bitkogan

Нефтяная игла снова сломалась В конце прошлого года министр финансов РФ Антон Силуанов заявил что доля нефтегазовых доходов в федеральном бюджете России за несколько лет сократилась почти вдвое с 50 до 23 Причины санкции и падение цен на нефть И тут как будто вовремя для бюджета началась война в Иране цены на энергоносители взлетели По оценкам МЭА в марте доходы России от экспорта нефти составили 19 млрд что на 9 7 млрд больше чем в феврале и на 4 76 млрд выше прошлогоднего уровня Причем более 2 млрд по оценкам Вашингтона дало временное смягчение санкций в середине марта Чего ждать дальше Сейчас мы имеем открытие Ормузского пролива со стороны Ирана и падение цен на нефть в моменте ближайшие контракты на Brent и WTI упали на 10 и 13 соответственно хотя бэквордация все еще сохраняется Спотовый Dated Brent торгуется по 116 барр Правда есть нюанс По сообщениям иранского МИДа открытие Ормузского пролива действует на время перемирия Ливана с Израилем насколько это шаткое основание говорить не приходится К тому же основные противоречия между сторонами никуда не исчезли Если во время блокировки Ормузского пролива и шока предложения Urals торговалась с премией к Brent на некоторых направлениях то теперь вернулись основания для очередных скидок С возобновлением нефтяных санкций со стороны США Россия может лишиться пары тройки миллиардов долларов дополнительных доходов Где еще неприятности Дисконты хоть и неприятны но терпимы Наоборот куда проблематичнее удары по НПЗ и портам За последние восемь месяцев дроны и ракеты атаковали как минимум 28 российских НПЗ Это напрямую бьет по возможностям экспорта и сокращает объемы поставок Плюс с конца ноября усилились атаки на танкеры в Балтийском море пострадали как минимум шесть судов В ночь на 16 апреля под удар попал Туапсинский НПЗ Масштаб повреждений не раскрывается но цифры говорят сами за себя морской экспорт нефти за неделю упал на 16 1 до 291 тыс тонн в сутки минимума с июня 2024 года Что это значит Мы не раз говорили что подбирать российскую нефтянку на текущем инфоповоде нецелесообразно Даже если доходы бюджета подрастут на фоне высоких цен рост вряд ли будет существенным слишком много уходит на восстановление и логистические проблемы Да цены на нефть какое то время могут оставаться выше чем до войны однако не стоит рассчитывать что это полностью решит проблемы бюджета нефть Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Бумажный минус операционный плюс АФК Система закрыла 2025 й убытком и рынок может воспринять это как сигнал тревоги Однако это как раз тот случай когда инвестору нужно понимать что происходит в компании прежде чем делать выводы Причина убытка лежит на поверхности в высокой ключевой ставке а не в бизнесе На протяжении долгого времени ставка удерживалась на уровне 21 и обслуживание долга при таких условиях математически съедало операционную прибыль Все что зарабатывала операционка уходило на проценты вот и весь убыток Сам же холдинг работает как часы и даже ускоряется Группа в цифрах МСФО 2025 Выручка 1 332 5 млрд руб 8 3 г г Скорр OIBDA 378 2 млрд руб 15 1 г г почти вдвое быстрее выручки Чистый долг корпоративного центра 368 2 млрд руб 4 8 кв кв Где именно растет Медси выручка 61 4 млрд 22 скорр OIBDA 13 2 млрд против 9 8 млрд годом ранее Биннофарм выручка 36 9 млрд 4 7 EBITDA 9 млрд 16 7 маржа EBITDA расширилась до 24 4 2 5 п п Cosmos Hotel Group выручка 20 9 млрд 20 OIBDA 7 3 млрд 27 рентабельность 35 Везде одна и та же картина рост с ускорением и расширением маржи Это говорит о том что речь идет не о выживании бизнеса а о том что у него нормальная операционка А как дела у МТС опорного актива группы Выручка за 2025 год впервые в истории превысила отметку в 800 млрд руб 807 2 млрд руб 14 7 OIBDA 279 7 млрд 13 5 Чистый долг OIBDA 1 6х минимум за 4 года Даже при такой ставке телеком тяжеловес разгружает баланс Что важно понимать Холдинг умудряется сокращать долг при все еще высокой ставке Для компании в таких условиях