gosplandcookies

На европейском газовом рынке произошёл важный психологический перелом трейдеры окончательно убедились что газа достаточно и риск зимнего кризиса фактически снят Цены на газ на этой неделе опустились ниже 30 евро за мегаватт час минимального уровня с февраля 2022 года и почти не отреагировали даже на новости о возможном продвижении в мирных переговорах при посредничестве президента США Дональда Трампа Даже если России в итоге разрешат вернуться к более открытой торговле газом структура европейского рынка уже вряд ли изменится Европа пережила глубочайший за полвека энергетический кризис отказалась от российского трубопроводного газа и перешла на рекордные объёмы СПГ главным образом из США крупнейшего экспортёра в мире Благодаря этому даже резкое похолодание в Северо Западной Европе которое на прошлой неделе увеличило спрос на газ на 80 не вызвало паники Хранилища заполнены на 79 ниже прошлогодних 88 но рынок остался спокойным поставки СПГ компенсировали рост потребления

В Восточной Индии задержали разгрузку российской нефти из за проблем с проверкой страховки судна находящегося под западными санкциями По данным Reuters танкер Tiger 6 класса Aframax который находится под санкциями ЕС и Великобритании должен был выгрузить партию нефти ESPO для Indian Oil 23 ноября однако простаивал на рейде у порта Парадип из за задержки в онлайн верификации страхового покрытия предоставленного российской компанией Согласие Индия в этом году усилила требования к страховке судов заходящих в порты уделяя особое внимание старым и судам теневого флота которые активно перевозят российскую нефть С апреля действует обязательная онлайн проверка P I страхования для всех перевозчиков обслуживаемых страховщиками вне International Group чтобы исключить поддельные документы Поскольку многие суда теневого флота работают именно с non IG страховщиками процесс стал значительно жёстче Источники отмечают что задержка признак ужесточения контроля Индии на фоне западных санкций против российской нефти

Импорт российской нефти в Индию в ноябре резко вырос и это последний всплеск перед тем как новые санкции США фактически закроют привычные каналы торговли По предварительным данным Kpler закупки достигнут 1 855 млн баррелей в сутки против 1 48 млн в октябре максимума за пять месяцев и выше уровня июля Индийские НПЗ стремились заполнить хранилища до вступления санкций против Роснефти и Лукойла а также в ожидании того что с 2026 года продукты для европейского рынка придётся производить только из нероссийской нефти Однако уже в декабре импорт может упасть до минимального уровня за как минимум три года переработчики переходят на ближневосточные и западноафриканские сорта чтобы не нарушать западные санкции и не рисковать банковскими расчётами По сути ноябрь стал последним месяцем когда Индия могла легально закупать большие объёмы российского сырья прежде чем рынок вступит в эпоху серых схем ограниченного фрахта и крайне осторожного комплаенса

По словам главы Роснефти Игоря Сечина продолжающееся давление со стороны США Европы и их союзников на Россию и Китай неизбежно приведёт к новому экономическому кризису на Западе Потребители уже платят слишком высокую цену за энергию это будет истощать силы западных экономик заявил Сечин подчеркнув что далеко не все западные политики осознают масштабы создаваемых ими рисков Он напомнил что Россия почти десять лет живёт под растущим внешним давлением цель которого вытеснить страну с глобального рынка Опыт последнего десятилетия показывает что эти попытки обречены сказал Сечин Потеря европейского рынка после 2022 года не остановила российский экспорт Москва переориентировалась на Азию а низкая стоимость электроэнергии в России и Китае по словам Сечина создаёт конкурентное преимущество электричество здесь в два раза дешевле чем в США и в три четыре раза дешевле чем в ЕС

Индийские банки начинают аккуратно возвращаться к обслуживанию сделок с российской нефтью но только в рамках максимально жёсткого комплаенса По данным Bloomberg кредитные организации готовы финансировать поставки если продавец не находится в санкционных списках а сама структура сделки полностью соответствует требованиям США Сейчас индийские кредиторы выстроили собственный механизм проверки сделки могут проводиться в дирхамах ОАЭ или китайских юанях а каждый этап от происхождения нефти до истории конкретного танкера проходит детальный аудит НПЗ и банки проверяют не только судовладельцев и страховщиков но и предыдущие портовые заходы а также возможные связи участников перевозки с организациями из американских чёрных списков Такой подход позволяет частично восстановить импорт но превращает любую российскую поставку в многоуровневую бюрократическую процедуру при которой малейшее подозрение ведёт к отказу от сделки

