silenceandmoney

Занимательные цифры. Инфляция удержалась около отметки 0,1%/неделю: +0,09% или +4,8% в пересчете на год. Результат без плодовоощей опустился ниже 1% в пересчете на год. Идем близко к аналогичной неделе 2024 года, когда цены выросли на 0,08%. Изменилась структура: в 2024 году медленнее дорожали плодоовощи, бодрее росли непродовольственные товары. Снова намекаю на сложность с оценкой и интерпретацией сезонных корректировок, когда поведение отдельных групп товаров волатильно и отличается знаком за одинаковые периоды. Рынок спокоен в перед заседанием Банка России, не ждет сюрпризов: индексы в слабом плюсе относительно даты предыдущего отчета Росстата. Дневную динамику смазали геополитические новости. Подпортила картину статистика по инфляционным ожиданиям: замедления не случилось. Оживает корпоративное кредитование, стабилизируется ситуация с потребительскими кредитами. Логично оставить ключ и уточнить сигнал, понаблюдать за ситуацией до июня, корректировать ожидания рынка аналитическими материалами и публичными комментариями в промежутке. Похоже, что рынок нацелился на такой сценарий пятницы. Смягчение риторики может добавить оптимизма. Станут сюрпризом изменение ключа или значительный сдвиг сигнала. Не забываем про новый среднесрочный проноз. Цифры, графики и более детальные мысли в заметке. Подробнее: Инфляция с 15 по 21 апреля 2025: стабильно, время делать ход Банку России #инфляция

Занимательные цифры. Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 15 по 21 апреля 2025 года. Инфляция: +0,09% за неделю или +4,8% в пересчете на год против +0,11% за неделю или +5,9% в прошлом отчете. Результат с начала года: +3,08% против +2,99% неделей ранее. Огурец подешевел на 1,1%, морщатся помидоры, но поддает газу капуста. Идем ниже 1% в пересчете на год без плодоовощей. Среднесуточный рост цен: +0,017%, вышли на уровень апреля прошлого года. Результат с начала апреля: +0,36% против +0,5% за весь апрель 2024 года... Вполне можем уложиться +/-. Инфляция г/г по данным Минэка: +10,35% против +10,38% неделей ранее. Подробнее завтра в дайджесте. На первый взгляд все красиво. P.S. Вышли все основные данные перед заседанием Банка России 25 апреля, предлагаю провести эфир завтра в 15.00 и обсудить сценарии на пятницу. Пишите в комментариях, если есть другие мысли. P.P.S. Общаюсь с одним замечательным подписчиком, который весьма точен в оценках недельных цифр: к вопросу сопоставления профучастников и частных инвесторов, банки завидуют Уверен, оценки других читателей тоже достойные. #инфляция

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: 26245 с купоном 12% годовых и 26238 с купоном 7,1% годовых. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ. Регламент: 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26245. 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26245. 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26238. 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26238. Очередной аукцион без экспериментов: высококупонный ОФЗ 26245 с дюрацией 5,8 лет и длинный ОФЗ 26238 с дюрацией 7,2 года. Повод сделать ставку на результаты заседания Банка России 25 апреля, подразумеваю новый среднесрочный риторику и новый среднесрочный прогноз. Результаты аукциона могут показать настроения и ожидания рынка. Ограничен доступный объем по ОФЗ 26238. Минфин привлек 159,8 млрд руб. при плане 1,3 трлн руб. на 2 квартал, остался 1,1 трлн руб. и 10 аукционов: 114 млрд руб./аукцион. Значения RUSFAR и RUONIA: 20,67% годовых. Профицит ликвидности банковского сектора: 1,1 трлн руб. Банк России сократил объем очередного недельного РЕПО: 0,9 трлн руб. при спросе 2,3 трлн руб. Подробнее: Аукционы Минфина 23 апреля: проверка настроений #офз

