Московский финансовый форум Заявления Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина Замедление экономики происходит но рецессии нет У нас нет никаких признаков экономической рецессии обычно она сопровождается падением реальных доходов высокой безработицей Происходит структурная перестройка экономика поэтому в разных секторах неравномерная динамика Не стоит ориентироваться что ЦБ подкрутит валютный курс в ту или иную сторону Низкая инфляция более стабильный курс Министр финансов Антон Силуанов Союзники России армия флот и устойчивые финансы Россия находится в периоде планового охлаждения экономики Задача бюджета на ближайшие 3 года помочь смягчению денежно кредитной политики Период планового охлаждения экономики необходимо пройти плавно не переборщить но и не недоработать Мы помогаем разгильдяям а не помогаем эффективным Надо помогать тем кто тащит И это будет драйвером который повысит производительность труда В бюджете закладываем снижение зависимости от зависимости от нефтегазовых бюджета доля нефтегазовых доходов в 2026 году будет около 20 К 2030 году цена отсечения на нефть снизится до 55 барр по 1 в год Несмотря на сложности все обязательства будут выполнены деньги в бюджете найдут Минфин не заинтересован в продаже компаний которые платят хорошие дивиденды в бюджет Мэр Москвы Сергей Собянин Без концентрации населения в крупных городах нельзя добиться повышения производительности труда Чем больше увеличиваем налоговые изъятия тем больше стимулов переходить на серые схемы
Ещё один симптом в августе темпы роста объёмов промышленного производства в Китае снизились до минимума за последние 12 месяцев По данным Национального бюро статистики выпуск промышленной продукции увеличился на 5 2 это ниже прогнозов аналитиков В то же время рост розничных продаж замедлился до уровня ноября прошлого года 3 7 В целом август для Китая оказался сложным Как я писала страна также переживает дефляцию потребительские цены снизились на 0 4 При этом рост экспорта замедлился до 4 4 Учитывая что экономика Поднебесной в основном ориентирована на внешние рынки сокращается и производство Говорить о стагнации конечно рано однако подобные звоночки в любом случае негативно отражаются на потенциале экономики если паровоз начинает замедляться для нового разгона потребуется намного больше ресурсов
Кредитный рейтинг Франции был понижен с АА до А из за растущего госдолга и политического кризиса Теперь эксперты оценивают уровень кредитоспособности страны умеренно высокий На эту оценку повлияли высокая и постоянно растущая задолженность страны которая по прогнозам к 2027 году увеличится до 121 ВВП На это наложились политический кризис препятствующий консолидации слабые финпоказатели а также высокий дефицит бюджета который составит к концу 2025 года 5 5 ВВП Даже бывший премьер министр Франсуа Байру ушедший в отставку 9 сентября из за вотума недоверия незадолго до этого отмечал что задолженность Франции перед другими странами приближается к критическим показателям При этом сейчас во Франции разворачивается целая кампания протестов под названием Заблокируем все направленная против бюджетных сокращений Так что новому премьеру Сабастьену Лекорню который должен представлять свой проект бюджета в октябре не позавидуешь
Главные экономические новости недели ЦБ снизил ключевую ставку до 17 При обсуждении решения рассматривалось два варианта снижение ставки на 1 п п и её сохранение на уровне 18 Э Набиуллина ЦБ ожидает роста экономики в 2025 г в рамках прогноза ближе к нижней границе в 1 Э Набиуллина Бюджет на 2026 г сформирован исходя из цены на нефть 59 барр А Силуанов Дефицит бюджета России за январь август составил 4 19 трлн руб 1 9 ВВП это меньше чем в 2024 г Минфин Нефтегазовые доходы бюджета России за январь август снизились на 20 2 до 6 03 трлн руб ненефтегазовые доходы за тот же период выросли на 14 3 до 17 7 трлн руб Минфин Минфин в 2025 г будет дополнительно наращивать объем заимствований относительно запланированного уровня А Силуанов Объём наличных долларовых