silenceandmoney

Занимательные цифры. Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 14 по 20 января 2025 года. Инфляция: +0,25% за неделю или +13,9% в пересчете на год против +0,67% за 13 дней или +20,6% в прошлом отчете. Лучше, если смотреть на цифру за 13 дней. Немного хуже при сравнении с периодом 10-13 января. В остальном неплохо: ниже 20% в пересчете на год. Результат с начала января: +0,92% в сравнении с +0,86% за весь январь 2024 года, обогнали досрочно. Посмотрим, что получится по итогам месяца после корректировки корзины. Инфляция г/г по данным Минэка: 9,92% против 9,86% неделей ранее. Завтра дайджест с деталями. #инфляция

Итоги размещения ОФЗ. Минфин разместил 1 выпуск ОФЗ: 26247 с купоном 12,25% годовых. Прошло веселее: собрали только 10 млрд руб. на прошлом аукционе. Разместили 33 млрд руб. ОФЗ 26247 при спросе 55,3 млрд руб., удовлетворили 59,6% заявок. Цена отсечения 77,416%, что соответствует доходности к погашению 17,04% годовых. Дисконт по цене относительно закрытия 21 января: 0,18%. Средневзвешенная цена: 78,017% или 17,03% годовых, близко к уровню отсечки. Проходили сделки объемом 0,5-7 млрд руб.: могли покупать банки и фонды. Кто-то тестировал участие в аукционе: заключили 1 сделку по 100% или 12,62% годовых. Минфин привлек 42,9 млрд руб. при плане 1 трлн руб. на 1 квартал. Осталось 957,1 млрд руб. и 9 аукционов: 106,3 млрд руб./аукцион. Отставание выросло, хватает времени до конца года. Статистика по рынку без огонька относительно вчерашней заметки: подпродали аукционный ОФЗ 26247 и ОФЗ 26240, ОФЗ 26233 и ОФЗ 26230. Можно предположить, что участников торгов устраивают текущие уровни: готовы осторожно покупать длину с небольшим дисконтом. Остается посмотреть на цифры Росстата по инфляции. Распределение по сделкам и графики в заметке. Подробнее: Итоги размещения ОФЗ 22 января: рынок оживает #офз

Новая публикация. Оценил итоги года по исполнению бюджета: закончили без катастрофы. Минфин героически потратил 7,2 трлн руб. в декабре. Хотели потратить 40,6 трлн руб. в 2024 году по данным ГИИС Электронный бюджет, ограничились 40,2 трлн руб. Исходный план 2024 года предполагал 36,7 трлн руб. расходов: превысили на 3,5 трлн руб. или 9,6%. Собрали 36,7 трлн руб. при первоначальном плане по доходам: 35,1 трлн руб., перевыполнили на 5%. Не выполнили начальный план по нефтегазовым доходам: 11,1 трлн руб. в сравнении с 11,5 трлн руб. Лучше получилось с ненефтегазовой частью: получили 25,6 трлн руб. с начала года при первоначальном плане 23,6 трлн руб. Не очень понятно, откуда пришли 0,6-0,7 трлн руб. в декабре: подожду цифры Росказны. Дефицит 2024 года составил 3,5 трлн руб. при начальном плане 1,6 трлн руб.: перевыполнили в 2,2 раза. Закрыли с запасом нетто-привлечением ОФЗ на 2,6 трлн руб. и 1,3 трлн руб. из ФНБ. Осталось около 0,3 трлн руб.: Минфин проавансирует часть расходов 2025 года. Не получилось бы справиться без помощи Банка России, который выдал 1,4 трлн руб. банкам на покупку ОФЗ. Бюджетный импульс конца года можно оценить в 3,8 трлн руб. с учетом денег ФНБ: дополнительная поддержка инфляции. Эффект уменьшится, когда Банк России сократит объем операций РЕПО. Графики и оценки в заметке. Планирую поработать с оценкой ненефтегазовой части бюджета 2025 к выходным. Подробнее: Бюджет закончил год без катастрофы: помогли ФНБ и Банк России [2024] P.S. Сегодня аукцион ОФЗ и инфляция Росстата. Готовлю экспресс-разбор РОЛЬФа на четверг. #бюджет

