ЦБ планирует улучшить доступ неквалифицированных инвесторов к ЦФА

В ходе проходящего ПМЮФ глава финансовой экосистемы Лайтхаус сообщил, что в текущем году в 85% случаев эмитентами ЦФА выступили крупнейшие банки страны. Порядка 90% от всего объема ЦФА к концу марта 2025 г. разместили компании, имеющие кредитный рейтинг. Однако доля вторичного оборота ЦФА в I квартале 2025 г. не превысила 18%. При этом отмечается, что, несмотря на активный рост выпусков ЦФА за счёт банковского сектора, промышленность России не имеет возможности использовать ЦФА из-за остающейся до сих пор нерешённой налоговой проблемы по учёту ЦФА, увеличивающей налоговую нагрузку на бизнес.

ЦБ допустил обращение российских ЦФА в публичных блокчейнах и за рубежом Объем привлеченных средств в цифровых финансовых активах ЦФА достиг 800 млрд руб. с учетом первого квартала 2025 года, рассказала замглавы департамента инфраструктуры финансового рынка Банка России Кристина Алешина на Петербургском международном юридическом форуме. Порядка 60% эмитентов — это кредитные организации, но интерес к ЦФА проявляют также компании из энергетики, транспорта, парфюмерной и дистрибьюторской отраслей. Около 93% выпуска приходится на долговые ЦФА, но Алешина также отметила «всплеск» гибридных цифровых прав и «интересных гибких инструментов» в виде ЦФА. Она напомнила, что в 2024 году была разрешена расчетная деятельность с использованием ЦФА в рамках внешнеэкономических расчетах. Также регулятор ввел так называемый «мостик» между российскими и зарубежными системами: Мы сделали так называемый мостик, чтобы наши цифровые финансовые активы могли обращаться в публичных блокчейнах либо в закрытых блокчейнах других юрисдикций. И аналогичные активы по своему характеру могли запускать операторы информационных систем за рубежом, и они могли бы обращаться внутри Российской Федерации. По ее словам, на прошлой неделе Минюст зарегистрировал указание ЦБ, устанавливающее параметры допуска иностранных цифровых активов к обращению внутри России: «Это ЦФА, которые выпущены не в недружественных юрисдикциях, чтобы не было возможности блокировки. Здесь мы также защищаем наших инвесторов». Российские ЦФА представляют собой токенизированные версии реальных активов, выпускаемые с применением технологии блокчейн. К этой категории не относятся криптовалюты или токены, торгуемые на криптобиржах. В отличие от активов, которые на крипторынке относят к категории токенизации реальных активов real world assets, RWA , российские ЦФА выпускаются в частных, а не публичных блокчейнах под контролем единого оператора. Присоединяйтесь к форуму РБК Крипто

Рынок российских ЦФА достиг ₽800 млрд. Большая часть ЦФА порядка 93% приходится на долговые активы, однако в 2024 году был зафиксирован всплеск гибридных цифровых прав, таких как ЦФА КАМАЗа «на километры» или ЦФА на вино. На 2025 год Банк России наметил для себя четыре приоритетных направления работы по ЦФА. Это увеличение ликвидности рынка, допуск к организованным торгам ЦФА профессиональных участников финансового рынка через классическую инфраструктуру, порядок работы с ЦФА в случае выхода оператора из реестра и различные изменения в части приобретения таких активов неквалифицированными инвесторами.

ЦБ может расширить доступ к ЦФА для неквалифицированных инвесторов Банк России пересмотрит доступ неквалифицированных инвесторов к ЦФА, чтобы устранить разрыв в регулировании между долговыми ЦФА и традиционными облигациями. В июне регулятор собирается опубликовать пересмотренное указание для обсуждения с рынком, а утвердить его планируется в третьем квартале текущего года. Об этом рассказала заместитель директора департамента инфраструктуры финансового рынка ЦБ Кристина Алешина на Петербургском международном юридическом форуме. Что не так с регулированием Сегодня неквалифицированные инвесторы могут приобрести только ЦФА с гарантированной доходностью. Если доходность инструмента плавающая, например привязана к ключевой ставке, ЦФА доступен только квалифицированным инвесторам. При этом облигации с плавающей ставкой, привязанной к ставке ЦБ, доступны в том числе неквалифицированным инвесторам. Этот разрыв в регулировании и планируется ликвидировать. На эту проблему несколько дней назад в рамках сессии «ЦФА» на конференции НАУФОР указывал Алексей Илясов, глава ЦФА-платформы Т-Технологий Атомайз. В частности, он призывал ЦБ предоставить неквалифицированным инвесторам доступ к ЦФА с возвратом номинала, а также снять лимит торговли ЦФА в размере 600 тысяч рублей в год. Тему разрыва в регулировании между ЦФА и традиционным фондовым рынком на конференции НАУФОР подняла глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Она заявила, что ЦБ намерен устранять этот разрыв двумя путями: упрощать выпуск простых ценных бумаг и уравнивать правила выпуска и обращения ЦФА с теми условиями и требованиями, которые действуют на традиционном фондовом рынке. #тренды_цфа #смарт_активы #законы_цфа

