kirillrodionov

Сокращение экспорта Газпрома один из триггеров роста внутренних цен на газ В 2025 г цены на газ для коммерческих и промышленных потребителей были проиндексированы на 10 3 а отдельно для электростанций на 21 3 в 2026 г согласно решению Правительства цены на газ будут проиндексированы еще на 9 6 Как следствие в 2026 г согласно прогнозу Минэкономразвития конечная цена на электроэнергию для коммерческих и промышленных потребителей увеличится на 14 3 Рост цен связан в том числе с потерей европейского рынка по данным ENTSOG экспорт Газпрома в страны ЕС включая транзитные поставки в Сербию и Северную Македонию сократился с 418 млн куб м газа в сутки в январе сентябре 2021 г до 56 млн куб м газа в сутки в январе сентябре 2025 г Доля Газпрома в структуре европейского импорта газа сократилась за этот период с 43 до 7 тогда как доля СПГ увеличилась с 19 до 45 Чем ниже объемы экспорта тем сильнее лоббистское давление в пользу повышения цен на внутреннем рынке Родионов

Перезапуск АЭС позволил Японии сократить импорт СПГ более чем на 20 В Японии региональные власти могут одобрить перезапуск крупнейшей в мире АЭС Касивадзаки Карива которая была приостановлена вскоре после катастрофы на АЭС Фукусима 1 Станция расположенная в 220 км к северо западу от Токио насчитывает семь энергоблоков общей мощностью 8 2 ГВт Для сравнения к декабрю 2025 г Япония осуществила перезапуск 14 реакторов общей мощностью 13 3 ГВт Разрешение на повторный ввод в эксплуатацию вовсе не формальность Всё дело в сейсмических рисках так осенью 2024 г регуляторы отказали в перезапуске второго энергоблока АЭС Цуруга из за активного разлома земной коры под объектами станции Однако перезапуск реакторов позволяет снижать зависимость от закупок сжиженного природного газа с 2015 г когда начался повторный ввод энергоблоков в эксплуатацию Япония сократила импорт СПГ на 23 до 89 млрд куб м данные Energy Institute за 2024 г Родионов

Индия последняя надежда угольного рынка Международное энергетическое агентство МЭА опубликовало ежегодный доклад по рынку угля в котором в том числе представлены проектировки до 2030 г Согласно прогнозу МЭА на 2025 2030 гг Глобальный спрос на энергетический уголь будет снижаться на 0 6 в год сокращение спроса будет происходить не только в США на 6 1 в год и ЕС на 15 2 в год но и в Китае на 0 5 в год который является мировым лидером по вводу мощности ветровых солнечных и атомных электростанций Мировой спрос на коксующийся уголь будет сокращаться в среднем на 1 в год значимый прирост будет характерен для Индии на 5 5 в год и стран АСЕАН на 10 7 в год Все крупные страны производители энергетического угля будут сокращать добычу единственным исключением станет Индия где добыча энергоугля будет расти в среднем на 3 3 в год Схожая картина и в сегменте коксующегося угля с тем исключением что здесь добычу будет увеличивать не только Индия на 3 2 в год но и Австралия на 0 4 в год и Южная Америка на 0 6 в год Международная торговля углем будет сжиматься глобальный импорт угля включая энергетический и коксующийся будет снижаться в среднем на 2 3 в год Кирилл kirillrodionov Родионов для moneyandpolarfox

Поступления по НДПИ на нефть могут сократиться до минимума за пять лет Доходы по НДПИ на нефть в январе 2026 г могут составить всего 380 млрд руб против 840 млрд руб годом ранее Такие подсчеты сделало Reuters Всё дело в падении цен на нефть и укреплении рубля По данным Reuters за неполный декабрь 2025 г средняя цена Urals составила 39 3 за баррель а средний валютный курс 79 1 руб за доллар США Для сравнения федеральный бюджет на 2025 г сверстан исходя из цены Urals в 69 7 за баррель и среднего курса в 96 5 руб за доллар США Поступления в бюджет по НДПИ на нефть как правило рассчитываются исходя из конъюнктуры предыдущего месяца декабрьские условия определят какими будут выплаты по НДПИ на нефть в январе 2026 г И здесь размер поступлений может быть минимальным с января 2021 г когда суммарные сборы по НДПИ на нефть и экспортной пошлине на нефть составили всего 360 млрд руб в том числе из за охлаждения сырьевых рынков на фоне пандемии COVID 19 Чуть более высокий размер поступлений был зафиксирован в январе 2023 г 389 млрд руб когда дисконт Urals к Brent находился вблизи отметки в 30 за баррель В январе 2024 г когда Правительство завершило налоговый маневр в результате которого налоговая нагрузка была полностью перенесена с экспортных пошлин на НДПИ на нефть сборы по НДПИ составили 716 млрд руб Нынешний минимум будет связан как с увеличением дисконта так и со снижением цен Brent которые в декабре 2025 г балансируют вблизи 60 за баррель сказывается торможение роста спроса смягчение условий сделки ОПЕК и нивелирование геополитической премии Предотвратить снижение нефтегазовых доходов можно только за счет выхода России из международной изоляции Других возможностей с учетом стабилизации рынка нет Родионов

Рынок ожидает снижение ключевой ставки но сам факт что решение ЦБ будет оглашено во время прямой линии говорит в пользу ее снижения