Российские поставщики нашли новый обходной маршрут для санкционного СПГ впервые за долгое время танкер прошёл через Красное море доставляя партию с санкционного терминала по полностью санкционному же маршруту Судя по трекингу танкер обогнул Европу прошёл вдоль западного побережья Африки затем вошёл в Суэц Маршрут выглядит как тестирование новой логистической схемы зимой многие танкеры не имеющие ледового класса Арктик СПГ 2 не смогут идти через Карское море и дальше по СМП Поэтому связка Атлантика Западная Африка Суэц становится запасным каналом хотя он значительно длиннее дороже и создаёт больше рисков Для России это попытка сохранить хоть часть экспортных объёмов под давлением санкций и нехватки ледовых газовозов Но если такие рейсы станут регулярными рынок увидит новый виток конкуренции стоимостью в тысячи миль и миллионы долларов в расходах на фрахт

Доходы России от нефти и газа в ноябре рухнут сильнее чем ожидалось по оценке Reuters бюджет может недосчитаться около 35 экспортной выручки а совокупные нефтегазовые доходы опустятся к отметке 6 59 млрд долларов Формально виноваты два фактора укрепившийся рубль и подешевевшая нефть Но по сути это отражение более глубокого тренда санкционное давление и удары по российской переработке всё сильнее сжимают маржу а дисконт Urals к Brent растёт по мере того как ключевые покупатели уходят в режим избегания Падение особенно чувствительно на фоне взрывного роста военных расходов За первые 11 месяцев года нефтегазовые доходы уже просели на 22 до 8 трлн рублей и это совпадает с планкой которую власти сами закладывают на 2025 год По данным Reuters средняя налоговая цена российской нефти с января по ноябрь упала до 57 3 доллара за баррель против 68 3 доллара годом ранее Дополнительный удар наносит крепкий рубль курс 81 1 за доллар против 91 7 год назад уменьшает рублёвую выручку экспортёров Всё это создаёт для бюджета новую реальность в которой расширение дефицита становится почти неизбежным а нефтегазовый сектор теряет роль надёжного финансового якоря

Германия ещё несколько лет будет получать российский газ через компанию SEFE несмотря на политические заявления о полном отказе от российского топлива Глава Федерального сетевого агентства ФРГ Клаус Мюллер сообщил что существующие долгосрочные контракты по импорту газа истекают не раньше начала 2028 года и разорвать их в одностороннем порядке Берлин не может без санкционного решения ЕС По его словам если бы SEFE расторгла соглашения сейчас ей всё равно пришлось бы заплатить по контракту а Россия имела бы право продать этот же газ повторно Таким образом юридические обязательства продолжают связывать Германию с российскими поставками а фактическая энергетическая зависимость остаётся до конца десятилетия

Крупнейший индийский покупатель российской нефти корпорация Reliance Industries объявил о полном прекращении импорта сырья из России Поставки на гигантский НПЗ в Джамнагаре были остановлены 20 ноября а с 1 декабря завод будет получать исключительно нероссийское сырьё Решение крупнейшего игрока индийского рынка фактически фиксирует разворот Дели под давлением американских санкций которые теперь ставят под угрозу любые сделки с российской нефтью

HFI Research Рынок уже не раз пугали обещаниями перекрыть российскую нефть но в реальности поставки снижались гораздо меньше ожидаемого Так было и с Ираном в 2018 году когда санкции обернулись провалом и обвалили котировки на 30 за баррель и после начала конфликта на Украине когда вместо ожидаемых 3 млн баррелей в сутки выпало лишь около 750 тысяч Сегодняшние санкции по мнению экспертов тоже вряд ли способны убрать с рынка 1 1 5 млн баррелей российской нефти однако именно страх перед ними не даёт ценам уйти в глубокую просадку