Занимательные цифры. Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 8 по 14 апреля 2025 года. Инфляция: +0,11% за неделю или +5,9% в пересчете на год против +0,16% за неделю или +8,7% в прошлом отчете. Результат с начала года: +2,99% против +2,77% неделей ранее, досчитали на +0,1% март. В этот раз справились без помощи огурцов. Среднесуточный рост цен: +0,019% против +0,017% в прошлом году, приближаемся. Результат с начала апреля: +0,27% против +0,5% за весь апрель 2024 года... Пограничная динамика: можем и обогнать. Инфляция г/г по данным Минэка: +10,38% против +10,28% неделей ранее. Банк России расслабил рынок мартовской инфляцией с учетом сезонности: +7,1% в пересчете на год против +7,5% в феврале и +10,3% в январе, но... тормозим медленнее + март 2023 и 2024 года показал +3,3% и +3,9%. Повожусь с графиками к заметке. Аккуратно тормозим 2 неделю подряд, понимаю оптимизм рынка. Подробнее завтра в дайджесте. #инфляция

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: 26242 с купоном 9% годовых и 26248 с купоном 12,25% годовых. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ. Регламент: 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26242. 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26242. 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26248. 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26248. Минфин решил не экспериментировать после провального аукциона 9 апреля, когда спрос на линкер составил всего 3,1 млрд руб.: не было смысла возиться с отсечкой при таком объеме. Поставили классику разных сроков с высокими купонами. Банк России докинул 1,8 трлн руб. на неделю банкам через аукцион РЕПО, посмотрим на результат. Минфин привлек 40 млрд руб. при плане 1,3 трлн руб. на 2 квартал, осталось 1,3 трлн руб. и 11 аукционов: 114,5 млрд руб./аукцион. Значения RUSFAR и RUONIA: 21,3% годовых и 21,5% годовых. Профицит ликвидности банковского сектора опустился ниже 1 трлн руб. Банк России поддержал банки, предоставил 1,8 трлн руб. на аукционе РЕПО на неделю при спросе 4,1 трлн руб. Подробнее: Аукционы Минфина 16 апреля: без экспериментов #офз

Мысли вслух. Как-то прошла мимо новость про Сегежу: ЦБ и кредиторы согласовали схему реструктуризации долга Segezha Group Детали от Интерфакс. С деталями пока не разбирался, но потенциальный плюс для АФК Системы, если снизят процентную нагрузку. Осталось добавить Эталон за компанию #облигации #разборполетов

Занимательные цифры. Недельная инфляция формально приторомозила с +11% до +8,7% в пересчете на год. Не смогла быстро вернуться к 0,1%/неделю. Снова причина в огурце: в этот раз подешевел и потянул корзину вниз. Удивляет картофель, который рискует перейти в категорию премиальных товаров с такой динамикой. Инфляция без плодоовощей держится около 5% в пересчете на год. Настораживают высокий средний рост без учета весов, увеличилось число позиций с динамикой 0,5+% и 1+%, подтягивается вверх инфляция за 4 недели, ускоряются услуги, которые меньше зависят от курса и могут говорить о росте инфляционного давления. Похожие недельные цифры показал Минэкономразвития: услуги ускорились с +0,14% до +0,3%, медленнее росло продовольствие, разогнался бензин с открытием автомобильного сезона. Выводы делать рано, осталось 2 недели до заседания Банка России 25 апреля, станет понятнее с выходом новых данных. Посмотрим на итоговую оценку инфляции за март от Росстата, которая выйдет в пятницу, 11 апреля: надеюсь, получится без сюрпризов. Геополитика больше влияет на рынок, что ведет к высокой волатильности, макростатистика отходит на второй план. Не вижу поводов для оптимизма с точки зрения инфляционной динамики, нет причин и для большой коррекции: ждем новых цифр. Имеет ли смысл тапать кнопку терминала на каждой геоновости – личный выбор. Подробнее: Инфляция с 1 по 7 апреля 2025: опять огурцы #инфляция

