silenceandmoney

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: 26238 с купоном 7,1% годовых и 26246 с купоном 12% годовых в рамках доступных остатков. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ. Регламент: 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26238. 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26238. 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26246. 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26246. Нет вопросов к высококупонному выпуску, интереснее с ОФЗ 26238: Минфин дает рынку поучаствовать в длине перед заседанием Банка России. Результат аукциона по ОФЗ 26238 покажет уровень оптимизма, ожидания по ключу и риторике 21 марта. Минфин привлек 1,3 трлн руб. при плане 1 трлн руб. на 1 квартал. Осталось 2 аукциона. Посмотрим, получится ли довести объем до 1,8 трлн руб. В рынке осталось 100 млрд руб. от декабрьских 1,4 трлн руб. Банка России: 2 неделя без аукционов РЕПО, последние деньги вернут на следующей неделе. Значения RUSFAR и RUONIA: 21,5% годовых и 21,41% годовых. Профицит ликвидности банковского сектора остается без изменений: 1,1 трлн руб. Подробнее: Аукционы Минфина 19 марта: новая проверка для оптимистов #офз

Занимательные цифры. Инфляция снова замедлилась до +0,11% или +5,9% в пересчете на год, Росстат намекает Банку России на постепенную нормализацию. Данные Росстата: +0,11% за неделю или +5,9% в пересчете на год против +0,15% за неделю или +8,1% в прошлом отчете. Плодоовощи показали -0,49% по оценке Минэкономразвития, в нуле непродовольственные товары за вычетом бензина, притормозили услуги. Результат без плодоовощной компоненты: +8,4% в пересчете на год, далеко от цели +4%, но ниже +10%. Инфляция г/г ускорилась с 10,07% до 10,11% по данным Минэкономразвития, эффект низкой базы: в расчете участвуют весенние месяцы 2024 года с низкой инфляцией. Готовимся к заседанию Банка России 21 марта, 4 триггера по ключу: текущее инфляционное давление, рынок труда, деловые настроения, жесткость ДКУ. Поразмышлял в заметке относительно каждого пункта, пока выглядит логичным смягчение сигнала без изменения ключа. Вопрос в уровне мягкости: четкая формулировка про возможность снижения ключа на апрельском заседании может добавить оптимизма. Впереди данные по инфляционным ожиданиям и последняя недельная цифра от Росстата. Подробнее: Инфляция с 4 по 10 марта 2025: огурец – молодец #инфляция

Занимательные цифры. Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 4 по 10 марта 2025 года. Инфляция: +0,11% за неделю или +5,8% в пересчете на год против +0,15% за неделю или +8,1% в прошлом отчете. Очередное торможение, все ближе к цели. Рост цен с начала года: +2,22% против +2,09% неделей ранее. Итоговая цифра февраля от Росстата: +0,81% в сравнении с оценкой +0,79% по недельным данным, +0,68% в феврале 2024 года и +1,23% в январе 2025 года. Без сюрпризов: близко к оценке по недельным данным, +8,3% в пересчете на год с учетом сезонности. Инфляция г/г по итогам февраля: +10,06%. Инфляция г/г по данным Минэка: 10,11% против 10,07% на прошлой неделе. Подробнее завтра в дайджесте. Пока оптимистам рано сдаваться. P.S. Похоже, стоит благодарить огурцы с яйцами за такую динамику #инфляция

Итоги размещения ОФЗ. Минфин разместил 2 выпуска ОФЗ: 26247 с купоном 12,25% годовых и 26245 с купоном 12% годовых. Крупные покупатели перестают заморачиваться: ставят неконкурентные заявки, чтобы взять по средневзвешенной цене, ажиотаж не закончился. Привлекли 245,5 млрд руб. при спросе 350,5 млрд руб. в сравнении с 223,2 млрд руб. и 376,7 млрд руб. на прошлом аукционе, оптимизм не уходит. Активно покупали ОФЗ 26247: Минфин привлек 173,5 млрд руб. при спросе 234,8 млрд руб., удовлетворили 73,9% заявок. Цена отсечения 85% или 15,35% годовых, премия относительно закрытия 11 марта: 0,35%, ажиотажный спрос. Средневзвешенная цена: 85,0002% или 15,35% годовых. Спокойнее прошел аукцион по ОФЗ 26245: разместили 72,1 млрд руб. при спросе 115,7 млрд руб., удовлетворили 62,3% заявок. Цена отсечения 85,2411% или 15,35% годовых. Премия по цене относительно закрытия 11 марта: 0,6%. Очередной успешный успех Минфина: продают дорого. Минфин привлек 1,3 трлн руб. при квартальном плане 1 трлн руб. Создают запас, что логично при оценке годового объема размещений 5-6 трлн руб. по номиналу. Осталось 2 аукциона, можно собрать еще 0,2-0,5 трлн руб. или немного ускориться и добить до 2 трлн руб. по итогам квартала. Мешает ограниченный объем довыпусков, пора добавлять по 200-300 млрд руб. Большое количество сделок, неконкуретные крупные заявки, высокий спрос и отсутствие дисконта – признаки горячего рынка. Не торопились покупать дешевле в начале года, разбирают теперь. Ждем данные Росстата по недельной инфляции и итогам февраля. Распределение по сделкам и графики в заметке. Подробнее: Итоги размещения ОФЗ 12 марта: дисконты закончились #офз

