silenceandmoney

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ 26254 с купоном 13 годовых 26235 с купоном 5 9 годовых Расчёты на следующий рабочий день Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ Регламент 12 00 12 30 ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26254 14 00 ввод цены отсечения для ОФЗ 26254 14 30 15 00 ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26235 16 30 ввод цены отсечения для ОФЗ 26235 Минфин вернулся к высококупонникам в меню выставил на аукцион ОФЗ 26254 с купоном 13 годовых и дюрацией 6 4 года Для разнообразия оставил низкокупонный ОФЗ 26235 с купоном 5 9 годовых и дюрацией 4 2 года практически индекс RGBI Банк России продолжает тянуть большой объём через РЕПО выдал 3 4 трлн руб на аукционе недельного РЕПО при спросе 4 7 трлн руб в сравнении с 3 2 трлн руб и 4 9 трлн руб неделей ранее Минфин привлёк 102 1 млрд руб с начала года при плане 1 2 трлн руб на 1 квартал осталось 1 1 трлн руб и 9 аукционов 122 млрд руб аукцион Значения RUSFAR и RUONIA 15 53 годовых и 15 64 годовых Дефицит ликвидности банковского сектора 0 3 трлн руб Заметил что ставки денежного рынка успокаиваются после продления дозы ликвидности Банком России Не уверен что этого хватит для бодрого размещения На столе геополитика рост инфляционных ожиданий компаний тревожно но можно списать на НДС Без негативных сюрпризов данные инФОМ по инфляционным ожиданиям граждан и наблюдаемой инфляции не изменились 13 7 и 14 5 Странные цифры подросли оценки наблюдаемой инфляции у граждан со сбережениями и без прилично повысились с 14 6 до 15 2 инфляционные ожидания граждан без сбережений немного сократились с 12 3 до 12 ожидания граждан со сбережениями Как вышли на паритет Всё чаще ОФЗ тестируют уровень 15 годовых любопытно посмотреть на очередные дисконты Минфина Не забываем про новые данные Росстата по недельной инфляции в среду Подробнее Аукционы Минфина 28 января инфляция против рынка silenceandmoney офз

Итоги размещения ОФЗ Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ 26228 с купоном 7 65 годовых 26230 с купоном 7 7 годовых Прошло веселее в сравнении с прошлой неделей остались высокими дисконты инвесторы не готовы покупать по рынку СПВБ перетянула часть объёмов с МосБиржи особенно по длинному ОФЗ 26230 В остальном достаточно скучно никаких чудо сделок или толпы крупных покупателей Минфин привлёк 65 8 млрд руб при спросе 131 5 млрд руб в сравнении с 27 1 млрд руб и 70 3 млрд руб на прошлом аукционе Немного получше до цели пока далеко Не случилось прорыва на аукционе по ОФЗ 26228 привлекли 15 млрд руб при спросе 56 9 млрд руб удовлетворили 26 3 заявок Часть сделок прошла на СПВБ Цена отсечения 79 8112 или 14 66 годовых Дисконт по цене составил 0 28 относительно закрытия вечерней сессии вторника Средневзвешенная цена 79 8785 или 14 64 годовых Повеселее разместили ОФЗ 26230 собрали 50 9 млрд руб при спросе 74 6 млрд руб Удовлетворили 68 2 заявок Цена отсечения 61 6841 или 14 71 годовых Дисконт по цене 0 37 относительно закрытия вечерней сессии Средневзвешенная цена 61 7155 или 14 71 годовых Минфин привлёк 92 9 млрд руб при плане 1 2 трлн руб на 1 квартал Осталось 9 аукционов и 1 1 трлн руб 123 млрд руб аукцион Пока смотрится выполнимо Значения RUSFAR и RUONIA 15 77 годовых и 15 7 годовых Дефицит банковской ликвидности 0 2 трлн руб Настораживает размер дисконта Минфин агрессивно приземляет кривую практически ушла инверсия в ОФЗ 26248 ОФЗ 26230 Останется дожать ОФЗ 26238 и придём к классической форме Подрос спрос но рынок продолжает требовать скидок относительно цен на вторичном рынке Из позитива активнее покупали длинный выпуск ключ вниз остаётся базовым сценарием на 2026 год Появились признаки оптимизма со стороны геополитики Остаётся посмотреть на недельную инфляцию Подробнее Итоги размещения ОФЗ 21 января покупатели разогреваются silenceandmoney офз