сбережений россиян за полгода вырос почти на 1 5 млрд и достиг 93 5 млрд ЦБ Краснодарский аэропорт возобновляет работу первый регулярный рейс в Краснодар выполнит Аэрофлот из Москвы 17 сентября Урожайность подсолнечника на юге России упала на 35 4 аналитический центр Совэкон Российские аграрии собрали почти 105 млн т зерна урожайность превышает показатели 2024 г Д Патрушев К концу августа средняя розничная стоимость яблок выросла на 14 г г превысив 140 руб за кг NTech К концу лета выпуск яиц в России достигает более 120 от внутреннего потребления из за этого рентабельность их производства снизилась до 11 01 42 6 п п за 2 года Ъ Поставки красной икры на российский рынок с мая по сентябрь 2025 года выросли на 18 г г рыбохозяйственная ассоциация ВАРПЭ Товарооборот России и Китая в январе августе упал на 9 4 г г до 143 8 млрд Главное таможенное управление КНР Япония снизила порог цены на импорт российской сырой нефти с 60 до 47 6 барр но сделала исключение для поставок с проекта Сахалин 2 Стоимость фьючерса на золото на Comex обновила исторический максимум свыше 3700 за тройскую унцию Европа пообещала США к концу 2026 г полностью прекратить закупки российского газа в любом виде Минэнерго США США сняли санкции с белорусской авиакомпании Белавиа
В ЦБ не видят признаков систематического ослабления рубля По словам замглавы регулятора Алексея Заботкина текущие колебания укладываются в диапазон сравнительно крепкого курса за последние 2 года На этой неделе внебиржевой курс евро впервые с февраля превысил отметку 100 руб а доллар впервые с апреля поднялся выше 85 руб
Пресс конференция Эльвиры Набиуллиной Главное При обсуждении решения рассматривалось два варианта снижение ставки на 1 п п и её сохранение на уровне 18 Решение на следующем заседании будет зависеть во многом от предлагаемых параметров бюджета Если бюджет будет выше чем в базовом сценарии ЦБ это ограничит возможность дальше снижать ставку Ожидаем роста экономики в рамках прогноза ближе к нижней границе в 1 Замедление темпов роста экономики России неизбежно при выходе из перегрева Рост экономики ускорится когда потенциал нагонит спрос и спрос и предложение будут расти устойчивыми темпами Утверждение о технической рецессии как минимум дискуссионно есть охлаждение Улучшение условий по ипотеке из за снижения ключевой ставки не приведёт к новому витку роста цен на жильё рыночная ипотека будет расширяться постепенно Нейтральная область ставки 7 5 8 в прогнозе она будет достигнута в 2027 году Доля проблемных кредитов у банков небольшая около 1 Не видим роста реструктуризации проблемной задолженности около 2 сейчас Денежный стимул в лице льготной ипотеки не смог значимо увеличить объёмы предложения С начала 2020 года объёмы строительства жилья выросли на 10 а цены в 2 раза Не видим переключения с рубля на иностранную валюту в сбережениях россиян
Решений по ставке в ближайшие дни ждут не только в России но и в США на следующей неделе состоится заседание ФРС Подготовка к нему проходит на фоне очередного витка противостояния Трампа и регулятора На этот раз президент обрушился с критикой на Лизу Кук члена Совета управляющих ФРС которая входит в комитет по ставке В конце августа Трамп решил уволить Кук сославшись на выдвинутые ей обвинения в мошенничестве с ипотекой Она подала иск заявив что обвинения сфабрикованы чтобы освободить место для более лояльного президенту кандидата Федеральный суд встал на её сторону и выдал временный запретительный приказ Но кроме политического давления есть и экономические доводы в пользу снижения ставки с текущих 4 25 4 5 Рынок труда демонстрирует признаки охлаждения в июне впервые за четыре с половиной года число рабочих мест в экономике сократилось на 13 тысяч а безработица выросла до максимальных с 2021 года 4 3 Одновременно последние данные по ценам производителей зафиксировали промдефляцию
