gosplandcookies

Бюджет 2026 держится не на цене нефти в долларах а на том сколько стоит баррель в рублях и падающий доллар здесь работает против казны В базовой конструкции заложены 59 долларов за баррель Urals что соответствует примерно 5 4 тыс рублей но более низкая долларовая цена или более крепкий курс быстро съедают рублёвую выручку Если реальность окажется ближе к 50 долларам за баррель бюджет начинает терять до 1 тыс рублей с каждого барреля Такой сценарий допускает прогноз около 50 долларов за баррель Urals который приводит агентство АКРА В сумме это может означать недобор доходов порядка 0 5 0 7 ВВП даже без учёта вторичных эффектов по курсу и налоговой базе Давление на рынок усиливают рост мировой добычи и геополитическая неопределённость вокруг Венесуэлы Ирана и рисков в районе Ормузского пролива Сокращение дисконта Urals к Brent может частично смягчить удар но полностью не перекроет потери если рублёвая цена барреля не удержится

Экспорт российского трубопроводного газа в Европу в январе вырос примерно на 10 процентов в годовом выражении несмотря на резкое сжатие рынка и потерю украинского транзита Поставки через Турецкий поток достигли 1 73 млрд кубометров что на 160 млн кубометров больше чем за аналогичный период прошлого года следует из расчетов Reuters Таким образом Турция фактически закрепилась как единственный маршрут поставок российского газа в Европу После отказа Украины продлевать транзитное соглашение истекшее в январе 2025 года альтернативных сухопутных путей у России не осталось По данным европейской газотранспортной ассоциации ENTSOG среднесуточный экспорт через Турецкий поток в январе составил около 55 8 млн кубометров что сопоставимо с декабрьскими уровнями При этом в целом 2025 год стал для российского газа в Европе провальным по оценке Reuters экспорт сократился на 44 процента и упал до 18 млрд кубометров минимума с середины 1970 х годов Для сравнения в пиковые 2018 2019 годы поставки превышали 175 180 млрд кубометров в год что подчёркивает масштаб структурного обвала

Российский СПГ из под санкций продолжает искать логистические окна и Арктик СПГ 2 использует для этого плавучее хранилище в Баренцевом море Газовоз Алексей Косыгин с продукцией проекта направляется к Саам ПХГ которое фактически стало ключевым буфером для вывоза газа в условиях ограниченного судоходства и санкционного давления Как отмечает Bloomberg Саам ПХГ используется как одно из основных хранилищ газа добываемого на Арктик СПГ 2 В зимний период к самому заводу могут подойти только ледокольные газовозы класса Arc7 тогда как к плавучему хранилищу способны швартоваться и обычные суда что расширяет возможности дальнейшей перевалки Алексей Косыгин первый и пока единственный построенный в России СПГ танкер класса Arc7 недавно принял груз на проекте и вышел в сторону хранилища И сам танкер и Саам ПХГ и Арктик СПГ 2 находятся под санкциями США однако логистика выстраивается так чтобы минимизировать сезонные и инфраструктурные ограничения По сути речь идёт о попытке создать устойчивую схему накопления и перераспределения СПГ в обход прямых экспортных маршрутов

Евросоюз официально запустил нормативную базу для поэтапного отказа от российского газа и подготовки к сворачиванию импорта российской нефти Опубликованный регламент ЕС прямо закладывает переход на альтернативные источники прежде всего на сжиженный природный газ и демонстрирует уверенность Брюсселя в возможности полностью заместить российские объёмы на глобальном рынке В документе неоднократно подчёркивается что СПГ может закупаться по всему миру и что у европейских покупателей нет физических ограничений для смены поставщиков Регламент исходит из предположения о наличии достаточного числа альтернативных экспортёров что служит обоснованием жёстких сроков отказа от российских поставок Государствам ЕС предписано разработать национальные планы диверсификации с указанием новых маршрутов и источников без прямого упоминания конкретных стран

Европа всё более системно переориентируется на Азербайджан как ключевой источник газа на фоне разрыва с российскими поставками После энергетического кризиса Баку закрепляется в роли надёжного партнёра наращивая экспорт и расширяя географию поставок что напрямую вписывается в стратегию ЕС по диверсификации энергобаланса Число стран получающих азербайджанский газ увеличилось до 16 за счёт работы Южного газового коридора Доказанные запасы газа в стране оцениваются в 2 6 трлн кубометров а сам газ формирует около 35 всей экспортной выручки Объём экспорта достиг 25 2 млрд кубометров основными направлениями остаются европейские государства и Турция Поставки идут по инфраструктуре SCP TANAP и TAP которая после 2022 года приобрела для Европы не просто экономическое а стратегическое значение Фактически Азербайджан становится одним из столпов новой энергетической архитектуры континента выстроенной без участия России

