proeconomics

Почему экономика России скатывается в рецессию а значительная часть гражданских отраслей уже ушла в минус но при этом уровень безработицы не растёт Я уже не раз описывал причину этого явления предприятия переводят работников на неполный рабочий день в оплачиваемые частично и неоплачиваемые отпуска при естественном сокращении штатов например при выходе работников на пенсию новый набор на их места не производится И вот Росстат в докладе Социально экономическое положение России за январь 2026 года доказывает тезисы выше В IV кв 2025 года наибольшие размеры неполной занятости наблюдались в организациях занимающихся производством автотранспортных средств прицепов и полуприцепов в которых 24 9 работников списочной численности работали неполное рабочее время по инициативе работодателя В организациях по производству прочих транспортных средств и оборудования 28 работников списочной численности находились в отпусках без сохранения заработной платы по письменному заявлению работника а также неоплаченных отпусках по инициативе работодателя По соглашению сторон неполную занятость в организациях почтовой связи и курьерских службах имели 16 4 в гостиницах и предприятиях общественного питания 15 4 Численность выбывшего персонала превысила количество принятого на 8 6 тысячи человек За последние три месяца прошлого года 4 работников организаций не относящихся к субъектам малого предпринимательства были заняты неполный рабочий день по инициативе начальника или по соглашению сторон Доля находившихся в простое по вине руководителя и по причинам не зависящим от него или подчиненного составила 0 6 Также всегда надо держать в уме то что Росстат не обследует малые предприятия и можно только догадываться что происходит там со штатным расписанием Разумеется не собираются данные о самозанятых и тем более неформально занятых

Нефть по 100 прогнозы сбываются Пока Запад и Азия в панике пересчитывают бюджеты из за цен на энергоносители российские эксперты оказались правы Еще в июне спецпредставитель президента Кирилл Дмитриев предупреждал о таком риске а в конце февраля и вовсе дал четкий прогноз черное золото пробьет психологическую отметку в 100 за баррель в ближайшее время Так и вышло И текущие расклады играют нам на руку При такой цене даже с учетом дисконтов экспортная выручка стабильно поступает При этом Вашингтон вынужден проявлять гибкость чтобы не обрушить мировую экономику Штаты уже выдают лицензии на импорт нашей нефти в Индию и по всем признакам готовы расширять эти исключения Фактически западные санкции разбиваются о потребность мира в ресурсах

Цена на нефть Brent сегодня преодолела отметку в 87 за баррель Пока не сбываются прогнозы большинства аналитиков о том что цена упрётся в верхнюю часть коридора 75 85 за баррель Страх разбалансировки нефтяного рынка пока только нарастает Это же касается и мирового рынка СПГ Также удивляют комментарии многих уже российских аналитиков что да России это всё не поможет Да дисконт на сорт Urals так и составляет 28 30 но при нынешних ценах на Brent российская нефть преодолела отметки 50 55 за баррель До цены заложенной в бюджет РФ в 59 за баррель осталось совсем немного Кроме того мы всегда забываем а об этом недавно напомнил главный экономист ВЭБ Андрей Клепач что около трети нашей нефти стоит гораздо больше чем Urals с дисконтом это нефть с востока страны в т ч трубопроводная в Китай Так что отрицать утверждение о том что высокие цены на нефть благоприятно скажутся на доходах бюджета неправильно Стратегические задачи они не решат наоборот подвигнут часть управленцев позабыть на время о мирных переговорах по Украине но локально тактические на горизонте квартал полгода вполне Кроме того не сбрасывайте со счетов динамику цен на другие экспортные товары России а они тоже растут сейчас алюминий никель драгметаллы пшеница азотные удобрения пиломатериалы и др Появилась даже такая новая квази сырьевая отрасль как майнинг биткоинов в России и по разным оценкам в 2025 году у нас было добыто 26 27 тыс биткоинов примерно на 2 млрд по нынешним ценам

Наиболее востребованы на российском рынке труда выпускники инженерно технических и медицинских специальностей Инженерно технические специальности существенно опережают остальные по доходу на 30 40 выше среднего Их по востребованности догоняют некоторые медицинские специальности хотя по доходу в первые годы после выпуска отстают от наиболее востребованных специальностей Экономика и юриспруденция хотя и остаются популярными специальностями по количеству выпускников обеспечивают лишь средние показатели трудоустройства и средний доход Юристы даже скорее ближе к низким доходам Анализ востребованности выпускников на рынке труда от Яков и партнёры февраль 2026

Прогноз ИНП РАН по базовому сценарию обещает нам в России выход на объём продаж новых автомобилей уровня 2012 года только к 2045 году По сути это означает что ещё 20 лет от сегодняшнего дня потребительский сектор экономики России будет восстанавливаться от потрясений случившихся с нашей страной после 2014 года