Спроси что угодно — умный ИИ уже готов ответить

На ПМЮФ, глава финансовой экосистемы Лайтхаус озвучил интересную статистику: в 2023 году в 85% случаев крупнейшие банки страны выступали эмитентами цифровых финансовых активов ЦФА . Компании с кредитным рейтингом разместили около 90% от общего объема ЦФА к концу марта 2025 года. Однако на вторичном рынке ЦФА в первом квартале 2025 года активность была ограниченной, с долей оборота ниже 18%. Несмотря на значительный рост выпусков ЦФА в банковском секторе, российская промышленность не может полноценно их использовать. Причиной стала нерешенная налоговая проблема по учету ЦФА, которая продолжают увеличивать налоговую нагрузку на бизнес.

ЦБ в III квартале переиздаст указание о видах ЦФА, доступных для "неквалов" Банк России в рамках устранения регуляторного арбитража между цифровыми финансовыми активами ЦФА и облигациями планирует в третьем квартале 2025 года переиздать указание, которое определяет ЦФА, доступные для неквалифицированных инвесторов, заявила замдиректора департамента инфраструктуры финансового рынка ЦБ Кристина Алешина.ЦФА - цифровые аналоги ценных бумаг, которые выпускаются в виде записей в информационной системе на основе распределенного реестра токенов и подтверждают права инвестора на актив."И рынок нам писал, и мы сами в рамках практики увидели, что сейчас в действующем указании, какие доступны ЦФА для квалицированных инвесторов, какие для неквалифицированных инвесторов, есть так называемый регарбитраж между традиционными финансовыми инструментами, облигациями.

Банк России в рамках устранения регуляторного арбитража между цифровыми финансовыми активами ЦФА и облигациями планирует в третьем квартале 2025 года переиздать указание, которое определяет ЦФА, доступные для неквалифицированных инвесторов, заявила замдиректора департамента инфраструктуры финансового рынка ЦБ Кристина Алешина.ЦФА - цифровые аналоги ценных бумаг, которые выпускаются в виде записей в информационной системе на основе распределенного реестра токенов и подтверждают права инвестора на актив."И рынок нам писал, и мы сами в рамках практики увидели, что сейчас в действующем указании, какие доступны ЦФА для квалицированных инвесторов, какие для неквалифицированных инвесторов, есть так называемый регарбитраж между традиционными финансовыми инструментами, облигациями.

Россияне стали активнее инвестировать в цифровые финансовые активы. Это цифровые аналоги договоров займа, векселей, акций и облигаций. Суммарный объем этих инструментов достиг 70 миллиардов рублей и конкурирует с традиционным финансовым рынком. Такие данные привели на 13-м Петербургском международном юридическом форуме. Одним из участников дискуссии стал сенатор Александр Шендерюк-Жидков. Он отметил, что рынок растет, но есть еще нерешенные проблемы, которые мешают полноценно использовать цифровые активы. «ЦФА может стать важным инструментов финансирования, но без регулирования налоговых вопросов в данном случае никто никуда не движется. Мы как Совет Федерации готовы это движение активно поддерживать и делать все, чтобы наши предприниматели в тяжелых сегодняшних условиях могли находить дополнительные инструменты для решения своих проблем», - заявил сенатор. Шендерюк-Жидков подчеркнул, что развитие цифровых финансовых активов привлечёт в эту сферу мошенников. Законодательное регулирование рынка потребует ответа и на этот вызов.

Что мешает развитию цифровых финансовых активов: мнение экспертов Рынок цифровых прав стремительно вырос за последний год. На сегодняшний день он достиг 700 млрд рублей и более 1400 выпусков. Но проблемы остаются, говорят эксперты.