silenceandmoney

Итоги размещения ОФЗ Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ 26250 с купоном 12 годовых и 26224 с купоном 6 9 годовых Рынок возвращается к покупкам Минфин дал минимальный дисконт Привлекли 235 8 млрд руб при спросе 306 2 млрд руб в сравнении с 84 6 млрд руб и 154 7 млрд руб на прошлом аукционе Взяли со скромным дисконтом рынок устраивают текущие уровни Бодро покупали ОФЗ 26250 211 1 млрд руб при спросе 273 млрд руб 4 2 млрд руб ДРПА удовлетворили 77 3 заявок Цена отсечения 85 248 или 15 2 годовых Дисконт по цене составил 0 05 к уровню закрытия вечерней сессии рынок достаточно просел для покупок Средневзвешенная цена 85 3469 или 15 18 годовых Доразместили почти весь остаток ОФЗ 26224 20 6 млрд руб привлекли 20 1 млрд руб при спросе 33 2 млрд руб удовлетворили 62 1 заявок половина сделок прошла на СПВБ Цена отсечения 79 9 или 14 65 годовых Дисконт к вечерней сессии 0 04 Средневзвешенная цена 79 9652 или 14 62 годовых Минфин привлек 235 8 трлн руб при плане 1 5 трлн руб на 4 квартал осталось 11 аукционов и 1 2 трлн руб 114 9 млрд руб аукцион Пока за скобками 2 2 трлн руб размещений после поправок в бюджет 2025 Значения RUSFAR и RUONIA 16 89 годовых и 16 99 годовых Профицит банковской ликвидности 0 9 трлн руб Результаты аукциона показали что рынок пытается нащупать дно Коррекция сместилась в среднюю часть кривой растёт вероятность вернуться к плоской или инвертированной кривой Впереди данные по недельной инфляции от Росстата угадал рынок с аппетитом к покупкам или будет откатываться назад вечером Подробнее Итоги размещения ОФЗ 1 октября эмоциональные качели на рынке silenceandmoney офз

Итоги размещения ОФЗ Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ 26245 с купоном 12 годовых и 26238 с купоном 7 1 годовых Минфин немного перевыполнил план обошлось без рекордных рекордов 2 квартала Привлекли 84 6 млрд руб при спросе 154 7 млрд руб в сравнении с 47 4 млрд руб и 81 6 млрд руб на прошлом аукционе Хороший дисконт и высокий купон залог удачного аукциона На удивление хорошо прошёл аукцион по ОФЗ 26245 доразместили остатки 64 6 млрд руб при спросе 129 3 млрд руб удовлетворили 49 9 заявок копейка прошла на СПВБ Цена отсечения 87 777 или 14 85 годовых Дисконт по цене составил 0 32 к уровню закрытия вечерней сессии Средневзвешенная цена 87 8248 или 14 84 годовых Аккуратно покупали ОФЗ 26238 не получилось доразместить весь остаток 48 млрд руб привлекли 20 1 млрд руб при спросе 25 4 млрд руб удовлетворили 79 2 заявок Цена отсечения 57 4827 или 14 26 годовых Дисконт к вечерней сессии 0 32 тонкий юмор Минфина Средневзвешенная цена 57 5735 или 14 24 годовых Была единственная крупная заявка на 5 млрд руб Минфин привлек 1 6 трлн руб при плане 1 5 трлн руб на 3 квартал перевыполнил на 64 1 млрд руб Может выжмут копеечку по ОФЗ 26238 на ДРПА Без фанатизма справились Значения RUSFAR и RUONIA 16 93 годовых и 16 92 годовых Профицит банковской ликвидности 0 9 трлн руб Рынок предпочёл ОФЗ 26245 который на 2 года короче по дюрации в сравнении с ОФЗ 26238 выше купон и доходность к погашению Успокоились геополитические переживания вечера вторника было много разных слов которые можно интерпретировать по разному Минфин приводит в порядок кривую правда своими усилиями подтянул ближе к 15 годовых ОФЗ 26245 переусердствовал Рынок пока готов к покупкам с дисконтом Немного помусолили новость про рост НДС с 20 до 22 инфляция инфляционные ожидания Соглашусь с оценками коллег что эффект по инфляции вряд ли превысит 1 2024 год показал что процентные расходы не так легко переложить в цены по всем отраслям в результате пострадала чистая прибыль компаний Почему с НДС будет совсем по другому с учётом исключений по отдельным категориям Даже при линейном эффекте 2 при текущей инфляции 5 6 выходим на 7 8 скорее повод не торопиться с ключом Банку России Один из вариантов для кривой при таком сценарии прийти в норму здесь и сейчас или приблизиться к паритету с короткой частью на длине Логично печалиться если инфляция снова заторопится к 10 не думаю что это будет из за НДС скорее накопятся и сработают несколько факторов Ждём данные по недельной инфляции от Росстата рынок любит плясать румбу по поводу и без Подробнее Итоги размещения ОФЗ 24 сентября Минфин осторожно перевыполнил план silenceandmoney офз

