tengenomika

Итоги валютных торгов за период с 15 сентября по 19 сентября 2025 года Неделя прошла умеренно спокойно Минимум курса пришелся на вторник на уровне 539 5 тенге за доллар США максимум был в четверг на отметке 541 3 тенге Амплитуда составила 1 8 тенге средний курс за неделю сложился на уровне 540 8 что указывает на сдержанную волатильность и баланс спроса и предложения Ликвидность оставалась умеренной Среднедневной объем составил 216 0 миллиона долларов США Минимальный объем был в понедельник на уровне 125 2 миллионов максимальный во вторник на уровне 309 0 миллионов Крупные заявки сосредоточились в первой половине недели к концу недели активность выровнялась Фактор внешнего фона был значим На неделе ФРС США снизила ставку на фоне роста безработицы Регулятор действует в рамках двойного мандата где помимо ценовой стабильности учитывается занятость Индекс доллара DXY сначала просел с 97 3 до 96 63 затем восстановился до 97 78 Это движение отражается и в нашем рынке Во вторник на локальном снижении DXY тенге укрепился до 539 5 по мере восстановления индекса курс вернулся в область 541 Чувствительность пары к глобальному доллару сохраняется при этом внутренние факторы продолжают сглаживать колебания Сегодня средневзвешенный курс по итогам торгов составил 541 2 тенге за доллар США и он будет применяться при расчетах с завтрашнего дня и до конца понедельника Финансы TENGENOMIKA

Монетарный обзор БВУ внутренний газ и розничный драйв К концу августа совокупные пассивы банков достигли 47 7 трлн тенге 16 0 г г Основной рост обеспечили внутренние активы 47 0 трлн тенге 13 1 г г Их годовой прирост составил 5 4 трлн тенге главным образом за счет домохозяйств нарастивших заемный спрос почти на четверть Разница в динамике 16 против 13 объясняется не ускорением внешних активов а скорее статистическим эффектом и сокращением вложений в гособлигации внешняя позиция хоть и плюсовая но не драйвер системы Депозиты вышли на новый максимум 41 2 трлн тенге 18 1 г г Структура длинная переводимые 20 3 остальное почти 80 Рост обеспечен срочными вкладами 21 3 г г высокая ставка фиксирует доходность и дает банкам предсказуемость по фондированию Внешняя позиция все еще положительная 0 73 трлн тенге что в 2 7 раза выше уровня прошлого года Но август принес минус 439 млрд за месяц Это подчеркивает нестабильность внешних потоков они скорее волатильное дополнение чем надежный источник роста Кредитная экспансия смещается в розницу Домохозяйства прибавили 5 3 трлн тенге 24 7 г г бизнес 1 8 трлн 16 1 Требования к правительству сократились на 1 3 трлн 15 4 С начала этого года банки не охотно вкладываются в ГЦБ Ставки по новым кредитам остаются высокими 21 9 для розницы и 19 1 для бизнеса Но спрос продолжает расти ипотека автокредиты и POS рассрочки становятся ответом населения на слабый рост реальных доходов В целом банковская система показывает классическую розничную экспансию Деньги в системе растут быстрее доходов что усиливает уязвимость домохозяйств к шокам доходов и занятости Для экономики это поддержка текущего роста 6 5 реального ВВП за 8 месяцев но и риск перегрева Без координации с бюджетной политикой это может трансформироваться в дополнительное инфляционное давление Финансы TENGENOMIKA

Депозиты рост продолжается но уверенности меньше На конец августа 2025 года общий объем депозитов в депозитных организациях Казахстана достиг 42 8 трлн тенге увеличившись на 403 млрд тенге по сравнению с июлем Это один из самых сильных месячных приростов за год однако за ним скрываются важные структурные изменения которые стоит понимать не только аналитикам но и самим вкладчикам Главный источник прироста вновь физические лица которые увеличили объем сбережений почти на 255 млрд тенге за месяц 1 1 м м Это уже восьмой месяц подряд когда население наращивает депозиты Причем рост наблюдается как в тенге так и в валюте что может говорить об укреплении привычки к сбережениям на фоне сохраняющейся неопределенности Юридические лица наоборот продемонстрировали сдержанность Их совокупные депозиты выросли всего на 148 млрд тенге 0 8 м м несмотря на рост тенговой ликвидности Это может быть связано с завершением налоговых выплат слабым инвестиционным циклом или переоценкой рисков Особого внимания заслуживает динамика валютных вкладов После нескольких месяцев умеренного оттока в августе депозиты в иностранной валюте выросли почти на 74 млрд тенге 0 8 м м в том числе среди юрлиц на 103 млрд тенге 2 1 м м В то же время депозиты в тенге остаются основным якорем Их объем составил 33 3 трлн тенге увеличившись на 330 млрд тенге за месяц 1 0 м м Но по сравнению с июнем и июлем темпы прироста немного замедлились И если бы не активность населения на рынке мог бы наметиться разворот Таким образом август закрепил три главных тренда устойчивость со стороны населения валютная переориентация среди бизнеса и затухающая динамика по тенговым вкладам Все это происходит в условиях сохраняющейся базовой ставки на уровне 16 5 и ожидания ключевых решений в сфере бюджетной и денежной политики на осень Финансы TENGENOMIKA

