tengenomika

Август 2025 бизнес растет но впереди осторожность В августе индекс деловой активности составил 51 1 пункта против 51 5 в июле Экономика остается в зоне роста с марта 2024 года Производство ускорилось до 53 8 услуги и торговля в плюсе но с замедлением 51 4 и 51 3 Строительство и добыча остались в минусе 47 9 и 48 2 Региональный срез В 14 регионах активность выросла в 6 снизилась Лидирует Жетысу 59 4 аутсайдер Мангистауская область 44 6 Это подчеркивает разницу в скорости восстановления внутренний спрос и производство тянут регионы вперед но сырьевые зоны буксуют Индекс бизнес климата Индекс бизнес климата поднялся до 11 9 за счет улучшения текущих условий 5 0 Однако ожидания на полгода вперед ослабли до 19 1 июль 21 2 Предприятия отмечают рост спроса во всех секторах особенно в производстве При этом доступ к финансам оценивается нейтрально а защита бизнеса и налоговая нагрузка негативно с заметным ухудшением по блоку защиты бизнеса Август подтвердил сохранение экономики в зоне роста индекс деловой активности остается выше 50 пунктов а производство демонстрирует ускорение Однако замедление в услугах и торговле а также слабость строительства и добычи показывают что рост носит сегментарный характер и не равномерно распределен по секторам и регионам С точки зрения эффективности бизнес климата ключевым вызовом остается не сам уровень активности а качество условий для ее расширения Спрос присутствует но ожидания бизнеса снижаются из за ограниченного доступа к финансам высокой налоговой нагрузки и слабой защиты предпринимателей Это снижает уверенность в долгосрочных перспективах Чтобы сохранить положительную динамику важно усиливать институциональные основы предсказуемость регулирования защиту бизнеса и прозрачность налоговой политики В противном случае рост может остаться поверхностным не превращаясь в устойчивый фактор экономического развития Бизнес TENGENOMIKA

BlackRock вошел в число крупнейших акционеров Freedom Holding Corp Американская инвестиционная компания BlackRock увеличила долю в Freedom Holding Corp до 0 85 став вторым крупнейшим акционером после основателя и генерального директора Тимура Турлова Согласно данным Bloomberg в последнем отчетном периоде BlackRock приобрёл дополнительно 443 9 тыс акций доведя общий пакет до 520 5 тыс бумаг Общая сумма инвестиций в акции FRHC составила около 89 млн В числе институциональных инвесторов Freedom Holding Corp также значатся State Street Corp Geode Capital Management Millennium Management Morgan Stanley Tudor Investment Corp Vanguard и другие BlackRock была основана в 1988 году и сегодня управляет активами свыше 12 5 трлн Среди её ключевых продуктов ETF линейка iShares и аналитическая платформа Aladdin TENGENOMIKA

Валютный рынок август стабильность сентябрь в ожидании В августе тенге укрепился на 0 4 завершив месяц на уровне 538 60 за доллар США Общий объем торгов на KASE составил 4 6 млрд долларов США при этом среднедневной оборот снизился с 260 до 217 млн долларов США Ключевым источником предложения валюты стали продажи из Национального фонда 420 млн долларов США Эти средства направлялись как на трансферты в республиканский бюджет так и на финансирование проекта строительства газопровода Талдыкорган Ушарал Доля операций составила 9 от оборота рынка или порядка 20 млн долларов в день Дополнительно квазигосударственный сектор реализовал 366 млн долларов в рамках обязательной нормы продажи выручки В целях стерилизации ликвидности в августе через механизм зеркалирования было изъято 290 млрд тенге При этом валютные интервенции Национальным Банком не проводились а операции осуществлялись равномерно и нейтрально для рынка В августе также не производились покупки валюты в инвестиционный портфель пенсионных активов ЕНПФ и в сентябре такие операции не планируются В сентябре ожидаются продажи валюты из Национального фонда в объеме 400 500 млн долларов США а также зеркальные операции в эквиваленте 290 млрд тенге Дальнейшая динамика тенге будет зависеть от квартальных налоговых выплат ожиданий участников рынка глобальной конъюнктуры и геополитики Таким образом август показал сбалансированность политики и сохранение рыночного нейтралитета Сентябрь же станет месяцем проверок именно фискальные поступления налоговый период и мировая ситуация определят направление движения тенге Финансы TENGENOMIKA