Итоги размещения ОФЗ Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ 26246 с купоном 12 годовых и 26230 с купоном 7 7 годовых Банк России отбил интерес к аукционам Минфина пришлось давать дисконт чтобы собрать хотя бы половину прошлого объёма Привлекли 46 7 млрд руб при спросе 81 6 млрд руб в сравнении с 91 4 млрд руб и 157 8 млрд руб на прошлом аукционе Спрос завял пришлось сбрасывать цену Прошёл слабо аукцион по ОФЗ 26246 39 млрд руб при спросе 60 3 млрд руб 2 3 млрд руб ДРПА удовлетворили 64 7 заявок что то прошло на СПВБ Цена отсечения 89 0581 или 14 51 годовых Дисконт по цене составил 0 42 к уровню закрытия вечерней сессии Средневзвешенная цена 89 1248 или 14 5 годовых Прошло более рознично в сравнении с прошлой неделей обеспечили 61 8 объёма 4 крупные сделки на 5 млрд руб по цене отсечения средневзвесу и немного дороже Хуже разместили ОФЗ 26230 привлекли 5 4 млрд руб при спросе 21 3 млрд руб удовлетворили 25 2 заявок Тоже часть сделок прошла на СПВБ Цена отсечения 62 55 или 14 41 годовых Дисконт к вечерней сессии 0 45 Удивлён Минфин пошёл за копеечкой при скромном спросе борется за план Средневзвешенная цена 62 5747 или 14 4 годовых Минфин привлек 1 47 трлн руб при плане 1 5 трлн руб на 3 квартал осталось 31 2 млрд руб и 1 аукцион Удивлюсь если не добьют до плана на последнем аукционе С перевыполнением только если начнёт радовать инфляция Значения RUSFAR и RUONIA 16 85 годовых и 16 79 годовых Профицит банковской ликвидности 1 1 трлн руб Немного удивлён рыночному пессимизму Аукцион показал что рынок не готов покупать много даже с дисконтом Есть ощущение что готовятся к повторению сценария 2024 года ставка 16 до весны и риск повышения дальше Причины такого предположения предлагайте версии в комментариях Не завидую Минфину приходится увеличивать дисконты чтобы добить до квартального плана Не идёт речи об уверенном перевыполнении если не порадуют цифрами Росстат или инФОМ Можем снова увидеть на горизонте 15 годовых если статистика покажет разгон инфляции и ожиданий Опять много волатильных если Подробнее Итоги размещения ОФЗ 17 сентября Минфин собирает по кусочкам P S Подоспели ИО рухнули с 13 5 до 12 6 silenceandmoney офз