Аукционы ОФЗ. Минфин планирует разместить 1 выпуск ОФЗ: 26247 с купоном 12,25% годовых. Размещение в рамках доступных остатков. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ. Регламент: 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26247. 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26247. Скучно, без огонька: решили поставить один фикс, чтобы не распыляться. Посмотрим, уйдет ли доходность выше 17% годовых на аукционе: выпуск корректируется после анонса Минфина. Минфин привлек 10 млрд руб. по номиналу с начала января при квартальном плане 1 трлн руб. Осталось 990 млрд руб. и 10 аукционов: 99 млрд руб./аукцион. Аппетит может появиться ближе к концу года. Значения RUSFAR и RUONIA: 21,02% годовых и 21,08% годовых. Профицит ликвидности банковского сектора: 883,3 млрд руб. Подробнее: Аукционы Минфина 22 января: без креатива P.S. Погрузился в оценки сезонности после выхода свежей статистики от Банка России + готовлю заметку по итогам бюджета 2024, Минфин выпустил данные. #офз

Занимательные цифры. Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 1 по 13 января 2025 года и результаты за декабрь. Инфляция: +0,67% за 13 дней или +20,6% в пересчете на год против +0,33% или +18,8% в последнем недельном отчете за декабрь. Результат с начала января: +0,67% в сравнении с +0,86% за весь январь 2024 года. Оперативные недельные данные в начале года менее репрезентативны: к февралю корректируют корзину. Итоговая цифра за декабрь: +1,32% против оценки +1,5-1,7% по недельным данным. Не добили до ноябрьского максимума +1,43%. Забавно, что инфляция с 1 по 23 декабря составила +1,3%: нашлись компоненты вне недельной корзины, которые опустили общую цифру... авиаперелеты?... Цены выросли на 9,52% в 2024 году. Обогнали октябрьский среднесрочный прогноз Банка России 8-8,5%, лучше оценки Андрея Гангана 9,6-9,8%. Посмотрим, какую цифру поставит Банк России на 2025 год, когда обновит прогноз в феврале. Оценивали на уровне 4,5-5% в октябре. Инфляция г/г по данным Минэка: +9,86% против +9,7% в последнем отчете декабря. Завтра дайджест с деталями. #инфляция

Итоги размещения ОФЗ. Минфин разместил 2 выпуска ОФЗ: 26248 с купоном 12,25% годовых и 26245 с купоном 12% годовых. Вернулись на старые рельсы: вялый аукцион в сравнении с 25 декабря. Привлекли 9,7 млрд руб. без учета ДРПА в сравнении с 73,6 млрд руб. на прошлом аукционе с учетом ДРПА, слезы. Разместили 5,7 млрд руб. ОФЗ 26248 при спросе 13,5 млрд руб., удовлетворили 42% заявок. Цена отсечения 77,99%, что соответствует доходности к погашению 16,81% годовых. Дисконт по цене относительно закрытия 14 января: 0,31%, не было смысла давать больше при таком спросе. Средневзвешенная цена близко к уровню отсечения: 78,017% или 16,81% годовых. Хуже прошел аукцион по ОФЗ 26245: собрали 4 млрд руб. при спросе 10 млрд руб., удовлетворили 40,1% заявок. Цена отсечения 79,085% или 16,81% годовых. Дисконт 0,51% по цене, премия 0,13% по доходности. Средневзвешенная цена: 79,1585% или 16,8% годовых. Отжигала розница. Минфин привлек 9,7 млрд руб. на первом аукционе при плане 1 трлн руб. на 1 квартал. Осталось 990,3 млрд руб. и 10 аукционов: 99 млрд руб./аукцион. Минфин пока не справляется без поддержки Банка России: нет денег, нет покупок. Что-то скажет Росстат по инфляции в 19.00. Распределение по сделкам и графики в заметке. Подробнее: Итоги размещения ОФЗ 15 января: старые грабли #офз

