Динамика долговых рынков: снижение доходности ОФЗ и изменения в рейтингах компаний

По итогам недели индекс государственных ценных бумаг RGBI практически не изменился и закрылся ниже уровне 107 п. После заседания Центрального банка в первой половине недели в индексе произошла коррекция в диапазоне 1,2-1,5%, однако к пятнице котировки вернулись к прежним значениям. Поддержку рынку оказали данные по недельной инфляции. Большая часть позитива от геополитического фона на текущий момент уже учтена в цене. Корпоративные ценовые индексы по-прежнему демонстрируют незначительный рост. ПАО «Магнит» привлекло с рынка ₽42,4 млрд на 1,5 года под плавающую ставку с премией 200 б.п. к ключевой ставке. Изначально планировалось привлечь менее ₽10 млрд. АО «ЭР-Телеком Холдинг» планирует выпустить облигации на ₽3 млрд с офертой через 1,5 года 540 дней и сроком до погашения 3 года. Купонный период — 30 дней, ориентир по ставке — 25,5%. По итогам пятничной сессии котировки замещенных облигаций выросли, наклон кривой увеличился. Доходность индекса снизилась с 9,69% до отметки 9,27%, приблизившись к уровням начала прошлой недели.

Снижение геополитической премии и укрепление рубля позволило гособлигациям показать рост во вторник. В случае если недельная статистика в среду покажет замедление темпов роста инфляции рыночный оптимизм будет способствовать снижению доходности среднесрочных и длинных ОФЗ в диапазон 15,5-16% годовых. В классических рублевых корпоративных бондах привлекательных ценовых уровнях торговались МТС 1Р-28 ytm 23,6%; dur 1,1y , Магнит5Р01 ytm 21,8%; dur 1,2y и ПочтаР2Р01 ytm 23,2%; dur 1,1y . Среди более длинных выпусков мы предпочитаем sВЭБ2Р-33 ytm 20,5%; dur 2,1y и Европлан1Р9 ytm 23,9%; dur 1,7y Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвест #облигации

На облигации с фиксированным купоном начинает расти спрос Минфин вторую неделю подряд проводит крупные размещения ОФЗ с фиксированным купоном. На прошлой неделе он разместил два выпуска ОФЗ на сумму в 191 млрд рублей при спросе в 299 млрд рублей, а неделей ранее продал бумаг почти на 225 млрд по номиналу при спросе более чем на 346 млрд . Спрос и объём привлечения находятся на рекордных с 2021 года уровнях. К фиксированным ставкам вернулись и корпоративные эмитенты. В январе около 96% рыночных размещений пришлось на бумаги с фиксированным купоном, хотя до этого в течение нескольких месяцев преобладали размещения флоатеров. Спрос на облигации с фиксированным купоном, как государственные, так и корпоративные, вырос и на вторичном рынке Но внимание сейчас приковано к геополитике → даже если ЦБ по-прежнему сохраняет жёсткую риторику, рынок понимает, что в случае улучшения геополитической обстановки и успешных переговоров России и США ставки могут перейти к снижению быстрее, чем предполагается в прогнозе регулятора. Это приведёт к росту облигаций с фиксированным купоном, особенно долгосрочных. Поэтому многие инвесторы уже сейчас переключаются на покупку таких бумаг. Ещё в последние недели крупные банки начали постепенно снижать ставки по вкладам, что также увеличивает спрос на облигации как на альтернативный инструмент с фиксированной доходностью. А вы уже присматриваетесь к облигациям и длинным ОФЗ?

Что сейчас происходит в мире криптовалюты. Узнать

Индекс государственных ценных бумаг RGBI в понедельник остался на уровне годовых максимумов 106,8 п. . В основном торговались долгосрочные выпуски, лидерами по ликвидности стали ОФЗ-26247 и ОФЗ-26248 с доходностью 16,5%. Оборот по этим выпускам составил ₽4,9 млрд и ₽3,6 млрд соответственно. Доходность краткосрочных бумаг увеличилась на 10-15 б.п. В долгосрочных выпусках динамика разнонаправленная. Ожидания снижения геополитической напряженности поддерживают котировки. Другим важным фактором является постепенное снижение инфляции, что дает надежду на смягчение денежно-кредитной политики. Ценовой индекс корпоративных облигаций RUCBCPNS продолжил рост и увеличился за день на 2 б.п., до 91,4. Компания «ОК Русал» приняла решение перенести размещение облигаций серий БО-001Р-12 и БО-001Р-13 на неопределенный срок. Аналитическое кредитное рейтинговое агентство АКРА понизило кредитный рейтинг АО «Уральская сталь» до A RU , изменив прогноз на «негативный». Ранее компания имела рейтинг на уровне A+ RU со «стабильным» прогнозом. Доходность индекса замещающих облигаций снизилась ниже 9% с 9,27% до 8,93% . Торговая активность снизилась.

Во вторник на долговых рынках наблюдалась позитивная динамика. Доходность краткосрочных и среднесрочных выпусков ОФЗ снизилась на 7-15 б.п., а доходность долгосрочных бумаг уменьшилась на 5-10 б.п. Министерство финансов объявило о размещении двух выпусков облигаций: 9-летнего ОФЗ 26225 с текущей доходностью 16,0% и 15-летнего ОФЗ 26248 с доходностью 16,5%. После объявления параметров аукционов доходность этих выпусков снизилась на 0,3 п. и 0,5 п. соответственно. На утро среды кривая доходности находилась в диапазоне 20,10-16,55%. Ценовые индексы корпоративных облигаций продолжали демонстрировать слабо выраженную позитивную динамику. АО «АБЗ №1» планирует привлечь ₽500 млн под плавающий ежемесячный купон с ориентиром по ставке КС + 650 б.п. Срок обращения выпуска составляет три года, предусмотрена амортизация. АКРА присвоило ПАО «ОГК-2» рейтинг AAA RU со стабильным прогнозом. Ранее агентство не присваивало компании рейтинг. Укрепление рубля вновь оказало негативное влияние на замещенные облигации. Индекс доходности по итогам сессии вырос с 8,93% до 9,28%.