proeconomics

Росстат объявил, что за неделю с 18 по 24 февраля инфляция составила 0,23%. С начала года её рост +1,85%. Пока инфляция устойчиво держится в коридоре 10-12% за год. Уже писал, да и многие эксперты говорят о том же, что ЦБ надо перестать держаться таргета в 4%, и установить новый коридор «нормальности» инфляции в нынешних условиях на уровне 8-10%. Пока есть такой огромный бюджетный импульс, все максимальные усилия ЦБ по зажиму инфляции приведут к инфляции в коридоре 8-12%. Если пережать сильнее – можно скатиться в спад экономики, в первую очередь её потребительского сектора. И неизвестно что лучше: инфляция в 10% или спад ВВП на 2-3% при инфляции в 4% а потребительского сектора – и на 6-8% .

продолжение предыдущего поста Зампред думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов: Во-первых, я бы не стал внимательно рассматривать прогнозные значения по ключевой ставке, которые дают те или иные банки, поскольку на самом деле решение по ставке принимается ЦБ в диалоге с правительством. Собственно, у банковских аналитиков нет достаточных данных по всему спектру вопросов, касающихся денежно-кредитной политики, чтобы такие прогнозы могли становиться основой для финансового планирования предпринимателей и физических лиц. Во-вторых, сейчас действительно идёт активное укрепление рубля, однако это не значит, что тренд сохранится до конца года. Возможен откат в сторону ослабления по отношению к паре доллар-евро. И с этих позиций можно ожидать как некоторого снижения ключевой ставки, например, до 15-17%, так и её сохранения. В этом смысле рекомендация для россиян не пользоваться вложениями в доллар и евро, поскольку их доходность достаточно невелика даже по отношению к рублевым депозитам. И, конечно, использовать вложения в наше национальное достояние - золото и бриллианты, которые сегодня доступны и к покупке, и к обратному выкупу. Исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Свириденко: Недавно правительство и Центробанк согласовали набор мер, чтобы быстрее перейти к смягчению денежно-кредитной политики. Так что смягчение ДКП не так уж и невероятно. Более того, укрепление валютного курса даёт все основания для снижения инфляции. Поэтому нельзя однозначно поддержать прогнозы банков, более того, за последние два года прогнозы не раз не оправдывались. В то же время для банков уровень ставки очень важен, так как это ориентир и для ставок по депозитам. Возможно, такой прогноз отражает опасения банков, что снижение ставки сейчас приведёт к оттоку вкладов вымывание депозитной базы и одновременно росту кредитования и объёма покупки валюты. Такой сценарий банкам сейчас точно невыгоден. Так что скорее это ожидания банков. Но точный уровень ставки вряд ли можно предсказать.

В прошлом году производство электроэнергии в Германии было почти в 20 раз грязнее, чем во Франции. А разгадка одна – производство энергии во Франции продолжает базироваться на АЭС. Германии в плане экологии не помог бум солнечных и ветровых ферм, пока она продолжает жечь уголь.

Движение вперёд: активы НОВИКОМа превысили 1 трлн руб. Банк отчитался по РСБУ за 2024 год: активы за год выросли на 13,3% и составили 1038,1 млрд руб.; прибыль НОВИКОМа составила 30,6 млрд руб.; объём остатков на счетах составил 891,8 млрд руб.; объём собственных средств вырос на 27,3% — до 118,5 млрд руб.; портфель кредитов клиентам-физлицам увеличился более чем на 26% — до 30,8 млрд руб.; чистый процентный доход увеличился на 52,2% — до 54,2 млрд руб. Таких отличных результатов мы добились благодаря: устойчивому к внешним вызовам бизнес-профилю; стабильности и диверсификации ресурсной базы; грамотному управлению ликвидностью; высокому уровню достаточности капитала. Эффективность модели развития НОВИКОМа подтверждают и высокие рейтинги ведущих агентств. В 2024 году агентство «Эксперт РА» подняло рейтинг НОВИКОМа до ruAA-, агентства НРА, АКРА и «НКР» подтвердили рейтинги банка на уровне «АА ru », «АА- RU », АА-.ru соответственно.