Итоги размещения ОФЗ Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ 26249 с купоном 11 годовых и 26248 с купоном 12 25 годовых Оказался хрупким настрой рынка хрупнул вместе с курсом рубля не получилось повторить успех 3 сентября Минфин не стал жадничать с ОФЗ 26248 что помогло раздать остатки и помочь с общим объёмом Не обошлось без казусов Привлекли 91 4 млрд руб при спросе 157 8 млрд руб в сравнении с 196 млрд руб и 282 2 млрд руб на прошлом аукционе Рынок забрал с дисконтом остатки ОФЗ 26248 Ожидаемо вяло прошёл аукцион по ОФЗ 26249 21 2 млрд руб при спросе 41 8 млрд руб 4 2 млрд руб ДРПА удовлетворили 50 8 заявок Цена отсечения 88 985 или 13 98 годовых Дисконт по цене составил 0 28 к уровню закрытия вечерней сессии Средневзвешенная цена 89 0224 или 13 97 годовых Институциональное размещение 72 3 объёма обеспечила единственная сделка на 15 3 млрд руб по средневзвешенной цене Порадовал аукцион по ОФЗ 26248 разместили остаток пора делать довыпуск привлекли 65 9 млрд руб при спросе 116 млрд руб удовлетворили 56 8 заявок Цена отсечения 91 7266 или 14 01 годовых Дисконт к вечерней сессии 0 69 Минфин не стал жадничать отдал всё в рынок без оглядки на скидку Средневзвешенная цена 91 765 или 14 01 годовых Прошло на удивление рознично 29 7 дали 3 крупные сделки на 5 млрд руб прошли по средневзвесу 2 сделки на 8 1 млрд руб и 6 5 млрд руб Отожгла розница купили 1 бумагу по 150 или 6 92 годовых очередной эксперимент с участием в аукционе Минфин привлек 1 4 трлн руб при плане 1 5 трлн руб на 3 квартал осталось 0 1 трлн руб и 2 аукциона 41 1 млрд руб аукцион Есть шанс добраться до плана на следующем аукционе Значения RUSFAR и RUONIA 17 08 годовых и 17 75 годовых Профицит банковской ликвидности 1 трлн руб Продолжают дорожать линкеры ОФЗ Оживился длинный выпуск ОФЗ 52005 0 9 за 1 день Росла вменённая инфляция по всем линкерам двигались лучше классики Любопытно выглядит история если рынок не угадает с замедлением инфляции увеличение реальной ставки будет давить на цены линкеров что частично компенсирует индексация номинала С классикой такого не получится просто подешевеет на случай негативного сценария Рынок не удивил ослабление рубля заставило задуматься о шаге по ключу 200 бп 100 бп меньше или пауза до октября Добавили осторожности слова Антона Силуанова о возможности увеличить объём заимствований Пока ОФЗ скорее голосуют за 150 100 бп по ключу 12 сентября но появляется интрига с движением до конца года рискуем получить затянувшуюся паузу если рубль не повернёт обратно Могут добавить оптимизма или окончательно испортить настроение недельная инфляция и итоговая цифра за август от Росстата Подробнее Итоги размещения ОФЗ 10 сентября рубль сбил запал silenceandmoney офз

Итоги размещения ОФЗ Третье сентября день покупок Главное чтобы портфели не засветились кострами рябин Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ 26247 с купоном 12 25 годовых и 26225 с купоном 7 25 годовых Прошла печаль после свежих публикаций Банка России привлекли 196 млрд руб с учётом ДРПА при спросе 282 2 млрд руб в сравнении с 92 5 млрд руб и 111 1 млрд руб на прошлом аукционе Такими темпами закроют план на следующем аукционе Оптимистично покупали ОФЗ 26247 107 4 млрд руб при спросе 211 9 млрд руб 36 1 млрд руб принесли на ДРПА удовлетворили 50 7 заявок Цена отсечения 90 9055 или 14 2 годовых Дисконт по цене составил 0 09 к уровню закрытия вечерней сессии практически на уровне рынка Средневзвешенная цена 90 9426 или 14 2 годовых Получилось вполне рознично 439 сделок на МосБирже крупные заявки дали только 47 7 объёма много брали по средневзвесу Позитивный сигнал если учитывать ДРПА готовы покупать близко к рынку пытаемся нащупать дно Хорошо прошёл аукцион по ОФЗ 26225 собрали 52 5 млрд руб при спросе 70 4 млрд руб удовлетворили 74 6 заявок Цена отсечения 68 35 или 14 01 годовых Дисконт к вечерней сессии 0 13 очень скромно Средневзвешенная цена 68 3997 или 14 годовых Тут прошло более институционально пришлось 84 2 объёма на крупные заявки Минфин привлек 1 3 трлн руб при плане 1 5 трлн руб на 3 квартал осталось 0 2 трлн руб и 3 аукциона 58 6 млрд руб аукцион Идём на перевыполнение Значения RUSFAR и RUONIA 17 71 годовых и 17 75 годовых Профицит банковской ликвидности 1 3 трлн руб Результаты аукциона намекают что рынок готов покупать на текущих уровнях Поддержала спокойная риторика Банка России в свежих публикациях всё идёт по плану проинфляционный сценарий предполагает средний ключ 14 16 в 2026 году нет повода продолжать коррекцию Недельная инфляция может внести коррективы если будет отклоняться сильно вверх от целевого уровня сентября 0 08 Осталось дождаться данных Росстата Подробнее Итоги размещения ОФЗ 3 сентября день покупок возвращается оптимизм silenceandmoney офз

