kirillrodionov

Минфин заложил нереалистичную цену Urals в бюджетный прогноз Минфин представил бюджетный прогноз до 2042 г Согласно параметрам прогноза средняя цена нефти Urals в 2026 г составит 59 за баррель а к 2030 г достигнет 69 за баррель после чего будет оставаться на этом уровне до 2042 г Применительно к 2026 2030 гг такой прогноз выглядит нереалистичным По данным Argus которые приводит в своих отчетах ОПЕК средняя цена Urals по итогам первых одиннадцати месяцев 2025 г составила 55 8 за баррель а дисконт к Brent 13 8 за баррель Отдельно в ноябре 2025 г средняя цена Urals составила 41 1 за баррель а дисконт 22 5 за баррель В случае урегулирования конфликта и отмены санкций дисконт начнет возвращаться к многолетней норме однако этого всё равно будет недостаточно для возвращения Urals к цене в 60 за баррель Всё дело в падении мировых цен в том числе из за торможения глобального спроса и роста добычи вне ОПЕК Согласно декабрьскому прогнозу Управления энергетической информации EIA средняя цена Brent снизится с 81 за баррель в 2024 г до 69 за баррель в 2025 г а в 2026 г составит 55 за баррель Предпосылок для дальнейшего роста цен нет как из за смягчения сделки ОПЕК так и устойчивости нефтедобычи в США к текущему снижению цен по прогнозу EIA по итогам 2025 г добыча нефти в США увеличится на 400 тыс баррелей в сутки б с а в 2026 г сократится лишь на 100 тыс б с При этом к 2030 г на рынок выйдут дополнительные объемы Южной Америки где рост предложения обеспечат не только Гайана и Бразилия но и Аргентина и Суринам В свою очередь давление на спрос будет оказывать распространение электромобилей в Китае где местные производители будут лоббировать замещение ДВС для компенсации потерь от торговых войн Поэтому цена Urals к 2030 г не выйдет на уровень в 69 за баррель даже в случае выхода России из международной изоляции Родионов

ФАС одобрила двузначную индексацию тарифов магистральных сетей ФАС опубликовала приказ об индексации тарифов на передачу электроэнергии по сетям ЕНЭС в 2026 г тарифы будут повышены на 16 в 2027 г на 14 7 а в 2028 г на 12 Такие параметры индексации были заложены в прогноз Минэкономразвития опубликованный в сентябре 2025 г Согласно прогнозу МЭР Тарифы сетевых компаний для домохозяйств будут повышены на 15 2 в 2026 г на 15 3 в 2027 г и на 11 2 в 2028 г а для прочих потребителей на 15 2 13 и 8 9 соответственно Тарифы на электроэнергию для домохозяйств будут повышены на 11 3 в 2026 г на 8 6 в 2027 г и на 9 1 в 2028 г Для сравнения согласно базовому прогнозу МЭР инфляция в пересчете декабрь к декабрю будет составлять 4 в 2026 2028 гг Родионов

Бензину сулят новый запрет Запрет на экспорт бензина может быть продлен до конца февраля 2026 г Как пишет Ъ соответствующий вопрос обсуждался на заседании штаба по ситуации на рынке нефтепродуктов под руководством вице премьера Новака Регуляторы могут опасаться дефицита на внутреннем рынке даже несмотря на частичную стабилизацию выпуска топлива если в августе 2025 г производство нефтепродуктов в РФ сократилось на 4 2 в сравнении с предыдущим месяцем а в сентябре снизилось на 5 то в октябре 2025 г увеличилось на 6 6 данные Росстата Однако риски новых внеплановых ремонтов на НПЗ по прежнему в силе что и подталкивает регуляторов к пролонгации запрета Тем более что исторически профицит на рынке бензина не превышал 15 тогда как на рынке дизеля он составлял около 50 Отмена запрета напрямую зависит от сроков завершения конфликта Если рынок получит твердые гарантии безопасности топливной инфраструктуры а администрация Трампа выведет из SDN листа российские компании то нефтяникам будет проще обеспечить рост выпуска бензина по крайней мере в среднесрочной перспективе Это в свою очередь ускорит отмену экспортных ограничений В противном случае регуляторам придется еще не раз пролонгировать текущий запрет Родионов

АЭС это дорого и долго Во Франции национальный регулятор выдал разрешение на увеличение мощности третьего энергоблока АЭС Фламанвиль до более чем 80 от номинального уровня Объект был подключен к сети в декабре 2024 г после чего на энергоблоке проводились испытания включая ручную остановку реактора и перевод в режим автономной генерации Проект третьего энергоблока мощностью 1 63 ГВт можно с уверенностью назвать долгостроем строительство началось в декабре 2007 г тогда как выход на полную мощность был санкционирован лишь в четвертом квартале 2025 г И это далеко не единственный подобный пример строительство третьего энергоблока финской АЭС Олкилуото мощностью 1 6 ГВт началось в августе 2005 г подключение к сети произошло в марте 2022 г а ввод в эксплуатацию в мае 2023 г Проблемой является и дороговизна атомных энергоблоков из за чего их строительство так или иначе зависит от господдержки по оценке МЭА ввод 1 кВт мощности АЭС в Евросоюзе в текущих регуляторных условиях обходится в среднем в 6600 тогда как ввод парогазовых установок в 1000 на кВт Схожая разница характерна и для Китая где расчетные затраты на ввод атомных реакторов в 2024 г составляли 2800 на кВт а на ввод парогазовых установок 560 на кВт Родионов