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ 26228 с купоном 7 65 годовых 26230 с купоном 7 7 годовых Расчёты на следующий рабочий день Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ Регламент 12 00 12 30 ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26228 14 00 ввод цены отсечения для ОФЗ 26228 14 30 15 00 ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26230 16 30 ввод цены отсечения для ОФЗ 26230 Очередные эксперименты вяло продавались высококупонники Минфин решил поработать только с дюрацией близкие купоны по аукционным бумагам дюрации 3 5 лет и 6 9 лет Сохраняется напряжённой ситуация с ликвидностью Банк России выдал 3 2 трлн руб на аукционе недельного РЕПО при спросе 4 9 трлн руб в сравнении с 3 3 трлн руб и 5 трлн руб неделей ранее Минфин привлёк 27 1 млрд руб с начала года при плане 1 2 трлн руб на 1 квартал осталось 1 2 трлн руб и 10 аукционов 117 3 млрд руб аукцион Значения RUSFAR и RUONIA 15 71 годовых и 15 78 годовых Дефицит ликвидности банковского сектора 0 2 трлн руб Посмотрим на очередную попытку Минфина занять на рынке Остаётся сложной ситуация с банковской ликвидностью Вышла противоречивая статистика по инфляции лучше декабрь разгон в начале января из за НДС До выхода остальной макростатистики можно предположить что вероятность сохранения ключа на февральском заседании выросла рынку логично не торопиться и требовать дополнительную премию на аукционах Подробнее Аукционы Минфина 21 января проверка дюрацией silenceandmoney офз

Итоги размещения ОФЗ Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ ОФЗ 26253 с купоном 13 годовых 26225 с купоном 7 25 годовых Рынок задремал доедает новогоднее оливье не торопится к Минфину за покупками скромный спрос приличный дисконт по ОФЗ 26225 и вялый результат по итогам Минфин привлёк 27 1 млрд руб при спросе 70 3 млрд руб в сравнении с 90 1 млрд руб и 117 9 млрд руб на последнем аукционе прошлого года Начало не впечатляет слабее стартовали в 2025 году всё впереди Осторожно покупали ОФЗ 26253 привлекли 13 5 млрд руб при спросе 44 4 млрд руб удовлетворили 30 3 заявок Цена отсечения 91 4983 или 14 99 годовых Дисконт по цене составил 0 2 относительно закрытия вечерней сессии вторника Средневзвешенная цена 91 52 или 14 99 годовых Розничное размещение 584 сделки с единственной крупной заявкой на 8 5 млрд руб по средневзвесу которая обеспечила 62 9 объёма Не менее вяло прошёл аукцион по ОФЗ 26225 привлекли 13 7 млрд руб при спросе 25 9 млрд руб Удовлетворили 52 7 заявок Цена отсечения 66 3191 или 14 8 годовых Дисконт по цене 0 56 относительно закрытия вечерней сессии бодро Средневзвешенная цена 66 3382 или 14 8 годовых Всего 275 сделок на МосБирже с одной крупной заявкой на 7 4 млрд руб по средневзвесу Минфин привлёк 27 1 млрд руб при плане 1 2 трлн руб на 1 квартал Осталось 10 аукционов и 1 2 трлн руб 117 3 млрд руб аукцион Реалистично если вернётся аппетит рынка конца 2025 года Значения RUSFAR и RUONIA 15 52 годовых и 15 28 годовых Дефицит банковской ликвидности 0 3 трлн руб Скучно прошёл первый аукцион года ограниченный спрос большие дисконты маленькие объёмы размещения Похожая картина была в начале 2025 года первая рабочая неделя банки подбивают результаты прошлого года и готовят новые планы Добавились геополитика дефицит ликвидности и общая апатия рынка Росстат может взбодрить инвесторов сегодня вечером выходит инфляция за 12 дней января в пятницу итоговая цифра за декабрь негативный сюрприз станет поводом для большей осторожности даже с учётом эффекта НДС Неочевидно с динамикой облигаций при хороших цифрах Банк России регулярно напоминает про разовые факторы в инфляции логично сместить фокус на другие макроданные кредитование инфляционные ожидания рынок труда Минфину стоит дотолкать доходности длинных бумаг выше ключа заработает кэрри на денежном рынке покупка дальних выпусков с фондированием через РЕПО снова появятся строители пирамид Минус такой конструкции высокая чувствительность к росту доходностей когда игроки станут оперативно разгружать плечи Подробнее Итоги размещения ОФЗ 14 января вялый старт silenceandmoney офз