Итоги размещения ОФЗ Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ 26238 с купоном 7 1 годовых и 26249 с купоном 11 годовых Спрос немного снизился разместили меньше в сравнении с прошлым аукционом приличный дисконт по ОФЗ 26249 относительно закрытия вечерней сессии вторника Осторожно покупали ОФЗ 26238 42 5 млрд руб при спросе 62 8 млрд руб 9 5 млрд руб добрали на ДРПА удовлетворили 67 7 заявок Цена отсечения 60 3753 или 13 53 годовых Дисконт по цене составил 0 2 к уровню закрытия вечерней сессии в рамках приличий Средневзвешенная цена 60 4983 или 13 51 годовых Грустнее прошёл аукцион по ОФЗ 26249 привлекли 35 3 млрд руб при спросе 48 3 млрд руб удовлетворили 73 заявок Цена отсечения 88 72 или 14 04 годовых Дисконт к вечерней сессии 0 61 тут пришлось раскошелиться Средневзвешенная цена 88 7628 или 14 03 годовых Минфин привлек 1 1 трлн руб при плане 1 5 трлн руб на 3 квартал осталось 0 4 трлн руб и 4 аукциона 93 млрд руб аукцион Пока всё в рамках плана Значения RUSFAR и RUONIA 17 66 годовых и 17 75 годовых Профицит банковской ликвидности 1 3 трлн руб Ушли выше цен отсечения аукционные выпуски впереди очередные данные Росстата по инфляции Рынок не демонстрирует большого пессимизма после коррекции продолжились покупки на аукционах добрали на ДРПА ОФЗ притормозили со снижением Банк России выпустил комментарии по банковскому сектору и потребительским настроениям посмотрю подробнее в дайджесте по инфляции завтра Подробнее Итоги размещения ОФЗ 27 августа ловится с трудом silenceandmoney офз

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ ОФЗ 26238 с купоном 7 1 годовых и 26249 с купоном 11 годовых Расчёты на следующий рабочий день Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ Регламент 12 00 12 30 ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26238 14 00 ввод цены отсечения для ОФЗ 26238 14 30 15 00 ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26249 16 30 ввод цены отсечения для ОФЗ 26249 Минфин вернулся к классическому набору длина ОФЗ 26238 с дюрацией 7 8 лет сделали довыпуск на 100 млрд руб и высококупонный ОФЗ 26249 с дюрацией 4 8 лет в рынке пока 38 7 млрд руб этого выпуска Бумаги традиционно скорректировались после анонса Довыпустили ОФЗ 26228 ОФЗ 26230 ОФЗ 26235 ОФЗ 26237 ОФЗ 26238 по 100 млрд руб суммарно 500 млрд руб новый ОФЗ 26251 объёмом 500 млрд руб купон 9 5 годовых срок 5 лет Минфин подготовился к 4 кварталу Подразжал ликвидность Банка России на аукционе РЕПО выдал 0 45 трлн руб при спросе 0 8 трлн руб против 0 3 трлн руб и 0 6 трлн руб неделей ранее Минфин привлек 1 трлн руб при плане 1 5 трлн руб на 3 квартал осталось 0 5 трлн руб и 5 аукционов 91 8 млрд руб аукцион Значения RUSFAR и RUONIA 17 66 годовых и 17 74 годовых Профицит ликвидности банковского сектора 1 3 трлн руб Рынок не расположен к росту не хватает оптимизма сократился объём ОФЗ у нерезидентов Похоже что Минфину снова придётся раздавать со скидкой чтобы уложиться в план Посмотрим на итоги аукционов Подробнее Аукционы Минфина 27 августа попытка продать длину silenceandmoney офз

