Экспорт Сентябрьский экспорт алюминия из России в Китай вышел на новый уровень 530 млн прибавив около трети к августовским объёмам На фоне умеренного снижения спроса КНР на импортный металл российская доля напротив выросла почти до 36 Такая динамика фиксирует не только текущую конъюнктуру но и направление структурного сдвига в торговле региона С начала года Китай закупил у РФ алюминия уже больше чем за весь прошлый год Примечательно что рост объёмов идёт в условиях общего сокращения внешних поставок в Китай рынок сужается а российское присутствие расширяется Это меняет статус Москвы от одного из участников поставок к опорному источнику в стратегической цепочке Фактор логистики не единственный Ключевое преимущество РФ в этом сегменте сейчас предсказуемость В условиях усложнения маршрутов и нестабильных условий на других направлениях именно Россия формирует удобный режим поставок как по объёмам так и по валютной транспортной и регуляторной стабильности Таким образом речь идёт не о рыночном скачке а о адаптации Китай корректирует модель закупок не по политическим ориентирам а по критерию надёжности И на этом поле РФ получила системную точку опоры
Санкции СПГ Совет ЕС утвердил план поэтапного отказа от импорта российского газа с 1 января 2026 года вводится формальный запрет на новые поставки а к 2028 году ожидается полный выход даже из действующих контрактов Однако в документе заложены важные оговорки существующие соглашения сохраняются на весь переходный период а изменения в контракты допускаются при соблюдении условий не ведущих к увеличению объёмов закупок Кроме того ЕС оставил за собой право приостановить запрет в случае перебоев с поставками На экономическом уровне это говорит о двойственной логике формальная жесткость не исключает гибкости продиктованной зависимостью Европы от внешнего сырья Несмотря на активное развитие СПГ терминалов и рост импорта сжиженного газа полностью заместить трубопроводный газ из РФ за ближайшие два года будет затруднительно как по инфраструктуре так и по цене Рынок Европы остаётся премиальным и его быстрое переформатирование грозит ростом издержек для промышленности и конечных потребителей Для России напротив эта мера не сюрприз а подтверждение уже запущенной диверсификационной стратегии Поставки в Китай Турцию и новые инфраструктурные проекты в Азии перераспределяют экспортный поток снижая критичность европейского направления Но главная развилка в другом если в 2024 2025 годах ЕС боролся за отказ от российского газа то в 2026 м он будет бороться за то чтобы удержать энергию физически и экономически
Инвестиции Финансовые власти обозначили приоритеты в управлении личными сбережениями краткосрочные средства на рублевых депозитах долгосрочные в облигациях федерального займа и золоте Эта рекомендация формирует системный сигнал о векторе внутренней финансовой стабильности и укреплении роли национальных инструментов в структуре накоплений Рублевые депозиты остаются ключевым элементом ликвидности в условиях высоких ставок они позволяют сохранить покупательную способность без избыточного риска При этом ставка на ОФЗ означает предложение населению стабильного дохода на фоне снижения волатильности финансовых рынков Золото в свою очередь рассматривается как универсальный компонент долгосрочной финансовой устойчивости его ценовая динамика слабо коррелирует с другими активами а физическая форма собственности добавляет уровень автономности Экономически такая схема усиливает внутренний рынок капитала снижая зависимость от внешних заимствований Она соответствует текущим задачам восстановление инвестиционной активности защита доходов и развитие внутренних механизмов фондирования При этом ориентация на золото как элемент сбережений продолжает линию дедолларизации выстраивая для частных инвесторов понятную и доступную стратегию в условиях новой экономической реальности