Китайский рынок углерода новая стадия развития Китай представил обновленную стратегию регулирования национальной системы торговли углеродными квотами ETS Документ от 1 сентября 2025 года фиксирует переход к более жестким правилам учета и контроля выбросов расширяет охват участников и задает долгосрочную траекторию к углеродной нейтральности Ключевые положения Расширение охвата к энергетике и промышленности теперь присоединяются новые сектора включая строительные материалы и транспорт Это позволит охватить до 70 всех национальных выбросов Усиление отчетности вводится единая цифровая платформа для мониторинга выбросов в реальном времени Компании обязаны предоставлять верифицированные данные с жесткими санкциями за искажения Жесткость правил сокращаются бесплатные квоты растет доля аукционных продаж что подталкивает предприятия к технологическим модернизациям Международная интеграция документ указывает на возможность стыковки китайского ETS с другими международными рынками углерода шаг в сторону глобальной стандартизации Что это значит Для китайских компаний новая система означает рост расходов на выбросы и необходимость ускоренной декарбонизации Но вместе с тем доступ к крупнейшему в мире рынку зеленых инструментов что формирует стимул к инновациям Для мирового рынка это сигнал Китай превращает климатическую политику в экономический фактор конкурентоспособности Для Казахстана развитие несет двойной вызов С одной стороны экспортеры металлургия нефтехимия электроэнергетика будут сталкиваться с растущими барьерами на китайском рынке где цена углерода станет встроенной в себестоимость продукции С другой стороны это шанс встроиться в цепочки поставок зеленых технологий и использовать опыт Китая для настройки собственной ETS Китайский ETS становится не просто внутренней инициативой а новым экономическим институтом способным влиять на мировую торговлю Для бизнеса это сигнал углерод превращается в такой же фактор себестоимости как энергия или сырье Те кто раньше начнет управлять им системно выиграют в конкурентной гонке В противном случае компании рискуют оказаться в углеродной ловушке где каждый лишний выброс будет стоить все дороже GreenEconomy TENGENOMIKA

Тенге укрепился в августе налоговый импульс позади сентябрь тест на прочность Август принес заметное охлаждение после турбулентного июля Курс USD KZT снизился с 543 24 до 538 54 тенге то есть укрепление тенге составило 0 9 Диапазон колебаний месяца достигал почти 10 тенге 533 87 543 24 что указывает на умеренную волатильность При этом вспоминая сегодняшнюю пресс конференцию Нацбанка регулятор не вмешивался в торги Факторы внутри месяца Середина августа совпала с налоговым периодом когда компании традиционно конвертируют валютную выручку под уплату налогов Это усилило предложение валюты и снизило давление на курс что отразилось в снижении котировок к 533 538 тенге в интервале 15 26 августа Однако важно учитывать эффект налогового периода краткосрочный и частично заложен заранее в действия экспортеров Поток сделок оставался относительно сбалансированным 13 дней с чистыми покупками доллара против 8 дней продаж То есть спрос на валюту сохраняется и это указывает что укрепление тенге носит скорее коррекционный характер чем начало устойчивого тренда Национальный Банк сохранил базовую ставку 16 5 и обозначил готовность держать политику жесткой дольше вплоть до возможного повышения В совокупности с предстоящим ужесточением норм резервирования это усилило ожидания сжатия тенговой ликвидности и поддержало курс Однако реальная ставка на фоне инфляции 11 8 остается умеренной и доверие участников рынка к тенге зависит не только от номинального уровня ставки но и от восприятия регуляторной риторики Международный рынок не давал четких ориентиров глобальный долларовый индекс колебался без выраженного тренда нефть оставалась волатильной а геополитические риски ограничивали аппетит инвесторов к риску Эти факторы сдерживали игроков от агрессивных ставок против тенге но не снимают потенциальной угрозы давления в будущем Таким образом август можно охарактеризовать как период передышки спекулятивное давление после июля снизилось экспортеры дали временную поддержку а сигналы НБРК заякорили ожидания Но устойчивость тенге по прежнему зависит от сочетания внутренних и внешних факторов от динамики налоговой ликвидности и поведения экспортеров до глобального доллара и цен на нефть Сентябрь станет тестом если эти факторы совпадут коридор конца августа может устоять если нет волатильность вернется TENGENOMIKA