Итоги размещения ОФЗ Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ 26252 с купоном 12 5 годовых 26250 с купоном 12 годовых Ожидаемо случился недобор сложно с банковской ликвидностью рынок не порадовался решению по ключу Минфин привлёк 89 9 млрд руб при спросе 117 9 млрд руб в сравнении с 126 6 млрд руб и 208 7 млрд руб на прошлом аукционе Заканчиваем год на минорной ноте не сложилось без помощи Банка России Как то прошёл аукцион по ОФЗ 26252 собрали 64 6 млрд руб при спросе 86 4 млрд руб 4 6 млрд руб на ДРПА удовлетворили 74 8 заявок Практически распихали остаток Цена отсечения 91 1547 или 14 93 годовых Дисконт по цене составил 0 24 относительно закрытия вечерней сессии вторника Средневзвешенная цена 91 2818 или 14 9 годовых Скромно с крупными заявками на 5 млрд руб обеспечили 39 3 объёма сосредоточились в диапазоне 91 3501 91 4001 или 14 87 14 89 годовых Совсем скучно прошёл аукцион по ОФЗ 26250 привлекли 20 7 млрд руб при спросе 31 5 млрд руб вряд ли будут проводить ДРПА при таком вялом спросе Удовлетворили 65 6 заявок Цена отсечения 87 1626 или 14 82 годовых Дисконт по цене 0 33 относительно закрытия вечерней сессии Средневзвешенная цена 87 3084 или 14 79 годовых Прошла единственная крупная заявка на 5 млрд руб по 87 451 или 14 76 годовых Минфин привлек 3 6 трлн руб при плане 3 8 трлн руб на 4 квартал не хватило 191 6 млрд руб Не сказать что критичный объём с учётом юаневых размещений Значения RUSFAR и RUONIA 15 94 годовых и 16 07 годовых Дефицит банковской ликвидности 0 3 трлн руб Отмучались с аукционами логичный финал не сложилось с позитивом после осторожного снижения ключа и не менее осторожных комментариев Банка России наложился дефицит банковской ликвидности Минфину пришлось сбросить 0 33 по ОФЗ 26250 относительно вторника когда аукционный выпуск и так просел в сравнении с соседями Надеялся что инвесторы рискнут пристроить деньги в конце года не нашлось много желающих План следующего года 6 5 трлн руб по номиналу Смогли привлечь 8 трлн руб в этом году Посмотрим будут ли повышать объём на 2026 год по ходу пьесы Придётся сложно в начале года длинные праздники неопределённость до февральского заседания Банка России Рисуется какой то скучный конец года результаты аукциона задают минорное настроение для остального рынка Подробнее Итоги размещения ОФЗ 24 декабря не добрали silenceandmoney офз

Итоги размещения ОФЗ Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ 26253 с купоном 13 годовых 26251 с купоном 9 5 годовых Получилось продать значимый объём только в более коротком ОФЗ 26251 ожидаемо был скромный спрос на длинный высококупонник ОФЗ 26253 Пришлось вернуться к дисконтам 0 2 по цене Минфин привлёк 119 2 млрд руб при спросе 192 4 млрд руб в сравнении с 147 6 млрд руб и 208 7 млрд руб на прошлом аукционе Всё меньше и меньше Ожидаемо скучно прошёл аукцион по ОФЗ 26253 собрали 26 6 млрд руб при спросе 59 3 млрд руб 10 3 млрд руб на ДРПА удовлетворили 44 8 заявок Цена отсечения 93 4257 или 14 61 годовых Дисконт по цене составил 0 24 относительно закрытия вечерней сессии вторника Средневзвешенная цена 93 4639 или 14 61 годовых Прошло без крупных заявок на 5 млрд руб Другая история с ОФЗ 26251 привлекли 82 3 млрд руб при спросе 133 1 млрд руб не исключаю ДРПА Удовлетворили 61 9 заявок Цена отсечения 84 6304 или 14 56 годовых Дисконт по цене 0 22 относительно закрытия вечерней сессии Средневзвешенная цена 84 668 или 14 55 годовых Крупные заявки на 5 млрд руб обеспечили 60 7 объёма институционалы предпочитают покороче Минфин привлек 3 5 трлн руб при плане 3 8 трлн руб на 4 квартал остался последний аукцион и 288 9 млрд руб Могут добить спецфлоатерами или обычными выпусками если Банк России удивит в пятницу Без сюрприза придётся просить регулятор докинуть ликвидности Значения RUSFAR и RUONIA 15 76 годовых и 15 84 годовых Дефицит банковской ликвидности 95 7 млрд руб Можно предположить по результатам аукционов что крупные участники не спешат в длинные выпуски до пятничного заседания или не уверены в сильном движении дальней части кривой в сравнении с серединой Добавила напряжения статистика по инфляционным ожиданиям снова выросли с 13 3 до 13 7 Основной вклад внесли граждане без сбережений но это не меняет сути Любопытно как будет выкручиваться Банк России в пятницу На этом фоне любая первичка по рынку или дороже становится похожа на лотерею если рассуждать про апсайд Подробнее Итоги размещения ОФЗ 17 декабря осторожные покупки слабый интерес к длине silenceandmoney офз