это редкость Важно понимать что как только ЦБ начнет снижать ставку пропорционально пойдут вниз и расходы на обслуживание долга То есть операционная прибыль в таком объеме перестанет уходить на выплату процентов Мы держим АФК Система в поле зрения Бизнес работает Остальное это вопрос терпения и долгосрочной стратегии российский рынок Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Мы работаем за еду По данным Росстата в 2026 году россияне тратят на продукты питания около 39 своих расходов максимум за последние 18 лет Для сравнения в среднем по ЕС в 2021 году этот показатель составлял около 14 Даже если смотреть на европейские страны аутсайдеры Боснию и Герцеговину 31 3 Румынию 24 8 Литву 20 4 Болгарию 20 1 Россия все равно оказывается хуже всех В динамике мы также проигрываем В 2009 году Румыния тратила 27 3 Литва 25 5 Польша 18 6 К 2021 году показатели снизились В России же наоборот 37 7 в 2009 году 38 2 в 2021 м около 39 сейчас Но ведь в прошлом году мы писали что по меркам развивающихся стран у нас хорошие доходы но до уровня развитых экономик мы пока не дотягиваем Почему такой разрыв Начнем с того что рост доли расходов на продовольствие в последние годы во многом связан с инфляцией прежде всего в базовых товарах Вторая причина неравномерный рост доходов зарплаты растут не у всех тогда как цены на продукты затрагивают всех одинаково Что касается разрыва важно учитывать структуру расходов в целом Даже если европейцы тратят меньше на еду больше средств может уходить на коммунальные услуги бензин транспорт и досуг Поэтому сравнение только доли расходов на питание не дает полной картины уровня жизни Лучше смотреть не только на номинальные проценты но и на паритет покупательной способности PPP который сглаживает различия в ценах и доходах А там все не так грустно По покупательной способности мы на уровне Польши и стран Балтии Но разница с Западной Европой все равно чувствуется например на средний доход в Германии можно позволить себе примерно на 60 больше товаров и услуг чем у нас рфр Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Сегодня Владимир Путин отметил сокращение экономики в начале года и призвал стимулировать ее рост О чем говорят такие сигналы государства Удастся ли вернуться к экономическому росту Что это значит для ключевой ставки и как следствие для рынка акций и облигаций Не говоря уже о том какое влияние более активное смягчение ДКП окажет на рубль Сегодня 15 апреля с 19 00 по МСК все это обсудят глава аналитического департамента Евгений Рябков и управляющий активами Александр Емельянов в рамках еженедельного эфира Рынки в моменте Что делаем Регистрация на эфир по ссылке видео Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Полюс выдыхай До осени Замминистра финансов Сазанов объявил Параметры налога на сверхприбыль windfall tax будут обсуждаться осенью исходя из потребностей федерального бюджета Хорошие новости для Полюса хотя это и чисто эмоциональный аспект Налог заплатить все равно придется Тем не менее рынок подобные известия как правило оценивает позитивно а мало ли что произойдет за полгода Почему перенос на осень Официальная версия звучит так Из за необходимости проанализировать налоговые декларации компаний за 2025 год которые были сданы в конце марта Срочности в этом вопросе нет Но дело может быть не только в этом в кулуарах могут обсуждаться различные другие сценарии Например не 20 а 10 Есть даже группа депутатов которая выступила с такой инициативой А это будет уже совсем другая история Итог Котировки Полюса получили положительный эмоциональный импульс Далее возможное завершение ближневосточного кризиса в обозримом будущем может вернуть цены на золото к возобновлению устойчивого роста В заключение полностью повторим тезис который мы давали в обзоре по Полюсу в нашем приложении Сейчас сложилась интересная ситуация для того чтобы снова обратить внимание на данную идею Тактика следующая вход по текущей цене Если цена падает ниже 2000 руб увеличиваем