Точки безубыточности нефтяных компаний мира а также их долговая нагрузка данные 2024 и 2025 гг по оценкам RBC Данные сопоставлены со среднерыночной ценой спот на нефть WTI в 2025 году и за январь 2026 го Саудовская Аравия приостанавливает строительство гигантского кубического небоскрёба в Эр Рияде так как текущих цен на нефть недостаточно для финансирования дивидендов и что лишь усиливает бюджетную нагрузку При исчерпании крупных и легко добывающих месторождений продолжается третий год падение открытий новых надежных и малодебитных Переломить эту тенденцию может лишь долгосрочный скачок цены нефти на 90 100 за баррель Показательный пример Азербайджана где с 2010х добыча нефти упала с 1 млн барр в сутки до 0 55 млн к 2025 г и продолжит падать так как новых месторождений даже с труднодобываемой нефтью не обнаружено Себестоимость российской нефти в зависимости от ее качества варьируется от 20 22 за традиционную наземную добычу до 35 40 за трудноизвлекаемую нефть коих уже более 60

По оценке аналитиков Альфа Банка отклонение средней цены Urals от бюджетного ориентира всего на 10 долларов приводит к потере 1 5 1 8 трлн рублей доходов При сохранении низких цен и крепкого рубля дефицит бюджета к концу года может вырасти до 3 трлн рублей около 7 5 ожидаемых доходов 2026 года Санкции вынудили Россию расширять ценовые скидки чтобы удерживать экспортные объёмы Разрыв между Urals и эталонными сортами фактически удвоился после новых ограничений отмечают участники рынка По словам аналитика Price Benchmark Centre Давида Мартиросяна это стало вынужденной платой за сохранение доли на мировом рынке Одновременно снижаются и физические объёмы к концу января морской экспорт нефти оценивается примерно в 410 тыс тонн в сутки на 11 меньше чем год назад География поставок также меняется в декабре экспорт в Китай вырос на 23 тогда как поставки в Индию сократились почти на треть

Российская нефть все чаще уходит в море без понятного покупателя а объемы плавучих запасов продолжают расти В январе резко увеличилась доля поставок с нераскрытыми пунктами назначения что указывает на накопление нефти на танкерах По состоянию на середину месяца многие суда стоят у западного побережья Индии и Китая в ожидании покупателей среди НПЗ отмечает глава Центра энергетических и климатических исследований Киевской школы экономики Борис Додонов Одновременно выросло число танкеров указывающих в AIS промежуточные пункты назначения Египет и Сингапур Такие маршруты обычно используются когда конечный покупатель еще не определен поясняет аналитик Price Benchmark Centre Давид Мартиросян На фоне санкций доля энергетических доходов в бюджете России сократилась с пиковых 50 до около 24 минимального уровня как минимум за десятилетие

Сделка по продаже международных активов Лукойла инвестиционной компании Carlyle может пройти согласование в США проще чем предыдущая попытка с Gunvor Как отмечает The Wall Street Journal предварительное соглашение предполагает покупку зарубежных активов через структуру полностью соответствующую санкционной политике Вашингтона Цена сделки пока не определена и будет зависеть от итогов due diligence Австрийская дочка Лукойла управляющая международным бизнесом ранее оценивала активы в 22 млрд долларов однако санкции существенно осложнили их рыночную оценку США отдельно подчеркнули что до снятия санкций Лукойл не должен получить никаких денежных средств от сделки Carlyle заявляет что структура сделки исключает получение Россией финансовой выгоды и полностью укладывается в требования американских властей

В 2025 году прирост запасов нефти и газового конденсата в России составил 640 млн тонн природного газа 670 млрд кубометров что превысило объемы добычи за тот же период Об этом сообщил Минприроды РФ По словам министра Александра Козлова положительная динамика зафиксирована и по другим видам сырья золоту меди углю железным рудам титану и ряду редких металлов В течение года в стране было открыто 41 новое месторождение углеводородов из них 31 нефтяное Крупнейшие открытия пришлись на ЯНАО и Красноярский край При этом добыча нефти в 2025 году по оценке вице премьера Александра Новака снизилась до 512 млн тонн 0 8 г г По данным МЭА добыча газа сократилась до 663 млрд кубометров Таким образом чистый прирост запасов за год мог составить около 128 млн тонн нефти и 7 млрд кубометров газа