Центробанк рассматривает снижение ключевой ставки на фоне замедления инфляции

Снижение ставки в июле не вызывает вопросов Инфляция по итогам июня замедлилась до 0,2% м/м после 0,43% в мае. В пересчете на год и с очисткой от сезонных факторов показатель находится вблизи 4%. Это позволит Центральному банку продолжить снижение ключевой ставки в июле, а основные дебаты, скорее всего, развернутся вокруг масштаба снижения. Впрочем, с точки зрения инвестиций большее значение имеет долгосрочная траектория ставки, обращает внимание эксперт «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист. С учетом устойчивого снижения инфляции и охлаждения в экономике ЦБ, вероятно, будет снижать ставку чуть быстрее, чем мы предполагали ранее. К концу года она может достичь 16% более быстрое снижение возможно разве что в случае коллапса в экономике . На следующий год ЦБ прогнозировал среднюю ставку в диапазоне 13-14%, на 2027 год — 7,5-8,5%. Это, конечно, только прогноз: динамика ставки будет зависеть не только от экономических показателей, но и от геополитики. Но даже при ставке 10% на горизонте 2027 года текущие доходности выглядят привлекательно, тем более что рынок обычно забегает вперед и может двигаться дальше фундаментально обоснованных уровней. В этих условиях наиболее перспективно выглядят длинные ОФЗ в силу большей дюрации они обычно более чувствительны к динамике ставки , поэтому мы приняли решение увеличить их долю в наших облигационных и смешанных фондах. Узнать больше о наших фондах и подготовиться к снижению ставок можно в мобильном приложении «Альфа-Капитал».

МНЕНИЕ: Скачок инфляции в начале июля не повлияет на решение ЦБ по снижению ключевой ставки — опрошенные “Ъ FM” эксперты Читать далее

На словах ЦБ о том, что на ближайшем заседании снижение ключевой ставки будет рассматриваться более 100 б.п., доходность ОФЗ снизилась в среднем на всех сроках на 10-50 б.п. Как видим на графике, лаг реакции годовых ОФЗ и депозитов разный, но его "лучшей формой" является просто очень близкие значения. Резкое снижение ставок по вкладам очень очень близко. MarketOverview

Ускорение инфляции на оккупированных территориях Согласно последним данным, в оккупированных территориях наблюдается устойчивый рост инфляции. Центральный банк Израиля пока не назвал конкретной даты для снижения ключевой процентной ставки. /#Израиль/

Текущие уровни инфляции позволяют ЦБ снизить ставку 25 июля на 150-200 б.п., если дальнейшие вводные не принесут неприятных сюрпризов – Банк «Санкт-Петербург» Если давление со стороны Трампа усилится, а данные по инфляции замедлятся, вероятность снижения ставки ФРС возрастёт, и тогда курс доллара может снизиться еще на 3–5% к корзине валют до конца третьего квартала. Однако с высокой вероятностью инфляция в США продолжит ускорение на фоне повышения импортных пошлин, а в таком случае снижение ставки будет откладываться еще дольше, что окажет поддержку стоимости доллара. Поэтому в июле мы ожидаем скорее укрепления доллара и роста DXY до психологической отметки в 100 пунктов, чем продолжение падения – Freedom Finance Global Мы ожидаем, что совет директоров Банка России 25 июля с высокой вероятностью снизит ключевую ставку, в этот раз до 18-18,5% годовых – Freedom Finance Global Мы позитивно оцениваем текущий сентимент на рынке акций. Текущие данные по инфляции говорят о вероятности более агрессивного снижения ключевой ставки, нежели предполагал ЦБ в предыдущих прогнозах. Поэтому до заседания в следующую пятницу 25 июля возможен рост российского рынка – Финам Финам Торговые сигналы – это рыночные сигналы, идеи, торговые прогнозы #мосбиржа #инвестиции #акции #аналитика #теханализ

После стабилизации кривой ОФЗ в интервале 14,5—15% годовых снижение доходностей продолжилось. С 9 по 16 июля коррекция составила от -35 б.п. семь лет до -85 б.п. два года . Рынок переживает период благоденствия: почти все ключевые факторы складываются в пользу роста. Долговой рынок уверенно настраивается на снижение ключевой ставки 25 июля. 50-дневная пауза со стороны Трампа ослабляет геополитические риски. Дальнейшее снижение доходностей ОФЗ из диапазона 14–14,5% годовых зависит от того, какой уровень ключевой ставки закладывает рынок. В макросценариях Т-Инвестиций ставка ЦБ снижается до 10–13% в 2026 году, а затем — до 8–10%. В базовом сценарии доходности ОФЗ сохраняют потенциал к снижению. Один из лучших аукционов за всю историю Минфин успешно воспользовался ралли на рынке ОФЗ, разместив в среду длинные серии 26245 и 26238 на общую сумму 179 млрд рублей. Выпуск 26245 170 млрд рублей показал один из трех лучших результатов по объему выручки на одном аукционе за всю историю размещений новых ОФЗ-ПД. Мы ожидаем, что Минфин сохранит высокий темп размещений: рыночная конъюнктура остается благоприятной, а план по привлечению средств до конца года по-прежнему велик — 2,1 трлн рублей. Динамика спреда ОФЗ В последние недели наблюдается интересное явление: доходность двухлетнего бенчмарка ОФЗ опустилась ниже десятилетнего — спред 2–10 стал отрицательным. Такое движение нетипично для начала цикла смягчения денежно-кредитной политики. Вероятная причина — погашение крупного выпуска 26234 496 млрд рублей и досрочное реинвестирование в короткий конец кривой. Однако за последние три года спред 2–10 не всегда сокращался перед крупными погашениями. Не менее важно учитывать ситуацию на первичном рынке и ожидания по ставке ЦБ. В текущих условиях спред 2–10 может вновь вернуться в положительную зону в ближайшие недели. Подробнее — в обзоре Юрий Тулинов, управляющий директор #россия #ОФЗ