объем позиции российский рынок Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Рубль укрепился Что дальше В марте мы предупреждали что рубль перейдет к укреплению в апреле из за комбинации притока валюты от экспорта и одновременно остановки бюджетного правила Пока именно так и происходит С начала апреля рубль укрепился на 5 7 против юаня достигнув уровня 11 1 Курс доллара уже 75 3 Что дальше Едва ли повышенные ненефтегазовые доходы от продаж в марте уже оказались на валютном рынке Это слишком быстрый срок в условиях санкций Более вероятно что пока мы видим эффект от роста цен неэнергетического экспорта в феврале и эффект ожиданий рынка Поэтому вполне возможно что пик укрепления рубля нас ждет в мае или в конце апреля по мере роста экспортной выручки Среди других факторов тоже нет причин для ослабления рубля Потребительская и деловая активность остаются подавленными что ведет к слабому спросу на импорт Повышенная инфляция не позволяет Банку России быстрее снижать ключевую ставку а высокие процентные ставки поддерживают рубль В результате все за рубль Он продолжит укрепляться вполне возможно достигнет 70 рублей за доллар в ближайший 1 2 месяца Причем есть риски и более серьезного укрепления рубль Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Евротранс продолжает молчать а облигации Евротранса снижаться в цене Рынок так и не услышал никаких комментариев от компании по текущей ситуации И это одна из главных причин дальнейшего снижения цен на ее облигации Инвесторы предпочитают уйти от рисков продают долговые бумаги и продавливают цены дальше Способна ли компания справиться с ситуацией Да мы полагаем что она не безнадежна Учитывая что ближайшее крупное погашение примерно через год а остальной облигационный долг весь длинный у Евротранса есть все шансы аккумулировать необходимые средства Да есть еще обязательства по ЦФА но они незначительны в 2026 году А выручка компании очень внушительна и достигает около 250 млрд руб в год Есть и надежда на банки которые могут прокредитовать компанию под залог выручки Мы продолжим пока держать облигации Евротранса в наших стратегиях в приложении Но ни в коем случае не будем увеличивать их долю И не думаем о покупке акций компании российский рынок Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Накачай и сбрось Она же памп энд дамп pump and dump манипуляция рынком которая сегодня на слуху из за дела об отдельных телеграм каналах В чем смысл Организатор покупает акции компании после чего начинает активно нахваливать ее или распространять позитивные слухи При доступе к большой аудитории и или в случае низколиквидных бумаг эта активность вызывает рост котировок Затем организатор продает акции фиксируя прибыль а послушавшие его инвесторы как правило теряют деньги Обратная пампу манипуляция называется short and distort организатор открывает шорт и начинает распространять негативную информацию о компании чтобы обрушить ее котировки В большинстве стран такие практики незаконны Именно за памп энд дамп посадили в тюрьму героя Леонардо Ди Каприо в Волке с Уолл стрит Как не стать подневольным участником манипулирования Помните что качественная аналитика должна быть этичной как бы эксперту ни нравилась конкретная компания он обязан предупредить о ее рисках Они на фондовом рынке есть всегда Если о них умалчивают вполне вероятно что на вас хотят повлиять российский рынок биржа Подписывайтесь на bitkogan в MAX