Регуляторы продлили налоговые отсрочки для угольщиков Правительство продлило для угольных компаний отсрочки по страховым взносам и НДПИ на уголь до конца февраля 2025 г В этот же период не будут осуществляться взыскания по налоговой задолженности при условии что компания должник не проходит процедуру банкротства Пролонгация отсрочек была вполне ожидаемой с учетом ухудшения финансового положения отрасли по данным Росстата сальдированный убыток угольной промышленности достиг 309 2 млрд по итогам девяти месяцев 2025 г почти втрое превысив показатель за весь 2024 г 112 6 млрд руб Регуляторам стоит как можно скорее переходить от паллиативных мер к решениям которые обеспечат структурный сдвиг в отрасли Речь идет о закрытии шахт и разрезов удаленных от экспортных портов и помощи шахтерам и их семьям с переездом в регионы с высоким потенциалом экономического роста Родионов

Средняя цена Brent может опуститься до 55 за баррель Падение цен на нефть не приведет к значительному сокращению нефтедобычи в США такой прогноз приводит Управление энергетической информации EIA Как следует из декабрьского выпуска Short Term Energy Outlook Средняя цена на нефть WTI снизится с 77 за баррель в 2024 г до 65 за баррель в 2025 г и 51 за баррель в 2026 г Прирост добычи нефти в США достигший 300 тыс баррелей в сутки б с в 2024 г составит 400 тыс б с по итогам 2025 г без учета газового конденсата и легких углеводородов ключевую роль сыграет рост добычи в Пермском бассейне на территории штатов Техас и Нью Мексико По итогам 2026 г добыча нефти снизится лишь на 100 тыс б с до 13 5 млн б с рост предложения на Аляске в Пермском бассейне и в федеральных водах Мексиканского залива позволит практически полностью компенсировать сокращение добычи во всех прочих регионах нефтедобычи в США Согласно декабрьскому прогнозу EIA средняя цена Brent снизится с 81 за баррель в 2024 г до 69 за баррель и 55 за баррель в 2026 г Это означает что при сохранении текущего геополитического фона средняя цена Urals в 2026 г не превысит 45 за баррель для роста цен Urals потребуется смягчение санкций Кирилл kirillrodionov Родионов для moneyandpolarfox

США сняли санкции с белорусского калия спецпредставитель Трампа Коул

Дисконт Urals к Brent превысил 20 за баррель Средняя цена на нефть марки Urals снизилась с 52 1 до 41 1 за баррель в период с октября по ноябрь 2025 г а дисконт Urals к Brent c 12 6 до 22 5 за баррель Такие данные со ссылкой на Argus приводит в своем ежемесячном отчете ОПЕК В последний раз более высокий среднемесячный дисконт был зафиксирован в апреле 2023 г спустя несколько месяцев после вступления в силу эмбарго ЕС когда скидка Urals к Brent составила 24 9 за баррель Более того ноябрьский уровень цен Urals стал самым низким за весь период с февраля 2022 г по ноябрь 2025 г Резкое увеличение дисконта прямое следствие ужесточения санкций в отношении двух крупнейших российских нефтяных компаний В следующем году дисконт снизится особенно с учетом весьма вероятного смягчения санкционного фона однако в первом квартале 2026 г Минфин может зафиксировать многолетний антирекорд нефтегазовых доходов бюджета в том числе из за того что снижение цен с лагом транслируется на размер обязательств по НДД и НДПИ и на нефть Родионов

В ликвидной части ФНБ чуть более 4 трлн руб Ликвидная часть Фонда национального благосостояния по итогам октября 2025 г насчитывала 4 16 трлн руб почти столько же сколько и месяцем ранее Для сравнения согласно последнему прогнозу Минфина дефицит федерального бюджета достигнет 5 7 трлн руб по итогам 2025 г Основным источником покрытия дефицита в 2025 и 2026 гг будут заимствования однако расходы на обслуживание государственного внутреннего долга растут если в 2022 г такие расходы составили 1 2 трлн руб то за первые девять месяцев 2025 г 2 2 трлн руб Вдобавок из за падения цен на нефть у правительства будет меньше возможностей для пополнения ФНБ если в 2024 г объем нефтегазовых доходов превысил базовый уровень на 1 3 трлн руб то за аналогичный период лишь на 202 млрд руб Поэтому без пересмотра бюджетных приоритетов правительству будет сложно финансировать дефицит и при этом избежать сокращения ликвидной части ФНБ как это заложено в бюджетных проектировках на 2026 2028 гг Родионов

Эльгауголь нарастила экспорт угля на 30 Эльгауголь увеличила добычу угля на 27 по итогам первых девяти месяцев 2025 г до 26 млн тонн а экспорт на 30 до 17 4 млн тонн Такие данные приводят Ведомости со ссылкой на Argus Вывоз угля по сети РЖД для дальнейшей перевалки в портах Дальнего Востока и экспорта в Китай через погранпереходы увеличился на 6 до 14 2 млн тонн еще 3 2 млн тонн приходилось на поставки по Тихоокеанской железной дороге ТЖД и отгрузку на терминале в Хабаровском крае расположенном в Удской губе Охотского моря По данным компании которые приводят Ведомости большую часть года на ТЖД продолжались пусконаладочные работы С сентября 2025 г Эльгауголь экспортирует по этому маршруту не менее 1 млн тонн угля в месяц По итогам 2025 г Эльгауголь может нарастить угледобычу до 36 млн тонн а в 2026 г до 45 млн тонн против 28 6 млн тонн в 2024 г Эльгауголь оператор Эльгинского месторождения крупнейшего в России по запасам коксующегося угля Помимо близости к экспортным рынкам и высокого качества сырья с низким содержанием серы и фосфора на рост добычи на Эльге влияет и более благоприятная чем на рынке энергетического угля ценовая конъюнктура В октябре цена отгрузок коксующегося угля в Австралии составляла 194 за тонну на условиях FOB тогда как цена энергетического угля 108 за тонну Родионов