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ 26253 с купоном 13 годовых 26251 с купоном 9 5 годовых Расчёты на следующий рабочий день Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ Регламент 12 00 12 30 ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26253 14 00 ввод цены отсечения для ОФЗ 26253 14 30 15 00 ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26251 16 30 ввод цены отсечения для ОФЗ 26251 Минфин скорректировал логику аукционов поставил более короткий ОФЗ 26251 с дюрацией 3 7 лет вместе с длинным высококупонным ОФЗ 26253 с дюрацией 6 3 года Единственный минус осталось не так много запаса по ОФЗ 26251 169 8 млрд руб Остаются высокими объёмы РЕПО Банка России выдали 3 4 трлн руб при спросе 4 3 трлн руб в сравнении с 3 2 трлн руб и 4 8 трлн руб неделей ранее Привлекли 3 4 трлн руб при плане 3 8 трлн руб на 4 квартал осталось 2 аукциона и 408 1 млрд руб 204 млрд руб аукцион Значения RUSFAR и RUONIA 15 78 годовых и 15 91 годовых Дефицит ликвидности банковского сектора 53 2 млрд руб профицит закончился к концу года Складывается ощущение что рынок устал от метаний и намёков на движение ключа добавился дефицит ликвидности осторожно двигаются котировки длинных бумаг будет ждать итогов заседания Банка России 19 декабря и пресс конференции которая сдвинулась на 17 00 Масштабный выход эмитентов на первичный рынок в конце года составляет конкуренцию Минфину любопытно посмотреть на итоги аукциона Подробнее Аукционы Минфина 17 декабря добавили в меню выпуск покороче silenceandmoney офз

Итоги размещения ОФЗ Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ 26254 с купоном 13 годовых 26252 с купоном 12 5 годовых Спокойно вяло без ажиотажа может сказываться ограниченный профицит банковской ликвидности и осторожность рынка пред заседанием Банка России Возможно банки предпочитают идти в бумаги покороче Минфин привлёк 128 2 млрд руб при спросе 208 7 млрд руб в сравнении с 181 4 млрд руб и 224 5 млрд руб на прошлом аукционе Скромный результат в сравнении с прошлыми размещениями Спокойно прошёл аукцион по ОФЗ 26254 собрали 40 4 млрд руб при спросе 84 млрд руб 13 2 млрд руб на ДРПА удовлетворили 48 1 заявок Цена отсечения 92 8272 или 14 66 годовых Дисконт по цене составил 0 17 относительно закрытия вечерней сессии вторника уже близко к рынку Средневзвешенная цена 92 8798 или 14 66 годовых Обошлось без крупных заявок на 5 млрд руб Веселее покупали ОФЗ 26252 привлекли 74 6 млрд руб при спросе 124 7 млрд руб что то может добавить ДРПА Удовлетворили 59 9 заявок Цена отсечения 91 6238 или 14 81 годовых Дисконт по цене 0 14 относительно закрытия вечерней сессии Средневзвешенная цена 91 7009 или 14 80 годовых Доля крупных заявок на 5 млрд руб в общем объёме 34 5 Не исключаю копеечку на ДРПА если случится Минфин привлек 3 4 трлн руб при плане 3 8 трлн руб на 4 квартал осталось 2 аукциона и 427 5 млрд руб 213 7 млрд руб аукцион Остаётся надежда на сюрприз со стороны Банка России или доразмещение остатков спецфлоатеров Значения RUSFAR и RUONIA 16 годовых и 16 37 годовых Профицит банковской ликвидности 0 1 трлн руб Покупатели не торопятся Минфин тоже ограничил дисконты логично подождать статистику по инфляции за ноябрь и решение по ключу Может сказывать ограниченный профицит банковской ликвидности Банку России придётся увеличить объёмы на аукционах РЕПО чтобы поддержать Минфин Ждём данные Росстата Подробнее Итоги размещения ОФЗ 10 декабря низкая ликвидность сушит спрос silenceandmoney офз

