялся по отношению к иностранным валютам. Доходности ОФЗ в апреле продолжили рост: в среднем по кривой — на 150 базисных пунктов. На доходности влияли рыночные ожидания более длительного периода сохранения высоких процентных ставок. При этом рубль укрепился на 3,2%, до 90,1 рубля за доллар США. Помимо жесткой денежно-кредитной политики, этому способствовало увеличение чистых продаж валютной выручки крупнейшими российскими экспортерами на 13%. Подробнее — в выпуске «Обзора рисков финансовых рынков»

Главное из заявления Эльвиры Набиуллиной ч.2 Внешние условия В целом наш взгляд на перспективы мировой экономики существенно не изменился и соответствует базовому прогнозу. Риски для прогноза В базовом сценарии мы ожидаем более сбалансированных темпов роста в II квартале, при этом дезинфляция усилится. Но риски для этого сценария возросли. Во-первых, это риск того, что темпы роста экономики продолжат сильно отклоняться от сбалансированных. Во-вторых, риск того, что проблема дефицита кадров не будет ослабевать. В-третьих, рост инфляционных ожиданий. Наконец, достаточно сильными остаются геополитические риски. В этих условиях повышается вероятность альтернативного сценария. В нем предложение товаров и услуг устойчиво отстает от спроса, а инфляция переходит к росту или надолго закрепляется на текущих уровнях. На сегодняшний день у нас нет решающих аргументов, чтобы отвергнуть базовый сценарий в пользу альтернативного. Но повторю: на наш взгляд, вероятность альтернативного сценария возросла. Влияние бюджетной политики В мае были анонсированы параметры налоговой реформы. Для принятия решений по денежно-кредитной политике важна полная картина, учитывающая также и расходы бюджета. Поскольку рост расходов будет полностью покрываться ростом доходов, влияние на инфляцию в целом будет нейтральным. Однако возможны вторичные эффекты, связанные со структурой этих расходов и доходов, которые могут повлиять на инфляцию как в плюс, так и в минус. В части бюджетной политики мы также будем учитывать общие объемы и сроки льготных программ кредитования. Чем больше объемы льготных программ кредитования, тем выше будет ключевая ставка. Перспективы денежно-кредитной политики Мы сохраняем приверженность возвращению инфляции к 4%. Если устойчивое инфляционное давление не начнет снижаться, реализуются проинфляционые риски, мы допускаем возможность существенного повышения ключевой ставки в июле. Денежно-кредитные условия будут оставаться жесткими столько времени, сколько потребуется для снижения инфляции к цели. Первую часть заявления читайте здесь. Запись трансляции пресс-конференции доступна по ссылке.

Главное из заявления Эльвиры Набиуллиной ч.1 Инфляция Повышение ключевой ставки во второй половине прошлого года позволило значимо замедлить рост цен. Однако в апреле-мае появились сигналы о том, что дезинфляция могла приостановиться. В апреле текущие темпы роста цен вернулись к 6% в пересчете на год, и, судя по оперативным данным, в мае они оставались повышенными. После четырех месяцев снижения инфляционные ожидания населения в мае увеличились. Аналитики и участники финансового рынка также повысили свои прогнозы. Все это усиливает риски того, что устойчивые показатели инфляции могут замедляться не так быстро, как заложено в базовом сценарии, и закрепятся на текущих значениях или даже ускорятся. В этом случае потребуется дополнительное повышение ключевой ставки. Экономика Мы получили очень сильные данные по экономической активности и рынку труда. ВВП в I квартале увеличился на 5,4% год к году, а годовые темпы роста номинальных зарплат в марте превысили 20%. Но экономическая активность в реальности может быть немного скромнее, чем говорят приведенные цифры, хотя и остается высокой. Перегрев экономики в I квартале как минимум не уменьшился. Прежде всего на это указывает повышенный рост цен, особенно в нерегулируемых секторах. Усиление напряженности на рынке труда, в частности исторически низкая безработица, — это еще один яркий индикатор сильного перегрева экономики. Денежно-кредитные условия Достаточно сильный рост доходностей произошел на рынке ОФЗ по всем срокам. Повышение ставок на денежном рынке и доходностей ОФЗ до года связано с ожиданиями более длительного поддержания жестких денежно-кредитных условий. Участники рынка все меньше рассчитывают на скорое снижение ключевой ставки. Кредитование и компаний, и населения продолжало расширяться высокими темпами. Более сдержанная динамика пока наблюдается только в ипотеке, в ее рыночном сегменте. Этот тренд в ипотечном кредитовании будет усилен завершением безадресной льготной программы в июле. Сберегательная активность населения оставалась высокой. В I квартале норма сбережения достигла максимума для этого периода за 10 лет. Вторую часть заявления читайте здесь. Запись трансляции пресс-конференции доступна по ссылке.