АПК Правительство утвердило продление экспортных квот на минеральные удобрения с декабря 2025 по май 2026 года Эта мера применяется с 2021 года и направлена на защиту внутреннего аграрного сектора от ценовых шоков и дефицита Объемы квот остались близкими к уровню прошлого года около 19 млн тонн из которых 10 6 млн приходится на азотные удобрения а более 8 млн на сложные Это означает сохранение баланса между экспортными доходами и внутренними интересами Ключевой экономический эффект сдерживание роста цен на удобрения внутри страны В условиях когда продовольственная инфляция становится драйвером общего инфляционного давления меры таргетирования экспортных потоков способствуют снижению волатильности в аграрном секторе Это в свою очередь формирует более стабильную ценовую среду для сельхозпроизводителей особенно в период подготовки к посевной кампании Для производителей удобрений сохраняется возможность частичной компенсации за счёт экспорта несмотря на квотирование Это важно в условиях глобальной ценовой конкуренции производственные издержки в России ниже чем в ЕС где энергоносители составляют до 70 себестоимости В стратегическом контексте мера поддерживает продовольственную безопасность контролируя доступ к критически важному ресурсу Даже при снижении валютной выручки от экспорта удобрений эффект компенсируется через рост объёмов и добавленной стоимости экспорта продовольствия
Прогноз Темпы восстановления кредитной активности физлиц в России остаются умеренными и неравномерными По данным Банка России в сентябре совокупный портфель кредитов увеличился на 0 7 м м на фоне умеренной динамики последних месяцев и с учётом глубокого падения в 2024 году это движение скорее свидетельствует о стабилизации чем о полноценном оживлении Главным драйвером остаётся ипотека 1 01 м м но её рост почти полностью обеспечивается за счёт льготных госпрограмм а рыночная ипотека стагнирует на фоне высокой ставки Потребительское кредитование по прежнему в отрицательной зоне Автокредиты напротив демонстрируют ускорение 2 м м что объясняется в том числе ожиданиями изменений в налоговой политике В перспективе 2026 2028 годов ключевым ограничителем остаётся высокая стоимость кредита Пока не произойдёт снижение ключевой ставки и нормализация инфляционных ожиданий рыночный сегмент кредитования останется под давлением Однако сам факт сдержанного восстановления указывает на устойчивость спроса на кредиты даже в условиях жёсткой денежно кредитной политики Потенциал роста будет определяться не только ставками но и структурными факторами доступностью жилья автомобильного предложения уровнем безработицы и ожиданиями домохозяйств Если государство продолжит фокус на субсидировании ипотечного и автокредитования возможно дальнейшее точечное оживление При этом возврат к росту потребительского кредитования может сигнализировать о развороте тренда в реальных доходах населения Таким образом кредитный рынок всё больше становится индикатором макроэкономического состояния замедление в одном сегменте и рост в другом позволяют считывать перераспределение спроса и степень уверенности в будущем
Минэкономразвития готовит поправки в Воздушный кодекс и ФЗ Об ограничении выбросов парниковых газов для интеграции в CORSIA международную схему компенсации выбросов CO₂ в авиации Поправки предусматривают мониторинг топлива отчёты о выбросах и их компенсацию Минтранс получит полномочия определять отраслевые меры ограничений Вступление в силу запланировано на 1 сентября 2026 года На первый взгляд логично Если забыть о недружественных санкциях которые ввели страны активнее всех продвигающие эту самую углеродную повестку Фактически проект несёт значительные убытки для и без того страдающей от санкций авиаотрасли Расходы авиакомпаний на компенсацию выбросов в 2027 2035 годах оцениваются в 61 258 млрд рублей При этом реальных преимуществ нет санкции уже ограничили доступ на международные рынки а репутационные выгоды от участия в схеме ничтожны Но главный риск скрыт глубже В документах заложены абстрактные отраслевые меры по ограничению выбросов которые могут распространиться на другие сектора экономики Эксперты указывают что такие формулировки открывают путь к жёсткому углеродному регулированию к которому российский бизнес не готов Удар придётся по отраслям формирующим доходы бюджета Ужесточение регулирования не принесёт долгосрочных преимуществ но приведёт к росту издержек в промышленности и энергетике Эти издержки неминуемо отразятся на ценах и подстёгнут инфляцию