Итоги размещения ОФЗ Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ ОФЗ 26253 с купоном 13 годовых и 26251 с купоном 9 5 годовых Рынок сосредоточился на коротком выпуске крупные участники проигнорировали длинный высококупонник Необычный опыт выпускаю заметку по итогам аукциона после данных Росстата по инфляции Минфин привлёк 184 1 млрд руб при спросе 224 5 млрд руб в сравнении с 138 1 млрд руб и 241 млрд руб на прошлом аукционе Снова ниже спрос при большом объёме размещения Дисконты были но очень разные Вяло покупали ОФЗ 26253 привлекли 13 9 млрд руб при спросе 34 5 млрд руб 2 3 млрд руб на ДРПА удовлетворили 40 3 заявок Цена отсечения 92 1471 или 14 86 годовых Дисконт по цене составил 0 58 относительно закрытия вечерней сессии вторника Премия по доходности 0 11 Средневзвешенная цена 92 1861 или 14 86 годовых Обошлось без больших экспериментов в рознице максимальная цена сделки 95 или 14 32 годовых Активно покупали короткий ОФЗ 26251 собрали 138 6 млрд руб при спросе 190 млрд руб 29 3 млрд руб ДРПА Удовлетворили 73 заявок Цена отсечения 83 5823 или 14 9 годовых Дисконт по цене 0 26 относительно закрытия вечерней сессии Премия по доходности 0 09 Средневзвешенная цена 83 5915 или 14 90 годовых Розница не покупала выше 85 5 или 14 23 годовых Минфин привлек 3 2 трлн руб при плане 3 8 трлн руб на 4 квартал осталось 3 аукциона и 555 7 млрд руб 185 2 млрд руб аукцион Идём стабильно по бровке Значения RUSFAR и RUONIA 16 21 годовых и 16 23 годовых Профицит банковской ликвидности 0 2 трлн руб Немного удивлён что институционалы с большими объёмами переключились на более короткие выпуски ушли в среднюю часть кривой осторожничают с длиной Настроения могут поменяться после выхода недельной инфляции оказалась ниже целевого уровня 0 04 неделю или 2 1 в пересчёте на год Буду разбирать в отдельном дайджесте пока выглядит как повод для оптимизма Длинный конец может погрустить если крупные игроки не решатся работать с большой дюрацией Подробнее Итоги размещения ОФЗ 3 декабря подрезают длину silenceandmoney офз

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ 26253 с купоном 13 годовых и 26251 с купоном 9 5 годовых Расчёты на следующий рабочий день Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ Регламент 12 00 12 30 ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26253 14 00 ввод цены отсечения для ОФЗ 26253 14 30 15 00 ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26251 16 30 ввод цены отсечения для ОФЗ 26251 Минфин экспериментирует со сроками после вялого дебюта ОФЗ 26254 ставит на аукцион длинный высококупонник ОФЗ 26253 с купоном 13 годовых и дюрацией 6 3 года короче ОФЗ 26251 с купоном 9 5 годовых и дюрацией 3 7 лет Из плюсов давит равномерно на всю кривую не только на дальний конец Тишина с аукционом РЕПО Банка России на прошлой неделе банки получили 2 9 трлн руб Привлекли 3 1 трлн руб при плане 3 8 трлн руб на 4 квартал осталось 4 аукциона и 739 8 млрд руб 185 млрд руб аукцион Значения RUSFAR и RUONIA 16 16 годовых и 16 23 годовых Профицит ликвидности банковского сектора 0 3 трлн руб Рынок не находит ориентиров для продолжения роста или разворота толкается в рамках обычной волатильности Минфин увлёкся размещением юаневых бумаг тестирует разные сроки в классике после слабого результата по ОФЗ 26254 Инвесторы осторожничают с приближением заседания Банка России не удивлюсь хорошим дисконтам на аукционах Подробнее Аукционы Минфина 3 декабря без идей silenceandmoney офз