Нацбанк сохранил ставку на 16 5 Комитет по денежно кредитной политике Национального банка РК сохранил базовую ставку на уровне 16 5 годовых с коридором 1 п п Ключевые факторы Инфляция и ожидания июльская инфляция составила 11 8 в годовом выражении Рост цен ускорили продовольственные и непродовольственные товары тогда как услуги впервые с начала года показали замедление Месячная инфляция снизилась до 0 7 но остается выше среднегодовых значений последних лет 0 4 Инфляционные ожидания населения усилились до 14 2 что указывает на незаякоренность восприятия ценовой стабильности Внешний контур мировые цены на продовольствие продолжают расти в России инфляция сохраняется высокой а внешние монетарные условия ухудшились из за более осторожного снижения ставок ФРС и ЕЦБ При этом в прогнозах Национального Банка цена на нефть марки Brent остается на уровне 60 долларов за баррель Прогнозы Нацбанка Инфляция 2025 11 12 5 2026 9 5 11 5 2027 5 5 7 5 Это означает что сам регулятор не ждет быстрого возвращения к цели в 5 ВВП 2025 5 5 6 5 повышен прогноз 2026 4 5 2027 3 5 4 5 Форвард гайденс от НБРК А вот эта часть самая интересная Нацбанк дал очень четкий и жесткий сигнал рынку о своих дальнейших намерениях Если в ближайшие месяцы инфляция значительно не замедлится Нацбанк рассмотрит целесообразность ПОВЫШЕНИЯ базовой ставки Это прямой ястребиный намек на возможное ужесточение политики С сентября вводятся новые требования по резервам для усиления трансмиссии ДКП и охлаждения кредитного рынка Короче говоря инфляционное давление не ослабевает и Нацбанк подает четкий сигнал что готов действовать решительно На повестке дня удержание и даже возможное повышение Для бизнеса и домохозяйств это означает продолжение дорогих денег и охлаждение кредитной активности до тех пор пока инфляционные ожидания не будут заякорены Следующее плановое решение по базовой ставке будет объявлено 10 октября 2025 года TENGENOMIKA

Автокредитование из нишевого продукта в массовый рынок Рынок автокредитов в Казахстане пережил переломный момент По данным Аналитического центра Ассоциации Финансистов Казахстана почти 60 всех сделок на авторынке совершается с привлечением кредитов Автокредит из нишевого продукта превратился в основной канал покупки автомобилей Динамика и масштабы В первом полугодии 2025 года банки выдали автокредитов на 1 2 трлн тенге 53 г г Их доля в новых займах населению выросла с 8 8 до 13 2 а в портфеле БВУ с 12 2 до 15 4 Автокредитование стало главным драйвером розничного кредитного рынка Доступность и ставки Средневзвешенная ставка снизилась до 15 8 против 19 7 годом ранее Это позволило уменьшить средний ежемесячный платеж до 110 7 тыс тенге 8 г г несмотря на рост средней суммы займа до 6 7 млн тенге 5 7 и удорожание автомобилей на 11 1 г г Спрос и поведение клиентов Количество заявок достигло 2 9 млн 54 при этом одобрение получили лишь 17 6 против среднего уровня 28 8 по рознице Жесткая фильтрация спроса объясняется падением реальных доходов населения 2 6 и более консервативной политикой банков Риски и производство Доля просрочки выросла до 3 4 с 2 8 на начало года но остается ниже среднего уровня по розничным кредитам 3 8 Производство автомобилей в Казахстане выросло до 69 8 тыс 12 6 г г а доля отечественных машин в регистрации поднялась до 8 Однако большая часть спроса покрывается импортом что усиливает давление на курс тенге и платежный баланс Перспективы Во втором полугодии 2025 года спрос на автокредиты сохранится высоким но банки могут пойти разными путями одни ужесточать условия другие смягчать чтобы завоевать клиента Ключевыми факторами останутся налоговая нагрузка макропруденциальные требования и динамика курса тенге Автокредитование стало системным инструментом определяющим не только динамику авторынка но и устойчивость всей розничной кредитной системы Его дальнейшее развитие напрямую связано с локализацией автопроизводства только рост внутреннего выпуска позволит снизить давление на курс тенге и одновременно превратить автокредитование из фактора внешней уязвимости в источник экономического роста и занятости TENGENOMIKA