Денежная масса август 2025 тихий перелив в тенге и FX подушка бизнеса Нацбанк опубликовал данные за август Картина похожа на июльскую но с важными нюансами длинные тенговые деньги продолжают расти а корпоративная валюта снова в плюсе Резервная база Денежная база поднялась до 15 1 трлн тенге 2 6 м м 3 2 с начала года В узком определении 7 7 трлн тенге 1 6 м м 1 7 с начала года Ключевой драйвер рост резервных депозитов банков в НБК на около 45 млрд тенге с 1 34 трлн тенге до 1 39 трлн тенге бюджетные платежи подбросили базу вверх Наличные и M1 Наличные в обращении M0 выросли до 4 8 трлн тенге 0 5 м м 10 2 с начала года школьный сезон и финал отпусков вкупе с опасениями из за надзора за мобильными переводами поддержали спрос на кэш M1 прибавил до 11 2 трлн тенге 1 1 м м 1 4 с начала года Внутри разнонаправленно переводимые депозиты бизнеса 123 4млрд тенге 3 0 м м у домохозяйств 21 7 млрд тенге 1 0 м м наличность дала еще около 25 6 млрд тенге 0 5 м м M2 и M3 перелив в длинные и частично в валюту M2 увеличился до 41 1 трлн тенге 0 8 м м 4 7 с начала года M3 до 47 6 трлн тенге 0 9 м м 4 3 с начала года Главный мотор домохозяйства их тенговые и смежные депозиты выросли на 1 7 или на 300 9 млрд тенге за месяц с 17 7 трлн тенге до 18 0 трлн тенге перекрыв снижение вкладов юрлиц на 83 5 млрд тенге 0 7 м м Одновременно компании нарастили FX депозиты 108 5 млрд тенге или 4 5 м м тогда как у населения валютные остатки чуть сократились 24 1 млрд тенге или 0 6 м м В сумме это дает прирост M3 на 429 1 млрд тенге или на 0 9 за месяц Почему так случилось Коротко по каналам Казначейство операции НБРК Бюджетные выплаты частичная стерилизация ведет к росту остатков на корсчетах и узкой базы Сезонность и потребление Затраты к школе и розница поддержали M0 и слегка M1 Хеджирование курса и импорт Бизнес укрепляет валютную подушку о чем свидетельствует прибавка FX вкладов компаний и вклад в M3 В августе структура денег продолжила взрослеть меньше мгновенной ликвидности на виду больше в срочных тенговых инструментах и корпоративной валюте В краткосроке это сглаживает потребительские всплески но при сохранении темпа прироста M3 0 9 м м усиливает инфляционные риски осенью через канал издержек и курса Для регулятора задача тонкой настройки поддерживать стерилизацию и выпуск нот НБК гособлигаций без излишнего давления на кредитование Август про тихий прирост широкой ликвидности за счет домохозяйств в тенге и аккуратное усиление корпоративной FX защиты Если тренд закрепится рынок станет чувствительнее к курсу и к доходностям гособлигаций именно они первыми подскажут куда в ближайшие месяцы пойдет цена денег Финансы TENGENOMIKA

Итоги валютных торгов за период с 8 сентября по 12 сентября 2025 года Неделя прошла без резких импульсов но с поступательным ослаблением тенге Минимум курса пришелся на понедельник на уровне 535 1 тенге за доллар США максимум был зафиксирован в пятницу на отметке 540 8 тенге Амплитуда колебаний составила 5 7 тенге Средний за неделю курс сложился на уровне 538 0 что отражает плавный сдвиг баланса в сторону доллара при сохранении контролируемой волатильности Торговая активность была умеренной Среднедневной объем за пять сессий составил 244 2 миллиона долларов США Минимальный объем наблюдался во вторник на уровне 211 1 миллиона максимальный в четверг на уровне 294 2 миллиона Профиль объемов указывает на возвращение ликвидности к середине недели и частичную фиксацию позиций ближе к выходным Сегодня средневзвешенный курс по итогам торгов составил 540 8 тенге за доллар США и он будет применяться при расчетах с завтрашнего дня и до конца понедельника Финансы TENGENOMIKA