Инфляция проходит переоценку Скачок инфляции в начале июля не повлияет на решение Центробанка по снижению ключевой ставки. По крайней мере, так считают опрошенные "Ъ FM" эксперты. По данным Росстата, рост цен в прошлом месяце составил всего 0,2% — это примерно вдвое ниже показателей в мае. Но в начале июля инфляция выросла в десять раз неделя к неделе. По итогу она достигла почти 0,8%. Софья Донец, главный экономист «Т-Инвестиций»: Если недельная инфляция вернется в комфортный для Банка России интервал ниже 0,1% в неделю, тогда мы начнем уверенно идти к еще одному снижению ключевой ставки. При этом шаг может быть не такой большой, как этого ожидает рынок. Для нас самым вероятным сценарием сейчас является снижение на 100 базисных пунктов. Но если мы увидим какую-то волатильность и движение рубля в сторону ослабления до решения 25 июля, то это вполне может привести к паузе. Однако пока рубль остается крепким, несмотря на все санкционные угрозы. Наталия Пырьева, ведущий аналитик «Цифра брокер»: Мы наблюдаем, что из квартала в квартал постепенно ухудшаются финансовые результаты компаний, показатели долговой нагрузки и показатели покрытия операционной прибылью процентных расходов. Многие компании начинают брать заемные средства для того, чтобы покрывать предыдущий долг. Это, в общем-то, тревожный сигнал, который Банку России тоже нужно отслеживать и понимать. По-прежнему вымываются какие-то льготные кредиты и прочие госпрограммы, то есть реальная ставка в экономике ниже ключевой. И от текущего решения ее снизить уровень жесткости не спадет, и он не приведет к тому, что внезапно восстановится потребительская активность, которая спровоцирует рост инфляции.

На сколько ЦБ снизит ставку 25 июля 2025? Учитывая то, что самая короткая ОФЗ дает сейчас меньше 15,5% доходности к погашению, снижение ставки заложили конкретное, возможно даже сразу на 3-4%. ОФЗ с погашением через 1-2 года вообще дают меньше 14,5%. Во многом это благодаря переохлаждению экономики и крепкому рублю. Для длинных ОФЗ - это позитив в моменте, доходности вполне могут упасть где-то до 12,5% в ближайшее время. Может даже как раз основное движение будет в эти 50 дней, которые вчера анонсировали. Потом все будет зависеть от того, когда будет ослабление рубля и какой будет его траектория. В любом случае, до конца СВО доходностей длинных ОФЗ ниже 12% не ждал бы. Для каких акций это позитив - писал вчера утром. Всё, что с большими долгами может хорошо отскочить на решении по ставке.

Инфляция рванула: рост в 11 раз за одну неделю Помните наше недавнее голосование с прогнозом по ключевой ставке? Подавляющее большинство 91%! проголосовавших считало, что ставка либо сохранится неизменной либо снизится. Логика, полагаю, была в том, что инфляция снижается или по крайней мере не ускоряется, а значит цб может рассмотреть и снижение ключевой ставки 25 июля. Ну вот какой поворот случился: В первую неделю июля инфляция подскочила с 0,07% до 0,79%. В 11 раз! В Минэкономразвитии поспешили объяснить: без повышения коммунальных тарифов роста не было бы вовсе. Но примет ли этот аргумент Банк России, для которого это повышение не стало неожиданностью? Рекордный скачок испортил и общую картину: с начала года накопленная инфляция уже 4,58%, а в годовом выражении — +9,45%. Минэкономика явно нервничает. Ведь многие ждали снижения ставки в июле. Но теперь всё под вопросом. Ссылаться на «однократный фактор» — слабый аргумент. Потому что: Людям всё равно, что именно разгоняет цены - платить приходится больше. Повышение тарифов хуже, чем подорожание продуктов: оно навсегда, отката не будет. Коммуналку нельзя «не покупать». Ни граждане, ни бизнес не могут без воды, тепла и света. Да, картошка летом дешевеет - и на крайний случай есть гречка. А вот альтернатив ЖКХ нет. Цель ЦБ - инфляция 4% годовых. Прогноз на 2025 год — 7–8%. Уже сейчас сейчас инфляция 4,58%. Простора для снижения ставок почти не осталось? Если поторопиться со снижением ключевой ставки, к концу года вполне может произойти скачок и придётся снова «закручивать гайки». Какой экономики понравятся такие американские горки к тому же сама по себе экономика уже сейчас еле волочется . Так что июльское заседание Банка России может не оправдать радужных ожиданий. Что скажете? Есть логика?