Торговые войны Геополитика Индия официально опровергла утверждение президента США Дональда Трампа о якобы достигнутой договорённости о прекращении импорта российской нефти Министерство иностранных дел Индии заявило что не располагает сведениями о подобном телефонном разговоре между премьер министром Нарендрой Моди и Трампом Ранее американский президент заявил что в ближайшее время Нью Дели якобы прекратит закупки энергоносителей из России Это заявление вызвало резонанс на фоне продолжающегося давления со стороны Запада на развивающиеся страны в вопросах энергетических связей с Москвой С точки зрения экономики Индия остаётся одним из крупнейших и стабильных покупателей российской нефти с 2022 года обеспечивая диверсификацию внешней торговли РФ после введения санкционных ограничений Контракты зачастую заключаются в национальных валютах что снижает уязвимость к внешнему давлению Отказ от поставок нефти из России поставил бы под угрозу индийскую стратегию сдерживания инфляции и энергетической доступности Москва в свою очередь теряла бы ключевого потребителя с растущим объёмом переработки Поэтому не анонсированная уступка выглядела бы нелогичной как экономически так и политически Публичное опровержение со стороны Индии подтверждает деловые интересы остаются выше политических деклараций
Рубль ЦБ РФ установил официальный курс валют на выходные и понедельник 20 октября Доллар вырос на 1 9 рубля и составил 80 98 руб евро 94 58 руб 2 5 руб юань 11 34 руб 0 28 руб Это заметное движение вверх по всем трем основным валютам Краткосрочная динамика обусловлена совокупностью факторов увеличением спроса на валюту со стороны импортеров в середине расчетного периода сезонным давлением на рубль а также внешними новостями оказывающими влияние на валютные рынки Резких девальвационных рисков не формируется Коридор 78 82 рубля за доллар пока сохраняется как операционный ориентир для большинства участников рынка Движение валют в пределах текущего диапазона подтверждает что ослабление рубля остаётся контролируемым и не выходит за пределы допустимой макроэкономической адаптации
Мосбиржа Российский фондовый рынок открылся 17 октября уверенным ростом индекс Мосбиржи прибавил 3 5 достигнув 2 699 пунктов индекс РТС также вырос на 3 5 до уровня 1 076 пунктов Рост индексов происходит на фоне падения котировок нефти Brent до 60 76 за баррель это снижение на 1 02 за сутки Такое расхождение указывает на изменение внутренней конфигурации фондового спроса и снижение зависимости от сырьевого драйвера Фокус инвесторов сместился в сторону рублёвых активов с предсказуемой доходностью и ограниченным валютным риском Это видно по динамике при снижении акций Роснефти 1 04 Норникеля 1 7 и Полюса 1 28 умеренно растут бумаги компаний второго эшелона и стабильных дивидендных эмитентов таких как ЛУКОЙЛ 0 28 и НЛМК 0 08 Текущая ситуация отражает переток внутренней ликвидности в биржевой сегмент как альтернативу банковским депозитам и ОФЗ При этом бюджетные ожидания и подготовка к предновогоднему циклу расчётов могут дополнительно поддерживать спрос на акции Рынок начинает играть самостоятельную макроэкономическую роль как канал размещения капиталов в условиях ограниченного внешнего доступа и усилившегося внутреннего накопления
Вашингтон продолжает делать ставку на санкции как инструмент давления однако экономическая реальность показывает обратный эффект Индия как и Китай действует не из соображений политической лояльности а исходя из прагматичного расчета доступная российская нефть снижает издержки укрепляет платежный баланс и поддерживает рост промышленности Попытка заставить Нью Дели отказаться от выгодных поставок выглядит не как демонстрация силы а как признание потери экономического влияния США в Азии Фактически санкционная политика привела к обратному результату ускоренной перестройке мировой торговли Страны с растущими экономиками выстраивают собственные каналы расчетов и логистики снижая зависимость от доллара и западных институтов Это не временная реакция а долгосрочная тенденция в которой санкции перестают быть инструментом давления и превращаются в фактор потери рычагов для тех кто их применяет