Итоги размещения ОФЗ Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ 26221 с купоном 7 7 годовых и свежий 26250 с купоном 12 годовых Прошло получше в сравнении с прошлым аукционом подпортила оптимизм статистика по инфляционным ожиданиям Собрали 95 4 млрд руб при спросе 139 7 млрд руб в сравнении с 67 2 млрд руб и 91 2 млрд руб на прошлом аукционе Бодрее но Минфину пришлось пойти на скидки Раздали остатки ОФЗ 26221 17 7 млрд руб при спросе 38 2 млрд руб удовлетворили 46 3 заявок Цена отсечения 73 95 или 13 68 годовых Дисконт по цене составил 0 29 к уровню закрытия вечерней сессии Средневзвешенная цена 74 0087 или 13 66 годовых Максимальная цена покупки розницы 1 сделка по 90 или 9 81 годовых 1 бумага выглядит чрезмерно даже для нейтрального уровня ключа 7 5 8 5 Веселее прошёл аукцион по ОФЗ 26250 привлекли 77 7 млрд руб при спросе 101 5 млрд руб удовлетворили 76 5 заявок Цена отсечения 91 2369 или 13 95 годовых Дисконт к вечерней сессии 0 56 бодро Средневзвешенная цена 91 3067 или 13 94 годовых Заключили 887 сделок на МосБирже Доля крупных заявок в общем объёме 35 очень рознично Минфин привлек 1 трлн руб при плане 1 5 трлн руб на 3 квартал осталось 0 5 трлн руб и 5 аукционов 91 8 млрд руб аукцион Идём в плане без перевыполнения Значения RUSFAR и RUONIA 17 71 годовых и 17 74 годовых Профицит банковской ликвидности 1 3 трлн руб Рынок загрустил после выхода данных по инфляционным ожиданиям выросли с 13 до 13 5 Аукционные ОФЗ сползли ниже уровней отсечек вместе с остальными выпусками Посмотрим что покажет недельная инфляция переусердствовали с оптимизмом если динамика поменяется Рынок может вспомнить про риски расширения дефицита и инвестрасходы из ФНБ Подробнее Итоги размещения ОФЗ 20 августа рынок поторопился silenceandmoney офз

Занимательные цифры. Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 5 по 11 августа 2025 года. Не появилось повода для печали по итогам июля. Август сезонно должен работать в минус, тут не расслабляемся. Инфляция: -0,08% за неделю или -4,1% в пересчете на год против -0,13% за неделю или -6,6% в прошлом отчете. Результат с начала года: +4,2% против +4,4% неделей ранее. Снова вниз. Бросился в глаза бензин: +0,4% против +0,3% неделей ранее. Итоговая инфляция за июль: +0,57% против оценки +0,65% по недельным данными и +1,14% в июле 2024 года. Получилось вполне оптимистично: выходим на +4,9% в среднем за 3 месяца в пересчёте на год. Отклонились вверх на 0,32% от целевой траектории из-за ЖКХ. Можем выйти на -0,3% по августу, если динамика не изменится: немного хуже целевого уровня -0,38%. Посмотрим: июль оказался лучше недельных оценок. Инфляция г/г по данным Минэка 8,6% против 8,8% на прошлой неделе. Пока всё плану: подходим к цели по средней динамике за 3 месяца, двигаемся близко к целевой траектории. Такими темпами у Банка России останется мало аргументов для сохранения ключа выше 14%, да и 12% становится под вопросом. Как обычно, приходят нежданчики: держим руку на пульсе . Завтра дайджест с деталями. P.S. Бонусом предварительная оценка ВВП от Росстата по 2 кварталу: +1,1%, в рамках базового сценария Банка России. #инфляция

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: ОФЗ: 26247 с купоном 12,25% годовых и молодой 26249 с купоном 11% годовых. Расчеты на следующий рабочий день. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ. Регламент: 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26247. 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26247. 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26249. 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26249. Минфин решил дать рынку пару высококупонников: ОФЗ 26247 подлиннее, дюрация 6,5 лет, ОФЗ 26249 с дюрацией 4,8 лет, практически RGBI. Логично добавить ликвидности по свежему ОФЗ 26249: в рынке только 27,6 млрд руб. Не заметил особой реакции бумаг после анонса аукциона. Продолжает снижаться объём выдач и спрос на аукционе РЕПО Банка России: выдали 0,5 трлн руб. при спросе 1,3 трлн руб. против 1,6 трлн руб. и 2,5 трлн руб. неделей ранее. Резервы усреднили, можно снова не торопиться: ставки денежного рынка тоже пошли вниз. Минфин привлек 0,9 трлн руб. при плане 1,5 трлн руб. на 3 квартал: осталось 0,6 трлн руб. и 7 аукционов: 88,8 млрд руб./аукцион. Значения RUSFAR и RUONIA: 17,03% годовых и 17,59% годовых. Профицит ликвидности банковского сектора: 1,5 трлн руб. Закончился период усреднения резервов, рынок расслабила инфляция прошлой недели, подаёт надежды геополитика: нет повода пропускать аукцион Минфина. Высокий спрос и низкие дисконты подтвердят оптимизм рынка, слабые результаты дадут повод поразмышлять относительно дальнейшего движения: остаётся всё меньше до нормального уровня кривой при нейтральной ставке, которая... ещё впереди. Подробнее: Аукционы Минфина 13 августа: купоны повыше #офз