Мониторинг экономика продолжает занимать Нацбанк опубликовал данные по кредитованию на 1 августа 2025 года Общий портфель банковского сектора достиг 39 7 трлн тенге или около 27 3 ВВП Июль подтвердил тенденцию активного роста заимствований и бизнес и домохозяйства продолжают наращивать долговую нагрузку реагируя на ослабление тенге и высокую инфляцию Месячный прирост составил 893 4 млрд тенге или 2 3 Годовой прирост составил 7 4 трлн тенге или 23 1 За июль общий объем кредитов увеличился в месячном выражении на 893 4 млрд тенге 2 3 м м а в годовом выражении на 7 4 трлн тенге 23 1 г г Кредиты бизнесу выросли достигли 16 74 трлн тенге 2 8 м м или 461 9 млрд тенге 23 5 г г или 3 2 трлн тенге Кредиты населению составили 23 0 трлн тенге 1 9 м м или 431 5 млрд тенге 22 7 г г или 4 3 трлн тенге Разница между совокупным портфелем банковского сектора 39 7 трлн тенге и кредитами выданными банками второго уровня 37 1 трлн тенге объясняется деятельностью АО Банк Развития Казахстана Его портфель составляет около 2 6 трлн тенге и охватывает 15 7 всех кредитов бизнесу В корпоративном сегменте лидером по темпам роста остается малый бизнес в месячном выражении прибавил 238 9 млрд тенге 3 5 м м а в годовом выражении прирост составил 762 2 млрд тенге 12 0 г г Это второй месяц подряд когда малые предприятия становятся драйвером корпоративного кредитования компании активно фиксируют цены на товары и сырье на фоне ослабления национальной валюты до 545 тенге за доллар США Средний бизнес за месяц показал рост на 81 2 млрд тенге или на 3 2 м м в годовом выражении прирост составил 724 0 млрд тенге или 37 9 г г а крупный бизнес прибавил 141 8 млрд тенге или 2 1 м м в годовом выражении прирост составил 1 7 трлн тенге или 32 2 г г Основной спрос здесь связан с долгосрочными проектами в промышленности и инфраструктуре часть которых финансируется через БРК Кредиты населению увеличились до 23 0 трлн тенге 1 9 м м 22 7 г г Потребительские кредиты за месяц выросли на 331 9млрд тенге или на 2 2 м м в годовом выражении прирост составил 3 7 трлн тенге или 30 9 г г и продолжают оставаться главным двигателем спроса Ипотечные кредиты прибавили 94 7 млрд тенге или 1 5 м м в годовом выражении прирост составил 842 3 млрд тенге или 15 0 г г однако темпы замедляются из за ограниченного количества новых госпрограмм Прочие кредиты выросли незначительно всего на 4 9млрд тенге или на 0 5 м м в годовом выражении убыток составил 286 1 млрд тенге или 24 3 г г Июльское ослабление тенге усилило инфляционные ожидания и подтолкнуло спрос на кредиты компании и домохозяйства стремятся занять сегодня чтобы зафиксировать цены до их пересмотра При этом экономика растет быстрыми темпами Рекордные 6 2 за первое полугодие но продолжающееся кредитное расширение при инфляции 11 8 июнь июль в годовом выражении несет риски перегрева Роль БРК в этой динамике ключевая банк обеспечивает долгосрочное фондирование капиталоемких проектов недоступных коммерческим банкам Но высокая концентрация крупных заемщиков через один институт делает рынок чувствительным к его стратегии и государственным приоритетам TENGENOMIKA

ForteBank впервые привлек синдицированный займ в китайских юанях на 750 миллионов ForteBank сообщил о привлечении синдицированного займа в размере 750 миллионов китайских юаней сроком на три года Это первый случай в истории Казахстана когда коммерческий банк получил синдицированное финансирование в юанях Сделка вызвала высокий интерес на рынке объем заявки инвесторов превысил первоначальный размер кредита в два раза В синдикат вошли пять международных банков Ведущими организаторами выступили ICBC Standard Bank plc ICBC Almaty JSC First Abu Dhabi Bank PJSC и Экспортно импортный банк Китая а организатором стал АО Altyn Bank Привлеченные средства будут направлены на финансирование инвестиционных проектов в стратегически важных отраслях металлургии промышленности и других секторах экономики Эта сделка способствует диверсификации источников фондирования и открывает новые возможности для клиентов Forte работающих с Китаем и другими зарубежными партнерами отметил председатель правления ForteBank Талгат Куанышев Заключенная сделка подчеркивает укрепление экономических связей между Казахстаном и Китаем а также растущую роль альтернативных валютных инструментов на финансовом рынке страны Лицензия Агентства РК по регулированию и развитию финансового рынка Nº1 2 29 197 36 от 03 02 2020 выдана АО ForteBank партнерскийматериал TENGENOMIKA

В Астане состоится форум Astana Finance Days 2025 Там где капитал формирует будущее 4 5 сентября в столице Казахстана пройдет VIII международный форум Astana Finance Days AFD одно из крупнейших финансовых событий региона Организатором мероприятия выступает Международный финансовый центр Астана МФЦА В этом году форум пройдет под темой Там где капитал формирует будущее обыгрывающей двойное значение слова capital как столица и как движущая сила устойчивого роста Ожидается участие более 5 000 делегатов из 70 стран включая банкиров инвесторов финтех предпринимателей представителей госструктур и квазигосударственных компаний Программа AFD 2025 охватывает три ключевых направления финансовый инфраструктурный и институциональный капитал В центре обсуждения новые тренды в финансах и финтехе вопросы устойчивого развития регулирования а также инновационные финансовые продукты от классических портфельных инвестиций до криптовалют Среди спикеров футуролог и автор мировых бестселлеров Бретт Кинг директор Центра экономического анализа РАКУРС Ораз Жандосов CEO Freedom Holding Corp Тимур Турлов партнер Goldman Sachs Рияд Юсуф топ менеджеры Brookfield BNY Mellon Janus Henderson Investors и другие Одну из сессий форума модерирует автор Telegram канала Tengenomika Руслан Султанов Особое внимание будет уделено AFD Exhibition Hub новой выставочной платформе которая объединит компании в области капитальных рынков и цифровых технологий Регистрация и программа доступны на сайте TENGENOMIKA