ТОП 10 кино о полетах на Луну Итак люди снова слетали к спутнику Земли А мы решили вспомнить как эта тема отразилась в кинематографе Здесь есть что посмотреть и чему поудивляться Ведь вся история кино о полетах тесно переплетена с реальной лунной миссией 1 Женщина на Луне 1929 12 С этого фантастического детектива Фрица Ланга всё и началось Сама картина стартовала с заявления что на Луне должны быть залежи золота Фильм предсказывает многие технические детали полетов И неспроста Одновременно со съемками консультант фильма Герман Оберт строил реальную жидкотопливную ракету которая должна была полететь в стратосферу вместе с премьерой картины В съемочном павильоне работал ученик Оберта 17 летний Вернер фон Браун Через 40 лет под его руководством был осуществлен реальный полет на Луну до работы на NASA Вернер создавал боевые ракеты для Третьего рейха Старт ракеты Фрида напоминает старт Аполлон 11 с мыса Канаверал Фильм вошел в список наиболее достоверных научно фантастических фильмов по версии НАСА 2 Космический рейс 1935 12 Первый советский sci fi фильм о покорении космоса Советский конструктор ракетоплана академик Седых полетел на Луну Научная сторона кино почти безупречна До 60 х гг самый достоверный наш фильм о космосе Кроме устаревших деталей старт с эстакады противоперегрузочные ванны всё остальное впечатляет и сегодня Во многом благодаря тому что консультировал создателей ленты сам К Э Циолковский Персонажи звездоплаватели очень фактурные частично напоминают ланговских 3 Полет на Луну мультфильм 1953 0 Сюжет мультфильма во многом совпадает с сюжетом фильма Космический рейс что позволяет назвать Полет на Луну анимационным ремейком данного фильма 4 Луна 1965 Еще один советский фильм о путешествии на Луну До настоящего путешествия еще 4 года а знаний ученые накопили много о чем увлекательно и расскажут Режиссер фильма Павел Клушанцев о котором сам Джордж Лукас сказал Клушанцев крестный отец Звёздных войн Да что там почти всей современной кинофантастики Как возникли кратеры и лунный грунт Как доставить на Луну и вернуть обратно полезный груз Как штурмовали Луну Жанр фильма популярно фантастический смесь научно популярного и sci fi В 2026 м что то кажется наивным а что то пока остается фантазией о будущем 5 2001 год Космическая одиссея 1968 12 Фильм Стэнли Кубрика включает сюжетную линию связанную с полетом на Луну в 2001 м доктор Флойд возглавляет экспедицию на базу Клавиус для расследования загадочного артефакта Основная же линия фильма миссия Дискавери и путешествие в сторону Юпитера Одиссея повлияла не только на кинематограф но и на само освоение космоса 6 Темная сторона Луны ТВ 2002 После полета Гагарина американцы поставили задачу высадиться на Луне до конца 10 летия Спустя 40 лет после полета возник ряд вопросов Кино расследование от французов телефильм излагающий ту самую теорию о якобы поддельном полёте американцев на Луну в 1969 м снятом Кубриком в павильоне Лайфхак в Яндекс Браузере можно смотреть с ИИ озвучкой на русском 7 BBC Планеты сериал 1999 Серия 4 Луна Эпизод один из самых сильных в этом сериале и рассказывает о Луне ее исследовании а также о гонке за покорение Луны и пилотируемых непилотируемых миссиях 8 Первые на Луне РФ 2005 12 Съемочная группа журналистов расследует строго засекреченное дело Им удается раскопать настоящую сенсацию оказывается еще до Великой Отечественной войны в СССР была создана первая ракета и готовился полет на Луну Постмодернистская мистификация 9 Луна 2112 2009 18 Сэм добывает на лунной станции редкий газ и его контракт подходит к концу За две недели до возвращения на Землю герой встречает сменщика 1 0 Человек на Луне 2018 12 Полет в космос как способ справиться с личной трагедией Тонкий байопик Дэмьена Шазелла о Ниле Армстронге кино Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Зачем прибыльной компании IPO Да еще и в такое время В2В РТС выходит на IPO Это крупнейшая в России электронная торговая платформа для бизнеса и государства Бизнес у компании прибыльный с хорошей маржой и щедрыми дивидендами Казалось бы зачем им биржа Мы задались тем же вопросом В интервью разобрали их кейс Честно говоря компания меня искренне впечатлила Кстати сегодня объявили цену размещения 112 118 руб за акцию капитализация 20 21 млрд Наши оценки были заметно выше По нашим расчетам P E 2025 всего 5 4х форвардный еще ниже Плюс дивидендная доходность больше 15 одна из лучших на рынке сейчас Очень интересная цена размещения Рекомендую посмотреть интервью в VK или на YouTube видео Подписывайтесь на bitkogan в MAX