Аукционы ОФЗ. Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: 26247 с купоном 12,25% годовых и 26245 с купоном 12% годовых в рамках доступных остатков. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ. Регламент: 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26247. 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26247. 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26245. 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26245. Минфин поставил пару высококупонных бумаг: ОФЗ 26247 и ОФЗ 26245, не спешит с довыпуском ОФЗ 26238. Дорогие выпуски с точки зрения текущей доходности, торгуются выше соседей по доходности к погашению. Похоже, что Минфин старается набрать объем с запасом, квартальный план выполнен. Банк России не проводил аукцион РЕПО в понедельник, банки вернут 100 млрд руб. 12 марта, останется в рынке 350 млрд руб., остаток обнулится к концу месяца без новых аукционов. Переживал за неопределенность с навесом в старых выпусках из-за дополнительных объемов от Минфина, так и получилось: довыпустили по 100 млрд руб. ОФЗ 26218, ОФЗ 26233 и ОФЗ 26238. Не так критично, пока есть ажиотажный спрос, давление на кривую усилится с охлаждением рынка. Правда во вторник индекс RGBI покраснел... Минфин привлек 1 трлн руб. при плане 1 трлн руб. на 1 квартал. Осталось 3 аукциона. Можно собрать еще 0,2-0,6 трлн руб., если спрос сохранится: логично при общем объеме заимствований 5-6 трлн руб. по году. Значения RUSFAR и RUONIA: 21,07% годовых и 21,4% годовых. Профицит ликвидности банковского сектора: 1,1 трлн руб. Подробнее: Аукционы Минфина 12 марта: про запас #офз

Занимательные цифры. Недельная инфляция откатилась к уровням октября 2024 года, февраль лучше января, если сотреть на оценку по недельным данным, но есть вопросы к отдельным цифрам. Данные Росстата: +0,15% за неделю или +8,1% в пересчете на год против +0,23% за неделю или +12,7% в прошлом отчете. Рост с начала года: +2,09% в сравнении с +1,94% неделей ранее. Резко притормозили плодоовощи по данным Минэкономразвития, спасибо огурцам. Ускорился бензин, проявляют признаки жизни остальные непродовольственные товары. Немного замедлились услуги. Предварительная оценка февраля: +0,79%, обогнали +0,68% по февралю 2024 года, ниже +1,23% за январь 2025 года. Ждем финальной оценки за февраль от Росстата 12 марта. Сезонное сглаживание дает +0,6% или +8% в пересчете на год, близко к августу 2024 года. В такой логике понимаю оптимистов, которые задумались о снижении ключа с учетом охлаждения экономики. При этом февральский сигнал Банка России не предполагал снижения. Настораживает рост числа дорожающих позиций, сохранение среднего роста цен без учета весов четвертую неделю подряд и инфляция +10,7% за 4 недели. Не так оптимистично выглядит динамика цен, если исключить огурцы. Не забываем про эффект укрепления рубля, который мог отразиться на ценовой динамике. Любопытно отреагировала кривая за последнюю неделю: сильнее двигалась средняя и короткая части, ОФЗ с дюрацией 1-3 года обогнали RGBI и длину 5-10 лет, если смотреть на ценовые индексы. Посмотрим, что покажут оставшиеся 2 недели до заседания Банка России. Подробнее: Инфляция с 25 февраля по 3 марта 2025: все налаживается... или нет #инфляция

Занимательные цифры. Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 25 февраля по 3 марта 2025 года. Инфляция: +0,15% за неделю или +8,1% в пересчете на год против +0,23% за неделю или +12,7% в прошлом отчете. Немного полегче. Рост цен с начала года: +2,09% против +1,94% неделей ранее. Оценка февраля по недельным данным: +0,79% против +0,68% в феврале 2024 года и +1,23% в январе 2025 года. Замедляемся относительно января, сезонность прикину в дайджесте. Ждем финальной цифры за февраль 12 марта. Инфляция г/г по данным Минэка: 10,07% против 10,07% неделей ранее, без изменений. Подробнее завтра в дайджесте. Оптимисты получили лишний повод не расстраиваться. #инфляция

