lemonfortea

Неужели оттепель? Глава ЦБ выступила с рядом заявлений Похоже, что скорбный плач бизнеса и банков услышан: о возможном снижении ставки заговорили и в ЦБ. Сегодня Элвира Сахипзадовна выступила с рядом заявлений, в которых мы попробуем разобраться. Глава ЦБ РФ сообщила о планах Банка России обновить в июле прогнозы по инфляции и траектории ключевой ставки. По её словам, если никаких непредвиденных событий не произойдет, в июле будет рассматриваться вопрос о снижении ключевой ставки. При этом решение ещё не гарантировано и ЦБ будет действовать осторожно, опираясь на актуальные данные. Набиуллина отметила, что снижение ставки в июне на 1 процентный пункт уже дало положительный эффект, предотвратив ужесточение денежно-кредитных условий. Что касается состояния банковского сектора, то хоть и наблюдается некоторый рост проблемных активов, он остаётся незначительным. Банковская система обладает солидным запасом капитала, а количество заявок на реструктуризацию кредитов в последнее время сокращается. Глава ЦБ подчеркнула, что банковский кризис России в настоящее время не угрожает. Банк России продолжает внимательно мониторить ситуацию и принимать решения, исходя из текущей экономической динамики. Тем не менее, есть фраза, которая насторожила инвесторов: «Преждевременное снижение ключевой ставки может привести к тому, что тенденции в экономике развернутся и придётся повышать ставку». То есть расслабляться пока рано, но тем не менее 25 июля рынок уже ожидает очередное снижение ключевой ставки! Как думаете, на сколько пунктов снизят?

Много каши ел: рубль впервые занял 1-е место в расчетах за экспорт из России В апреле 2025 года рубль впервые стал основной валютой для расчетов за экспорт из РФ — его доля превысила 50%, достигнув 52,3%. Это на 11,9% больше, чем год назад. При этом «недружественные валюты» … ой, то есть доллары и евро сейчас используются реже всего за всю российскую экспортную историю — всего в 14,1% платежей, хотя раньше их доля была 19,3%. Где рубль укрепился особенно сильно? Африка — 98,3% платежей рост на 37,7% Карибские страны — 95% Океания — 91,1% Европа — 62,8% Страны Северной и Южной Америки — 55,6% В то же время в Азии рубль пока занимает около половины платежей 48,9% , но и здесь его доля заметно выросла. При этом доллар и евро в расчетах с РФ в некоторых регионах почти перестали использоваться — например, в Африке их доля упала до 1%, а в Азии — до 12,2%. Даже дружественные валюты, такие как китайский юань, стали применяться реже — их доля снизилась с 40,3% до 33,6%. Получается, Россия успешно переводит международные расчеты в рубли, все меньше завися от иностранных валют. Думаю, что растущее влияние БРИКС и его систематическое расширение оказало не последнюю роль в этой истории. И несмотря на все санкции и враждебные заявления, даже наши «партнеры» понимают, что без России им не обойтись. Есть ощущение, что схожую динамику мы можем увидеть еще у ряда стран, которые также уходят от расчетов в долларе, например у Китая. Что думаете по этому поводу? Пишите в комментариях, обсудим.

Откровения нефтяника: о чем говорил Сечин на ПМЭФ? Глава «Роснефти» Игорь Сечин на публике вещает нечасто, но каждое выступление — это всегда инсайды. Нужно понимать, что он очень хорошо понимает мировой нефтяной рынок и наверняка у него очень сильная команда аналитиков. С удовольствием послушал Сечина на ПМЭФ и теперь предлагаю поговорить про его выступление. 1 В своем докладе он обозначил ключевые ориентиры для «Роснефти»: компания строит свои прогнозы, исходя из цены нефти в $45 за баррель в 2025 году и $42–43 в 2026 году. 2 Он также отметил, что Китай активно движется к энергетической самодостаточности и в ближайшие годы может превратиться из крупного импортера углеводородов в их экспортера. 3 Что касается США, то, по его мнению, при текущих ценах их добыча нефти, скорее всего, достигла максимума. 4 Сечин поддержал решение ОПЕК+ увеличить добычу, подчеркнув, что мировые запасы нефти сейчас находятся на исторически низких уровнях. 5 Отдельно он прокомментировал действия Евросоюза, который, по его словам, пытается снизить потолок цен на российскую нефть, чтобы повысить эффективность своих закупок. 6 Глава «Роснефти» также заявил, что Россия, Венесуэла и Иран играют ключевую роль в обеспечении глобальной энергобезопасности, и их поставки критически важны для мирового рынка. 7 В завершение Сечин предложил банкам с госучастием увеличить дивидендные выплаты в бюджет. Это, по его мнению, снизит бюджетные риски, даст государству возможность смягчить налоговую нагрузку на нефтяные компании и создаст дополнительные стимулы для экономического роста. В целом, видение топ-менеджера «Роснефти» более чем логичное, особенно интересны его замечания про США и Евросоюз. А вы что думаете по этому поводу, друзья? Согласны с ним или нет? Давайте обсудим.