Занимательные цифры. Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 1 по 7 апреля 2025 года. Инфляция: +0,16% за неделю или +8,7% в пересчете на год против +0,2% за неделю или +11% в прошлом отчете. Результат с начала года: +2,77% против +2,61% неделей ранее. Не ускорились и ладно. Спасибо огурцам, которые подешевели на 1,2%. Результат без огурцов: +9,8% в пересчете на год, уже не так весело. Относительно стабильно за вычетом плодоовощей: +5%. Ускорялись в апреле 2024: +0,5% против +0,39% в марте 2024. Среднесуточный рост цен за 1 неделю апреля 2025: +0,023% против +0,017% в прошлом году. Рано делать выводы по 1 неделе, но пока не очень. Инфляция г/г по данным Минэка: +10,28% против +10,24% неделей ранее. Подробнее завтра в дайджесте. #инфляция

Итоги размещения ОФЗ. Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ: классика 26221 с купоном 7,7% годовых и длинный линкер 52005. Можно назвать провалом результат по ОФЗ 26221: Минфин не решился на большой дисконт. Дырка от бублика по ОФЗ 52005. Собрали 6,8 млрд руб. при спросе 52,8 млрд руб. в сравнении с 33,2 млрд руб. и 71,4 млрд руб. на прошлом аукционе, спрос съеживается, рынок хочет дешевле. Грустные результаты по ОФЗ 26221: привлекли 6,8 млрд руб. при спросе 52,8 млрд руб., удовлетворили 13% заявок. Цена отсечения 64,1% или 16,4% годовых. Дисконт по цене: 0,19% относительно закрытия вечерней сессии. Средневзвешенная цена: 64,1232% или 16,39% годовых. Рынок запрашивал больший дисконт, если смотреть на объем спроса, Минфин не был готов на такую скидку. Обошлось без крупных сделок объемом 5+ млрд руб. Минфин привлек 40 млрд руб. при плане 1,3 трлн руб. на 2 квартал, осталось 1,3 трлн руб. и 11 аукционов: 114,5 млрд руб./аукцион. Спрос может вернуться вместе с рыночным оптимизмом. Пока нет поводов для радости у Минфина: дешевая нефть и отсутствие интереса инвесторов повышают бюджетные риски. Банк России оценил объем покупок ОФЗ со стороны нерезидентов в 1 квартале на уровне 23,5 млрд руб. Обсуждали идею с нерезидентами с Андреем Верниковым, , в начале марта. Не исключаю, что реальный объем сделок выше из-за производных инструментов: результат закрытия позиций может удивить. Посмотрим на недельный отчет Росстата: пойдем по динамике 2024 года, когда цены ускорялись с апреля, или попытаемся стабилизироваться. Распределение по сделкам и графики в заметке. Подробнее: Итоги размещения ОФЗ 9 апреля: рынок не торопится покупать #офз

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: классика 26221 с купоном 7,7% годовых и... длинный линкер 52005. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ. Регламент: 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26221. 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26221. 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 52005. 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 52005. Минфин удивил: можно объяснить логику с ОФЗ 26221, дюрация 5,5 лет, относительно длинный, низкий купон. Из минусов: маленький доступный объем, 50 млрд руб. Могут придерживать высококупонники на будущее. Веселее с линкером: конкурирует с ОФЗ 26238 по дюрации, может подрасти при снижении реальной ставки, точнее ожиданий по реальной ставке. Сейчас бумага не выглядит дешевой. Кто-то из банков готовится к сюрпризу по среднесрочному прогнозу 25 апреля? Минфин привлек 33,2 млрд руб. при плане 1,3 трлн руб. на 2 квартал, осталось 1,3 трлн руб. и 12 аукционов: 105,6 млрд руб./аукцион. Значения RUSFAR и RUONIA: 21,18% годовых и 21,66% годовых. Профицит ликвидности банковского сектора: 1,3 трлн руб. Банк России провел очередной короткий аукцион РЕПО в понедельник сроком 2 дня: выдал 0,8 трлн руб. при спросе 1,9 трлн руб. Подробнее: Аукционы Минфина 9 апреля: неожиданный перфоманс #офз