Занимательные цифры. Ситуация с инфляцией не поменялась, если посмотреть данные за 7 недель: двигается в диапазоне 9-13% в пересчете на год. Данные Росстата: +0,23% за неделю или +12,7% в пересчете на год против +0,17% за неделю или +9,3% в прошлом отчете. Рост с начала года: +1,94% в сравнении с +1,71% неделей ранее. В легком минусе непродовольственные товары по данным Минэкономразвития, мог сказаться затянувшийся период укрепления рубля. Разогналась продуктовая часть: плодоовощи + остальные компоненты. Ускорились услуги: +0,3% против +0,15% неделей ранее. Результат с начала февраля: +0,7%, обогнали +0,68% по февралю 2024 года. Выходим на 0,75-0,8% по итогам месяца или 7,4-8,2% в пересчете на год с учетом сезонности, если динамика сохранится. Лучше сентября-января, но все еще много при целевом ориентире 4% в пересчете на год. Устойчивость снижения пока под вопросом. Первая реакция на вечерней сессии – коррекция длинных и средних бумаг с дюрацией 3,5+ лет. Посмотрим на динамику четверга-пятницы. Подбор новых поводов для оптимизма напоминает поиск черного кота в темной комнате. Остается ждать, оправдает надежды статистика по инфляции или нет. Вышло без сюрпризова резюме по ключу: в рамках комментариев пресс-конференции. Из любопытного: включили урожай 2025 года в проинфляционные факторы. Мало января, чтобы делать выводы по динамике кредитования: смазывают картину сезонность и бюджетные траты. Нужны более весомые сигналы, чтобы поддержать и усилить рыночный оптимизм, продолжаем следить за цифрами. Очередное заседание Банка России пройдет 21 марта. Подробнее: Инфляция с 18 по 24 февраля 2025: шаг вперед и шаг назад #инфляция

Занимательные цифры. Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 18 по 24 февраля 2025 года. Инфляция: +0,23% за неделю или +12,7% в пересчете на год против +0,17% за неделю или +9,3% в прошлом отчете. Рост цен с начала года: +1,94%. Я бы сказал, что без изменений: болтаемся в районе 10% в пересчете на год. Обогнали февраль 2024: +0,7% сейчас против +0,68% в 2024 году. Инфляция г/г по данным Минэка: 10,07% против 10% неделей ранее. Перешагнули десятку... Подробнее завтра в дайджесте, заодно поcмотрю резюме по ключу и статистику по кредитованию. #инфляция

Итоги размещения ОФЗ. Минфин разместил 2 выпуска ОФЗ: 226225 с купоном 7,25% годовых и 26248 с купоном 12,25% годовых. Полностью продали довыпуск ОФЗ 26225, отрывали с руками ОФЗ 26248. Привлекли 192,4 млрд руб. без ДРПА при спросе 324,4 млрд руб. в сравнении с 201,4 млрд руб. с ДРПА при спросе 299 млрд руб. на прошлом аукционе. Интерес к длинным ОФЗ не проходит. Удачно прошел аукцион по ОФЗ 26225: разместили весь допобъем 50 млрд руб. при спросе 84,5 млрд руб., удовлетворили 59,1% заявок. Цена отсечения 60,57% или 15,99% годовых, дисконт относительно закрытия 25 февраля: 0,08%, отдали практически по рынку. Средневзвешенная цена: 60,6059% или 15,98% годовых. Бодро разместили ОФЗ 26248: 142,4 млрд руб. при спросе 239,8 млрд руб., удовлетворили 59,4% заявок, прошло 455 сделок на МосБирже. Цена отсечения 79,3651% или 16,5% годовых. Премия по цене относительно закрытия 25 февраля: 0,01%, покупатели спешили загрузить лимиты. Средневзвешенная цена: 79,3681% или 16,5% годовых. Минфин привлек 792,9 млрд руб. при плане 1 трлн руб. на 1 квартал. Осталось 207,1 млрд руб. и 4 аукциона: 51,8 млрд руб./аукцион. Логично увеличить лимит, чтобы не переживать относительно годового плана после. Остались данные по недельной инфляции от Росстата. Распределение по сделкам и графики в заметке. Подробнее: Итоги размещения ОФЗ 26 февраля: интерес к длине сохраняется #офз