ЕС готовит новые санкции против России: что известно? Еврокомиссия во вторник представит 18-й пакет ограничений, в своих попытках давления на Москву. Чем планируют бить? 0 Снижение потолка цен на российскую нефть с $60 до $45 за баррель. 0 Полный запрет на использование инфраструктуры «Северного потока». 0 Введение ограничений против дополнительных российских банков. 0 Санкции против судовладельцев, участвующих в «теневых» схемах. Эти меры разрабатываются на фоне зашедших в тупик переговоров между Россией и Украиной. Источники FT отмечают, что предложение коснётся обоих ниток газопровода «Северный поток». Эксперты считают, что снижение ценового потолка может осложнить экспорт российской нефти, в то время как запрет на использование газопроводной инфраструктуры окончательно похоронит перспективы возобновления поставок газа в Европу по этому маршруту. Но давайте будем честны, вот прямо по пунктам: Прошлый «потолок» нефти вообще не заработал, и в нем до сих пор зияет дыра с танкер. «Северный поток» итак стоит ржавеет, и никто его использовать не собирается. Для танца нужны двое, как минимум. Все основные игроки банковского сектора уже давно под санкциями. Если и остался кто-то обделенный, то уже на уровне погрешности. Попытки пиратить наши суда и ограничивать их в передвижениях пока что приводят только к различного рода казусам, но работа продолжается. Собака лает, а караван идет. Окончательное решение по новому пакету санкций должны принять страны-члены ЕС в ближайшие недели. Однако, русский человек привычен ко всему, особенно к разного рода ограничениям. И как обычно бывает, суровость законов компенсируется возможностью тотального их неисполнения. Так и победим.

ЦБ снизил ключевую ставку, но рынки недовольны. Что не так с решением регулятора? Центробанк всё же пошёл на снижение ключевой ставки — на 100 б.п., до 20%, — однако сопроводил это решение жёсткими оговорками. И акции, вместо ожидаемого роста, устремились вниз, а инвесторы получили сигнал: резкого смягчения денежно-кредитной политики ДКП ждать не стоит. Почему решение ЦБ разочаровало игроков рынка? Большинство из них рассчитывали на более агрессивное смягчение — до 19% или хотя бы сохранение ставки на 21% с намёком на будущие серьезные снижения. Рынки хотели ясности, но вместо этого ЦБ заявил, что жёсткая ДКП сохранится до тех пор, пока инфляция не приблизится к целевым 4% ориентировочно — к 2026 году . Словесные интервенции регулятора указания на риски и необходимость осторожности перевесили сам факт снижения, что и спровоцировало волну продаж. Инфляция действительно замедляется, но не везде: Непродовольственные товары дешевеют — особенно импортная электроника благодаря укреплению рубля . Продовольствие дорожает: картофель по-прежнему от 100 руб./кг, а по некоторым категориям давление цен сохраняется. ЦБ дал понять: снижение ставки будет постепенным, без резких движений. Ближайшие заседания состоятся в июле, сентябре, октябре и декабре. Думаю, что можно ожидать очень плавное снижение ставки еще пару раз допустим, по 25-50 б.п. и к концу года увидеть 18-19%. И это уже весьма неплохо. Само собой, рынкам хотелось бы большего. Всем хочется, не осуждаю. Но сейчас главное — не спровоцировать новый виток инфляции. Оттуда и чрезмерная осторожность. Друзья, а как вы считаете, такая осторожность ЦБ оправдана или пора уже немного ослабить хватку? Пишите в комментариях!