Экономика Китая продолжает переживать дефляцию Индекс потребительских цен в августе снизился на 0 4 Падают и цены производителей они сократились на 2 9 и этот процесс продолжается с сентября 2022 года Пекин административными и экономическими методами пытается противостоять кризису перепроизводства поддерживает инвестиции в обрабатывающую промышленность предоставляет субсидии населению на покупку техники а также покрывает часть процентов по потребительским кредитам Однако этого пока недостаточно Основная причина дефляции и перепроизводства замедление экспорта В августе поставки из КНР выросли лишь на 4 4 в годовом исчислении это самый медленный рост за последние шесть месяцев Экспорт Поднебесной падает вслед за мировой торговлей которая также стагнирует из за торговых пошлин Трампа и ухудшения долговой ситуации в мире в целом Не последнюю роль играет и сокращение торговли с США несмотря на перемирие китайские поставки в августе уменьшились на 33 Бизнес понимает что торговая война может разгореться в любой момент и не готов заключать долгосрочные контракты
Недобросовестные торговые практики членов БРИКС опустошают американскую казну а сами страны альянса не смогут выжить без торговли с Вашингтоном такое мнение высказал старший советник президента Трампа по торговле Питер Наварро Действительно США остаются одним из ключевых рынков сбыта для БРИКС в 2024 году около 20 экспорта объединения приходилось на Америку Основную часть обеспечивал Китай более 13 далее следовали Индия 2 7 и Бразилия 1 3 На долю российского экспорта в США пришлось лишь 0 09 или 2 85 млрд
Главные экономические новости недели Китайская CNPC и Газпром подписали меморандум с договоренностями о строительстве Силы Сибири 2 и транзитного газопровода через Монголию А Миллер Цена газа по Силе Сибири 2 носит рыночный характер и рассчитывается фактически по такой же формуле как и при поставках в Европу В Путин Россия сможет увеличить трубопроводный экспорт природного газа в Китай до более чем 100 млрд кубометров в год заявил президент РФ По итогам 2024 года экспорт газа в Китай по Силе Сибири 1 составил порядка 31 млрд кубометров Арктическая ипотека и Дальневосточная ипотека будут расширены на вторичный рынок жилья в городах где не возводятся новые многоквартирные дома В Путин Мы чуть перегрели ипотеку и за этот перегрев приходится платить девелоперам и населению Но при ставке ниже 12 мы увидим стабилизацию ситуации Г Греф Рубль переукреплён мы должны увидеть 85 90 руб до конца года Снятие санкций может сильно ослабить рубль что даст стимул для экономики Г Греф Ситуация с бензином в регионах России под контролем проблем нет и не будет А Силуанов Рентабельных доказанных запасов нефти в России 13 2 млрд т их хватит на 25 лет базовой добычи глава Роснедр Минфин с 5 сентября по 6 октября увеличит продажу валюты и золота почти в 5 раз относительно августа до 1 4 млрд руб в день Торговые войны могут снизить рост мировой экономики по различным экспертным оценкам на 0 5 0 7 А Новак Рост поставок удобрений из России в Индию Китай и страны Латинской Америки составил 20 г г Российская ассоциация производителей удобрений За 1 полугодие поставки российских энергоресурсов в Индию выросли примерно на 15 Минэнерго Экспорт российского газа в Европу по Турецкому потоку вырос с начала года на 6 7 г г до 11 5 млрд куб м Европейская сеть операторов газотранспортных систем В июле Россия впервые поставила США куриные яйца на сумму 455 тыс С начала 2025 г в РФ было ввезено 671 тыс т плодоовощной продукции из КНР 46 г г Самый заметный рост по картофелю в 4 2 раза и репчатому луку в 2 3 раза Россельхознадзор Доля онлайн торговли составляет более 15 от всего объёма продаж Д Мантуров В 2018 2023 гг объём нелегального оборота снизился с порядка 30 до 8 9 Д Мантуров Объём внешнеторговых сделок в юанях превысил 40 от общего числа трансграничных операций России предправления РСХБ Б Листов Стоимость фьючерса на золото обновила исторический максимум достигнув 3600 за тройскую унцию Фьючерс на серебро впервые с сентября 2011 г превысил 41 Суд разрешил Google не продавать браузер Chrome но компания должна будет делиться данными для усиления конкуренции в сфере онлайн поиска Reuters