Розничные инвесторы стали более активными на бирже На фоне стабилизации курса рубля и роста котировок в первом квартале 2024 года стала расти доля активных клиентов на фондовом рынке. Ежемесячно сделки на Мосбирже заключали в среднем 3,8 миллиона инвесторов, что на 0,2 миллиона человек больше, чем кварталом ранее. За январь-март количество уникальных клиентов брокеров, по данным Мосбиржи, увеличилось до 31 миллиона человек. Клиентский портфель вырос на 7%, в основном за счет роста российского рынка акций, и составил 9,9 триллиона рублей. Инвесторы проявляли интерес к IPO и акциям квазироссийских компаний, а также покупали корпоративные облигации, паи биржевых ПИФ денежного рынка. Средний размер счета розничного клиента увеличился за квартал с 236 до 242 тысяч рублей, а без учета пустых и пробных счетов — с 1,9 до 2 миллионов рублей. Объем чистых взносов на брокерские счета составил 249 миллиардов рублей, из них 90 миллиардов рублей поступило от неквалифицированных инвесторов, в том числе начинающих. Рост активности клиентов и высокие инвестиционные доходы позволили брокерам — некредитным финансовым организациям достичь рекордных показателей прибыли и рентабельности. Это компенсировало возросшие расходы на персонал. Подробнее — в «Обзоре ключевых показателей брокеров за I квартал 2024 года»

#РегиональнаяЭкономика Экономика растет, рост цен ускорился В апреле-мае в регионах России рост экономики продолжился за счет увеличения внутреннего спроса. Повышение доходов и кредитования поддерживало потребительскую активность. Росли производственные и инфраструктурные инвестиции. Бизнес в Центральной России, на Северо-Западе и в Поволжье расширял производство продуктов питания. В Сибири модернизировались предприятия топливно-энергетического комплекса. На Юге, Урале и Дальнем Востоке развивалась транспортная инфраструктура. В то же время по-прежнему ощутимой была нехватка рабочей силы. В апреле рост потребительских цен с поправкой на сезонность ускорился. Основным проинфляционным фактором во всех макрорегионах оставался высокий потребительский спрос, превышающий возможности производства. Специальные темы номера — ситуация с кредитованием и динамикой депозитов, рынок туризма и пассажирских перевозок, а также строительство многоквартирного жилья. Подробнее — в докладе «Региональная экономика»

Объем проектного финансирования застройщиков достиг 6,5 триллиона рублей Прирост портфеля кредитов застройщикам в первом квартале ускорился до 6% 2% в предыдущем квартале . Такая динамика говорит о существенном объеме запуска и вывода в продажу новых строительных проектов на фоне продолжающегося действия льготных ипотечных программ. Поступления на счета эскроу составили 1 триллион рублей, что ниже рекордного четвертого квартала 2023 года 1,9 триллиона рублей , но выше первого квартала прошлого года 800 миллиардов рублей . Остаток средств на счетах эскроу за квартал практически не изменился и составил 5,8 триллиона рублей. Это объясняется как снижением продаж недвижимости, так и постепенным ростом объема раскрытия счетов эскроу. В результате уровень покрытия задолженности средствами на эскроу снизился с 90 до 85%. Ставка проектного финансирования за квартал выросла на 0,5 п.п., до 6,9%, замедлившись по сравнению с четвертым кварталом 2023 года +0,8 п.п. , что значительно ниже ставки по остальной части корпоративного портфеля 12,5% . Дальнейшая динамика стоимости проектного финансирования будет зависеть от объема новых проектов, спроса на жилье и, соответственно, объема поступлений средств на счета эскроу. Подробнее — в обзоре «О проектном финансировании строительства жилья»