Рынок ГЦБ ускоряется ликвидность уходит в дюрацию Рынок государственных ценных бумаг набрал обороты и вышел на новый уровень активности Первичка задает тон по доходности а вторичка быстро проверяет справедливость этих уровней В такой динамике видно где сосредоточен спрос и на какой срок инвесторы готовы фиксироваться С начала года по август объём размещений достиг 9 1 трлн тенге Июль составил 1 1 трлн август превысил 1 17 трлн Половину обеспечили ноты Нацбанка 4 5 трлн вторую выпуски Минфина Здесь ключевую роль играют МЕУКАМ со средней и длинной дюрацией они остаются базовым инструментом для инвесторов сочетая предсказуемый купон и комфортный горизонт На вторичном рынке за январь август прошло сделок на 7 3 трлн тенге Июль вырос до 1 07 трлн август составил 718 5 млрд Доля сделок с нотами НБК около 10 4 С мая по июль их вес снижался в августе краткий отскок до 7 5 Это выглядит как постепенный разворот ликвидности от ультракоротких бумаг к сериям Минфина Если исключить ноты вторичный оборот равен 6 5 трлн тенге больше чем объем размещений Минфина за тот же период 4 6 трлн Бумаги активно переходят из рук в руки а цена ищет равновесие через сделки Это сигнализирует что инвесторы возвращаются к риску срока и не ограничиваются дневной ликвидностью Первая цена формируется на аукционе но справедливая рождается в стакане При выборе выпусков важно смотреть на ежедневный оборот серии глубину котировок и спреды к соседним срокам Рынок остается готовым переваривать крупные объёмы а лучшее исполнение получают те кто соотносит заявку с реальной ликвидностью вторички и динамикой МЕУКАМ Сдвиг ликвидности от краткосрочных нот к длинным сериям Минфина показывает инвесторы снова готовы брать на себя риск дюрации Это создает окно для стратегических размещений где выигрывает тот кто работает не против рынка а вместе с ним Финансы TENGENOMIKA

Микрофинансовые организации быстрый рост на фоне растущих рисков К 1 июля 2025 года микрофинансовый сектор Казахстана продолжает демонстрировать экспансию 212 микрофинансовых организаций 213 кредитных товариществ и 474 ломбарда аккумулировали активы на уровне 3 5 трлн тенге За второй квартал это плюс 10 9 или 345 млрд тенге Но за впечатляющими темпами роста скрываются новые системные вызовы Лидируют микрофинансовые организации 1 94 трлн тенге активов 55 1 кредитные товарищества контролируют 1 12 трлн тенге 31 9 ломбарды 458 млрд тенге 13 0 Ссудный портфель увеличился на 9 3 до 3 2 трлн тенге в основном за счет кредитов населению Главный акцент рост микрокредитов бизнесу За квартал они прибавили 12 3 и достигли 1 9 трлн тенге формируя 60 9 всего портфеля Это превращает сектор в значимого кредитора для юридических лиц Население также активно заняло плюс 5 до 1 2 трлн тенге Однако качество портфеля ухудшается Доля проблемных кредитов NPL90 выросла с 4 6 до 5 0 а среди кредитов населению до 6 4 было 6 Этот рост просрочки на фоне расширяющегося кредитования сигнализирует о нарастающем долговом давлении на заемщиков Фондирование сектора остается уязвимым обязательства достигли 2 3 трлн тенге 10 1 из них две трети привлеченные займы собственный капитал увеличился на 12 4 до 1 2 трлн тенге но этого недостаточно чтобы компенсировать зависимость от внешних источников Регулятор усиливает надзор во втором квартале зафиксировано 179 нарушений штрафы на 78 5 млн тенге 23 предупреждения предписания приостановка четырех лицензий и лишение лицензии одной организации Проблемы связаны с отчетностью расчетами ГЭСВ и несоблюдением требований к капиталу Микрофинансовый сектор Казахстана вышел на новый уровень масштабов и значимости но этот рост сопровождается повышенными рисками Ключевой вызов не просто увеличение объемов кредитования а обеспечение его устойчивости Эффективность должна выражаться в снижении зависимости от заемного фондирования внедрении более точных процедур оценки платежеспособности заемщиков и прозрачной отчетности Без этого быстрый рост может привести к перегреву и ударить по уязвимым слоям населения Только сочетание доступности кредитов и строгого контроля за рисками позволит МФО закрепить за собой роль надежного финансового партнера бизнеса и домохозяйств а не источника системных угроз для экономики Финансы TENGENOMIKA