Отчет Астры: мощный рост выручки, но вопросы остаются Не могу не поделиться свежими результатами одной из самых интересных российских IT-компаний! Астра только что опубликовала отчет за 1К 2025 — и здесь есть на что посмотреть. Компания показала впечатляющие +70% к выручке при скромных +3% отгрузок. Такой рывок — результат признания выручки прошлых периодов и роста доходов от сервисов. Но не будем забывать о характерной сезонности: 70% годовых отгрузок традиционно приходятся на 2 полугодие, тогда как расходы идут равномерно весь год. Несмотря на красивый рост выручки, чистая прибыль осталась на уровне прошлого года. Виной всему — возросшая налоговая нагрузка и затраты на персонал. Однако компания демонстрирует финансовую дисциплину: долговая нагрузка минимальна, денежный поток положительный, инвестиции в развитие продолжаются. Руководство держит курс на удвоение чистой прибыли к 2026 году. Но достижимо ли это? Рынок давит: акции софтверных компаний под давлением, клиенты откладывают решения из-за неопределенности и высоких ставок. Возможное смягчение политики ЦБ могло бы стать спасательным кругом. Еще один хороший звоночек — покупка 110 тысяч лицензий операционной системы Astra Linux для нужд ВТБ. Напоследок приятное: по итогам 2024 года выплатят 3,1475 рубля на акцию доходность ~0,8% . Дата отсечки — 9 июля. При текущем консенсус-таргете в 600 рублей потенциал +50% компания выглядит крайне интересно. Лично я продолжаю постепенно докупать — несмотря на все риски, долгосрочная история мне нравится. В целом, я продолжаю верить в наш IT-сектор и совсем недавно писал про это отдельный пост. А вы что думаете? Делитесь в комментариях!

Рубль резко пошёл в рост. Почему это ненадолго? С начала 2025 года рубль серьезно укрепился: доллар рухнул с 101,68 ₽ до 79,71 ₽, впервые за два года пробив отметку 80. Это обвалило инфляцию, но, по прогнозам, уже к концу года зелёная купюра может вернуться к 95 ₽. Почему рубль так окреп? Жёсткая ставка ЦБ удерживает капитал внутри страны. Импорт упал, а экспортёры исправно продают валютную выручку. Геополитика: слухи о возможных переговорах РФ с США и Украиной снизили градус нервозности. Доллар слабеет глобально, подталкивая рубль вверх. Эффект на инфляцию уже заметен: укрепление рубля могло сбить её на 1,1%, и пик апрельские 10,2% , скорее всего, пройден. Но долго ли продержится рост? Аналитики сомневаются. Нефть дешевеет, импорт восстанавливается, спрос на валюту растёт — всё это может развернуть тренд. Большинство прогнозов сходится на 95 ₽/$ к декабрю. Мы подозреваем, и не безосновательно, что в июне ЦБ, вероятно, сохранит ставку, но может намекнуть на смягчение политики уже в июле. Как только цикл снижения ставок запустится, рубль может потерять поддержку. Резюмируя, можно сказать, что пока рубль наслаждается передышкой, но расслабляться рано — впереди новые валютные бури.