#ОЧемГоворятТренды Повышение инфляционного давления при уверенном росте экономики Рост российской экономики в первом квартале превысил большинство прогнозов, а в апреле-мае, по оперативным данным, мог немного замедлиться. Тем не менее предложение товаров и услуг по-прежнему отстает от совокупного спроса, который расширяется под влиянием роста доходов, кредитования и государственного спроса. В апреле рост потребительских цен с поправкой на сезонные факторы ускорился и вернулся к значениям января-февраля. Для его устойчивого замедления и возвращения инфляции к цели необходимо поддерживать жесткие денежно-кредитные условия продолжительное время. Подробнее — в бюллетене «О чем говорят тренды»

Банк России рекомендует раскрывать больше информации при проведении IPO Мы рекомендуем эмитентам при публичном размещении акций раскрывать информацию о принципах и подходах к распределению бумаг среди инвесторов до начала сбора заявок, а также о фактическом получении актива по итогам продаж. Сейчас только отдельные компании сообщают о том, как будут распределяться акции на IPO. В результате большинство инвесторов не может оценить возможный объем бумаг, который они рассчитывают получить, что приводит в том числе к дополнительному замораживанию денежных средств при подаче заявок на участие в публичном размещении. Это также оказывает влияние на снижение ликвидности на фондовом рынке. Мы полагаем, что раскрытие информации будет способствовать повышению прозрачности проведения IPO и росту доверия инвесторов к российскому фондовому рынку. Брокеры, в свою очередь, должны предупреждать своих розничных клиентов о том, что поручение может быть не исполнено совсем или не в полном объеме. Также эмитентам рекомендуется раскрывать информацию об акционерах, которые обязуются какое-то время не продавать свои акции. При этом следует указывать сроки действия этого ограничения и возможные исключения. Такие сведения необходимо раскрывать в форме сообщения о существенном факте.

#БанковскийСектор В апреле сохранился высокий темп роста кредитования Корпоративные кредиты продолжили расти высокими темпами +1,9% в апреле после 1,8% в марте , около трети прироста пришлось на застройщиков. Помимо этого, значительный объем кредитов выдан крупным компаниям ряда отраслей, в том числе на завершение ранее начатых инвестиционных проектов, а также исполнителям госконтрактов. По предварительным данным, прирост ипотечного портфеля ускорился до 1,4 после 1,2% в марте, в большей степени за счет снижения уровня досрочных погашений, в то время как выдачи выросли не так сильно. При этом по-прежнему около 75% было выдано в рамках госпрограмм. Потребительское кредитование, по предварительным оценкам, продолжило активно расти прирост сохранился на уровне марта и составил 1,8% . Продолжился активный приток средств населения +2,1 после +1,9% в марте . Росли в основном срочные рублевые вклады, популярность которых поддерживается высокими ставками. Объем корпоративных средств значительно увеличился +5,0% после оттока в марте -1,6% . Однако этот рост носил временный характер и был связан со смещением периода уплаты налогов с конца апреля на начало мая. Прибыль сектора в апреле составила 305 миллиардов рублей доходность на капитал — 24,5% в годовом выражении , что на 13% выше результата марта 270 миллиардов рублей, 22% . Рост прибыли обусловлен снижением отчислений в резервы после крупного доформирования в марте. Подробнее — в материале «О развитии банковского сектора Российской Федерации в апреле 2024 года»

«Иногда приходится слышать, мол, ну и пусть будет высокая инфляция, если зарплаты её опережают. Но раскрутить маховик инфляции легко, а затормозить — сложно. Это опасно тем, что на деле у людей не будет реальной возможности купить на новую зарплату больше товаров и услуг. Истина заключается в том, что устойчивый рост экономики «купить» ценой высокой инфляции невозможно». Алексей Заботкин, заместитель Председателя Банка России, в интервью «Аргументам и Фактам» рассказал, как ключевая ставка помогает защищать сбережения, как связаны курс рубля и инфляция, и что произойдет с экономикой, если отказаться от высокой ключевой ставки.