продолжение предыдущего поста Промышленный эксперт Леонид Хазанов: В принципе, возможно создание в России предприятий по выпуску различных видов автомобилей, но при условии их стопроцентной локализации. Например, было бы неплохо, если бы Catepillar построил завод по производству самосвалов для горнодобывающих предприятий. Также можно организовывать предприятия по выпуску энергетического и медицинского оборудования, станков и опять-таки с полной локализацией. И это только часть вариантов сотрудничества. Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто: Наш товарооборот с США был в разы ниже, чем с Европой, ещё до санкций. Единственное, что нам надо от США - это подключение к системе платежей, снятие вторичных санкций и, возможно, разблокирование наших золотовалютных резервов. Исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин: Хотя система SWIFT - европейская, а рынки Европы и европейские поставщики были для нас крайне важны, именно ограничения со стороны США – основная проблема для расчетов и логистики при внешней торговле. В том числе при переориентации экономики. Ведь именно вторичных санкций США опасаются многие потенциальные партнёры в дружественных странах. Поэтому отмена всех или даже части американских ограничений могла бы заметно изменить правила игры для экспортёров и импортёров. И поспособствовать не только совместной работе с США, но и с другими странами. Одновременно сами США – крупнейшая экономика, владеющая рядом передовых технологий, и огромный рынок. Поэтому потенциальных взаимовыгодных направлений для расширения сотрудничества в самых разных областях – множество. От добычи сырья и производства продовольствия, до атомных технологий и космоса. Собственно, ещё несколько лет назад многие американские компании успешно работали и зарабатывали в России, а российские – находили свои ниши на североамериканском рынке.

«Домклик»: «В целом по стране срок реализации готовой квартиры на вторичном рынке – ПЭ составил 100 дней. Параметр вырос по отношению к показателям второго полугодия 2024 года: так, с июля по декабрь значение находилось в диапазоне 70-80 дней. Скачок срока экспозиции - явление временное и связано с сезонным затишьем в начале года. Вероятнее всего, в ближайшие месяцы показатель вернется на уровень около 80 дней». Видим очередные данные статистики, показывающие устойчивость вторичного рынка жилья. Если бы на рынке новостроек существовал такой бы свободный рынок, как на вторичке, без поддержки государства в виде льготной ипотеки , он бы быстро отрегулировал все перекосы на нём.

Китай продолжает сползать в долговую яму огромной глубины. Региональные власти намерены продать облигаций на 1,69 трлн юаней $233 млрд в первые два месяца 2025 года, что является беспрецедентной суммой за этот период, показывают данные, собранные Bloomberg. Местные органы власти в Китае сильно пострадали от кризиса на рынке недвижимости, который начался в 2021 году и с тех пор так и бушует: они в значительной степени зависят от доходов, связанных с продажей земли застройщикам. После трёх десятилетий извлечения выгоды из бума на рынке недвижимости внезапное снижение их доходов стало серьёзным шоком для региональных бюджетов. МВФ оценивал общую сумму только одного типа долгов местных правительств, инфраструктурных Local Government Financing Vehicles - LGFV в 60 трлн юаней, или 48% ВВП в 2023 году, по сравнению с 13% в 2014 году. На начало 2025 года этот вид долга приблизился к 70 трлн юаней. Ещё 40 трлн юаней составляют прямые региональные долги. В самом Китае считают, что общий долг регионов в 110 трлн $15,5 трлн на самом деле может быть ещё больше, так как местные правительства давали госгарантии под банковские кредиты местным компаниям, занятым инфраструктурным и жилым строительством, и многие из них банкроты, и по их обязательствам придётся отвечать местным правительствам.