Южная Америка нарастит нефтедобычу более чем на 1 млн баррелей в сутки Добыча нефти газового конденсата и легких углеводородов в Бразилии Гайане и Аргентине по итогам 2025 г вырастет в общей сложности на 580 тыс баррелей в сутки б с а в 2026 г еще на 590 тыс б с Такой прогноз приводит Управление энергетической информации EIA в декабрьском выпуске Short Term Energy Outlook В Аргентине драйвером прироста станет освоение сланцевой формации Vaca Muerta а в Бразилии и Гайане ввод новых плавучих установок для добычи хранения и отгрузки нефти FPSO По итогам 2026 г добыча нефти газового конденсата и легких углеводородов в Бразилии достигнет 5 02 млн б с в Аргентине 1 05 млн б с а в Гайане 890 тыс б с против 10 64 млн б с в России Родионов

Экспортные цены на уголь снизились более чем на треть В конце ноября 2025 г экспортная цена на энергетический уголь в портах Дальнего Востока составила 6964 руб за тонну на условиях FOB По данным РЖД это на 37 8 меньше чем годом ранее Экспортная цена в портах Северо Запада за тот же период сократилась на 49 6 до 5035 руб за тонну а в портах Юга на 45 5 до 5776 руб за тонну Экспортная погрузка угля в порты Северо Запада в ноябре 2025 г снизилась на 9 2 в сравнении с ноябрем 2024 г до 3 2 млн тонн тогда как в порты Дальнего Востока увеличилась на 12 до 8 5 млн тонн а в порты Юга выросла на 28 7 до 1 8 млн тонн Родионов

Минфин заложил нереалистичную цену Urals в бюджетный прогноз Минфин представил бюджетный прогноз до 2042 г Согласно параметрам прогноза средняя цена нефти Urals в 2026 г составит 59 за баррель а к 2030 г достигнет 69 за баррель после чего будет оставаться на этом уровне до 2042 г Применительно к 2026 2030 гг такой прогноз выглядит нереалистичным По данным Argus которые приводит в своих отчетах ОПЕК средняя цена Urals по итогам первых одиннадцати месяцев 2025 г составила 55 8 за баррель а дисконт к Brent 13 8 за баррель Отдельно в ноябре 2025 г средняя цена Urals составила 41 1 за баррель а дисконт 22 5 за баррель В случае урегулирования конфликта и отмены санкций дисконт начнет возвращаться к многолетней норме однако этого всё равно будет недостаточно для возвращения Urals к цене в 60 за баррель Всё дело в падении мировых цен в том числе из за торможения глобального спроса и роста добычи вне ОПЕК Согласно декабрьскому прогнозу Управления энергетической информации EIA средняя цена Brent снизится с 81 за баррель в 2024 г до 69 за баррель в 2025 г а в 2026 г составит 55 за баррель Предпосылок для дальнейшего роста цен нет как из за смягчения сделки ОПЕК так и устойчивости нефтедобычи в США к текущему снижению цен по прогнозу EIA по итогам 2025 г добыча нефти в США увеличится на 400 тыс баррелей в сутки б с а в 2026 г сократится лишь на 100 тыс б с При этом к 2030 г на рынок выйдут дополнительные объемы Южной Америки где рост предложения обеспечат не только Гайана и Бразилия но и Аргентина и Суринам В свою очередь давление на спрос будет оказывать распространение электромобилей в Китае где местные производители будут лоббировать замещение ДВС для компенсации потерь от торговых войн Поэтому цена Urals к 2030 г не выйдет на уровень в 69 за баррель даже в случае выхода России из международной изоляции Родионов

ФАС одобрила двузначную индексацию тарифов магистральных сетей ФАС опубликовала приказ об индексации тарифов на передачу электроэнергии по сетям ЕНЭС в 2026 г тарифы будут повышены на 16 в 2027 г на 14 7 а в 2028 г на 12 Такие параметры индексации были заложены в прогноз Минэкономразвития опубликованный в сентябре 2025 г Согласно прогнозу МЭР Тарифы сетевых компаний для домохозяйств будут повышены на 15 2 в 2026 г на 15 3 в 2027 г и на 11 2 в 2028 г а для прочих потребителей на 15 2 13 и 8 9 соответственно Тарифы на электроэнергию для домохозяйств будут повышены на 11 3 в 2026 г на 8 6 в 2027 г и на 9 1 в 2028 г Для сравнения согласно базовому прогнозу МЭР инфляция в пересчете декабрь к декабрю будет составлять 4 в 2026 2028 гг Родионов

Бензину сулят новый запрет Запрет на экспорт бензина может быть продлен до конца февраля 2026 г Как пишет Ъ соответствующий вопрос обсуждался на заседании штаба по ситуации на рынке нефтепродуктов под руководством вице премьера Новака Регуляторы могут опасаться дефицита на внутреннем рынке даже несмотря на частичную стабилизацию выпуска топлива если в августе 2025 г производство нефтепродуктов в РФ сократилось на 4 2 в сравнении с предыдущим месяцем а в сентябре снизилось на 5 то в октябре 2025 г увеличилось на 6 6 данные Росстата Однако риски новых внеплановых ремонтов на НПЗ по прежнему в силе что и подталкивает регуляторов к пролонгации запрета Тем более что исторически профицит на рынке бензина не превышал 15 тогда как на рынке дизеля он составлял около 50 Отмена запрета напрямую зависит от сроков завершения конфликта Если рынок получит твердые гарантии безопасности топливной инфраструктуры а администрация Трампа выведет из SDN листа российские компании то нефтяникам будет проще обеспечить рост выпуска бензина по крайней мере в среднесрочной перспективе Это в свою очередь ускорит отмену экспортных ограничений В противном случае регуляторам придется еще не раз пролонгировать текущий запрет Родионов