Freedom Bank запустил цифровой кредит для бизнеса по программе Өрлеу Freedom Bank первым в Казахстане предложил онлайн кредитование для товариществ с ограниченной ответственностью в рамках госпрограммы Өрлеу Микро малые и средние предприятия теперь могут оформить заем дистанционно без залога и комиссий под фиксированную ставку 12 6 ГЭСВ от 12 6 до 13 6 Заявка подается онлайн достаточно указать БИН компании ИИН и номер мобильного телефона директора Все документы формируются автоматически и подписываются через ЭЦП Рассмотрение занимает до трёх часов перевод средств осуществляется в течение суток Максимальная сумма займа для пополнения оборотных средств составляет 200 млн тенге срок кредитования до трёх лет Программа распространяется на предприятия в сферах обрабатывающей промышленности сельского хозяйства транспорта складирования и других отраслей партнерскийматериал TENGENOMIKA

Страховой сектор Казахстана рост спроса и новые ориентиры По состоянию на 1 августа 2025 года страховой рынок Казахстана продолжает демонстрировать устойчивое расширение В стране работают 25 страховых организаций из них 10 по страхованию жизни Активы сектора достигли 3 6 трлн тенге увеличившись за июль на 3 5 с начала года 14 4 Основная часть активов приходится на ценные бумаги 71 2 или 2 5 трлн тенге что подчеркивает стратегию консервативного инвестирования На счетах в банках второго уровня размещено 271 млрд тенге 7 6 дебиторская задолженность составила 171 млрд тенге 4 8 Обязательства страховых организаций за месяц выросли на 4 4 до 2 5 трлн тенге главным образом из за дивидендных выплат Собственный капитал увеличился до 1 трлн тенге 10 3 с начала года за счет роста чистой прибыли В июле она составила 45 9 млрд тенге а с начала года 155 млрд тенге Динамика спроса на страхование также на подъеме За июль было заключено 2 4 млн договоров что на 6 5 больше чем в июне С начала года 15 2 млн договоров 19 5 г г причем 2 3 млн из них по страхованию жизни Страховые премии за семь месяцев составили 964 млрд тенге что на 17 выше уровня прошлого года Драйверами роста стали добровольные виды страхования По личному добровольному страхованию собрано 469 млрд тенге 22 8 г г из которых 188 7 млрд приходится на пенсионные аннуитеты 20 4 и 143 8 млрд на страхование жизни 23 6 Добровольное имущественное страхование принесло 340 5 млрд тенге 15 1 при этом выплаты по нему увеличились на 60 4 до 81 1 млрд тенге Обязательное страхование показало умеренный рост на 5 6 главным образом за счет ОС ГПО владельцев автомобилей 20 6 Страховые выплаты за семь месяцев составили 245 млрд тенге 39 2 г г при этом только в июле почти 40 млрд тенге Развитие страхового сектора в Казахстане отражает устойчивую институциональную трансформацию активы и капитал растут быстрее экономики а спрос на страхование демонстрирует качественный сдвиг в сторону долгосрочных и добровольных продуктов Высокая доля ценных бумаг в активах обеспечивает ликвидность и надежность тогда как рост премий по пенсионным аннуитетам и страхованию жизни говорит о формировании новой модели финансового поведения граждан Вместе с тем ускоренный рост выплат требует повышения точности актуарных расчетов и управления рисками Потенциал сектора заключается в том чтобы превратить страхование в один из ключевых инструментов повышения финансовой безопасности населения и бизнеса а значит напрямую влиять на устойчивость экономики и качество жизни в стране Финансы TENGENOMIKA

Moody s повысило рейтинги Банка ЦентрКредит до инвестиционного уровня Международное рейтинговое агентство Moody s повысило долгосрочные рейтинги депозитов Банка ЦентрКредит БЦК в национальной и иностранной валюте с Ba1 до Baa3 что соответствует инвестиционному уровню Прогноз изменен с позитивного на стабильный Одновременно Moody s повысило рейтинг банковских депозитов БЦК по национальной шкале с A3 kz до A1 kz Это исторический момент как для нашего банка так и для страны с точки зрения повышения инвестиционной привлекательности и репутации нашего региона Для наших действующих и будущих партнеров присвоение рейтинга инвестиционного уровня является позитивным сигналом прокомментировал Руслан Владимиров Президент АО Банк ЦентрКредит По данным агентства повышение обусловлено улучшением качества активов прибыльности и платежеспособности банка На конец первого полугодия 2025 года уровень ликвидных активов БЦК превысил 40 от материальных активов Стабильный прогноз отражает ожидания Moody s что банк сможет эффективно управлять кредитными рисками и сохранит ключевые показатели прибыльность капитализацию качество активов и ликвидность на устойчивом уровне Лицензия 1 2 25 195 34 от 03 02 2020 г выданная АРРФР РК партнерскийматериал TENGENOMIKA