Ещё один сырьевой ресурс выигравший от эскалации конфликта в Персидском заливе алюминий Цены на него сегодня прибавляют более 2 за неделю они выросли на 5 7 Алюминий приближается к 3 4 тыс за тонну и уже недалеко от показателей ценового шока 2022 года в 3 9 тыс за тонну Страны Персидского залива ОАЭ Бахрейн Саудовская Аравия Катар Оман являются крупными мировыми производителями первичного алюминия ОАЭ в частности компания Emirates Global Aluminium занимает одну из лидирующих позиций в мире по производству 2 7 млн тонн в 2025 году Бахрейн 1 6 млн тонн другие страны региона 600 900 тыс тонн в год Регион использует дешёвую электроэнергию природный газ для энергоемкого электролиза алюминия делая ставку на экспорт Вместе с поставками нефти и газа Иран заблокировал и морской экспорт алюминия через Ормузский залив Для российских производителей алюминия военный конфликт в Персидском заливе тоже играет в плюс

Аналитики GS прогнозируют сдержанную реакцию на конфликт с Ираном предполагая что полная перебои в поставках из Ормузского пролива в течение месяца приведут к росту цен на нефть на 10 15 долларов за баррель Гораздо сильнее конфликт если он продлится больше месяца ударит по рынку газа аналитики GS видят потенциальный скачок цен на СПГ в Европе на 130 но не в США

Скоро 8 марта одним из главных атрибутов которого является букет цветов как один из видов подарков женщине Но теперь букет всё больше приближается к роскоши показывает исследование Национального рейтингового агентства Цветы в России дорожают вдвое быстрее остальных непродовольственных товаров за пять лет средняя цена свежесрезанного цветка выросла со 112 до 227 рублей К 8 Марта НРА ожидает очередного скачка до 247 рублей что на 11 выше среднего уровня прошлого года По итогам 2026 года агентство прогнозирует рост цен на 8 10 Букет как инвестиционный актив в отношения пока обгоняет инфляцию Российский цветочный рынок живёт на импорте Февральские поставки взлетают в цене в 2025 году средняя стоимость импорта в этом месяце превысила годовую на 39 Общий объём ввоза по оценкам НРА достиг 429 млн однако физически цветов больше не стало то есть весь прирост обеспечен удорожанием Нидерланды с долей около 80 в структуре импорта по прежнему определяют сколько россияне заплатят за розу Москва вопреки репутации дешевле среднего по России на 11 конкуренция делает своё дело

продолжение предыдущего поста Директор по аналитике Инго Банка к э н Василий Кутьин Исходя из сложившихся условий на рынке снижение ставок по рыночной ипотеке действительно приведёт к росту спроса на новостройки Но проблема в том что в настоящее время уровень ключевой ставки по прежнему находится на высоком уровне 15 5 Если ориентироваться на свежую риторику Банка России в том случае если из за влияния нового бюджетного правила рубль будет сильно слабеть регулятор будет вынужден сохранять медленные темпы снижения ставки чтобы удержать инфляцию Таким образом повышается вероятность реализации сценария в котором дальнейшее снижение ключевой ставки будет идти осторожными шагами в среднем по 0 5 п п за заседание В результате чего уровень ставки выйдет в коридор 12 13 только к концу 2026 года По данным FRG в январе 2026 года средневзвешенные ставки по рыночным ипотечным программам снизились на 0 7 3 2 п п до 19 2 21 Таким образом средний уровень ставок по рыночной ипотеке имеет 4 5 лаг к ключевой ставке Согласно логике рынка рыночный сегмент ипотеки начнет постепенно активизироваться однако существенной позитивной динамики можно ждать только в том случае если ипотечные ставки опустятся ниже 15 годовых что в текущих условиях мы увидим только во II квартале 2027 года когда ключевая ставка вернётся коридор 10 11 Рынок жилья своим ростом обязан ипотеке и прежде всего льготным программам По данным ЦБ в декабре 2025 года россияне взяли кредиты на жильё на 811 млрд руб а в январе 2026 года на 425 млрд руб при этом более 80 от этого объёма заняла именно семейная ипотека Как следует из статистики Дом РФ в результате планового ужесточения программы семейной ипотеки с 1 февраля 2026 года поток заявок на такие кредиты сократился более чем на 40 При этом в банке Дом РФ отмечают что заёмщики оформляющие сегодня кредиты по прежнему вынуждены ориентироваться преимущественно на госпрограммы их доля в февральском потоке заявок составляет около 90 Таким образом в условиях всё ещё высоких рыночных ставок с февраля 2026 года новые правила семейной ипотеки скорректировали структуру спроса в пользу рыночных программ но не смогли снизить интерес заёмщиков к льготным программам Следовательно в 2026 году рынок неизбежно столкнётся со сжатием спроса на новостройки поскольку рыночная ипотека полноценно заработает только в конце I полугодия 2027 года и планы застройщиков выглядят чрезмерно оптимистичными Скорее всего ввод нового жилья в 2026 году будет в лучшем случае сопоставим с предыдущим годом поскольку спрос на льготные ипотечные кредиты с 1 февраля 2026 года был искусственно ограничен Начальник аналитического отдела инвесткомпании Риком Траст к э н Олег Абелев Прогноз Дом РФ выглядит достаточно оптимистичным и вступает в противоречие с текущей макроэкономической регуляторной реальностью Прогноз можно объяснить корпоративной позицией или ожиданиями того что государство снова будет активно субсидировать отрасль Ставки по рыночной ипотеке не снизятся в ближайшее время Дом РФ говорит о снижении ставок по рыночной ипотеке это ключевой пункт оптимизма Но ключевая ставка будет высокой в течение полугода точно Без снижения рыночных ставок спрос будет поддерживаться только программами с госучастием Спрос начнет восстанавливаться очень очень плавно по мере снижения ключевой ставки Чтобы выполнять обязательства перед банками девелоперы будут вынуждены снижать цены Тогда рынок станет рынком покупателей