продолжение предыдущего поста Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев: Укреплению курса рубля способствует профицит валютной ликвидности в российской денежной массе, и, прежде всего, юаневой, проактивное сальдо торгового баланса, действие санкций, которые препятствуют перетоку капитала иностранной валюты из денежной массы в России. Скорее всего, к концу февраля мы увидим плавное ослабление рубля, вечно профицит валютной ликвидности не может сохраняться. Под уплату налогов часть этой валютной ликвидности будет конвертироваться в рубль и произойдет небольшое ослабление рубля в диапазоне 90-91 рублей за доллар. Главный аналитик Ингосстрах Банка Петр Арронет: На данный момент курс доллара является выгодным для покупки. Возможно, что в ближайшее время иностранная валюта будет приобретаться за счёт средств ФНБ. Пополняя ликвидную часть фонда, курсу иностранной валюты будет оказана поддержка. Напомним, что в проекте бюджета на 2025-2027 гг. заложен курс доллара выше 100 рублей. Частный инвестор Ольга Андрушевич: На мой взгляд, текущее укрепление рубля является более спекулятивным и носит временный характер, отыгрывая первые позитивные сдвиги в геополитической обстановке и переговорном процессе с США. Тем не менее, кроме субъективного позитива от участников рынка, которые, очевидно, закрывают длинные позиции по доллару сейчас, что укрепляет рубль, важны и реальные показатели — баланс экспорта и импорта, обязательства по продаже валютной выручки, операции ЦБ и, конечно, цены на нефть. А здесь пока не всё однозначно. Инструментов для регулирования укрепления рубля у Минфина достаточно, поэтому нет сомнения, что при необходимости с этой задачей можно будет быстро справиться. Очевидно, что укрепление рубля происходит осознанно, работая также на одну из важнейших задач ЦБ — сдерживание потребительской инфляции.

Продовольственная инфляция в России продолжает находиться выше уровня общей инфляции. В АБ-Центр проанализировали динамику розничных цен по 118 продовольственным товарам по итогам января 2025 года, из них снижение наблюдается только у 3 товаров из них одна позиция с трудом относится к продовольствию – это жвачка, цены на которую пали на символические 0,1% . По 115 продовольственным позициям отмечается рост цен. Рост цен выше уровня инфляции - по 62 товарам из 118 анализируемых продовольственных позиций. В целом продовольствие за год, январь 2025 к январю 2024, подорожало на 12,3%. Вновь в абсолютных лидерах по росту цен – картофель, почти +93%. До нового урожая в июле не стоит ждать существенного снижения цен на него.

продолжение предыдущего поста Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто: Сейчас движение курса рубля нацелено на отметку в 68 рублей за доллар. Это далеко, и поэтому в такой прогноз сложно поверить. Но со временем будет накапливаться критическая масса хороших новостей, и прогнозы о движении рубля к своей цели не будут вызывать недоверие. Снятие санкций в финансовой сфере окажется переломным моментом для России. После этого мы справедливо займём четвертое место в мире. И оттуда нас уже не скинуть. Руководитель направления аналитики Института экономики роста им. П.А. Столыпина Сергей Васильковский: Пока сложно прогнозировать укрепление курса рубля в среднесрочной перспективе. Переговоры между Москвой и Вашингтоном ещё толком не начались, их результат пока кажется эфемерным. Даже если начнутся серьёзные подвижки, то санкции будут отменяться ещё очень долго из-за неповоротливости и инерционности бюрократической машины. Вспомните Поправку Джексона — Вэника по ограничению торговли со странами, препятствующими эмиграции, которая была введена в отношении России в 1974-м и отменена только в 2012-м. Тем более, большинство санкций не имеют отношения к исполнительной власти, а носят статус законов, то есть должны быть отменены Конгрессом США, который ждёт промежуточные выборы в 2026 году. То, что сейчас происходит с рублём, скорее, позитивные ожидания, а ждать резкого притока валюты в страну преждевременно. Основатель Института финансово-инвестиционных технологий Алексей Примак: Если говорить в контексте возможного улучшения отношений между Россией и США, это событие ожидалось в 2025-м году, то есть оно уже «в рынке». Укрепление рубля уже закладывалось в цены. Если дело дойдёт до практики, то возможно, «геополитическая премия» исчезнет, но я не думаю, что это произойдет быстро, скорее, к лету или началу осени 2025-го. «Правильная цена» – примерно 90, это как бы «ось вращения». Ниже 80 доллар я не вижу, поэтому ближайший прогноз – условные 90 + инфляция. Таргетировать курс рубля к доллару будут в этих рамках. Ниже 80 никто не пустит, экспортёры «восстанут», да и бюджету это невыгодно.