Аукционы ОФЗ. Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: 26248 с купоном 12,25% годовых и 26245 с купоном 12% годовых. Размещение в рамках доступных остатков. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ. Регламент: 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26248. 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26248. 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26245. 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26245. Минфин собрал 73,6 млрд руб. на последнем аукционе в декабре 2024 года по выпускам с фиксированным купоном, немного добрали на ДРПА. Посмотрим, готов ли рынок к покупкам на текущих уровнях: оптимизм затихает. Минфин привлек 4,4 трлн руб. по номиналу в 2024 году. Больше половины, 2,4 трлн руб., собрали в 4 квартале 2024 года: помог Банк России, который дал рынку 1,4 трлн руб. на спецфлоатеры ОФЗ 29026 и ОФЗ 29027. План на 1 квартал 2025 года: 1 трлн руб. за 11 аукционов или 90,9 млрд руб./аукцион. Заложили в бюджет общий размер выручки от размещений в 2025 году на уровне 4,8 трлн руб. или 5,3-6 трлн руб. по номиналу с учетом дисконта на аукционах. Снова откладывают основной объем на 2-4 кварталы: похоже, что Минфин надеется на снижение ключа и рост спроса. Значения RUSFAR и RUONIA: 20,37% годовых и 20,49% годовых. Профицит ликвидности банковского сектора: 856,5 млрд руб. Подробнее: Аукционы Минфина 15 января: тест на оптимизм #офз

Занимательные цифры. Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 17 по 23 декабря 2024 года. Инфляция: +0,33% за неделю или +18,8% в пересчете на год против +0,35% или +20% в прошлом отчете. Скорее пауза, чем замедление, но повод для надежды и краткосрочного оптимизма. Результат с начала декабря: +1,3% в сравнении с +0,73% за весь декабрь 2023 года. Осталось немного, чтобы обогнать ноябрь. Рост с начала года: +9,5% против +9,14% в прошлой публикации. Впереди последняя неделя. Андрей Ганган дал прогноз 9,6-9,8% по году в недавнем интервью, натягиваемся на глобус. Инфляция г/г по данным Минэка: +9,7% против +9,5% в прошлом отчете. Завтра дайджест с деталями. #инфляция

Аукционы ОФЗ. Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: 26247 с купоном 12,25% годовых и 26242 с купоном 9% годовых. Размещение в рамках доступных остатков. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ. Регламент: 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26247. 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26247. 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26242. 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26242. Логично использовать оптимизм рынка и быть щедрее с дисконтами: 16% годовых – уровень мая-июня. Регулятор выдал 209 млрд руб. на аукционе РЕПО в понедельник, 23 декабря: потенциальная поддержка новому аукциону. Минфин привлек 2,3 трлн руб. при плане 2,4 трлн руб. на 4 квартал 2024 года. Остался 1 аукцион и 106,4 млрд руб. Некритичная сумма для бюджета с учетом запаса в Фонде национального благосостояния, ФНБ. Значения RUSFAR и RUONIA: 20,36% годовых и 20,52% годовых. Дефицит ликвидности банковского сектора: 73,6 млрд руб. Подробнее: Аукционы Минфина 25 декабря: на волну оптимизма #офз

Мысли вслух. Банк России выпустил информационно-аналитический комментарий Динамика потребительских цен по итогам ноября. Не выглядит оптимистично динамика базовой и текущей инфляции с учетом сезонной корректировки в пересчете на год: показатели ушли вверх после октябрьской паузы, цифры выше были только в июле 2024 года и сентябре 2023 года. Отнесли ускорение цен на волатильные компоненты, вспомнили про ослабление рубля как проинфляционный фактор. Динамика в части устойчивых факторов инфляции замедлялась. Поиграли с исключением волатильных компонент, рассчитали по категориям, получилось по-разному: где-то ускорилось, где-то замедлилось. Алексей Заботкин критиковал такой подход на одной из пресс-конференций, говорил про цены в целом... Всё течет, все меняются... Посмотрим, что покажет Росстат в среду. Банк России идет по тонкому льду: цены разогнались к ноябрю до околопиковых значений, долгий период до февральского заседания... P.S. Отрапортовали по корпкредитам: +0,8% в ноябре против +2,3% в октябре, цифры озвучивали на пресс-конференции. #инфляция #ключ