«Арктик СПГ-2»: как обеспечить устойчивость проекта в условиях санкций? Российский энергетический холдинг «НОВАТЭК» продолжает поэтапный запуск своего флагманского проекта «Арктик СПГ-2», проявляя чудеса адаптации к санкционному режиму. Согласно Bloomberg, компания успешно ввела в эксплуатацию вторую технологическую линию, что подтверждается выпуском первой партии сжиженного природного газа после получения всех необходимых разрешений от регулирующих органов. Новая производственная линия увеличивает годовую мощность предприятия на 6,6 млн тонн СПГ, однако проект продолжает сталкиваться со значительными операционными сложностями. В октябре 2024 года «НОВАТЭК» был вынужден временно приостановить крупнотоннажное производство, но уже в апреле 2025 года, согласно анализу спутниковых данных, возобновил работу. Косвенным подтверждением запуска производства стало фиксирование характерного факельного сжигания попутного газа, что типично для тестовых режимов работы оборудования. Текущая операционная ситуация на проекте отражает как устойчивость российской LNG-отрасли к внешнему давлению, так и сохраняющиеся системные ограничения. Основные вызовы — это необходимость поиска альтернативных решений для критически важного технологического оборудования, а также с перестройка традиционных логистических цепочек и рынков сбыта. Перспективы дальнейшего развития «Арктик СПГ-2» будут определяться тремя ключевыми факторами: 1 Способностью компании обеспечить стабильные поставки специализированного оборудования через альтернативные каналы; 2 Успешностью диверсификации сбытовой политики; 3 Общей динамикой развития международной конъюнктуры на энергетических рынках. Несмотря на существующие ограничения, проект сохраняет стратегическое значение для российской энергетики и демонстрирует способность адаптироваться к работе в условиях санкционного давления. Что думаете друзья, получится ли у НОВАТЭК довести дело до конца или нет? Пишите в комментариях!

«Т-Технологии»: сильные квартальные результаты и стратегические перспективы «Т-Технологии» опубликовали отчет за 1 квартал 2025 года, с результатами выше ожиданий аналитиков. Финансовые показатели свидетельствуют о стабильном развитии бизнеса: двукратный рост выручки при увеличении прибыли в полтора раза. Временное давление на маржинальность компания объяснила традиционной сезонностью и завершившейся интеграцией Росбанка в начале года, которая сопровождалась параллельным содержанием старых и новых систем. Руководство компании подтверждает временный характер этих затрат и прогнозирует восстановление показателей уже во втором полугодии, сохраняя годовой ориентир по росту прибыли на уровне не менее 40% при рентабельности капитала выше 30%. Для акционеров компания подготовила два значимых решения: рекомендованные дивиденды за 1 квартал 33 рублей на акцию и начавшаяся сегодня выплата ранее анонсированных 32 рубля на акцию . Параллельно рассматривается программа buyback, которая при необходимости может оказать поддержку котировкам. А вот SPO компания, наоборот не планирует. На стратегическом фронте «Т-Технологии» также раскрыли сведения о контроле над совместным предприятием с Интерросом «Каталитик Пипл», через которое планируются инвестиции в высокотехнологичный бизнес. Помимо существующей доли в «Точке» у Каталитика 64% , компания планирует новые инвестиции в технологические направления, при этом будут подбирать проекты с хорошей синергией с бизнесом Т. За финансирование отвечает Интеррос, поэтому для «Т-Технологий» это будут инвестиции без отвлечения капитала от основного бизнеса. «Т-Технологии» демонстрируют устойчивую операционную модель, дополняя прибыльную экосистему новыми проектами и поддерживая интерес к бумаге ежеквартальными дивидендами. Стратегические инициативы реализуются с расчетом на долгосрочный рост при контролируемых рисках. Текущие показатели и заявленные ориентиры поддерживают инвестиционную привлекательность компании. Делитесь в комментариях — как вы оцениваете перспективы «Т-Технологий» после этого отчета? P.S. Пока сегодня пил кофе утром, Т-банк порадовал меня дивидендами

⁉ Альфа-Саммит: диалог о рынке, деньгах и росте бизнеса В Москве прошел Альфа-Саммит для владельцев и топ-менеджеров крупного бизнеса. Там обсуждали тренды экономики, инвестиций, рынков и капитала. Среди участников — председатель Банка России Эльвира Набиуллина, представители Совфеда, Минфина и РСПП. Много внимания уделили внутреннему рынку: как он развивается, какие ниши открываются и какие инструменты работают для роста. Обсудили и стратегии для розничных инвесторов — на отдельной сессии от Альфа-Инвестиций рассказали, как сформировать свой портфель, например, с помощью ЦФА или венчуров. Оказывается, и так можно. К примеру, один из кейсов банка — pre-IPO «Бери Заряд». Тогда инвесторы получили 18% доходности, когда индекс Мосбиржи просел на 20%.