eurobonds

Trade Balance US. 3Q24. Трамп ввел пошлины в размере 25% против Канады и Мексики, 10% против Китая, в ответ Канада так же ввела пошлины против США в размере 25%. На эти три страны приходится 55% торгового баланса США, на них же приходятся и самые большие дефициты, за исключением Вьетнама, с ним дефицит немного больше, чем с Канадой. На фондовых рынках обвал, а вот трежеря немного растут. Вызовут ли пошлины всплеск инфляции скоро узнаем, но то, что американцы потребляли как не в себя в 4Q24 это уже факт, они и вытянули ВВП, без них он бы рухнул сразу до -0.5%.

US GDP. ВВП США за 4Q вырос на 2.3%, ожидалось 2.8%, а вот реальные расходы наоборот выросли до 4.2%, ожидалось всего 2.4%. До полноценной стагфляции осталось получить рост безработицы, там пока без изменений.

US CPI. 12M24. Годовая инфляция в США совпала с прогнозом 2.9%, базовая 3.2% при прогнозе 3.3%, вероятность сохранения ставки ФРС в январе 97%.

PPI US. 12M24. Вышел американский индекс производителей 3.3% y/y, ожидалось 3.5%, Core PPI 3.5% ожидалось 3.8%, основной вклад от сферы услуг, а вот энергоносители как раз дали минус из-за падения цен на нефть и газ, но в январе уже всё изменится. Несмотря на снижение PPI, облигации расти пока не хотят, видимо все в ожидании данных по инфляции, которые выйдут завтра.

ФРС 18 декабря снизила базовую ставку на 25 б.п. до 4.5-4.75% как и ожидалось Основные тезисы из заявления Пауэлла: • экономика США достаточна сильна и нет оснований для рецессии • для достижения целевых показателей по инфляции в 2% может потребоваться до 2 лет • снизила прогноз по снижению ставки в 2025 году с 1% до 0.5%

KZT. Национальный банк Казахстана поднял ставку с 14.75% до 15.25% на фоне падения тенге. Призыв Тимура Турлова перейти к фиксированному курсу, как банкира, понять можно – бизнес кредиты по таким ставкам не берет, а длинные облигации падают, одни убытки. Вот только, когда твоя экономика - купил в Китае продал в Россию, где обвалился рубль, если зафиксируешь KZT, будет еще хуже, тут не только кредитование, тут и торговля рухнет. P.S. а когда ты вторая страна в мире по запасам и первая по добыче U-235, то всё у тебя будет хорошо.

MARA. Американский майнер биткоина NASDAQ:MARA разместил очередные конвертируемые 6-летние облигации на сумму $850M. Начальная премия к акциям составила 42.5% при нулевом купоне, что слишком дорого, еще в августе компания разместила аналогичные бонды с премией 25% с купоном 2.125%. Интереса уже не представляют, если только BTC не рухнет вместе с акциями.

Default. Spirit Airlines. Американский лоукостер столкнулся с трудностями в попытках удержаться на плаву после того, как запланированное слияние с JetBlue было заблокировано федеральным судьей. Компания подала заявление о защите от банкротства по Главе 11 в Нью-Йорке. Она также объявила о соглашении с держателями облигаций о реструктуризации своих долгов и привлечении средств для поддержки своей работы в ходе процедуры банкротства. Суммарный долг компании $2B из которых в кредитах $360M, остальные в облигациях разных уровней обеспеченности, раскиданные по разным дочерним компаниям, поэтому ведут себя по-разному.

UKRAINE. 46W24. Реструктурированные суверенные облигации Украины резко растут на ожиданиях инвесторов, что Дональд Трамп закончит конфликт. Fox News: Избранный президент США Трамп вскоре назначит посланника мира на Украине, который возглавит переговоры о прекращении войны. Украинские облигации делают ставку на мир, и несколько фондов скупают недавно реструктурированные облигации страны, особенно после результатов выборов в США.

CPI US. 10M24. Годовая инфляция в США выросла на 0.2% до 2.6%, что совпало с прогнозом. Длинные бонды немного растут, видимо рынок ожидал еще большего роста инфляции. Вероятность снижения ставки ФРС в декабре на 0.25 резко выросла с 59% до 80%.