В феврале застройщики вывели на рынок 3 9 млн кв м 65 г г новых проектов исторический максимум для второго месяца года В ДОМРФ заявляют что в этом году застройщики запустят на 10 больше жилья чем годом ранее то есть около 45 млн кв м По мере снижения ставок по рыночной ипотеке спрос будет расти а рынок станет рынком продавца а не покупателя Не слишком ли оптимистичны такие прогнозы особенно на фоне ужесточения условий выдачи льготной семейной ипотеки которая сейчас в основном и тянет рынок новостроек Ответы экспертов в рубрике опросы Первый зампред комитета ГосДумы по строительству и ЖКХ Владимир Кошелев Прогнозы по вводу жилья выглядят обоснованно оптимистичными Рекордный запуск проектов в феврале 2026 года обусловлен не сиюминутным спросом а длительным инвестиционным циклом и необходимостью выполнять ранее взятые обязательства Высокая активность застройщиков на старте года во многом обусловлена инерцией прошлых лет и структурными факторами Строительство жилого комплекса это процесс который занимает 2 4 года от покупки земли до сдачи дома Текущие рекордные запуски стали результатом решений принятых застройщиками в 2023 2024 годах когда рынок был на пике и действовали массовые льготные программы В условиях проектного финансирования застройщикам жизненно важно постоянно запускать новые проекты чтобы поддерживать объём продаж и соответственно поступление денег на счета К тому же государство активно стимулирует строительство через механизмы комплексного развития территорий что обязывает девелоперов осваивать площадки в установленные сроки За год ключевая ставка ЦБ снизилась с 21 до 15 5 Это привело к падению средних рыночных ставок по ипотеке и хотя это всё ещё высокий уровень тенденция к удешевлению кредитов стимулирует покупателей которые откладывали решение Тот факт что в январе 2026 года выдачи ипотеки выросли втрое по сравнению с прошлым годом подтверждает что спрос стал более качественным и осознанным Вице президент Российской гильдии риэлторов Андрей Банников Запуск это введение в эксплуатацию Если же мы говорим про новые проекты то у меня большие сомнения относительно того что в текущем году новых проектов будет запущено больше чем в 2025 м или в 2024 годах Что касается рынка продавца или покупателя то наверное это не совсем коррелируется с количеством запущенных новых проектов Это лишь вопрос спроса и предложения Не думаю что 2026 год окажется годом новостроек учитывая урезание ипотечных программ Но возможно вторая половина года принесёт определённые оптимистичные сюрпризы по запуску каких то новых программ Однако пока я бы не разделял оптимизм относительно того что 2026 год будет годом покупателя Депутат ГосДумы д э н профессор Николай Новичков Понятно что застройщикам надо демонстрировать оптимизм что они и делают Вывод на рынок жилья для реализации должен подкрепляться запуском новых проектов которые бы поддерживали реализацию текущих И здесь как раз и возникает проблема Будет ли спрос расти уверенными темпами Это собственно определяется как доходами граждан так и доходностью вложения в недвижимость на ранних стадиях реализации проектов В этой части конечно неминуемо обращение застройщиков за помощью к государству что мы уже наблюдаем продолжение в следующем посте